Activos Cripto: de idealismo a torbellino político

Editorial: Los Activos Cripto se han convertido en el activo de poder definitivo

Una industria que alguna vez soñó con trascender la política, hoy se ha convertido en un sinónimo de intereses entrelazados.

Cuando el gobierno de Qatar propuso reemplazar el Air Force One con un Boeing 747, Donald Trump respondió: ¿Por qué no? Solo un tonto rechazaría dinero gratis. En la historia moderna, pocos mandatos presidenciales han provocado tantos conflictos de interés a tal velocidad. Sin embargo, el comportamiento egoísta más preocupante en la política estadounidense no ocurre en la pista, sino en la blockchain, el hogar de billones de Activos Cripto.

En los últimos seis meses, los Activos Cripto han desempeñado un papel sin precedentes en la vida pública de Estados Unidos. Funcionarios del gabinete han invertido grandes sumas en activos digitales, y los entusiastas de las criptomonedas participan en la gestión de los organismos reguladores. Las empresas más grandes de la industria se han convertido en los principales donantes de campañas electorales, invirtiendo cientos de millones para apoyar a legisladores afines y luchar contra sus oponentes. La familia presidencial promueve sus proyectos de encriptación a nivel global, y ciertos grandes inversores de un Meme moneda incluso tienen la oportunidad de cenar con el presidente. Los activos cripto de la primera familia ahora valen miles de millones de dólares, y podrían convertirse en la mayor fuente única de su riqueza.

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Esto contrasta fuertemente con el origen de los Activos Cripto. Cuando Bitcoin nació en 2009, un movimiento utópico de rechazo a la autoridad lo recibió con los brazos abiertos. Los primeros adoptantes, con nobles objetivos, esperaban reformar por completo el sistema financiero, protegiendo a los individuos de la depredación de activos y de la inflación. Esperaban transferir el poder de las grandes instituciones financieras a los pequeños inversionistas. Esto no solo es un activo, sino también una liberación tecnológica.

Hoy en día, todo esto parece haber sido olvidado. Los Activos Cripto no solo han dado lugar a fraudes masivos, lavado de dinero y otros delitos financieros, sino que la industria también ha establecido una relación compleja con las agencias ejecutivas del gobierno de EE. UU., en un grado que supera a Wall Street o cualquier otra industria. Los Activos Cripto se han convertido en el activo de poder definitivo.

En marcado contraste con regiones fuera de los Estados Unidos. En los últimos años, diferentes jurisdicciones como la Unión Europea, Japón, Singapur, Suiza y los Emiratos Árabes Unidos han proporcionado nueva transparencia regulatoria para los activos digitales, sin sufrir conflictos de intereses graves como en Estados Unidos. En los países en desarrollo, la expropiación por parte del gobierno es común, las tasas de inflación son altas y el riesgo de devaluación de la moneda es grave, los activos cripto siguen desempeñando el papel que los primeros idealistas esperaban.

Todo esto ocurre en un momento en que la tecnología subyacente de los activos digitales está madurando gradualmente. A pesar de que la especulación continúa, las empresas financieras y tecnológicas de renombre están prestando cada vez más atención a los Activos Cripto. En los últimos 18 meses, los activos del mundo real "tokenizados" y negociados en la blockchain (incluyendo crédito privado, bonos del Tesoro de EE. UU. y materias primas) han casi duplicado su volumen. Las instituciones financieras tradicionales se han convertido en importantes emisores de fondos de mercado monetario tokenizados, y las empresas de encriptación también participan en la emisión de tokens vinculados a activos como el oro.

Quizás la aplicación más prometedora sea en el ámbito de los pagos. Algunas empresas están adoptando monedas estables (tokens digitales respaldados por activos tradicionales). Solo en el último mes, varios gigantes de los pagos anunciaron que permitirán a clientes y comerciantes utilizar monedas estables para pagos y liquidaciones. Las empresas de tecnología financiera han lanzado cuentas financieras de monedas estables en 101 países y regiones, e incluso han adquirido plataformas de monedas estables. Después de abandonar proyectos similares durante tres años, algunas grandes empresas tecnológicas podrían intentar nuevamente.

