La encriptación está en auge, muchas empresas están planeando salir a bolsa activamente.

Con el éxito de una empresa de stablecoin al ingresar al mercado de valores estadounidense, su precio de acciones ha subido rápidamente, lo que ha suscitado un amplio interés en las acciones relacionadas con la encriptación. Gracias a la constante optimización del entorno regulatorio en EE. UU. y las políticas favorables, la industria de la encriptación está experimentando un auge en las ofertas públicas iniciales en EE. UU., y cada vez más instituciones de encriptación están empezando a planificar activamente su entrada en el mercado de capitales estadounidense.

Una empresa de stablecoin ve un gran aumento en su precio de acciones, las instituciones de inversión comienzan a retirar ganancias en niveles altos

Recientemente, el desempeño de una empresa de stablecoins en el mercado de capitales se ha convertido en el foco de atención del mercado financiero global. Algunos medios informaron que la empresa es uno de los siete casos de subestimación de precios de IPO en los últimos 40 años. Después de salir a bolsa, el precio de las acciones de este gigante de stablecoins se disparó, lo que no solo avivó el sentimiento del mercado, sino que también mostró las fuertes expectativas del mercado sobre el futuro de la industria de stablecoins.

Hasta el cierre del 18 de junio, el precio de las acciones de la compañía se situó en 199.59 dólares, con una capitalización de mercado de 44.417 millones de dólares, acercándose a más del 70% de la capitalización de mercado de su stablecoin (aproximadamente 61.53 millones de dólares). Ese día, el volumen de transacciones alcanzó la impresionante cifra de 63 millones de acciones, superando el récord de 60.7 millones de acciones establecido en el segundo día de cotización, marcando un nuevo máximo histórico. Desde el precio máximo intradía de 215.7 dólares, el aumento acumulado respecto al precio de emisión de su OPI de 31 dólares es del 595%, lo que demuestra el entusiasmo de los participantes en el mercado.

De hecho, desde la primera semana posterior a la IPO, la compañía ha liderado durante varios días el volumen de transacciones y la lista de aumentos en el sector de criptomonedas de las acciones estadounidenses, lo que se debe a la prima narrativa de las stablecoins.

A medida que el precio de las acciones sigue subiendo, el director ejecutivo de la compañía indicó recientemente que las monedas estables podrían ser la forma de moneda más práctica de la historia, pero toda la industria aún no ha llegado a un punto clave similar al "momento del iPhone". Una vez que la industria de las monedas estables entre en esta etapa, los desarrolladores podrán desbloquear dólares digitales programables de la misma manera que desbloquean teléfonos móviles programables; en ese momento, los dólares digitales liberarán un gran potencial en Internet y traerán amplias oportunidades. Esta era podría no estar lejos.

El auge de capital de la empresa no es una celebración del mercado casual, sino el resultado de la resonancia entre un punto de inflexión en las políticas y las tendencias ecológicas.

Primero, la regulación de las monedas estables en Estados Unidos está llegando a un punto de inflexión clave, y la empresa se convertirá en la beneficiaria más directa, además de ser el mejor objetivo en el que los inversionistas están apostando en esta etapa. El 17 de junio, el Senado de EE. UU. aprobó oficialmente la Ley GENIUS, que marca el primer establecimiento de un marco regulatorio para las monedas estables respaldadas por el dólar en forma legislativa. Esta ley no solo exige que los emisores de monedas estables tengan pruebas claras de reservas y mecanismos de auditoría, sino que también allanará el camino para la existencia legal del dólar en la cadena. El siguiente paso es que la Cámara de Representantes la apruebe y que el presidente la firme, y la ley estará a punto de entrar en vigor.

Recientemente, Trump declaró que el Senado ha aprobado la ley GENIUS, que impulsará la inversión e innovación masiva de Estados Unidos en el campo de los activos digitales, y pidió a la Cámara de Representantes que apruebe rápidamente una "versión limpia" y la envíe al presidente para su firma lo antes posible. Al mismo tiempo, se informa que la Cámara de Representantes de EE. UU. está considerando avanzar simultáneamente con la legislación sobre la estructura del mercado CLARITY y la ley sobre monedas estables GENIUS para cumplir con la fecha límite legislativa establecida por Trump en agosto.

