La infraestructura ha alcanzado su saturación; las aplicaciones para consumidores son la próxima frontera. Después de años de inversión en nuevos L1, Roll-ups y herramientas de desarrollo, el rendimiento marginal de la tecnología es prácticamente insignificante, y los usuarios no se precipitan automáticamente solo porque "la tecnología es lo suficientemente buena". Ahora, lo que crea valor es la atención, no la arquitectura.
La liquidez está estancada, los minoristas están ausentes. La capitalización total de las stablecoins es solo un 25 % más alta que el punto máximo histórico de 2021, y el reciente incremento proviene principalmente de instituciones que compran BTC/ETH para sus balances, en lugar de capital especulativo que circula dentro del ecosistema.
Afirmación central
Políticas regulatorias amigables desbloquearán la "segunda ola" de desarrollo. Políticas más claras en EE. UU. (administración Trump, legislación sobre stablecoins) ampliarán el TAM y atraerán a usuarios de Web2 que solo se preocupan por aplicaciones tangibles, en lugar de la arquitectura tecnológica subyacente.
Los mercados narrativos recompensan el uso real. Proyectos con ingresos considerables y PMF, como Hyperliquid (aproximadamente 900 millones de dólares ARR), Pump.fun (aproximadamente 500 millones de dólares ARR) y Polymarket (aproximadamente 12 mil millones de dólares en volumen de transacciones), superan con creces a los proyectos de infraestructura con alta financiación pero que carecen de usuarios (Berachain, SEI, Story Protocol).
Web2 es esencialmente una economía de atención (distribución > tecnología); a medida que Web3 se fusiona profundamente con Web2, el mercado también lo hará: las aplicaciones B2C ampliarán el pastel.
Sector de consumidores que ha alcanzado el PMF (nativo de criptomonedas):
Comercio / Contrato perpetuo (Hyperliquid, Axiom)
Launchpad／Fábrica de Memes (Pump.fun, BelieveApp)
InfoFi y mercados de predicción (Polymarket, Kaito)
Próxima ola de la pista de ascenso (Codificación Web2):
Depósito/retiro todo en uno + Aplicación DeFi super — combina billetera, banco, rendimiento y trading en uno (experiencia estilo Robinhood pero sin publicidad).
Plataforma de entretenimiento/redes sociales que sustituye la publicidad por monetización en la cadena (intercambio, apuestas, pools de premios, tokens de creadores), optimizando la experiencia del usuario y mejorando los ingresos de los creadores.
La IA y los juegos aún se encuentran en la fase previa al PMF. La IA para consumidores necesita una abstracción de cuentas y una infraestructura más seguras; los juegos Web3 se ven afectados por la economía de los "wool fat". Solo cuando un juego basado en la jugabilidad, en lugar de en elementos criptográficos, explote, podrá abrirse paso.
Teoría de la Supercadena. La actividad se concentra positivamente en unas pocas cadenas amigables para las aplicaciones de los consumidores (Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH). Se deben seleccionar las aplicaciones clave de estos ecosistemas y la infraestructura que las respalda directamente.
Perspectiva de inversión en aplicaciones para consumidores:
Distribución y ejecución > Tecnología pura (efecto de red, ciclo viral, marca).
La experiencia del usuario, la velocidad, la liquidez y la adecuación de la narrativa determinan la victoria o la derrota.
Evaluar como "empresa" y no como "protocolo": ingresos reales, modelo escalable, camino claro hacia la dominación en la industria.
Línea de base: Es difícil volver a replicar el aumento de valoración del 2021 en transacciones de infraestructura pura. En los próximos 5 años, los rendimientos extraordinarios provendrán de convertir la infraestructura de criptomonedas en aplicaciones de consumo que sean parte de la experiencia diaria de millones de usuarios de Web2.