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Esta es una oportunidad que la industria de Activos Cripto debe aprovechar. Los partidarios argumentan que, cuando el gobierno anterior estaba en el poder, no tenían más opción que hacer todo lo posible para hacer lobby en Estados Unidos. Bajo una estricta regulación, muchas empresas conocidas se vieron envueltas en acciones de aplicación de la ley y casos legales. Las instituciones financieras, por temor, se niegan a ofrecer servicios a las empresas de encriptación, y aún menos a involucrarse en el negocio de encriptación, especialmente en lo que respecta a las monedas estables. Desde este punto de vista, las quejas de la industria tienen su razón de ser. Aclarar el estatus legal de las Activos Cripto a través de los tribunales en lugar del Congreso no es eficiente y no siempre es justo. Hoy en día, la regulación se ha inclinado drásticamente en la dirección opuesta, y la mayoría de los casos contra las empresas de encriptación han sido desestimados.

El resultado es que los Activos Cripto en Estados Unidos necesitan autorregularse. Aún se deben establecer nuevas reglas para garantizar que los riesgos no se filtren en el sistema financiero. Si los políticos no logran regular adecuadamente los Activos Cripto por miedo a la influencia electoral de la industria, las consecuencias a largo plazo serán perjudiciales. El peligro de establecer muy pocas medidas de protección no es solo una teoría. Los tres bancos más grandes que colapsaron en 2023 tenían una gran exposición a los depósitos volátiles de la industria de los Activos Cripto. Los stablecoins son susceptibles a corridas y deberían ser regulados como los bancos.

Si no hay estos cambios, los líderes del ámbito de Activos Cripto acabarán lamentando el acuerdo alcanzado en Washington. La industria en su mayoría ha permanecido en silencio sobre el conflicto de intereses generado por las inversiones en encriptación de la familia Trump. La industria necesita legislación que aclare su estatus y proporcione un marco regulatorio más razonable. Sin embargo, la intersección de los intereses comerciales del presidente con los asuntos gubernamentales hace que esto sea más complicado. En mayo de este año, un proyecto de ley sobre Activos Cripto no logró ser aprobado en la votación procesal del Senado, ya que varios senadores retiraron su apoyo.

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Cualquier industria que esté tan estrechamente vinculada a un partido político no puede escapar de las fluctuaciones en el sentimiento de los votantes estadounidenses. Esta industria ve a Trump como un salvador y se ha convertido en un "activo de poder" muy apreciado, lo que indica que ha tomado partido. Los Activos Cripto juegan un nuevo papel en la formulación de políticas, pero hoy en día, la reputación y el destino de esta industria están intrínsecamente ligados a la subida y caída de su apoyo político. Los Activos Cripto siempre han sido beneficiosos para la familia Trump, pero al final, los beneficios de este negocio probablemente solo fluirán en una dirección.

Activos Cripto行业跃升为美国政治核心

Las inversiones de la familia Trump, los reguladores amigables y el generoso gasto electoral impulsaron este cambio.

A finales de abril, Fr8Tech, una empresa de logística con sede en Texas con una capitalización de mercado de unos 3 millones de dólares, lanzó una inversión inusual. La compañía dijo que pediría prestados hasta 20 millones de dólares para comprar la moneda TRUMP Meme, una criptomoneda lanzada por Trump tres días antes de comenzar su segundo mandato presidencial. (Instó en las redes sociales: "Únase a mi comunidad muy especial y obtenga sus monedas ahora"). La empresa que gestiona la moneda acaba de anunciar que los mayores inversores serán invitados a cenar con el presidente a finales de mayo. El CEO de Fr8Tech dijo que la compra del token sería una "forma efectiva de abogar" por la política comercial que querían.

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En la misma semana, en Lahore, Pakistán, el cielo nocturno estaba iluminado por fuegos artificiales. El Comité de Activos Cripto de Pakistán, establecido en marzo por el Ministro de Finanzas, está celebrando su colaboración con la compañía mundial de finanzas (WLF). WLF pertenece a la empresa de Trump y su familia, y se ha comprometido a ayudar a Pakistán a desarrollar productos de encriptación, convirtiendo activos del mundo real en tokens digitales y ofreciendo una consultoría de encriptación más amplia. Los detalles específicos del acuerdo no se han divulgado. Los medios indios interpretaron esto como un intento de Pakistán de ganar el favor de Trump; dos semanas después, cuando Trump atribuyó una tregua en el conflicto militar entre India y Pakistán a sí mismo, esta interpretación se volvió más sutil.

