La capitalización de mercado de USDT supera los 83 mil millones de USD, pero los usuarios activos muestran una tendencia a la baja.

Recientemente, la capitalización de mercado de USDT ha seguido aumentando, superando nuevamente la barrera de los 83,000 millones de dólares, casi alcanzando el máximo histórico establecido a principios de mayo de 2022. Normalmente, como la stablecoin con mayor participación en el mercado, el aumento de la capitalización de mercado de USDT a menudo se considera una señal de mercado alcista. Sin embargo, durante este aumento de la capitalización de mercado de USDT, el mercado no ha mostrado un aumento sincronizado, y activos criptográficos principales como Bitcoin aún se encuentran en una fase de consolidación.

Entonces, ¿a dónde va el USDT recién emitido? ¿Cuánto ha ingresado al mercado de trading? A través de un análisis integral de los cambios en la capitalización de mercado del USDT, los datos en cadena y los datos de trading, hemos descubierto los siguientes puntos clave:

1. Hasta el 3 de junio, la capitalización de mercado total de las stablecoins es de aproximadamente 1292.16 USD, habiendo disminuido aproximadamente un 0.87% en el último mes y un 6.22% desde principios de año.

2. USDT es actualmente la stablecoin con la mayor capitalización de mercado, aproximadamente 832.12 millones de USD, representando el 64.40% de la capitalización total de las stablecoins, casi 3 veces la de USDC. La capitalización de mercado de USDT ha aumentado un 1.41% en el último mes y un 25.63% en lo que va del año, acercándose a su punto más alto histórico.

3. Desde principios de año, la capitalización de mercado de USDT TRC-20 ha crecido un 34.90%, mientras que la capitalización de mercado de USDT ERC-20 ha crecido un 19.23%. El impulso de crecimiento de USDT TRC-20 es más notable, con un mayor incremento y una tasa de crecimiento más rápida, actualmente su capitalización de mercado representa el 54.07% de la capitalización de mercado total de USDT.

4. Aunque la capitalización de mercado de USDT ha regresado a cerca de los altos niveles de principios de mayo de 2022, la composición interna de USDT ha cambiado, y el USDT en TRC-20 claramente ha tomado una posición dominante. Este cambio en la composición es crucial para entender la reacción del mercado provocada por las variaciones en la capitalización de mercado de USDT, ya que existen ciertas diferencias en los escenarios de aplicación entre el USDT en TRC-20 y el USDT en ERC-20.

5. Desde principios de este año, el volumen diario de transacciones en la cadena de TRC-20 USDT ha mostrado una tendencia de crecimiento clara, con un aumento aproximado del 71.76% en lo que va del año, mientras que el volumen diario de transacciones en la cadena de ERC-20 USDT ha mostrado una ligera tendencia a la baja, con una disminución aproximada del 0.25%. El volumen diario promedio de transacciones en la cadena de ambas USDT es de aproximadamente 69.17 mil millones de USDT.

6. Actualmente, el suministro de USDT ERC-20 en los exchanges es de aproximadamente 9,290 millones de USDT, el más alto del año. Sin embargo, su volumen diario de operaciones ha mostrado una clara tendencia a la disminución este año. El volumen medio diario de este mes es de solo 0.367 millones de USDT, un descenso del 11.35% en comparación con mayo.

7. Actualmente, la cantidad de USDT ERC-20 bloqueada en contratos inteligentes representa aproximadamente el 15.03% de su volumen circulante, equivalente al nivel a finales de julio de 2022, y por debajo de la proporción (aproximadamente del 20%) cuando tenía una capitalización de mercado similar a principios de mayo de 2022. Esto significa que, bajo una capitalización de mercado de tamaño similar, el tamaño de USDT en DeFi actualmente puede ser menor que antes.

8. El número actual de direcciones activas independientes en la cadena ERC-20 de USDT es de aproximadamente 56,800, inferior al número promedio diario de direcciones activas independientes de 87,000 este año, mostrando una tendencia general a la baja, lo que indica que es muy probable que la base de usuarios activos de USDT se haya reducido.

La capitalización de mercado total de USDT supera los 83,2 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de USDT en TRC-20 ha crecido aproximadamente un 35% este año.

Hasta el 3 de junio, la capitalización de mercado total de las stablecoins es de aproximadamente 1292.16 millones de USD. De estos, USDT tiene la mayor capitalización de mercado, con aproximadamente 832.12 millones de USD, lo que representa el 64.40% de la capitalización de mercado total. USDC no ha mejorado significativamente tras la crisis de liquidez de marzo, con una capitalización de mercado actual de aproximadamente 287.70 millones de USD, lo que representa el 22.26% de la capitalización de mercado total, aproximadamente 1/3 de la capitalización de mercado de USDT. A pesar de que BUSD, DAI, TUSD, USDP y FRAX tienen una capitalización de mercado superior a 10 millones de USD, todavía existe una diferencia significativa en comparación con USDT y USDC. USDT sigue siendo el líder absoluto del mercado de stablecoins.