Introducción
En el pasado, la industria se centraba en la tecnología/infraestructura, enfocándose en construir "vías" - nuevas Layer-1, capas de escalado, herramientas para desarrolladores y primitivas de seguridad. El motor era el credo de la industria "la tecnología es el rey": mientras la tecnología sea lo suficientemente buena e innovadora, los usuarios vendrán por sí mismos. Sin embargo, la realidad es diferente. Miremos proyectos como Berachain, SEI, Story Protocol, que tienen valoraciones de financiamiento absurdas, pero son alabados como "la próxima gran cosa".
En este ciclo, a medida que los proyectos de aplicaciones para consumidores entran en el centro de atención, la discusión ha cambiado claramente hacia "¿para qué se utilizan estas pistas?" Cuando la infraestructura básica alcanza un nivel de madurez "suficiente", y las mejoras marginales tienden a disminuir, el talento y el capital comienzan a perseguir aplicaciones/productos orientados al consumidor: redes sociales, juegos, creadores, escenarios comerciales, mostrando el valor de la blockchain a los usuarios minoristas y cotidianos. El mercado de aplicaciones para consumidores es, por naturaleza, una economía de atención, lo que convierte a todo el mercado de criptomonedas en un campo de batalla de narrativas y atención.
Este informe de análisis explorará:
Contexto general del mercado
Tipos de aplicaciones de consumidores en el mercado
a. Carreras que ya tienen PMF
b. Se puede utilizar la pista de criptografía para actualizar y finalmente alcanzar la pista de PMF.
Propuesta de marco y argumento de inversión para aplicaciones de consumidores: ¿cómo pueden las instituciones identificar a los ganadores?
Narrativa - ¿Por qué ahora?
Este período carece del FOMO de los minoristas de nivel 2021 y de la especulación en NFT/Alt, además, el entorno macroeconómico restringido limita la inversión de capital de VC e instituciones, lo que provoca que el crecimiento de la nueva liquidez se encuentre atrapado en una situación de "estancamiento".
▲ Gráfico de capitalización de mercado de stablecoins
Como se muestra en la imagen, la capitalización total del mercado de stablecoins creció aproximadamente 5 veces de 2021 a 2022, mientras que en esta ronda (segunda mitad de 2023 - 2025) solo crecerá 2 veces. A primera vista, parece un crecimiento orgánico y saludable, pero en realidad es engañoso: la capitalización actual del mercado es solo aproximadamente un 25% más alta que el pico de 2021, lo que representa un crecimiento lento en cualquier industria en un período de 4 años. Esto ocurre a pesar de que las stablecoins están experimentando el contexto más claro de respaldo regulatorio y la aparición de un presidente que apoya fuertemente las criptomonedas.
La velocidad de entrada de capital ha disminuido significativamente, y comenzó principalmente después de que Trump fue elegido en enero de 2025. Hasta ahora, el nuevo capital no es especulativo ni realmente "agua viva", sino que en su mayoría son instituciones que incorporan BTC/ETH en sus balances, así como gobiernos y empresas que amplían los pagos con stablecoins. La liquidez no proviene del interés del mercado en nuevos productos/soluciones, sino de beneficios regulatorios; estos fondos no son especulativos y no se inyectarán directamente en el mercado secundario. No se trata de capital gratuito, ni está impulsado por minoristas, por lo que incluso si los precios alcanzan nuevos máximos, la industria aún no ha revivido el entusiasmo de 2021.
En general, se puede comparar con la burbuja .com de 2001, el mercado busca la próxima dirección de crecimiento; esta vez la dirección serán las aplicaciones para consumidores. El crecimiento pasado también fue impulsado por aplicaciones para consumidores, solo que los productos eran NFT y altcoins, en lugar de aplicaciones.
conclusión clave
En los próximos 5 años, el mercado de criptomonedas experimentará una segunda ola de crecimiento impulsada por Web2/inversores minoristas
La política de criptomonedas más clara del gobierno de Trump da luz verde a los fundadores
La legislación sobre las stablecoins amplía significativamente el TAM de todas las aplicaciones criptográficas
Las antiguas limitaciones de liquidez se debían a la falta de un marco claro y a un evidente efecto de islas de mercado; ahora, gracias a la claridad de la regulación de las stablecoins, se beneficia la liquidez.