Estos eventos marcan un cambio significativo en Washington. Los Activos Cripto están en auge. El presidente, la primera dama y sus hijos los promueven tanto nacional como internacionalmente. Los reguladores nombrados por el presidente han adoptado una postura más laxa. Los inversores acuden en masa. Grandes grupos de cabildeo surgen como hongos después de la lluvia, apoyando a los candidatos políticos que respaldan los Activos Cripto y castigando a los opositores. Inversores y simpatizantes, incluidos gobiernos extranjeros, descubren que esto proporciona un canal para acceder a figuras clave. Esta joven industria se encuentra de repente en el centro de la vida pública estadounidense, pero su estrecha asociación con la familia Trump también la convierte en cierta medida en una empresa partidista. El entusiasmo de Trump por los Activos Cripto podría terminar siendo más perjudicial que beneficioso.

A lo largo de la historia, muchas industrias han estado entrelazadas con el poder político. Los bancos, los fabricantes de armas y las grandes empresas farmacéuticas han mantenido una influencia en los pasillos del poder durante mucho tiempo. A finales del siglo XIX, las compañías ferroviarias ejercieron una gran influencia en la política nacional y local, obteniendo regulaciones favorables, lo que llevó a una prosperidad y a la posterior depresión.

Pero ninguna otra industria ha pasado de ser marginal a ser la favorita oficial a un ritmo tan alto como la criptomoneda. Al comienzo del primer mandato de Trump, el valor total de todas las criptomonedas en el mundo era de menos de 20 mil millones de dólares, y hoy es de más de 3 billones de dólares. Cuando Trump nominó a un candidato para ser presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en 2017, las criptomonedas no se mencionaron en absoluto en la audiencia de confirmación del Senado. En 2021, despreció los activos digitales, diciendo que Bitcoin "parece una estafa" y que "no me gusta porque es otra moneda que compite con el dólar". Al año siguiente, su punto pareció confirmarse, cuando los precios de los activos digitales se desplomaron y se produjeron fraudes por USD 8 mil millones en los principales exchanges de criptomonedas, anunciando un "criptoinvierno" para la industria.

Los reguladores también mantienen una actitud pesimista hacia muchos Activos Cripto. El presidente de la SEC de la anterior administración insistió en que muchas monedas encriptación son en realidad valores, por lo que solo deberían negociarse en intercambios regulados. La agencia luego demandó a varios grandes sitios de intercambio de criptomonedas y a muchas otras empresas de activos digitales.

Sin embargo, desde que Trump regresó a la Casa Blanca, las instituciones financieras reguladoras que antes intentaban frenar los Activos Cripto se han vuelto repentinamente entusiastas en apoyarlos. Esto se debe a que Trump nombró a firmes partidarios para liderarlas. El nuevo presidente de la SEC había sido copresidente de una organización de la industria de encriptación durante ocho años. El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (otra institución financiera reguladora) nominada por Trump, anteriormente fue el responsable de políticas de encriptación de una conocida firma de capital de riesgo.

Los cambios en la dirección de la SEC de EE. UU. han llevado a una gran transformación en las políticas. Ahora tiene una perspectiva mucho más estrecha sobre qué activos encriptación son considerados como valores y, por lo tanto, requieren regulación. Los funcionarios a cargo del nuevo grupo de trabajo sobre encriptación de la comisión son cariñosamente llamados "mamá encriptación" en la industria. Desde que Trump asumió el cargo, más de una docena de acciones de aplicación de la ley contra empresas de encriptación han sido detenidas, incluidas acciones contra grandes intercambios y emisores de Activos Cripto conocidos. Esto, por supuesto, ha elevado la confianza en la industria: los fondos de capital de riesgo invirtieron casi 5,000 millones de dólares en empresas de encriptación en los primeros tres meses de 2025, estableciendo un nuevo máximo en casi tres años.

No es raro que se produzca un cambio significativo en las políticas regulatorias cuando un nuevo presidente asume el cargo y nombra a funcionarios afines. A menudo, cuando un gobierno republicano sustituye a un gobierno demócrata, las políticas cambian de la intervención a la flexibilización. Sin embargo, lo inusual es que el presidente y su familia estén profundamente involucrados en industrias que se benefician de la flexibilización de la regulación.

Hace solo unos meses, las inversiones de la familia del presidente en el espacio de las criptomonedas están creciendo rápidamente. Fundada en septiembre de 2024, WLF, que es propiedad en un 60% de la familia Trump, anunció el lanzamiento de una nueva stablecoin en marzo de 2025 ( ) de criptomonedas que suele estar vinculada al dólar estadounidense. El token, llamado USD1, tiene una capitalización de mercado de más de USD 2 mil millones, lo que la convierte en una de las criptomonedas vinculadas al dólar más grandes del mundo.

