La lucha por el capital entre aplicaciones de consumo e infraestructura: explorando la verdad sobre la financiación de Web3

En el ámbito de la financiación de Web3, ha existido durante mucho tiempo un malentendido que sostiene que los proyectos de infraestructura han recibido demasiada atención. Sin embargo, tras analizar los datos en profundidad, se descubre que la realidad puede ser muy diferente de la opinión general.

Definición del problema

Para aclarar este debate, primero es necesario definir claramente los proyectos de consumidores y los proyectos de infraestructura:

• Proyectos para consumidores: dirigidos directamente a los usuarios finales, proporcionando herramientas, servicios o plataformas que satisfacen necesidades personales o minoristas. Enfocados en la experiencia del usuario, utilizables sin necesidad de un profundo conocimiento técnico.

• Proyectos de infraestructura: construir la capa técnica central que respalda los sistemas descentralizados, como protocolos de blockchain, sistemas de verificación, interoperabilidad entre cadenas, etc. Principalmente dirigido a desarrolladores y personal de mantenimiento del sistema.

Análisis de datos

Tendencia temprana (2013-2017)

• El 72% de las transacciones de financiamiento provienen de proyectos de consumo.
• Los proyectos de infraestructura solo representan el 33% del total de la financiación.
• Hay más rondas de financiación para proyectos de consumo, pero el monto por ronda es menor.

Tendencias recientes ( 2018-2024)

• Las aplicaciones de consumidores representan el 74% de todas las transacciones de financiación.
• A partir de 2021, la proporción de financiamiento de proyectos de infraestructura comenzó a aumentar.
• En 2023-2024, el financiamiento de proyectos de infraestructura supera al de proyectos de consumo.
• En términos de participación de inversores, los proyectos de consumo siempre han estado a la vanguardia.

Comparación de la escala de financiamiento

• En 2021, el tamaño mediano de financiamiento de dos tipos de proyectos se acercó por primera vez.
• A partir de 2022, la escala de financiamiento mediano en proyectos de infraestructura superará a la de consumo.
• En 2024, el tamaño medio de financiamiento de los proyectos de infraestructura es el doble que el de consumo.

Índice de preferencia de riesgo

Se introduce el "índice de preferencia de riesgo" para medir la inclinación de inversión, integrando factores como la proporción de capital, la cantidad de transacciones y el número de inversores. Hasta ahora, este índice muestra que la puntuación de los proyectos de infraestructura aún no ha superado a la de los proyectos de consumo.

Conclusiones y Reflexiones

Los datos indican que el capital de riesgo ha preferido durante mucho tiempo los proyectos de consumo, lo que difiere de la creencia general. Este fenómeno ha suscitado una serie de preguntas:

• ¿La industria se ha volcado demasiado pronto hacia aplicaciones para consumidores, ignorando la mejora de la infraestructura?
• ¿La asignación de capital se centra demasiado en la liquidez a corto plazo, ignorando la solidez a largo plazo?
• ¿Hemos subestimado la madurez de la infraestructura existente?

La asignación de capital en el futuro debe reflejar la madurez real del ecosistema, encontrando un equilibrio entre las aplicaciones de los consumidores y la infraestructura. Esto requiere que reconsideremos nuestra comprensión de las etapas de desarrollo de la industria y ajustemos nuestras estrategias de inversión en consecuencia.