La fuerte emoción positiva a nivel político tiene un impacto mayor en las aplicaciones para consumidores que en la infraestructura, ya que las aplicaciones para consumidores pueden atraer a una gran cantidad de usuarios de Web2.
Los usuarios de Web2 solo se preocupan por las aplicaciones en la capa de interacción directa y los productos que les aporten valor: quieren un "Robinhood" de Web3, no una "AWS criptográfica".
En el mercado narrativo, el capital sigue fluyendo hacia proyectos con ingresos reales y verdadero PMF, y la gran mayoría son aplicaciones para consumidores, ya que tienen usuarios reales.
Hyperliquid
Pump.fun
Polymarket
Significado: la tecnología es importante, pero tener buena tecnología no atrae a los usuarios; es necesario llevar la buena tecnología a la práctica → el camino más fácil es la aplicación para consumidores
Método: Proyectos con una experiencia de usuario extrema y un mecanismo de captura de valor atraerán a los usuarios. A los usuarios no les importa si la tecnología es un poco mejor, a menos que puedan "sentir".
Los constructores están pasando de "tecnología es rey" de 2019-2023 a "el usuario es lo primero". Solo las cadenas que satisfacen necesidades reales, en lugar de depender únicamente de subsidios para el ecosistema o herramientas, atraerán a los desarrolladores.
En el pasado, el mercado obligaba a los desarrolladores a escribir extensiones para Firefox como subsidio, en lugar de obtener usuarios reales en Chrome.
Ejemplo típico: Cardano
Web2 siempre ha sido una economía de atención (distribución > tecnología); Web3, tras una profunda fusión con Web2, también será así: las aplicaciones B2C expandirán el mercado en general
La propagación del virus y la atención son la clave para el triunfo → Las aplicaciones para consumidores son las más fáciles de implementar
Porque el efecto de red se integra fácilmente en las aplicaciones para consumidores → como vincular Twitter y recibir recompensas en el protocolo por publicar (Loudio, Kaito)
Por lo tanto, el contenido de las aplicaciones para consumidores tiende a propagarse fácilmente → se vuelve viral y ocupa la mente.
Las aplicaciones B2C también pueden generar fácilmente temas a través del comportamiento de los usuarios, incentivos o comunidades (Pump.fun vs Hyperliquid)
La propagación del virus genera atención, la atención genera usuarios → Las aplicaciones virales atraerán nuevos minoristas y expandirán el mercado
Tipos de aplicaciones para consumidores en el mercado
ha alcanzado la pista vertical de PMF - Crypto Coded
Transacción
Hyperliquid: aproximadamente 900 millones de dólares ARR; financiamiento 0
Axiom: aproximadamente 120 millones de dólares ARR; financiamiento de 21 millones de dólares
Launchpad
Pump.fun: aproximadamente 500 millones de dólares en ARR; financiamiento 0
BelieveApp: costos anuales de aproximadamente 60 millones de dólares; financiación 0
InfoFi + Mercado de Predicción
Polymarket: volumen de transacciones anual de aproximadamente 12 mil millones de dólares (0 % de tarifas); financiación 0
Kaito: aproximadamente 33 millones de dólares ARR; financiación de 10.8 millones de dólares
Este tipo de proyectos de pista deben ser objeto de atención prioritaria.
Comparación :
Berachain: Desde su lanzamiento, los costos han sido solo 165,000 dólares; financiamiento de 142 millones de dólares; caída del 85 % desde el ATH.