El principal asesor de política exterior de Trump es el "cofundador honorario" de WLF; su hijo es "cofundador". Trump mismo es el "principal defensor de la encriptación". Una nota al pie en su sitio web advierte: "Cualquier mención, cita o imagen relacionada con Trump o miembros de su familia no debe interpretarse como un respaldo." Un portavoz indicó que WLF es una empresa privada, sin antecedentes políticos, y que nadie de la administración de Trump ocupa un puesto en su dirección.

Además de WLF, Trump también posee otros Activos Cripto. Hay una moneda Meme cuyo valor se disparó después de su lanzamiento el 17 de enero, alcanzando un pico de aproximadamente 15 mil millones de dólares en capitalización de mercado, y luego cayó drásticamente. Las empresas relacionadas con la familia Trump poseen el 80% de estos tokens. La primera dama lanzó otra moneda Meme el 19 de enero, cuyo valor también había aumentado drásticamente antes de colapsar.

El presidente también tiene un interés financiero directo en el campo de la encriptación a través de su empresa de redes sociales, de la cual posee el 52% de las acciones. En abril de este año, la empresa anunció una colaboración con una bolsa que recientemente tuvo un caso regulatorio retirado, para vender un fondo cotizado en bolsa relacionado con activos digitales y otros valores (ETF). La empresa también indicó que está considerando lanzar su propia billetera y moneda encriptada.

La volatilidad de estos activos y la incertidumbre sobre la propiedad dificultan el cálculo preciso de cuánta riqueza de la familia Trump está vinculada a estas inversiones. Los Activos Cripto pueden constituir ahora la mayor línea de negocio única de la familia. Solo los Meme de moneda que posee la familia tienen un valor de casi 2 mil millones de dólares, equivalente a la suma total de todas sus propiedades, campos de golf y clubes.

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No solo la familia Trump ha ayudado a revitalizar los Activos Cripto. Grupos de cabildeo de grandes elecciones han estado invirtiendo fuertemente para promover los intereses de la industria. Varios redes de organizaciones de cabildeo relacionadas gastaron más de 130 millones de dólares en la víspera de las elecciones del año pasado, convirtiéndose en uno de los grupos con mayor gasto en campañas. Con ingresos de 260 millones de dólares en el ciclo electoral anterior, uno de ellos no solo es la organización de cabildeo más grande que aboga por industrias específicas, sino también la más grande de tipo no partidista. En comparación, la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios recaudó alrededor de 20 millones de dólares. Varias conocidas empresas de encriptación y magnates de capital de riesgo son los principales donantes.

Estas organizaciones no enfatizan la opinión de los candidatos sobre los Activos Cripto, sino que dirigen anuncios hacia cualquier cuestión que pueda elevar a los políticos que prefieren o obstaculizar a aquellos que no les gustan. Criticaron a una congresista demócrata en un anuncio, lo que ayudó a que ella perdiera en las primarias del Senado; otro anuncio alababa la postura firme de un congresista en la lucha contra el crimen. "Muchas industrias han intentado este enfoque. La diferencia radica en su único enfoque, que es lo que realmente cambia las reglas del juego", dijo un portavoz de la organización. "La estrategia básica es: apoyar a los que apoyan, oponerse a los que se oponen."

"Esta es la exhibición más desnuda de dinero y poder que he visto en una agencia legislativa", dijo una ejecutiva de una organización de defensa de la regulación financiera, quien había trabajado en el equipo del presidente de la SEC del gobierno anterior. Estas organizaciones tienen también una gran cantidad de fondos listos para desplegar en las elecciones de medio término de 2026.

El "fondo de guerra" temido en la industria de la encriptación debería ayudar a persuadir al Congreso para que adopte sus políticas preferidas. Lo más importante es que espera que el Congreso aclare el estatus legal de los Activos Cripto, para evitar que las políticas regulatorias oscilen drásticamente en futuras elecciones. Después de todo, el presidente y sus funcionarios designados van y vienen; la legislación tiende a ser más duradera.

