La actividad de puntos de Ethena está a punto de finalizar: análisis de estrategias bajo diferentes rendimientos y necesidades de Liquidez

Recientemente, hay señales que indican que la actividad de puntos de Ethena podría estar a punto de finalizar. Mientras tanto, una plataforma de datos muestra que la tasa de rendimiento anual implícita de USDe en un DEX ha alcanzado un asombroso 170%, esta cifra refleja el reconocimiento del mercado por su alta liquidez.

Dada la situación actual, es necesario profundizar en cómo optimizar las estrategias de participación en el ecosistema de Ethena para aprovechar la última oportunidad antes de que finalice el evento.

El modelo de negocio principal de Ethena es utilizar las stablecoins proporcionadas por los usuarios para comprar LSD (como stETH) en el intercambio, al mismo tiempo que vende en corto ETH para cubrir riesgos. Esta estrategia no solo puede generar ingresos por el staking de ETH, sino que también puede beneficiarse de las tasas de financiamiento de las posiciones cortas. Especialmente en mercados alcistas, dado que las tasas de financiamiento son más altas, Ethena puede ofrecer mayores retornos.

Ethena lanzó dos productos principales de tokens:

1. sUSDe: Este es un token que puede acumular intereses nativos automáticamente. Su valor se refleja en el aumento continuo de la tasa de cambio sUSDe/USDe. Los usuarios deben esperar 7 días para poder convertirlo en USDe.

2. USDe: Este es un token sin intereses, principalmente utilizado para construir Liquidez en el ecosistema DeFi. Los rendimientos de los activos detrás de USDe se utilizan para aumentar la tasa de retorno de sUSDe. Es importante señalar que los usuarios comunes generalmente solo pueden intercambiar USDe por USDC/USDT a través de un intercambio descentralizado (DEX), lo que puede resultar en una pequeña pérdida de transacción.

A continuación, analizaremos varias estrategias para participar en el ecosistema de Ethena, según las diferentes expectativas de rendimiento y la necesidad de Liquidez:

1. Estrategia Zircuit+USDe

   Esta es la opción con el mayor rendimiento actualmente sin restricciones de período de bloqueo, y aún hay disponibilidad para participar. Los usuarios depositan USDe en una plataforma L2 y pueden obtener 7 veces puntos Ethena y puntos nativos de la plataforma. Los fondos se pueden retirar en cualquier momento, con buena liquidez.

2. Estrategia de bloqueo directo de USDe

   Este plan ofrece 10 veces los puntos, pero requiere un período de desbloqueo de 7 días. Actualmente aún hay una gran cantidad de participación, logrando un buen equilibrio entre ganancias y Liquidez.

3. Estrategia de LP de Curve USDe bloqueada

   Al bloquear tokens LP específicos, los usuarios pueden obtener un rendimiento de 15 veces en puntos. Sin embargo, esto requiere un período de desbloqueo de 21 días, durante el cual no hay ganancias. Dado que la actividad de puntos está a punto de finalizar, el costo de oportunidad de esta estrategia es alto. Actualmente, el límite está cerca de la saturación, se recomienda prestar atención y participar rápidamente cuando haya nuevos límites.

4. Estrategia de tenencia de sUSDe

   Aunque el rendimiento de los puntos es solo 1 vez, se puede obtener hasta un 67% de rendimiento nativo (valorado en U). El desbloqueo requiere 7 días y la liquidez es regular. Los usuarios también pueden vender a un precio con descuento a través de DEX.

5. Pendle/Estrategia USDe de Gearbox

   Teóricamente, estas estrategias pueden ofrecer los mayores rendimientos. Por ejemplo, utilizar YT en un DEX determinado puede lograr 200 veces los puntos; en una plataforma de préstamos, el préstamo cíclico de USDe puede generar hasta 90 veces los puntos. Sin embargo, las cuotas de participación en estas estrategias están completas, y la operación es compleja y conlleva un alto riesgo. Se recomienda que solo los profesionales consideren participar.

En general, los usuarios deben elegir la opción que mejor se adapte a sus necesidades de Liquidez y tolerancia al riesgo entre las estrategias mencionadas anteriormente. Con el final inminente de la actividad de puntos de Ethena, es especialmente importante actuar con rapidez.