dYdX entra en una nueva era de la AppChain de Cosmos: análisis de incentivos para la migración de transacciones y tendencias del mercado

El 13 de noviembre, dYdX v4, construido sobre Cosmos SDK y Tendermint, entró oficialmente en la fase Beta, habilitando la funcionalidad de trading. Esta nueva versión se llama dYdX Chain y actualmente opera en paralelo con la versión v3 en StarkEx. La mayor parte del volumen de operaciones sigue concentrándose en la v3, y esta paralelización de dos vías no solo conserva las ventajas existentes de la v3, sino que también allana el camino para la innovación y el desarrollo de la v4 en la nueva plataforma.

En el actual entorno de alta volatilidad del mercado, las plataformas de contratos perpetuos en cadena han experimentado un notable crecimiento en el volumen de transacciones, y el rendimiento de los tokens de la plataforma también ha sido muy destacado. Hasta el 16 de noviembre, el precio del token DYDX alcanzó los 4.02 dólares, con un aumento del 54.45% en 7 días. Los datos muestran que el volumen diario promedio de transacciones de dYdX recientemente es de aproximadamente 17 mil millones de dólares, superando con creces los picos de volumen diario de los dos primeros meses de los últimos tres meses. Como el proyecto con mayor capitalización de mercado en este sector, el desempeño de mercado de dYdX refleja plenamente el fuerte interés y la respuesta activa de los inversores.

Perspectiva de rentabilidad de DYDX

En la última actualización de dYdX, lo más destacado es que todas las tarifas de transacción se distribuirán en forma de USDC a los stakers de tokens DYDX y a los validadores. Este cambio marca una importante transformación de cobrar tarifas a la empresa a que los poseedores de tokens se beneficien directamente, similar a cómo algunos tokens de gobernanza en intercambios descentralizados han pasado de tener funciones puramente de gobernanza a compartir los ingresos de la plataforma.

En comparación con otros esquemas de contratos perpetuos y DEX de spot, dYdX adopta un modelo de negociación basado en libros de órdenes, sin necesidad de proveedores de liquidez pasivos, mientras que los creadores de mercado que participan activamente pueden recibir recompensas a través de los tokens DYDX no asignados. Este modelo permite que todas las tarifas de transacción se distribuyan entre los stakers, lo que aumenta significativamente la rentabilidad, especialmente en comparación con proyectos que distribuyen la mayor parte de las tarifas de transacción a los proveedores de liquidez.

Según los datos más recientes, la capitalización de mercado circulante de DYDX es de aproximadamente 720 millones de dólares. Basado en los 8.67 millones de dólares en tarifas de los últimos 30 días, se estima que las tarifas anuales serán de 105 millones de dólares. Esto indica que su relación precio/tarifa (P/F) es de 6.6, con un rendimiento estimado por staking del 14.6%. Sin embargo, este método de estimación tiene ciertas limitaciones y es necesario considerar factores como la variación en el volumen de transacciones, la proporción de tokens en staking y el hecho de que la circulación actual es inferior al 20% del total.

Enfoque múltiple para promover la migración del volumen de transacciones a v4

dYdX v4 opera en forma de cadena independiente, y el token DYDX se utilizará como tarifa de Gas. Los stakers no solo obtienen recompensas y derechos de gobernanza, sino que también deben asumir la responsabilidad de mantener la seguridad de la red. Actualmente, solo las tarifas generadas en v4 se asignarán a los stakers de esta versión. Dado que el volumen diario de transacciones de v4 (aproximadamente 80,000 dólares) es muy inferior al de v3 (1,700 millones de dólares), dYdX ha tomado varias medidas para incentivar la migración de transacciones de v3 a v4:

1. Se asignan 20 millones de dólares en incentivos DYDX para el lanzamiento de v4, liderado por Chaos Labs, con un enfoque en la distribución de recompensas y en la prevención de operaciones de lavado.

2. Lanzar un nuevo módulo de recompensas por transacciones, que distribuye recompensas según las tarifas de transacción de cada bloque, al mismo tiempo que controla el tamaño de las recompensas a través de un mecanismo de gobernanza.

3. Reducir gradualmente el descuento en las tarifas de transacción de v3, las recompensas de transacción y las recompensas de LP, se espera que se cancelen completamente las recompensas de v3 para el 16 de enero de 2024.

4. Habilitar la función de staking v4, permitiendo la migración de DYDX desde Ethereum a dYdX Chain y hacer staking a través de wallets del ecosistema Cosmos.

Proyecto del ecosistema Cosmos con apoyo total

DYDX ocupa una posición importante en el ecosistema de Cosmos con una capitalización de mercado totalmente diluida de 40 mil millones de dólares, y ha recibido el apoyo de varios proyectos dentro del ecosistema:

• Circle lanza USDC nativo en Noble y apoyará el protocolo de transferencia cruzada (CCTP).

• El plan Stride desarrolla el token de staking líquido stDYDX, que automáticamente utiliza las recompensas en USDC para comprar DYDX y reinvertir.

• DYDX se puede utilizar en aplicaciones DeFi como Levana y Shade Protocol, proporcionando liquidez o participando en el comercio de contratos perpetuos.

Conclusión

La implementación de dYdX en la AppChain del ecosistema Cosmos marca una nueva etapa en su desarrollo. Los titulares del token DYDX se beneficiarán directamente de las tarifas de transacción, al mismo tiempo que asumen la responsabilidad de la gobernanza de la red y el mantenimiento de la seguridad. Aunque el volumen de transacciones de v4 acaba de comenzar y es pequeño, se espera que, con la implementación de varias medidas de incentivo, a principios del próximo año el volumen de transacciones se concentre principalmente en la versión v4, sentando las bases para el futuro desarrollo de dYdX.