TON: Carga histórica y camino de reconstrucción

En los últimos dos años, TON( The Open Network ) ha experimentado una sorprendente transformación de la calma a la explosión. Apoyándose en la base de cientos de millones de usuarios de Telegram, TON rápidamente estableció una fuerte presencia en la comunidad cripto. Narrativas como la economía de juegos, la economía de robots y el sistema de pagos Stars llamaron la atención en su momento. Sin embargo, con la fluctuación de los precios, la caída de la capitalización de mercado y la disminución de la actividad, TON también expuso problemas estructurales profundos: concentración de chips, homogeneidad del ecosistema y debilidad de la infraestructura.

Este artículo sistematizará la distribución de fichas de TON, la economía de tokens, el flujo de usuarios y fondos, el ecosistema de desarrollo y la arquitectura TAC, e intentará responder a una pregunta clave: ¿la prosperidad a corto plazo de TON tiene una estructura que sustente su valor a largo plazo?

La concentración extrema de fichas TON: la brecha entre las ballenas y los minoristas

El inicio de TON no fue fácil, ya que desde el principio enfrentó problemas estructurales como la concentración de grandes cantidades de capital y el bloqueo histórico de los mineros. Ahora intenta reestructurarse en medio de estos "costos hundidos". A través de la estructura del capital, la tendencia de los tokens y el flujo de fondos, se puede vislumbrar la verdadera imagen del desarrollo de su ecosistema.

La mayoría de los chips están en manos de unos pocos mineros, y TON oficial compensa este problema a través de OTC. TON fue creado en 2018, pero en 2019, cuando se preparaba para lanzar la moneda y activar la red principal, fue prohibido por la SEC. En mayo de 2020, el proyecto fue oficialmente suspendido, pero fue reiniciado por un equipo de desarrolladores. Hasta junio de 2022, TON coin ya ha sido minado completamente mediante POW y actualmente ha pasado a POS.

Las ballenas en TON suelen ser mineros congelados/inactivos. Hay 12 direcciones de ballenas que poseen más del 1% del suministro total, de las cuales 6 son direcciones de baja actividad. Un total de 171 direcciones de ballenas marcadas como "congeladas" han bloqueado 1081m TON.

La distribución de fichas de TON es extremadamente desigual. Casi el 99.9% de los usuarios poseen menos de 100 TON, y a partir de marzo de 2024, habrá una afluencia de inversores minoristas. Actualmente, hay aproximadamente 123 millones de direcciones que poseen TON, de las cuales la mayoría (122.54m) solo tiene menos de 10 TON. Aunque hay muchas direcciones con menos de 1000 TON, solo representan más del 1% del total de los tokens.

La valoración de TON ha caído, pero aún hay margen para el alza

El precio de la moneda tiene varios grandes puntos de aumento: 1)2021 noviembre de 2021 en la parte superior + soporte oficial; 2)2024 febrero-marzo gran afluencia de capital; 3)2024 finales de junio-julio. Según los datos de CMC, el precio mínimo de TON fue de $0.5194 en septiembre de 2021, y el precio máximo fue de $8.25 el 15 de junio de 2024.

En el último año, el token TON ha caído más del 50% desde su punto más alto, y su capitalización de mercado también se ha reducido drásticamente. El valor total bloqueado del ecosistema TON (TVL) ha caído de más de 770 millones de dólares a 140 millones de dólares, con una disminución cercana al 80%.

A pesar de que el precio de la moneda se ha reducido a la mitad desde su punto más alto, desde la perspectiva de la capitalización de mercado, TON todavía tiene espacio para recuperarse. Hasta el 11 de mayo de 2025, la capitalización de mercado de TON es de 8.64B dólares, lo que representa una disminución del 65.65% en comparación con el punto más alto de 25.17B dólares a mediados de 2024, aún hay un gran potencial de aumento.

La capitalización de TON ha experimentado varios períodos de aumento: desde 4B de dólares a mediados de julio de 2023 hasta 7B de dólares a principios de 2024, y luego hasta alrededor de 13B de dólares en agosto de 2024, cuando alcanzó su mayor popularidad ( FDV 27B de dólares ), casi duplicándose cada seis meses. Pero actualmente, la capitalización ha retrocedido a alrededor de 8B de dólares ( FDV 17B de dólares ).

La inflación de TON es controlable, los escenarios de aplicación están por expandirse

El suministro inicial del token TON es de 5 mil millones de unidades, sin límite de suministro, creciendo a una tasa de aproximadamente 0.6% por año ( alrededor de 30 millones de unidades ). El token se utiliza para recompensar a los validadores, si un validador actúa de manera inapropiada, entonces los tokens que ha bloqueado serán penalizados. Actualmente, se puede obtener aproximadamente un 4.7% de APY al bloquear TON.

Los usos del token Utility incluyen: tarifas de procesamiento de transacciones de contratos inteligentes, servicios de aplicaciones de plataformas de pago, staking, transacciones entre cadenas, gobernanza de TON y servicios de almacenamiento. En el futuro, se podrán pagar los servicios de intermediación de TON. Actualmente se puede comprar TON directamente con tarjeta de crédito y luego adquirir productos virtuales como cuentas anónimas.

Telegram Stars como solución de intermediación, vinculará la publicidad y la transferencia de fondos del núcleo del ecosistema futuro ( con el ecosistema TON. Los usuarios pueden obtener Stars a través de compras dentro de la aplicación de Apple y Google o mediante PremiumBot, para comprar productos digitales ofrecidos por los robots. Esta es la solución de TON para la transición gradual de usuarios de web2 al crypto.

