La situación económica global es inestable, el mercado de Activos Cripto ha sufrido un duro golpe

En febrero, la situación económica global experimentó un cambio dramático, especialmente en el entorno macrofinanciero de Estados Unidos.

Los datos de inflación de EE. UU. han aumentado, y la confianza del consumidor ha caído a su nivel más bajo en 15 meses, lo que ha llevado al mercado a prepararse para una posible recesión económica. Esto ha impulsado a los tres principales índices bursátiles de EE. UU. a caer rápidamente cerca de la media móvil de 120 días.

Los fondos comienzan a buscar refugio, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. cae rápidamente, y el oro también muestra signos de haber alcanzado un techo.

Afectado por la correlación con el mercado de valores de EE. UU., el Bitcoin experimentó una fuerte caída en la última semana de febrero, estableciendo el mayor retroceso y la mayor pérdida semanal en este ciclo.

Hay análisis que consideran que esta ronda de mercado es, en esencia, una corrección de las expectativas optimistas anteriores. Basado en la posible autoajuste de las políticas de Estados Unidos y el panorama a largo plazo del mercado de Activos Cripto, actualmente podría ser una buena oportunidad para una estrategia de mediano y largo plazo en Bitcoin, se puede considerar construir posiciones largas de manera cautelosa y por partes.

Macroeconomía: Las preocupaciones por la recesión impulsan la caída del mercado, que podría seguir bajo presión en el corto plazo.

Los datos económicos y de empleo publicados por el gobierno de EE. UU. en febrero, así como las repetidas políticas arancelarias, se han convertido en dos factores centrales que afectan recientemente la tendencia del macrofinanciero y del mercado de Activos Cripto.

Los datos de empleo central publicados el 7 de febrero muestran que el empleo no agrícola ajustado estacionalmente aumentó en solo 143,000 en enero, muy por debajo de la expectativa de 170,000. La tasa de desempleo es del 4%, ligeramente por debajo de la expectativa del 4.1%. La notable desaceleración en el crecimiento del empleo ha intensificado las preocupaciones del mercado sobre una posible recesión en la economía de Estados Unidos.

Los datos del CPI publicados el 12 de febrero muestran que el CPI de enero aumentó un 0.5% respecto al mes anterior, muy por encima de la expectativa del 0.3% y del 0.4% de diciembre del año pasado, impulsando el aumento interanual al 3%, superando la expectativa del 2.9%. Los datos de inflación de EE. UU. han rebotado durante tres meses consecutivos, y el mercado considera que esto le da a la Reserva Federal una razón más sólida para retrasar el tiempo de recortes de tasas. Incluso si aparecen señales de recesión económica, podría ser difícil cambiar la decisión de la Reserva Federal.

El 21 de febrero, el índice de confianza del consumidor de febrero publicado por la Universidad de Michigan fue de 64.7, por debajo del valor inicial de 67.8, cayendo al punto más bajo en 15 meses. La continua debilidad en la confianza del consumidor inevitablemente afectará a las empresas.

Esta serie de datos negativos finalmente afectó la confianza del mercado. Ese día, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. experimentaron una fuerte caída.

Después de un aumento significativo durante dos años y alcanzando niveles históricos, las acciones estadounidenses continuaron cayendo drásticamente en la semana posterior al 21 (viernes), eliminando no solo todas las ganancias de este mes, sino también cayendo aún más. El índice Nasdaq cayó un 3.97% en el mes, el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 1.58% en el mes, y el índice S&P 500 cayó un 1.42% en el mes, mientras que el índice Russell 2000, que refleja el rendimiento de las pequeñas y medianas empresas, cayó un 5.45%. Tanto el índice Nasdaq como el S&P 500 cayeron por debajo de la media móvil de 120 días.

Para los traders, frente a la persistente recuperación de la inflación y la posible deterioración de la situación laboral, la sombra de una "recesión económica" vuelve a cernirse, por lo que reducir las posiciones largas puede ser la opción más sensata.

Además de la deterioración de los datos económicos y del empleo, la confusión y la repetición de las políticas arancelarias también han dejado al mercado confundido y pesimista.

En enero, el gobierno firmó un memorando sobre la "Política Comercial de América Primero" y a finales de mes anunció un arancel del 25% sobre los productos de México y Canadá, y del 10% sobre los productos de China (ya en vigor). Luego, se anunció que la implementación del aumento de aranceles a Canadá y México se pospondría un mes, pero a finales de mes se anunció directamente que comenzaría el 4 de marzo y se aplicaría un nuevo arancel del 10% a China. Durante este tiempo, el gobierno también indicó que implementaría una política de aranceles recíprocos para Europa y otros países.

Anteriormente, el mercado veía la política arancelaria como una herramienta de negociación política, pero ahora se implementará rápidamente y comenzará a ser un factor importante que impulsa el aumento de la inflación. Esto podría haber superado también las expectativas del mercado, lo que hace que los traders sean más pesimistas.

