Mercado del oro, sensación de agotamiento en los indicadores a corto plazo | Análisis del mercado del oro | Medios de información sobre inversiones y finanzas de Manekuri Monex Securities

Movimiento de la semana pasada (semana del 30 de junio): oro de NY sube 25.7% en la primera mitad del año, oro de JPX sube 15% aumenta la presión sobre la Fed para recortes de tasas.

La semana pasada (la semana del 30 de junio), los precios de futuros del oro de Nueva York (oro NY) se recuperaron. Al inicio de la semana, con la continuación del alto el fuego en el Medio Oriente, los riesgos geopolíticos retrocedieron y las noticias sobre las negociaciones arancelarias hicieron que el mercado se inclinara hacia una perspectiva optimista. En medio del aumento de los riesgos geopolíticos, el oro NY, que había estado atrayendo fondos de refugio, fue vendido.

El 30 de junio, en medio de un aumento en el sentimiento de riesgo, los principales índices de acciones de EE. UU., el S&P 500 y el índice Nasdaq, alcanzaron nuevos máximos, mientras que el oro en Nueva York fue vendido temporalmente hasta 3,250.50 dólares, marcando un mínimo en un mes.

Sin embargo, después de la ronda de ventas, la percepción de que se aprobaría un gran proyecto de ley de recortes de impuestos y gastos que se estaba discutiendo en el Senado llevó a un aumento de la preocupación por la expansión del déficit fiscal, lo que provocó un avance del dólar estadounidense. En los tres días hábiles hasta el 3 de julio, todos tuvieron un máximo de 3,370 dólares.

En general, el mercado laboral de EE. UU. mostró solidez.

La semana pasada se publicaron consecutivamente datos del mercado laboral estadounidense, incluidos la Encuesta de Dinámica del Empleo (ofertas de trabajo), el Informe de Empleo de ADP (empleo privado) y las estadísticas de empleo publicadas por el Departamento de Trabajo. A pesar de que el empleo privado se deterioró inesperadamente, en general se confirmó la solidez del empleo en EE. UU. Las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (FRB) se han reducido, sin embargo, la depreciación del dólar frente a las principales monedas avanzó inesperadamente.

presión para recortar tasas del presidente Trump hacia la FRB

Esto se debe a que, a pesar de la retirada de las expectativas de un recorte temprano de tasas respaldadas por datos macroeconómicos en el mercado, el presidente estadounidense Trump ha aumentado la presión sobre el presidente de la Reserva Federal, Powell, para que reduzca las tasas. El presidente Trump envió el 30 de junio una lista de tasas de interés de varios países y regiones al presidente Powell, pidiendo un recorte. Publicó en su red social Truth Social que "todos en la Reserva Federal deberían sentir vergüenza" y escribió: "¡Nuestra tasa de interés debería ser inferior al 1%!" Actualmente, la tasa de política monetaria en EE.UU. es del 4.25 al 4.50%, pero se considera que hay margen para un recorte de más de 3 puntos porcentuales.

6 de junio del aumento de empleo en EE. UU. superó las expectativas

En este contexto, la tendencia a la baja del dólar estadounidense se destacó frente al euro, alcanzando un mínimo de 1.183 dólares el 1 de julio, y cerrando con una caída de 9 días consecutivos, la más prolongada desde 2004. Dado que el 4 de julio es el Día de la Independencia de EE. UU., el informe de empleo de EE. UU. de junio, publicado el 3 de julio, mostró un aumento de 147,000 empleos en el sector no agrícola. La previsión del mercado era un aumento de 110,000. La cifra de mayo también fue revisada al alza, de un incremento inicial de 139,000 a 144,000. Se esperaba que la tasa de desempleo empeorara al 4.3%, pero en realidad fue del 4.1%, mejorando desde el 4.2% del mes anterior.

Con el anuncio de los resultados, los bonos del gobierno de EE. UU. fueron vendidos en los mercados financieros, y el rendimiento se disparó; al mismo tiempo, el dólar estadounidense también subió en comparación con las principales monedas. El índice del dólar (DXY), que había sido vendido hasta un nivel mínimo de 96.377 el 1 de julio, el más bajo en 3 años y 4 meses desde febrero de 2022, se recuperó. Antes del anuncio, el oro en Nueva York había sido comprado debido a las expectativas de un empeoramiento, pero cambió a una tendencia de venta, perdiendo aproximadamente 20 dólares en su aumento y cerrando la negociación antes del fin de semana largo a 3,342.90 dólares.

NY金 2 meses consecutivos de caída, gran subida del 25.7% a 676.70 dólares en el primer semestre

Al final, el oro de Nueva York en la semana tuvo un aumento de 55.30 dólares, un 1.68% en comparación con el fin de semana anterior, marcando un repunte después de dos semanas de caídas. El rango fue de 3,250.50 a 3,376.90 dólares, con un rango de precios de 126.40 dólares, casi igual al de la semana anterior (147.30 dólares). Además, el oro de Nueva York en junio tuvo una caída mensual de 7.70 dólares (0.2%), siendo la segunda caída consecutiva en dos meses. En base trimestral, hubo un aumento de 157.40 dólares (5%), y en la primera mitad del año, un gran aumento de 676.70 dólares (25.7%).

JPX oro 4 meses consecutivos de subir, primer semestre 2006 yenes 15% de subir

Por otro lado, el precio del oro en el país refleja el aumento del oro de Nueva York y, debido a que el dólar estadounidense / yen se movió aproximadamente 1 yen hacia una dirección de debilitamiento del yen durante el fin de semana, hubo un rebote en comparación con el fin de semana anterior. El precio de futuros del oro en la Bolsa de Osaka (JPX Oro) tuvo un rebote de 246 yenes, un 1.6% más que el fin de semana anterior.