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La realidad después de la marea baja del tráfico de TON: el dolor de la transformación ecológica

El sector de TON actualmente está concentrado y saturado, la oficialidad ya no se centra en el ecosistema de juegos, sino que pone énfasis en el lado de los pagos. Más de 1000 proyectos solo tienen 20 pequeñas categorías, y en realidad solo hay 5 grandes categorías. Sin embargo, hay una falta de productos en otras categorías, aparte de los juegos y memes, las demás áreas tienen un reconocimiento bastante bajo.

La actividad en la cadena TON sigue disminuyendo, revelando una caída en la vitalidad económica interna de su ecosistema. La participación de los usuarios y la frecuencia de transacciones han caído, reflejando una evidente disminución en el impulso de crecimiento del ecosistema. Esta dificultad se debe a la interconexión de múltiples factores:

1. TON atrajo rápidamente a los usuarios gracias al bono de tráfico de Telegram en sus primeras etapas, pero no logró establecer un mecanismo efectivo de retención de usuarios y acumulación de valor.

2. La narrativa del ecosistema TON es bastante unidimensional, centrada principalmente en redes sociales y juegos, y carece de una profunda disposición en diversas áreas como DeFi, IA y DePIN.

3. La arquitectura de desarrollo y el lenguaje de programación únicos de TON no son lo suficientemente amigables para los desarrolladores, lo que limita la incubación de proyectos y la eficiencia de innovación.

Si TON no puede salir de la dependencia de la ruta de la popularidad a corto plazo y expandir los escenarios de aplicación prácticos a partir del token TON, será difícil consolidarse como un valor sostenible en la cadena.

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¿Dónde están los usuarios y desarrolladores de TON?

El crecimiento de usuarios de TON es rápido, pero la actividad ha disminuido. Según los datos de tonscan, desde mediados de mayo de 2024 hasta principios de septiembre, las direcciones de TON aumentaron de 20 millones a 70 millones. Actualmente hay 150 millones de usuarios, lo que representa un aumento muy rápido.

Los usuarios de TON son muy leales, pero el número de direcciones activas ha disminuido drásticamente debido al enfriamiento del ecosistema. Actualmente, el número de direcciones activas mensuales es de 200w) y de 3w( diarias, en comparación con más de diez millones de direcciones activas mensuales a finales de 2024, lo que representa una disminución significativa.

El volumen de transacciones de TON ha disminuido significativamente en comparación con antes, pero se mantiene estable en general. Según los datos de tonscan, el volumen diario de transacciones de TON a finales de 2024 es de 4 millones, mientras que actualmente ha bajado a 2.5 millones.

El número de validadores de TON es relativamente bajo, lo que provoca un cierto grado de centralización. Actualmente, hay 400 validadores distribuidos en 26 países, con un total de casi 700 millones de TON apostados, lo que representa el 12% del suministro total de tokens y el 28% del suministro circulante.

El número de desarrolladores se mantiene estable, pero ha disminuido. A partir de mayo de 2025, hay 30 desarrolladores a tiempo completo de TON y más de 150 desarrolladores activos al mes, lo que representa una disminución de 100 personas en comparación con finales de 2024.

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El futuro de TON: hacia la compatibilidad y la conexión

A pesar de que TON tiene una gran base de usuarios potenciales, el desarrollo de su ecosistema enfrenta obstáculos de incompatibilidad con las aplicaciones EVM principales. TAC, como un proyecto independiente diseñado específicamente para dApps EVM, se dedica a proporcionar un canal para su conexión con el ecosistema de TON y Telegram.

TAC es una extensión de la red TON, que conecta TON con aplicaciones compatibles con EVM. No es una simple capa de compatibilidad, sino una cadena de bloques EVM independiente, construida con Cosmos SDK + Ethermint, que utiliza consenso dPoS y asegura el staking de BTC a través de Babylon.

TAC mejora la seguridad económica a través de un mecanismo de staking. Los ordenadores y validadores deben bloquear activos para participar en la validación, reciben recompensas por un buen comportamiento y enfrentan castigos por comportamientos maliciosos, garantizando así el funcionamiento estable y eficiente de la red.

En general, TAC no es un puente, sino más bien un canal nativo de alta velocidad que conecta TON con EVM, ampliando los límites del ecosistema de TON y permitiendo a los usuarios de Web3 realmente lograr "llevar solo una billetera y recorrer todos los mundos" entre múltiples cadenas.

La historia de TON no se reduce a un simple "aumento explosivo" o "colapso". Su pasado está marcado por un reinicio descentralizado tras la prohibición de la SEC, con una estructura de fichas compleja y una narrativa ecológica que depende en gran medida de la capacidad de la plataforma de Telegram. Su presente se caracteriza por un crecimiento explosivo en el número de usuarios, pero también enfrenta cuellos de botella en la actividad y el soporte para el desarrollo. Su futuro, por lo tanto, apuesta por el camino de compatibilidad abierto por la arquitectura TAC, es decir, si podrá integrarse en el mundo principal de EVM, construir un ecosistema de desarrolladores sólido y superar los cuellos de botella en la implementación de pagos y escenarios, lo que determinará si TON realmente puede salir de su propio paradigma en medio de los beneficios de la plataforma.

Después de que el flujo se desvanece, lo que realmente puede quedarse es la capacidad de autoabastecimiento de la cadena. TON, todavía está en la encrucijada.

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