SEI: Costo anual de solo 68,000 dólares; financiación de 95 millones de dólares; caída del 75 %+
Story Protocol: Desde su lanzamiento, los costos han sido de solo 24,000 dólares; financiamiento de 134 millones de dólares; disminución del 60 %
La pura tecnología/infrastructura sin casos de uso prácticos ya no es el camino. Las instituciones ya no pueden depender de tales activos para replicar los rendimientos excesivos de 2021.
Desde estas plataformas se puede ver que la mayoría está más orientada hacia lo nativo de Web3, alineándose con su función criptográfica. Pero también hay sectores de consumidores tradicionales (ver más abajo) que han sido transformados por la trayectoria criptográfica y se dirigen hacia el público general.
se puede mejorar con "tecnología de criptografía" y finalmente alcanzar la pista vertical de PMF - Web2 Coded
Web2⇄Web3 Depósito/Retiro + Frontend DeFi
Con la continua llegada de usuarios de Web2 a Web3, es hora de que aparezcan una o dos soluciones principales que todos utilicen, para facilitar depósitos/retiros y acceder a DeFi. En este momento, el mercado está altamente fragmentado y el proceso para los usuarios es torpe.
Dolor de la situación actual
Método de salto en la cadena: el 75-80 % de los usuarios que compran criptomonedas por primera vez aún compran en intercambios centralizados (Binance, Coinbase) antes de transferir a una billetera autogestionada o protocolo DeFi, lo que resulta en 2 KYC, 2 estructuras de tarifas y al menos 1 puente entre cadenas.
Dificultad para retirar: los CEX con licencia en EE. UU. pueden congelar las monedas fiduciarias de 24 a 72 horas; los bancos de la UE cada vez más marcan las transferencias SEPA al extranjero como "de alto riesgo".
Tarifas altas: diferencia de precio de ingreso ~0.8 % (ACH) a 4-5 % (tarjeta de crédito); la tarifa de retiro de stablecoins varía entre 0.1-7 % según la región y la cantidad.
Falta de soluciones de rendimiento agregado: aún no existe un módulo DeFi todo en uno que permita a los usuarios obtener un stack de rendimiento de manera centralizada.
Los gigantes del pago están desembarcando
PayPal ahora permite a los usuarios de EE. UU. retirar PYUSD directamente a Ethereum y Solana y reintegrar a cualquier tarjeta de débito en menos de 30 segundos (tarifa del 0.4-1 %).
Stripe abrirá la API de "retiro de criptomonedas" a todas las plataformas en abril de 2025, permitiendo la extracción instantánea de USDC a canales locales en 45 países.
MoonPay procesó 18.6 mil millones de dólares en transacciones para 14 millones de usuarios el año pasado, gracias a la nueva función de retiro instantáneo que abarca más de 160 países, logrando un crecimiento del 123 % en comparación con el año anterior.
Imagen de PMF
Una super aplicación global que permite a los usuarios depositar y retirar fondos sin problemas, con una interfaz sencilla, y acceder a todas las funciones DeFi en una sola plataforma.
Fondos en una sola cuenta de plataforma, pueden conectarse sin problemas a cuentas bancarias y billeteras de criptomonedas.
Solo se requiere KYC para grandes cantidades
Sin altas tarifas o retrasos en el retiro
Similar a una cuenta de ahorros pero valorada en criptomonedas
Agregador de rendimientos, integrado con protocolos de préstamo principales (Aave, Kamino, Morpho) y staking.
Cubrir las interfaces de comercio al contado/perpetuo principales
Actualmente, el más cercano a esta estrella polar es Robinhood: interfaz de usuario y experiencia de usuario minimalistas, junto con la integración de banca y billetera; podría ser el líder en este campo.
Entretenimiento / Medios / Social
Las plataformas de contenido actuales (YouTube, Twitch, Facebook) dependen principalmente de captar la atención de los usuarios y obtener beneficios al venderla a los anunciantes a través de anuncios mostrados. Sin embargo, esta cadena de conversión es inherentemente ineficiente, ya que pierde clientes potenciales en múltiples etapas del embudo. Lo más importante es que los anuncios mostrados "se insertan forzosamente" en el contenido, lo que perjudica naturalmente la experiencia del usuario.