Desde la tendencia, la capitalización de mercado total de las stablecoins ha disminuido ligeramente en un 0.87% respecto a los 1303.63 millones de USD de hace un mes, y ha disminuido un 6.22% desde los 1377.92 millones de USD a principios de este año, mostrando una tendencia general a la baja. La mayoría de las stablecoins, como USDC, BUSD, DAI, entre otras, siguen la misma tendencia general, con caídas en la capitalización de mercado en diferentes grados tanto en el último mes como desde el inicio del año.

Entre las stablecoins de mayor capitalización de mercado, USDT, USDD, LUSD y MAI han subido a contracorriente. Entre ellas, USDT tiene la mayor capitalización de mercado y su aumento es el más notable. Según los datos, la capitalización de mercado de USDT ha aumentado un 1.41% en comparación con los 82,052 millones de dólares de hace un mes, y ha aumentado significativamente un 25.63% en comparación con los 66,237 millones de dólares a principios de este año.

Desde la perspectiva de la composición multichain de USDT, actualmente el total autorizado de USDT TRC-20 (basado en Tron) y USDT ERC-20 (basado en Ethereum) es el más alto, con aproximadamente 46.12 mil millones de USDT y 36.28 mil millones de USDT, superando con creces el total autorizado emitido por otras cadenas públicas. Considerando el volumen autorizado pero no emitido, el volumen real emitido de USDT TRC-20 y USDT ERC-20 es de 44.962 mil millones de USDT y 36.199 mil millones de USDT, respectivamente, lo que representa el 97.61% del total real emitido de USDT.

El USDT TRC-20 y el USDT ERC-20 constituyen casi toda la capitalización de mercado del USDT. Desde principios de este año, la capitalización de mercado de estos dos USDT ha estado en constante aumento, donde la capitalización de mercado del USDT TRC-20 ha pasado de 31,717 millones de USDT a 42,790 millones de USDT, con un aumento de aproximadamente 34.90%, y la capitalización de mercado del USDT ERC-20 ha pasado de 27,996 millones de USDT a 33,380 millones de USDT, con un aumento de aproximadamente 19.23%. De hecho, desde octubre de 2022, la variación en la capitalización de mercado de estos dos USDT ha comenzado a divergir, siendo más notable la tendencia de crecimiento del USDT TRC-20, con un mayor incremento y un crecimiento más rápido.

Recientemente, la capitalización de mercado de USDT ha vuelto a estar cerca de los altos niveles de principios de mayo de 2022, pero detrás de esto hay un cambio en la composición interna de USDT, donde el USDT TRC-20 ocupa cada vez más una posición dominante. Este cambio en la composición desempeñará un papel importante en la comprensión de las reacciones del mercado provocadas por las variaciones en la capitalización de mercado de USDT, ya que existen ciertas diferencias en los escenarios de aplicación entre USDT TRC-20 y USDT ERC-20.

El volumen promedio diario de transacciones en cadena supera los 6,9 mil millones de USDT, el saldo en los exchanges ha aumentado, pero el volumen de transacciones ha disminuido.

Desde la perspectiva del uso a nivel base, desde principios de año, el volumen diario de transacciones en cadena de USDT TRC-20 ha mostrado una clara tendencia de crecimiento, pasando de 414,200 USDT a 711,400 USDT actualmente, con un aumento de aproximadamente 71.76%, y un volumen de transacciones diario promedio de aproximadamente 9,370 millones de USDT.

Y desde principios de este año, el volumen diario de transacciones en cadena de USDT ERC-20 ha mostrado una ligera tendencia a la baja, disminuyendo de 15.37 mil millones de USDT a 15.41 mil millones de USDT, con una caída de aproximadamente el 0.25%, y un volumen de transacciones diario promedio de aproximadamente 44.64 mil millones de USDT. En general, el volumen promedio diario de transacciones en cadena de estos dos tipos de USDT es de aproximadamente 69.17 mil millones de USDT.

Desde la perspectiva del mercado segmentado, los datos muestran que, desde el inicio de este año, el suministro de USDT ERC-20 en los intercambios ha mostrado una clara tendencia al alza, alcanzando actualmente aproximadamente 92.90 millones de USDT, el nivel más alto del año, un aumento del 34.62% respecto al punto más bajo del año de 69.01 millones de USDT.