La única posible influencia positiva sobre la inflación y la reducción de tasas de interés, las "negociaciones geopolíticas", avanzó bien durante la mayor parte de febrero, pero el último día de febrero, los líderes de ambas partes tuvieron un dramático conflicto en una conferencia de prensa en la Casa Blanca, lo que llevó al fracaso del acuerdo sobre minerales que estaba a punto de firmarse. Los líderes de los países europeos expresaron su apoyo a Ucrania, y la brecha entre Estados Unidos y Europa podría profundizarse aún más. El "conflicto geopolítico" que se pensaba que ya estaba decidido ha enfrentado nuevos reveses, y es difícil que termine en el corto plazo. Hasta ahora, las expectativas de aumentar la producción de petróleo para reducir la inflación mediante el fin del conflicto han sido significativamente disminuidas.

Desde noviembre del año pasado, el mercado ha estado operando basado en la expectativa de un fuerte crecimiento económico. Ahora, con los datos de empleo en descenso, la inflación en niveles altos y los aranceles aumentando las expectativas de inflación, las expectativas del mercado han cambiado, comenzando a valorar una "recesión económica". Según esta lógica, la caída de los tres índices bursátiles podría ser solo el comienzo.

Después de mediados de enero, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha seguido disminuyendo, cayendo del punto más alto del 4.809% al 4.210%. Este gran cambio en el "ancla de precios" refleja una gran revisión a la baja de las expectativas del mercado de capitales sobre una recesión económica.

Acompañado por el repunte de la inflación, signos de recesión económica y la caída drástica del mercado de valores y los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años, las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este año han comenzado a aumentar nuevamente, pasando de 1 a 2 veces. Desde un punto de vista técnico, tanto el índice Nasdaq como el índice S&P 500 han caído por debajo de la línea de 120 días. Dada la actual situación grave, el mercado ha aumentado las expectativas de recortes de tasas; si no se recibe una respuesta positiva, podría continuar cayendo a corto plazo.

Activos Cripto: el soporte inicial ha sido roto, y a medio y largo plazo podría haber oportunidades de configuración

En febrero, el Bitcoin abrió en 102414.05 dólares, cerró en 84293.73 dólares, alcanzó un máximo de 102781.65 dólares y un mínimo de 78167.81 dólares, cayendo un 17.69% durante todo el mes, con una disminución de 18113.53 dólares y una amplitud del 24.03%. Desde el máximo, la caída máxima fue del 28.52%, estableciendo el mayor retroceso de este ciclo (desde enero de 2023).

Es importante señalar que la caída durante todo el mes se concentró en la última semana, y la rápida caída en el corto plazo ha llevado al mercado a un estado de pánico extremo. Correspondiente a la máxima caída del ciclo, el índice de miedo y codicia cayó a 10 puntos el 27 de febrero, el nivel más bajo desde el inicio de este ciclo, acercándose a los 6 puntos cuando colapsó un conocido proyecto durante la fase del mercado bajista de la ronda anterior.

Desde el punto de vista técnico, los niveles de soporte anteriores han sido efectivamente superados, lo que también refleja la corrección del optimismo en el comercio de acciones en EE. UU. Las "primeras líneas de tendencia alcista" y "segundas líneas de tendencia alcista" que se habían observado anteriormente fueron rápidamente superadas en un corto período de tiempo. A fin de mes, el precio de Bitcoin se situó cerca de la media móvil de 200 días.

Además de la correlación con las acciones estadounidenses, el mercado de encriptación ha experimentado una caída significativa este mes, relacionada también con eventos negativos dentro del mercado.

El 14 de febrero, el presidente de un país promovió una nueva moneda digital en las redes sociales, lo que provocó una ola de especulación y llevó su capitalización de mercado a 4,500 millones de dólares. Luego, el creador retiró los fondos del fondo de comercio, lo que causó un colapso rápido en el precio de la moneda, lo que resultó en grandes pérdidas para los inversores.

El 21 de febrero, se sospecha que hackers de un país utilizaron una vulnerabilidad técnica de un intercambio para robar más de 400,000 monedas ETH y stETH, con un valor total de más de 1,500 millones de dólares, convirtiéndose en el ataque más grande en la historia de los Activos Cripto en términos de dólares.

El 23 de febrero, una plataforma de contratos sufrió un ataque, y los fondos robados superaron los 49 millones de dólares.

Además, el 1 de marzo, debido a la quiebra de un intercambio, se desbloquearán ciertos tokens, alcanzando un total de 11.2 millones de monedas, con un valor total de aproximadamente 2 mil millones de dólares. El volumen de desbloqueo representa el 2.29% de la emisión total de esa moneda, lo que impulsó su precio a caer más del 50% durante todo el mes en un contexto de mercado débil.