El paradigma criptográfico puede reescribir y optimizar completamente la estructura de las plataformas de entretenimiento tradicionales Web2.
Desbloqueo de la capa de la plataforma:
Introducir y generar nuevas vías de ingresos
Integración DEX - Tarifa de intercambio
Token vinculado a creadores
Apuesta en eventos en vivo
Bote
Airdrop a los usuarios
Eliminar anuncios, mejorar la retención de usuarios
No dependerá más de partes interesadas externas
Nuevo modelo de participación en ingresos con creadores
Comisión de intercambio
Participación en tarifas de eventos
Bajo este nuevo paradigma, la plataforma en sí misma es un canal de distribución, y no un producto monetizable. Web2 ya tiene precedentes: Twitch → Amazon, Kick → Stake, Twitter → suscripciones de miembros + GrokAI; Web3 también muestra indicios, como Parti y Pump.fun en vivo.
Desbloqueo de nivel de usuario
Eliminar anuncios proporciona una mejor experiencia de usuario.
Ganar a través de un fondo de premios y airdrops por apoyar/ver a creadores que te gustan
Reparto de tokens
Desbloqueo de la capa de creadores
Modelo de ingresos basado en la contribución; más transparente y justo
Participación en tarifas de intercambio
Participación en tarifas de eventos
Los tokens de creadores permiten el flujo de valor directo de los fans hacia los creadores.
Eliminar anuncios para mejorar la retención de usuarios
El modelo de la plataforma incluye crecimiento de usuarios, los creadores se benefician.
¿Por qué no es AI o juego?
Actualmente, las aplicaciones de consumo de IA todavía son tempranas. Tendremos que esperar a que aparezcan aplicaciones que puedan lograr realmente "DeFi/gestión de cuentas con un solo clic" para que se produzca una explosión; actualmente, la infraestructura en términos de seguridad y viabilidad aún es insuficiente.
En el ámbito de los juegos, los juegos basados en blockchain tienen dificultades para romper el círculo, ya que los usuarios principales son en su mayoría "Farmers", que persiguen el dinero en lugar de la diversión del juego, lo que resulta en una baja retención. Sin embargo, en el futuro, podría haber juegos que utilicen de manera implícita el paradigma de la criptografía en el fondo (como la economía, los sistemas de objetos), mientras que el enfoque de los jugadores/desarrolladores sigue siendo la jugabilidad: si CSGO hubiera utilizado una economía en la cadena, podría haber tenido un gran éxito.
En este sentido, ya existen algunos casos de éxito de minijuegos que utilizan mecanismos de criptografía (Freysa, DFK, Axie).
Argumentos y marco
Punto de vista general: madurez del mercado → reducción de la fragmentación entre cadenas → pocas "supercadenas" triunfan → las instituciones deberían apostar por las próximas aplicaciones de consumidores y la infraestructura de soporte en estas supercadenas.
Esta tendencia ya está ocurriendo, y la actividad se está concentrando en unas pocas cadenas, en lugar de estar dispersa en más de 100 L2.
Aquí, "cadena super" se refiere a cadenas centradas en el consumidor que optimizan la velocidad y la experiencia, como Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH.
Análogo:
Super cadena: iOS, Android
Aplicaciones: Instagram, Cash App, Robinhood
Pilas de soporte: AWS, Azure, Google Cloud
Como se mencionó anteriormente, las aplicaciones para consumidores se pueden dividir en dos categorías clave:
Nativo de Web2: aplicaciones que atraen primero a los usuarios de Web2, utilizando el paradigma criptográfico para desbloquear nuevos comportamientos: deben centrarse en productos que integren criptografía sin problemas en el backend, pero que no se consideren a sí mismos "aplicaciones criptográficas" (como Polymarket).