Sin embargo, es interesante que, mientras aumenta el stock de USDT ERC-20 en el intercambio, el volumen diario de transacciones muestra una clara tendencia a la disminución. Este año, el volumen diario promedio de transacciones de USDT ERC-20 es de 0.742 millones de USDT, y después de abril, el volumen diario promedio de cada mes ha estado por debajo de la media anual. Este mes, el volumen diario promedio de transacciones de USDT ERC-20 es de solo 0.367 millones de USDT, lo que representa una disminución del 11.35% en comparación con mayo, y la disminución en mayo también fue del 22.47%. Afectada por la crisis de liquidez de las stablecoins en marzo, la disminución en abril fue aún mayor, alcanzando el 51.05%.

Como se puede ver, aunque ha aumentado la cantidad de USDT en el intercambio, esto no ha fomentado el comercio en el mercado centralizado, lo que podría ser una de las razones por las cuales el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT no se ha reflejado en el precio del token.

Desde la perspectiva del volumen de USDT bloqueado en los protocolos DeFi, la situación de entrada tampoco es clara. En general, la cantidad de USDT ERC-20 bloqueado en contratos inteligentes representa aproximadamente el 15.03% de su circulación, lo que equivale al nivel de finales de julio de 2022, y es inferior a la proporción de principios de mayo de 2022 cuando el capitalización de mercado era similar (en ese momento era aproximadamente del 20%). Esto significa que con un capitalización de mercado de igual tamaño, el volumen de USDT en DeFi actualmente podría ser menor que en el pasado.

Desde la perspectiva de los cambios en la cantidad de USDT bloqueada en los protocolos específicos en el último período, en Ethereum, la cantidad de USDT bloqueada en Uniswap V3, Compound y AAVE V2 ha aumentado en el último mes, siendo Uniswap V3 el que ha tenido el mejor crecimiento con un aumento del 31.13%, una subida bastante notable, que en comparación con principios de este año también ha crecido un 15.82%. Sin embargo, en comparación con el año pasado, la cantidad de USDT bloqueada sigue mostrando una caída significativa. En Tron, el que ha tenido el mejor crecimiento es JustMoney, donde en el último mes la cantidad de USDT bloqueada ha aumentado un 46.30%, y el aumento de este año ha sido del 60.51%. Hay diferencias notables en los cambios en la cantidad de USDT bloqueada entre diferentes protocolos.

Al analizar los datos desde múltiples dimensiones, se observa que la reciente emisión de USDT ha fluido en parte hacia intercambios centralizados, sin embargo, esto no ha promovido el comercio real, y el volumen de transacciones ha seguido disminuyendo. Además, una pequeña parte ha fluido hacia protocolos DeFi, pero se ha concentrado en algunos protocolos principales, y el tamaño total sigue siendo inferior al de períodos anteriores con la misma capitalización de mercado. Otra posibilidad es que el USDT TRC-20 emitido se haya dirigido a otros escenarios de pago.

El precio del BTC se mantiene en aumento, con menos volatilidad, y la disminución en el número de direcciones activas independientes en la cadena de USDT es aún más notable.

El entorno general del mercado actual también puede ser una razón por la que el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT no se ha reflejado en los cambios de precio de las monedas. Por un lado, muchos activos principales, representados por BTC, se encuentran actualmente en una fase de consolidación. Los datos del mercado muestran que, desde el comienzo de este año, el precio de BTC ha estado en una tendencia ascendente, pero esta tendencia se acerca a una forma de "escalera", con un período de construcción de plataforma relativamente largo y una disminución en la volatilidad diaria del precio de la moneda. En esta situación, los fondos pueden optar por seguir en observación. Esto se manifiesta en los datos como un aumento en el stock de los intercambios pero una disminución en el volumen de transacciones.

Por otro lado, durante la fase de consolidación del mercado, la actividad de los usuarios también ha disminuido. El número de direcciones activas independientes en la cadena siempre ha sido una buena ventana para observar la escala de usuarios. A partir de la tendencia de cambio en el número de direcciones activas independientes en la cadena de BTC este año, en general se ha mantenido bastante estable, con un notable rebote después de mayo, pero no alcanzó un nuevo máximo en el año. En general, la escala de usuarios activos de BTC no ha crecido significativamente.

En comparación, el número de direcciones activas independientes en la cadena ERC-20 de USDT ha mostrado una clara tendencia a la baja este año, con aproximadamente 56,800 actualmente, lo que representa una disminución significativa con respecto al máximo diario de 149,900 direcciones activas independientes en el año, y también está bastante lejos del promedio diario de 87,000 direcciones activas independientes este año. Esto significa que es muy probable que la escala de usuarios activos de USDT haya disminuido.

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