La preferencia de la industria encriptación es definir la mayoría de los Activos Cripto como mercancías, reguladas por la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC), en lugar de ser reguladas como valores por la SEC. La CFTC es responsable de regular la mayoría de las transacciones de derivados financieros y es una de las dos agencias reguladoras considerablemente más pequeñas. Para este año fiscal, su presupuesto solicitado es de 399 millones de dólares y cuenta con 725 empleados a tiempo completo, mientras que el presupuesto de la SEC es de 2.6 mil millones de dólares y tiene 5073 empleados. La industria encriptación lo ve como un enfoque regulatorio más laxo.

Un proyecto de ley que establecería a la CFTC como el principal organismo regulador de Activos Cripto fue bloqueado en el Congreso el año pasado. Sin embargo, los republicanos, que tienden a favorecer una regulación financiera más laxa, han controlado ambas cámaras desde enero. Más importante aún, muchos demócratas también reconocen la necesidad de colocar las monedas en una base legal más clara. Sin embargo, el entusiasmo de la familia Trump por la encriptación está dificultando que la industria gane suficiente apoyo en el Congreso.

El aparente conflicto de intereses de Trump ha provocado críticas de los legisladores demócratas. Argumentan que muchos inversores hacen negocios con la familia Trump o compran criptoactivos simplemente para ganarse el favor del presidente, acusando esencialmente a Trump de usar su poder para beneficio personal. Por ejemplo, después de anunciar una cena con Trump para grandes inversores, el precio de las monedas meme relacionadas se disparó. Otra disputa se refería a la decisión de una empresa con inversión en un gobierno extranjero de utilizar 1 dólar de WLF como vehículo para invertir 2.000 millones de dólares en una plataforma de negociación. El uso de criptomonedas para financiar inversiones a gran escala es en sí mismo inusual, y la justificación comercial para usar una criptomoneda completamente nueva y no probada es aún menos clara. Pero WLF se benefició enormemente: el acuerdo catapultó a USD1 de la oscuridad para convertirse en la séptima stablecoin más grande del mundo.

En mayo de este año, un proyecto de ley bipartidista para crear un marco regulatorio claro para los stablecoins no logró obtener la aprobación del Senado. Los defensores del proyecto de ley estaban seguros de que se aprobaría, pero los demócratas que antes tenían una actitud positiva comenzaron a preocuparse, ya que esto podría fomentar lo que consideran un abuso de poder por parte del presidente. Dos senadores demócratas presentaron un proyecto de ley destinado a prohibir al presidente, a los miembros del Congreso y a altos funcionarios de la Casa Blanca emitir, patrocinar o respaldar activos encriptados. Incluso los senadores republicanos que han abogado activamente por una regulación clara de los Activos Cripto han expresado que la cena de Meme moneda de Trump "me hizo dudar".

Las preocupaciones sobre la regulación de las criptomonedas no se limitan a los vínculos del presidente con la industria. Un académico argumenta que una industria de criptomonedas de rápido crecimiento, regulada por un pequeño regulador, podría representar un riesgo para la estabilidad financiera. Señaló que las criptomonedas son un factor central en la crisis bancaria de Estados Unidos en 2023. Los bancos que inicialmente estallaron en la crisis se vieron muy afectados por el criptoinvierno porque tenían muchos tratos comerciales con empresas e inversores de criptomonedas. Cuando los temores de sus pérdidas se convirtieron en una corrida, el pánico se extendió rápidamente al sistema financiero en general. Los críticos argumentan que normalizar el uso de criptoactivos volátiles inevitablemente inyectará un mayor riesgo en el sistema financiero. Otro senador demócrata dijo que el proyecto de ley de stablecoins aumentaría el riesgo de colapso financiero.

Públicamente, los defensores de las criptomonedas siguen siendo optimistas sobre la obtención de una legislación de apoyo. Sin embargo, en privado, algunos líderes de la industria han criticado duramente las empresas de criptomonedas del presidente. Les preocupa que la industria se haya convertido en una especie de herramienta para el beneficio personal del presidente, lo que dificulta que los legisladores apoyen proyectos de ley favorables. Un destacado inversor que también es partidario de Trump es uno de los pocos que está dispuesto a decir públicamente que los intereses financieros de la familia del presidente en la industria de las criptomonedas están dificultando la aprobación de una legislación favorable. "Cuando hablé de ello, los funcionarios del gobierno se pusieron en contacto conmigo y expresaron su descontento. Pero tratar de silenciar a los que declaran los hechos no funcionará. El conflicto de intereses existe, y nadie puede discutirlo realmente. "