Web3 nativo: los factores decisivos verificados son mejor UX + interfaz rápida + suficiente liquidez + solución todo en uno (rompiendo la fragmentación). La nueva generación de usuarios de Web3 valora más la UX > los ingresos o la tecnología, y solo se preocupan por estos dos últimos después de superar un cierto umbral. Los equipos y aplicaciones que entienden este camino deberían tener una prima de valoración.
Los siguientes elementos también son generalmente necesarios:
Conclusión
Los activos en los que invierten los consumidores no tienen que depender completamente de una propuesta de valor diferenciada (aunque puede ser el caso). Snapchat no es una revolución tecnológica, sino que reconfigura la tecnología existente (módulo de chat, cámara AIO) para crear un nuevo desbloqueo. Por lo tanto, evaluar los activos de los consumidores desde la perspectiva de la infraestructura tradicional es sesgado; las instituciones deben considerar: ¿puede este proyecto convertirse en un buen negocio y, en última instancia, generar ingresos para el fondo?
Para ello, se debe evaluar:
La capacidad de distribución supera al producto en sí: ¿pueden llegar a los usuarios?
¿Es posible reestructurar los módulos existentes y crear una experiencia completamente nueva?
Los fondos ya no pueden depender únicamente de la infraestructura básica para impulsar los retornos. No es que la infraestructura no sea importante, sino que en un mercado donde la narrativa es clave, debe tener un atractivo y casos de uso reales, en lugar de propuestas de valor que a nadie le importan. En general, en relación con los activos dirigidos a los consumidores, la mayoría de los inversores se inclinan demasiado hacia la "derecha" - aplicando de manera demasiado literal los "primeros principios", mientras que los verdaderos ganadores suelen basarse en una mejor marca y experiencia de usuario (UX) - estas características son implícitas pero fundamentales.
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IOSG: Observación y reflexión sobre la pista de aplicaciones para consumidores bajo una infraestructura completa.
Autor | Max Wong @IOSG
TL;DR
Introducción
En el pasado, la industria se centraba en la tecnología/infraestructura, enfocándose en construir "vías" - nuevas Layer-1, capas de escalado, herramientas para desarrolladores y primitivas de seguridad. El motor era el credo de la industria "la tecnología es el rey": mientras la tecnología sea lo suficientemente buena e innovadora, los usuarios vendrán por sí mismos. Sin embargo, la realidad es diferente. Miremos proyectos como Berachain, SEI, Story Protocol, que tienen valoraciones de financiamiento absurdas, pero son alabados como "la próxima gran cosa".
En este ciclo, a medida que los proyectos de aplicaciones para consumidores entran en el centro de atención, la discusión ha cambiado claramente hacia "¿para qué se utilizan estas pistas?" Cuando la infraestructura básica alcanza un nivel de madurez "suficiente", y las mejoras marginales tienden a disminuir, el talento y el capital comienzan a perseguir aplicaciones/productos orientados al consumidor: redes sociales, juegos, creadores, escenarios comerciales, mostrando el valor de la blockchain a los usuarios minoristas y cotidianos. El mercado de aplicaciones para consumidores es, por naturaleza, una economía de atención, lo que convierte a todo el mercado de criptomonedas en un campo de batalla de narrativas y atención.
Este informe de análisis explorará:
Contexto general del mercado
Tipos de aplicaciones de consumidores en el mercado
a. Carreras que ya tienen PMF
b. Se puede utilizar la pista de criptografía para actualizar y finalmente alcanzar la pista de PMF.
Narrativa - ¿Por qué ahora?
Este período carece del FOMO de los minoristas de nivel 2021 y de la especulación en NFT/Alt, además, el entorno macroeconómico restringido limita la inversión de capital de VC e instituciones, lo que provoca que el crecimiento de la nueva liquidez se encuentre atrapado en una situación de "estancamiento".
