Ondo Finance: La nueva estrella en el ámbito de RWA

Con la entrada del mercado de criptomonedas en un mercado bajista, la insostenibilidad de los proyectos de alto rendimiento y la drástica reducción del valor total bloqueado en el ámbito de DeFi, ha ido surgiendo poco a poco una narrativa de activos del mundo real (RWA) liderada por MakerDAO. El mercado está dirigiendo su atención hacia los activos de la economía real, especialmente hacia los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que son activos de bajo riesgo, con ingresos estables y que pueden aplicarse a gran escala.

En este contexto, Ondo Finance ha surgido rápidamente como un proyecto líder en el campo de RWA. Recientemente, la Fundación Ondo anunció que desbloqueará la circulación de los tokens ONDO el día 18, y posteriormente, una plataforma de intercambio conocida anunció que incluirá Ondo Finance(ONDO) en su plan de listado. Esta decisión se espera que aporte más incentivos y liquidez al ecosistema de Ondo Finance.

I. Resumen de Ondo Finance

Ondo Finance es un protocolo enfocado en la inversión en la tokenización de RWA. En enero de 2023, Ondo lanzó la versión v2 del fondo de bonos del Tesoro tokenizado, con el objetivo de proporcionar oportunidades de inversión de nivel institucional a una amplia gama de inversores. Ondo introduce productos de fondos de bajo riesgo, ingresos estables y escalables ( como bonos del Tesoro de EE. UU., fondos del mercado monetario, etc. ) en la blockchain, ofreciendo a los inversores en cadena una opción adicional más allá de las stablecoins, permitiendo a los tenedores, en lugar de los emisores, obtener la mayor parte de los ingresos generados por los activos subyacentes.

Según una plataforma de datos, la capitalización total del mercado de bonos del Tesoro estadounidense (RWA) ha aumentado de 110 millones de dólares a 863 millones de dólares en la actualidad. Ondo tiene un tamaño de mercado de 125 millones de dólares en el campo de los bonos del Tesoro RWA, ocupando el tercer lugar en el mercado, solo detrás de dos fondos conocidos.

Dos, los productos tokenizados de Ondo Finance

Ondo lanzó el $OUSG, un producto de tokenización de bonos del tesoro estadounidense, y el $OMMF, un producto de tokenización de fondos del mercado monetario, permitiendo a los poseedores de stablecoins invertir en bonos y en bonos del tesoro de EE. UU. Los inversores reciben un certificado de derechos sobre el fondo tokenizado, y Ondo cobra una tarifa de gestión del 0.15% anual.

En agosto de 2023, Ondo lanzó un proyecto de notas tokenizadas respaldadas por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista en bancos: la stablecoin generadora de intereses $USDY. La innovación de USDY radica en ofrecer a los inversores globales una herramienta de inversión que puede almacenar valor en dólares y generar rendimientos en dólares sin necesidad de permisos.

Debido a los requisitos de cumplimiento regulatorio, los productos de fondos tokenizados están destinados únicamente a clientes que hayan pasado el KYC. Para ello, Ondo se ha asociado con el protocolo DeFi Flux Finance para ofrecer servicios de préstamo colateralizado en stablecoins para tokens que requieren inversión con licencia, logrando la participación sin licencia en el backend del protocolo.

2.1 Moneda estable de interés $USDY

$USDY es un producto de interés en dólares dirigido a residentes e instituciones no estadounidenses, con activos subyacentes en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista en bancos. Los inversores deben pasar por KYC antes de poder participar, y pueden obtener rendimientos de bonos del Tesoro en base a U. Actualmente, el TVL alcanza los 65.37 millones de dólares.

$USDY es emitido de forma independiente por Ondo USDY LLC, que es un SPV independiente con bancarrota aislada, emitiendo $USDY con sus activos/acciones como garantía, y designando a los titulares de $USDY como beneficiarios finales a través de un fideicomiso.

2.2 Fondo tokenizado de bonos del Tesoro de EE. UU. $OUSG

$OUSG es un fondo de bonos del Tesoro estadounidense tokenizado dirigido a usuarios institucionales globales, con activos subyacentes de un conocido ETF de bonos del Tesoro a corto plazo. Los inversores deben completar KYC antes de poder participar, y actualmente el TVL alcanza los 114 millones de dólares.