En junio, hubo un aumento mensual de 34 yenes, un 0.22%, marcando el cuarto mes consecutivo de aumento. En base trimestral, el aumento fue de 378 yenes, un 2.5%, y en el primer semestre, el aumento alcanzó los 2,006 yenes, un 15%. La diferencia en la tasa de aumento con el oro NY en el primer semestre se debe a que durante este tiempo, el yen se apreció en 13.17 yenes, un 8.38% (FactSet).

Estadísticas de empleo de EE. UU. de junio: aunque los números principales son buenos, el crecimiento del empleo privado se desacelera

Como se mencionó anteriormente, el informe de empleo de EE. UU. de junio superó inesperadamente las expectativas del mercado. El número de empleos no agrícolas aumentó en 147,000 frente a una expectativa de aumento de 110,000. Sin embargo, casi la mitad del aumento en el número de empleos se debió al sector gubernamental. De los 147,000 empleos adicionales, 73,000 fueron en el sector gubernamental. Se señala que el aumento de 40,000 en el departamento de educación del gobierno estatal fue principalmente por factores estacionales al final del año escolar.

A pesar de un aumento de 74,000 personas en el sector privado, el crecimiento se ha mantenido en un leve aumento desde octubre de 2024, y también se ha quedado por debajo del promedio mensual del aumento de 115,000 personas en los últimos tres meses. El informe de la encuesta de empleo nacional de ADP, publicado el día anterior, el 2 de julio, mostró que el empleo privado había disminuido en 33,000 personas en comparación con el mes anterior, marcando la primera caída en más de dos años desde marzo de 2023, lo que resulta en cifras coherentes.

Se puede ver que el crecimiento del sector privado se ha desacelerado significativamente mientras las industrias como la manufactura y el comercio minorista enfrentan políticas arancelarias estrictas. Sin embargo, dado que los números de los titulares sugieren que el mercado laboral de EE. UU. se mantiene sólido, las expectativas de recorte de tasas por parte de la Fed en la reunión de julio han disminuido, lo que respalda las expectativas de recorte de tasas en septiembre que dominan el mercado. Sin embargo, es importante tener en cuenta la desaceleración del crecimiento del empleo privado.

Perspectiva para esta semana (semana del 7 de julio): atención al contenido y la reacción de las cartas del presidente estadounidense Trump a varios países y regiones, y al acta de la reunión del FOMC de junio el 9 (miércoles). El oro de NY está en un rango de 3,300 dólares ± 50 dólares, y el oro de JPX en 15,500 yenes ± 300 yenes.

La aplicación de aranceles se ha pospuesto de facto, permanecen factores de incertidumbre.

Esta semana, sin la publicación de indicadores económicos importantes de EE. UU., primero finalizará el período de gracia de 90 días sobre los aranceles adicionales a varios países y regiones el 9 de julio. Hasta ahora, la administración Trump ha afirmado que múltiples acuerdos, incluido uno con India, están cerca, pero lo que se ha anunciado hasta ahora es solo una breve explicación del presidente Trump sobre un acuerdo limitado con el Reino Unido y un trato con Vietnam. La conclusión de un entendimiento final sobre el marco comercial centrado en tierras raras (metales raros) con China ha aumentado el sentimiento de riesgo en el mercado de valores de EE. UU. y ha llevado a un aumento en los precios, pero incluso incluyendo esto, solo son tres acuerdos en total. La expectativa de que cierta incertidumbre se reduzca al pasar el 9 de julio ha desaparecido.

El presidente estadounidense Trump comenzó a enviar notificaciones sobre aranceles a países y regiones el 7 de julio, con una tasa de aranceles de hasta el 70% y una aplicación a partir del 1 de agosto. En respuesta, la secretaria del Tesoro de EE.UU., Yellen, declaró que "para los países y regiones que recibieron la carta, la aplicación de la tasa de aranceles es a partir del 1 de agosto, por lo que los países que no se han acercado a un acuerdo todavía tienen tiempo para presentar propuestas de concesión". Es decir, en esencia, se trata de un aplazamiento, lo que significa que permanecen factores de incertidumbre. A medida que avanza la situación, puede haber algunos altibajos, pero el mercado ha comenzado a acostumbrarse (a anticipar) y por el momento es poco probable que esto se convierta en un material indicativo. Por otro lado, el pasado fin de semana, el 4 de julio, se aprobó un gran proyecto de ley de recortes de impuestos y gastos de 3.4 billones de dólares (aproximadamente 491 billones de yenes), y hay una sensación de que las preocupaciones sobre la expansión del déficit fiscal en torno a la ley han disminuido.

9 de julio (miércoles), publicación de las actas de la reunión del FOMC de junio

Como material de interés, se encuentra el acta de la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto de EE. UU.) de junio, que se publicará el 9 de julio (miércoles). En la reunión de junio, se revisó a la baja la previsión de crecimiento económico para 2025 al 1.4%, mientras que la previsión de inflación sugiere que se mantendrá alta, con un 3.0% a finales de 2025. Se espera que la tasa de desempleo sea del 4.5%, en comparación con el 4.4% de la previsión anterior en marzo. En general, fue percibida como una postura más agresiva, sugiriendo una alta preocupación dentro de la FRB sobre la política comercial del gobierno y su posible impacto en la inflación. Con la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) programada para el 29 y 30 de julio, también querríamos prestar atención a las diferencias de postura entre los miembros.

Dado que parece que la fecha límite para el acuerdo arancelario se pospondrá sustancialmente, es probable que esta semana continúe un mercado de rango con poca dirección. El oro de NY sigue oscilando en un rango de 50 dólares alrededor de los 3,300 dólares. Se espera que el oro de JPX se sitúe en un rango de 300 yenes alrededor de los 15,500 yenes.