▲ Gráfico de capitalización de mercado de stablecoins
Como se muestra en la imagen, la capitalización total del mercado de stablecoins creció aproximadamente 5 veces de 2021 a 2022, mientras que en esta ronda (segunda mitad de 2023 - 2025) solo crecerá 2 veces. A primera vista, parece un crecimiento orgánico y saludable, pero en realidad es engañoso: la capitalización actual del mercado es solo aproximadamente un 25% más alta que el pico de 2021, lo que representa un crecimiento lento en cualquier industria en un período de 4 años. Esto ocurre a pesar de que las stablecoins están experimentando el contexto más claro de respaldo regulatorio y la aparición de un presidente que apoya fuertemente las criptomonedas.
La velocidad de entrada de capital ha disminuido significativamente, y comenzó principalmente después de que Trump fue elegido en enero de 2025. Hasta ahora, el nuevo capital no es especulativo ni realmente "agua viva", sino que en su mayoría son instituciones que incorporan BTC/ETH en sus balances, así como gobiernos y empresas que amplían los pagos con stablecoins. La liquidez no proviene del interés del mercado en nuevos productos/soluciones, sino de beneficios regulatorios; estos fondos no son especulativos y no se inyectarán directamente en el mercado secundario. No se trata de capital gratuito, ni está impulsado por minoristas, por lo que incluso si los precios alcanzan nuevos máximos, la industria aún no ha revivido el entusiasmo de 2021.
En general, se puede comparar con la burbuja .com de 2001, el mercado busca la próxima dirección de crecimiento; esta vez la dirección serán las aplicaciones para consumidores. El crecimiento pasado también fue impulsado por aplicaciones para consumidores, solo que los productos eran NFT y altcoins, en lugar de aplicaciones.
conclusión clave
En los próximos 5 años, el mercado de criptomonedas experimentará una segunda ola de crecimiento impulsada por Web2/inversores minoristas
Mercado maduro → Enfocarse en usuarios reales + Ingresos + PMF > Infraestructura + Tecnología
Web2 siempre ha sido una economía de atención (distribución > tecnología); Web3, tras una profunda fusión con Web2, también será así: las aplicaciones B2C expandirán el mercado en general
Tipos de aplicaciones para consumidores en el mercado
ha alcanzado la pista vertical de PMF - Crypto Coded
Transacción
Launchpad
InfoFi + Mercado de Predicción
Este tipo de proyectos de pista deben ser objeto de atención prioritaria.
Comparación :
La pura tecnología/infrastructura sin casos de uso prácticos ya no es el camino. Las instituciones ya no pueden depender de tales activos para replicar los rendimientos excesivos de 2021.
Desde estas plataformas se puede ver que la mayoría está más orientada hacia lo nativo de Web3, alineándose con su función criptográfica. Pero también hay sectores de consumidores tradicionales (ver más abajo) que han sido transformados por la trayectoria criptográfica y se dirigen hacia el público general.
se puede mejorar con "tecnología de criptografía" y finalmente alcanzar la pista vertical de PMF - Web2 Coded
Web2⇄Web3 Depósito/Retiro + Frontend DeFi
Con la continua llegada de usuarios de Web2 a Web3, es hora de que aparezcan una o dos soluciones principales que todos utilicen, para facilitar depósitos/retiros y acceder a DeFi. En este momento, el mercado está altamente fragmentado y el proceso para los usuarios es torpe.
Dolor de la situación actual
Los gigantes del pago están desembarcando
Imagen de PMF
Una super aplicación global que permite a los usuarios depositar y retirar fondos sin problemas, con una interfaz sencilla, y acceder a todas las funciones DeFi en una sola plataforma.
Actualmente, el más cercano a esta estrella polar es Robinhood: interfaz de usuario y experiencia de usuario minimalistas, junto con la integración de banca y billetera; podría ser el líder en este campo.