Se ha analizado que la caída más pronunciada en el mercado de Activos Cripto en febrero se debe directamente a la caída vinculada de las acciones estadounidenses impulsada por las expectativas de recesión económica, lo que también puede entenderse como una corrección de los precios tras las expectativas optimistas previas. Basado en la magnitud de la caída de las acciones estadounidenses, el precio de Bitcoin podría caer teóricamente hasta aproximadamente 73000 dólares, pero considerando que los cambios en las políticas mejoran fundamentalmente a Bitcoin mucho más que las acciones estadounidenses, la probabilidad de que se alcance este punto mínimo teórico es bastante baja. El ciclo continúa, y basado en la posible autoajuste de las políticas estadounidenses y la lógica de largo plazo optimista para el mercado de Activos Cripto, actualmente podría ser una buena oportunidad para posicionarse a medio y largo plazo en Bitcoin, considerando la posibilidad de acumular posiciones con precaución.

Flujo de fondos: el canal de ETF de spot ha tenido una gran salida, convirtiéndose en la causa directa de la caída

Con la disminución del optimismo en la fase anterior, la entrada de fondos en el mercado de Activos Cripto en febrero se desaceleró drásticamente. Esta desaceleración en la entrada se influenció mutuamente con la caída de precios, lo que finalmente llevó a una fuerte caída del precio de Bitcoin después de rondar alrededor de 96000 dólares durante mucho tiempo en la última semana de febrero. El volumen de entrada de fondos en febrero disminuyó significativamente a 2.111 millones de dólares.

Al analizar en profundidad los diferentes tipos de fondos, encontramos que los fondos de monedas estables muestran una actitud divergente con respecto a los fondos del ETF de Bitcoin al contado. El canal de monedas estables tuvo una entrada de 5.3 mil millones de dólares durante todo el mes, mientras que los fondos del canal del ETF salieron hasta 3.249 mil millones de dólares.

Se ha señalado en múltiples ocasiones que el ETF de Bitcoin al contado ya controla el poder de fijación de precios a corto y medio plazo de Bitcoin, por lo que la tendencia del precio de Bitcoin está altamente correlacionada con la tendencia del mercado de valores de EE. UU.

Este mes, la salida de fondos del canal de ETF de bitcoin al contado superó los 3200 millones de dólares, convirtiéndose en la razón externa más directa para la caída, estableciendo un récord de venta mensual desde su lanzamiento. El futuro movimiento de bitcoin dependerá principalmente de la mejora en las expectativas económicas de Estados Unidos y del retorno de fondos al canal de ETF de bitcoin al contado.

Distribución de monedas: los inversores a corto plazo están llevando a cabo una venta masiva

Desde el inicio de la segunda venta el 2 de octubre de 2024, se han transferido 1.12 millones de monedas de Bitcoin de los titulares a largo plazo a los titulares a corto plazo. La segunda venta se considera una condición necesaria para el final de un ciclo de mercado alcista, y la lógica detrás de esto es que, después de que el tamaño de los Bitcoin en estado activo crezca a un cierto nivel, la liquidez se agotará, lo que llevará a la ruptura total de la tendencia alcista.

Al revisar la consolidación y la caída drástica de febrero, los poseedores a largo plazo han mantenido un estado de extrema moderación, vendiendo solo 7271 monedas. De hecho, los poseedores a largo plazo existentes ya no prestan atención al rango de precios de 89000 a 110000 dólares, eligiendo mantener sus activos y esperar a que el precio suba.

En la última semana de febrero, las monedas perdidas transferidas provienen principalmente de los titulares a corto plazo. El análisis de datos en la cadena muestra que, hasta el 24 de febrero, los titulares a corto plazo se mantuvieron firmes, y fue el 25 cuando comenzaron a vender en masa, logrando ese día una pérdida de 255 millones de dólares solo entre los titulares a corto plazo en la cadena. Este es el segundo día de pérdidas más grande en este ciclo, solo superado por el 5 de agosto de 2024 (pérdida en cadena de 362 millones). Históricamente, después de que los titulares a corto plazo experimentan pérdidas significativas de esta magnitud, el mercado suele alcanzar un fondo temporal.

Un análisis profundo en la cadena revela que desde el 24 de febrero, el número de bitcoins distribuidos en el rango de 78000 a 89000 dólares ha aumentado en 564920.06 monedas, mientras que el número de bitcoins distribuidos en el rango de 89000 a 110000 dólares ha disminuido en 412875.03 monedas.

El Bitcoin en el rango de 89000~110000 dólares se acumuló principalmente entre noviembre del año pasado y febrero de este año, y los poseedores en este rango son típicos inversores a corto plazo. La venta de monedas por parte de los inversores a corto plazo que han perdido, intenta construir un fondo a medio plazo, y también refuerza el rango de 73000~89000, que tiene menos activos.

![Informe de EMC Labs de febrero: Las expectativas de recesión económica en EE. UU. resurgen, BTC sufre un impacto cíclico significativo, preparándose para una asignación a medio y largo plazo.