Mientras tanto, las noticias positivas en torno a la empresa y su encriptación están surgiendo constantemente, ampliando aún más el espacio de imaginación del mercado sobre su valoración. Por ejemplo, recientemente, una plataforma de derivados de intercambio planea incluir dicha encriptación como colateral para el comercio de futuros antes de 2026; un proveedor de infraestructura financiera ha llegado a un acuerdo con la empresa para utilizar su infraestructura, proporcionando una capa de infraestructura de moneda fiduciaria y encriptación unificada para empresas globales; una plataforma de comercio electrónico está colaborando con una plataforma de intercambio y una empresa de pagos para impulsar los pagos con dicha encriptación; algunas instituciones han presentado solicitudes de ETF basadas en las acciones de la empresa; y una cadena pública ha lanzado la encriptación nativa.

Sin embargo, bajo el cálido sentimiento del mercado, también ha comenzado a aparecer una calma en la toma de ganancias. Según la información pública, un socio inicial, tras criticar la baja asignación de la oferta pública inicial (IPO) de la empresa, ha anunciado que ha vendido todas sus acciones. Una institución de inversión también compró acciones por valor de 373 millones de dólares en el primer día de cotización, pero recientemente ha reducido sus participaciones en un total de aproximadamente 96.46 millones de dólares durante dos días consecutivos, vendiendo 300,000 acciones. Aunque parte de esta reducción pertenece a una gestión normal de liquidez, en el contexto de un aumento continuo durante varios días, estas acciones pueden ser interpretadas por el mercado como una realización de ganancias en niveles altos, y los inversores deben tratar con racionalidad el sentimiento de FOMO.

Varias instituciones hacen fila para ir a la bolsa de valores de EE. UU., las bolsas se convierten en la fuerza principal de la ola de IPO de encriptación

Desde principios de este año, la ola de empresas de encriptación que cotizan en EE. UU. se ha acelerado. Según las estadísticas, actualmente hay 13 instituciones relacionadas con la encriptación que tienen planes claros para cotizar en el mercado de acciones de EE. UU.

Desde el tipo de institución, las bolsas de valores son el principal motor de las cotizaciones en EE. UU., con un total de 6. Este tipo de instituciones generalmente tiene un fuerte flujo de efectivo, una amplia base de clientes y una estructura empresarial estable, y bajo un contexto de mayor claridad regulatoria, podrían convertirse en los mejores alumnos del mercado de capitales. Al mismo tiempo, las otras 7 instituciones abarcan áreas como instituciones de inversión, custodia y minería, y también están buscando una revalorización y apoyo de capital en el mercado de valores estadounidense.

Es importante señalar que entre estas 13 instituciones, las empresas de origen asiático o europeo no son pocas, y los proyectos representativos incluyen una cierta cadena pública, un cierto intercambio surcoreano y una cierta empresa de metaverso, entre otros. Estas instituciones eligen Estados Unidos como su principal lugar de cotización, lo que no solo refleja consideraciones sobre la liquidez y el sistema de valoración, sino que también indica que, en términos de estructura regulatoria, profundidad de capital y nivel de participación institucional, Estados Unidos sigue siendo el atractivo centro de capital más importante para las empresas de encriptación en todo el mundo.

Desde el punto de vista del tiempo, 2025 se ha convertido en la ventana objetivo de salida a bolsa para la mayoría de las empresas de encriptación. Muchos de estos proyectos han intentado realizar una IPO en el pasado, pero se vieron obligados a retrasarse debido a las condiciones del mercado o barreras regulatorias. Ahora, aprovechan el entorno favorable de aclaración regulatoria y recuperación del mercado para acelerar nuevamente.

En cuanto al progreso, algunas instituciones han entrado en la fase sustantiva de preparación para la salida a bolsa, incluyendo la presentación de documentos de oferta a la SEC, la contratación de equipos de suscripción y la reestructuración de la estructura de capital, estando en un momento clave de "último empujón", a la espera de que se abra la ventana de capital para que puedan entrar oficialmente en el mercado.