Entretenimiento / Medios / Social
Las plataformas de contenido actuales (YouTube, Twitch, Facebook) dependen principalmente de captar la atención de los usuarios y obtener beneficios al venderla a los anunciantes a través de anuncios mostrados. Sin embargo, esta cadena de conversión es inherentemente ineficiente, ya que pierde clientes potenciales en múltiples etapas del embudo. Lo más importante es que los anuncios mostrados "se insertan forzosamente" en el contenido, lo que perjudica naturalmente la experiencia del usuario.
El paradigma criptográfico puede reescribir y optimizar completamente la estructura de las plataformas de entretenimiento tradicionales Web2.
Desbloqueo de la capa de la plataforma:
Bajo este nuevo paradigma, la plataforma en sí misma es un canal de distribución, y no un producto monetizable. Web2 ya tiene precedentes: Twitch → Amazon, Kick → Stake, Twitter → suscripciones de miembros + GrokAI; Web3 también muestra indicios, como Parti y Pump.fun en vivo.
Desbloqueo de nivel de usuario
Desbloqueo de la capa de creadores
¿Por qué no es AI o juego?
Actualmente, las aplicaciones de consumo de IA todavía son tempranas. Tendremos que esperar a que aparezcan aplicaciones que puedan lograr realmente "DeFi/gestión de cuentas con un solo clic" para que se produzca una explosión; actualmente, la infraestructura en términos de seguridad y viabilidad aún es insuficiente.
En el ámbito de los juegos, los juegos basados en blockchain tienen dificultades para romper el círculo, ya que los usuarios principales son en su mayoría "Farmers", que persiguen el dinero en lugar de la diversión del juego, lo que resulta en una baja retención. Sin embargo, en el futuro, podría haber juegos que utilicen de manera implícita el paradigma de la criptografía en el fondo (como la economía, los sistemas de objetos), mientras que el enfoque de los jugadores/desarrolladores sigue siendo la jugabilidad: si CSGO hubiera utilizado una economía en la cadena, podría haber tenido un gran éxito.
En este sentido, ya existen algunos casos de éxito de minijuegos que utilizan mecanismos de criptografía (Freysa, DFK, Axie).
Argumentos y marco
Punto de vista general: madurez del mercado → reducción de la fragmentación entre cadenas → pocas "supercadenas" triunfan → las instituciones deberían apostar por las próximas aplicaciones de consumidores y la infraestructura de soporte en estas supercadenas.
Esta tendencia ya está ocurriendo, y la actividad se está concentrando en unas pocas cadenas, en lugar de estar dispersa en más de 100 L2.
Aquí, "cadena super" se refiere a cadenas centradas en el consumidor que optimizan la velocidad y la experiencia, como Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH.
Análogo:
Como se mencionó anteriormente, las aplicaciones para consumidores se pueden dividir en dos categorías clave:
Los siguientes elementos también son generalmente necesarios:
Conclusión
Los activos en los que invierten los consumidores no tienen que depender completamente de una propuesta de valor diferenciada (aunque puede ser el caso). Snapchat no es una revolución tecnológica, sino que reconfigura la tecnología existente (módulo de chat, cámara AIO) para crear un nuevo desbloqueo. Por lo tanto, evaluar los activos de los consumidores desde la perspectiva de la infraestructura tradicional es sesgado; las instituciones deben considerar: ¿puede este proyecto convertirse en un buen negocio y, en última instancia, generar ingresos para el fondo?
Para ello, se debe evaluar:
Los fondos ya no pueden depender únicamente de la infraestructura básica para impulsar los retornos. No es que la infraestructura no sea importante, sino que en un mercado donde la narrativa es clave, debe tener un atractivo y casos de uso reales, en lugar de propuestas de valor que a nadie le importan. En general, en relación con los activos dirigidos a los consumidores, la mayoría de los inversores se inclinan demasiado hacia la "derecha" - aplicando de manera demasiado literal los "primeros principios", mientras que los verdaderos ganadores suelen basarse en una mejor marca y experiencia de usuario (UX) - estas características son implícitas pero fundamentales.