$OUSG es emitido por el fondo tokenizado de Ondo. Los inversores aportan USDC como LP, y el fondo tokenizado de Ondo retira fondos a Clear Street a través de una plataforma de intercambio de criptomonedas, donde Clear Street actúa como corredor para comprar ETFs. Los nuevos rendimientos se reinvierten automáticamente, generando así una tasa de interés compuesta más alta.

2.3 Fondo de mercado de divisas tokenizado $OMMF

$OMMF es un fondo del mercado monetario vinculado al dólar, con un riesgo relativamente bajo. Esto podría ser un fondo del mercado monetario conforme a la SEC, tokenizado y basado en un modelo de rebase.

2.4 Flux Finance resuelve problemas de inversión sin permiso

Flux Finance es un protocolo de préstamos descentralizado desarrollado por el equipo de Ondo basado en un protocolo de préstamos de código abierto. Debido a que el producto frontal de Ondo requiere acceso KYC, Ondo colabora con Flux Finance en el backend para proporcionar servicios de préstamos colaterales en USDC, USDT, DAI y FRAX para tokens como OUSG que requieren licencia de inversión. El otro lado del protocolo de préstamos no requiere licencia, cualquier usuario de DeFi puede participar.

Hasta el 18 de enero, el TVL de Ondo era de 179 millones de dólares, el TVL de su protocolo de préstamos Flux Finance alcanzó los 24.32 millones de dólares, y el monto de los préstamos fue de 14.11 millones de dólares.

Tres, la trayectoria de desarrollo de Ondo Finance

3.1 Situación de financiamiento

Ondo fue fundado en 2021 por dos ex empleados de un conocido banco de inversión. El fundador Pinku Surana fue vicepresidente del equipo de tecnología de dicho banco, liderando el equipo de desarrollo de blockchain. Los miembros del equipo tienen una amplia experiencia en varias instituciones financieras y protocolos de renombre.

En agosto de 2021, Ondo completó una ronda de financiamiento semilla de 4 millones de dólares, liderada por una conocida institución de inversión en criptomonedas, con la participación de varias instituciones reconocidas. Además, varias personas influyentes en la industria también participaron en esta ronda de financiamiento.

En abril de 2022, Ondo completó una financiación de 20 millones de dólares en la ronda A, con dos conocidas instituciones de inversión liderando conjuntamente y varias instituciones de renombre participando.

El 12 de mayo de 2022, Ondo completó una financiación ICO de más de 10 millones de dólares a través de una plataforma de emisión de tokens, con una cantidad de tokens que representa el 2% del total.

3.2 economía de tokens

La oferta total de ONDO es de 10 mil millones de monedas, y el suministro inicial en circulación es de aproximadamente el 14.3%. Más del 85% de los tokens ONDO aún están bloqueados y se desbloquearán gradualmente después de 12, 24, 36, 48 y 60 meses tras el desbloqueo inicial.

Los tokens de los inversores privados (, excluyendo la ronda ICO ) y los contribuyentes clave, estarán bloqueados durante al menos 12 meses y se liberarán durante los siguientes 4 años. Los tokens de los participantes de la ronda ICO se desbloquearán completamente, representando una gran parte del suministro circulante inicial.

La distribución de tokens es: Inversores de la ronda ICO (2%), incentivos ecológicos (52.1%), desarrollo del protocolo (33%), inversores privados (12.9%).

Cuatro, resumen y perspectivas

El equipo del proyecto Ondo tiene un excelente trasfondo y cuenta con el apoyo de capital de primer nivel, ocupando una posición importante en el ámbito de los bonos del Tesoro de EE. UU. respaldados por activos reales (RWA). La conformidad del proyecto es bastante buena, habiendo pasado por múltiples auditorías, y la estructura de negociación de $USDY se basa en modelos establecidos. Ondo entró temprano en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. RWA, aprovechando esta oportunidad de activos de bajo riesgo, ingresos estables y escalables.

Sin embargo, Ondo también enfrenta desafíos: por un lado, la competencia homogénea de sus pares, como un proyecto de stablecoin de rendimiento que superó a Ondo en TVL en un corto período; por otro lado, la gama de productos es bastante limitada, con el único producto RWA de deuda del Tesoro y el producto de stablecoin de rendimiento que tienen un umbral bajo, por lo que vale la pena prestar atención a cómo expandir más canales o lanzar productos más atractivos.

Además, es emocionante ver si el equipo y los inversores pueden utilizar incentivos de tokens para crear un ciclo de crecimiento. Aparte de RWA de bonos del Tesoro, Ondo también necesita explorar más áreas para mantener su competitividad.