En la elección de la ruta de salida a bolsa, la OPI tradicional sigue siendo la principal, especialmente favorecida por instituciones con fuerte capacidad de cumplimiento y una estructura de clientes madura. Sin embargo, el proceso de OPI tradicional es complejo y el ciclo de revisión es largo, lo que lo hace más adecuado para plataformas medianas y grandes con un modelo de negocio claro y un modelo de ganancias sólido.

En comparación, las fusiones inversas se han convertido en un atajo para muchas pequeñas y medianas instituciones de encriptación debido a la simplificación de procesos y la mayor rapidez. Por ejemplo, una cadena de bloques pública y un proyecto han logrado acceder rápidamente al mercado de capitales de EE. UU. a través de una oferta pública de adquisición, evitando así el complicado proceso de IPO y al mismo tiempo aumentando la flexibilidad.

Otro camino que merece atención es la salida a bolsa directa. Una plataforma de intercambio líder, valorada en hasta 16.2 mil millones de dólares, eligió la salida a bolsa directa, renunciando a nuevas financiaciones y centrando su atención en el establecimiento de liquidez y la salida de los accionistas. Este modelo es adecuado para empresas unicornios con alta rentabilidad, alta reconocimiento de marca y baja dependencia de financiamiento.

El entorno regulatorio de EE. UU. ayuda a la encriptación en bolsa, las opiniones en la industria son diversas

La encriptación de capitalización está entrando en la vía rápida. Detrás de esta ola de salidas a bolsa, se encuentra la mejora significativa del entorno regulatorio en Estados Unidos. Medios de comunicación citan a personas del sector que afirman que banqueros de inversión de las principales instituciones de Wall Street han estado reuniéndose con ejecutivos de empresas de encriptación, con la esperanza de obtener oportunidades de IPO de estas empresas tras las elecciones.

El CEO de un medio de encriptación afirmó que actualmente es un momento dorado para que las empresas de encriptación salgan a bolsa, principalmente por dos razones clave: primero, las acciones de encriptación se están desempeñando fuertemente en Wall Street, y segundo, con el cambio en la postura política, el entorno regulatorio está mejorando.

Un importante banco de inversión también señaló en un informe reciente que, debido a la promoción de la ley GENIUS, se espera una mejora continua en el entorno regulatorio de encriptación en Estados Unidos, lo que está llevando a más empresas de encriptación a buscar una OPI. Hasta la fecha, el número de OPIs de empresas de encriptación ha alcanzado el nivel del mercado alcista de 2021. Esta ola coincide con la retirada de la SEC de EE. UU. de las demandas contra algunas de las empresas más grandes de la industria.

Un socio de una institución de inversión considera que los proyectos de encriptación deben establecer herramientas de negociación a través de una cotización en el Nasdaq para atraer a inversores tradicionales y convertirlos en tenedores de tokens a largo plazo mediante la venta de acciones, lo que ayudaría al desarrollo del mercado de encriptación.

Y el cofundador de una plataforma de intercambio reveló en una reciente entrevista que su oficina familiar planea recaudar fondos de inversores para adquirir algunas empresas de encriptación específicas, especialmente aquellas con flujos de efectivo muy estables y una fuerte rentabilidad. La estructura de gestión de estas empresas podría ser reestructurada, al mismo tiempo que se enfocarán en aumentar nuevas fuentes de ingresos. En el futuro, la institución también planea salir a bolsa en Estados Unidos a través de una SPAC (compañía de adquisición de propósito especial).

Sin embargo, también advirtió que la industria de la encriptación está pasando de la ola de ICO de 2017 a la ola de IPO de 2025-2027. Esta ola culminará con una gran IPO similar a la de cierta cadena pública, que atraerá una gran cantidad de capital en moneda fiduciaria pero tendrá un rendimiento deficiente después de la apertura. En cuanto a los nuevos emisores de stablecoins que carecen de apoyo de canales, opina que incluso si logran salir a bolsa, será difícil mantener una alta valoración, temiendo que eventualmente lleguen a cero.