Nueva regulación de Web3 en Singapur: Transformaciones y desafíos bajo el marco DTSP

Resumen

Singapur ha atraído a numerosas empresas Web3 debido a su entorno regulatorio flexible, siendo conocido como "el Delaware de Asia". Sin embargo, el aumento de empresas ficticias y el colapso de algunas compañías de alto perfil han expuesto las lagunas regulatorias. Para abordar estos problemas, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) planea implementar en 2025 un marco para proveedores de servicios de tokens digitales (DTSP), que requerirá que todas las empresas que ofrezcan servicios de activos digitales en Singapur obtengan una licencia. Esta medida marca un significativo refuerzo en la regulación mientras Singapur continúa apoyando la innovación, imponiendo mayores responsabilidades y requisitos de cumplimiento a las empresas Web3.

1. La evolución del entorno regulatorio en Singapur

Durante mucho tiempo, Singapur ha sido elogiado por empresas de todo el mundo debido a sus regulaciones claras, bajas tasas impositivas y un proceso de registro de empresas eficiente. Este entorno favorable para los negocios, por supuesto, también ha atraído la atención de la industria Web3. La MAS reconoció tempranamente el potencial de desarrollo de las criptomonedas y tomó la iniciativa de establecer un marco regulatorio, creando espacio para que las empresas Web3 operen dentro del sistema existente.

MAS promulgó la "Ley de Servicios de Pago" (PSA), que incorpora los servicios de activos digitales en un sistema regulatorio claro y lanzó un sandbox regulatorio, permitiendo a las empresas experimentar modelos comerciales innovadores bajo condiciones específicas. Estas medidas redujeron la incertidumbre en el mercado inicial, convirtiendo a Singapur en un importante centro de la industria Web3 en Asia.

Sin embargo, recientemente ha habido un cambio en la dirección de las políticas de Singapur. MAS ha ido endureciendo los estándares regulatorios y revisando el marco. Los datos muestran que desde 2021, la tasa de aprobación de más de 500 solicitudes de licencias ha sido inferior al 10%. Esto indica que MAS ha elevado significativamente los estándares de aprobación y ha adoptado medidas de gestión de riesgos más estrictas bajo capacidades regulatorias limitadas.

2. Marco DTSP: antecedentes y cambios

2.1. Razones de la restricción regulatoria

Singapur ha atraído a numerosas empresas de Web3 a través de regulaciones flexibles y un entorno regulatorio de sandbox. Sin embargo, las limitaciones del sistema existente están comenzando a hacerse evidentes. Un problema clave es el modelo de "empresa fantasma", en el que las empresas registran entidades en Singapur, pero realmente operan en el extranjero, aprovechando las lagunas regulatorias de la PSA. Esta estructura dificulta la aplicación de la ley contra el lavado de dinero ( AML ) y la financiación del terrorismo ( CFT ).

En 2022, el colapso de algunas empresas de alto perfil convirtió estos problemas en una realidad. Estas empresas registraron entidades en Singapur, pero operaban realmente en el extranjero, lo que impidió a la MAS ejercer una supervisión o aplicación efectiva, resultando en pérdidas enormes y afectando la reputación regulatoria de Singapur. La MAS decidió no tolerar más este tipo de vacíos regulatorios.

2.2. Principales cambios e impactos de la regulación DTSP

MAS implementará nuevas regulaciones DTSP a partir del 30 de junio de 2025, bajo la Ley de Servicios Financieros y Mercados (FSMA 2022) Parte Nueve. Las nuevas regulaciones tienen como objetivo abordar las limitaciones de la PSA, exigiendo que todas las empresas de activos digitales que tengan su base de operaciones en Singapur o que realicen negocios en Singapur obtengan una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios.

MAS ha dejado claro que no otorgará licencias a empresas sin una base de negocio sustantiva. Las empresas que no cumplan con los requisitos para el 30 de junio de 2025 deberán cesar inmediatamente sus operaciones. Esto marca la transformación a largo plazo de Singapur hacia un centro financiero digital centrado en la confianza.

3. Redefinición del alcance regulatorio bajo el marco DTSP

El marco DTSP exige a los operadores de servicios de tokens digitales en Singapur que cumplan con requisitos regulatorios más claros. MAS exige que cualquier empresa considerada "con sede en Singapur" obtenga una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios o de su estructura organizativa. Los tipos de negocios que anteriormente no estaban regulados ahora están sujetos a regulación.

Estos cambios no solo amplían el alcance de la regulación, sino que también exigen a los operadores contar con capacidades operativas sustanciales, incluyendo AML, CFT, gestión de riesgos tecnológicos y control interno. Los operadores deben evaluar si sus actividades en Singapur están reguladas y si pueden mantener sus operaciones bajo el nuevo marco.

4. Resumen y perspectivas

La normativa DTSP de Singapur muestra un cambio en la actitud de los reguladores hacia la industria de las criptomonedas. Este cambio significa que los operadores deben ajustar fundamentalmente sus operaciones en Singapur. Las empresas que no puedan cumplir con los nuevos estándares regulatorios pueden enfrentarse a una difícil decisión: ajustar su marco operativo o trasladar su base de operaciones.

Otras regiones como Hong Kong, Abu Dabi y Dubái están desarrollando marcos regulatorios de criptomonedas de diferentes maneras, lo que podría convertirse en una alternativa para algunas empresas. Sin embargo, estas regiones también exigen que se obtenga una licencia para los usuarios locales o para los servicios que operan dentro de su territorio, lo que implica requisitos de capital, estándares de prevención de lavado de dinero y reglas operativas sustantivas.

El nuevo marco regulatorio de Singapur puede crear barreras de entrada a corto plazo, pero también indica que el mercado se reestructurará en torno a operadores que demuestren suficiente responsabilidad y transparencia. La efectividad de este sistema depende de si estos cambios estructurales son sostenibles y consistentes. La interacción futura entre las instituciones y el mercado determinará si Singapur puede ser reconocido como un entorno comercial estable y confiable.