El límite de escala de la criptomoneda: una discusión sobre los límites estrictos de la tecnología blockchain

Estoy nuevamente asombrado por el ingenioso diseño del Bitcoin.

En el campo de la inteligencia artificial, DeepSeek R2 no salió en mayo como rumoreaba el mercado, y solo hizo una actualización menor a la versión R1 el 28 de mayo. Del mismo modo, el Grok 3.5 de Musk se ha retrasado con frecuencia, y su aterrizaje ni siquiera es tan sustancial como el programa Starship de SpaceX.

Bajo la frenética búsqueda de capital en masa, la ley de escala en el campo de los grandes modelos (scaling law) ha completado su ciclo de vida más rápidamente que la ley de Moore en la industria de fabricación de chips.

Si hay un límite superior para el efecto de escala del software, el hardware e incluso entidades como la vida útil humana y las ciudades-estado, entonces el campo de la cadena de bloques debe seguir un patrón similar. En un momento en que SVM L2 ha entrado en el ciclo de emisión de tokens y Ethereum ha regresado al campo de batalla L1, he tratado de proponer una versión que sea adecuada para el espacio de las criptomonedas refiriéndome a la ley de escala.

La escalabilidad suave de Ethereum y el límite duro de Solana

Empezamos con la escala de datos de nodos completos.

Un nodo completo representa una "copia de seguridad" completa de la cadena pública. No es lo mismo tener BTC/ETH/SOL que poseer la cadena de bloques correspondiente. Solo cuando descargamos los datos completos del nodo y participamos en el proceso de generación de bloques, podemos realmente "poseer el libro mayor de Bitcoin" y también agregar un nodo descentralizado a la red de Bitcoin.

Con una escala de unos 1.500 nodos, la red Solana lucha por equilibrar la descentralización con la eficiencia del consenso. Al mismo tiempo, su escala de datos de nodo completo de 400 TB está muy por delante de las principales cadenas públicas/L2.

Si no se compara con Bitcoin, Ethereum ya es bastante bueno para controlar la cantidad de datos. Desde que nació el bloque génesis el 30 de julio de 2015, Ethereum tiene solo unos 13 terabytes de datos en nodos completos, muy por debajo de los 400 terabytes de su "competidor" Solana. El tamaño de datos de 643,2 GB de Bitcoin es una obra de arte.

Satoshi Nakamoto consideró estrictamente la curva de crecimiento de la Ley de Moore en el diseño inicial, limitando estrictamente el crecimiento de los datos de Bitcoin a la curva de expansión del hardware. Hay que decir que el campo que apoya el gran bloque de Bitcoin es difícil de afianzar, porque la Ley de Moore se está acercando gradualmente al límite de su efecto marginal.

En el campo de la CPU, el proceso de 14nm++ de Intel ha sido apodado "herencia"; en el ámbito de la GPU, la serie 50 de NVIDIA no ha logrado un "gran avance" en comparación con la serie 40; los avances tecnológicos en el área del almacenamiento también enfrentan limitaciones, bajo la arquitectura Xtacking de Yangtze Memory, la tecnología de apilamiento 3D NAND se está acercando a su límite, y la tecnología de almacenamiento de 400 capas de Samsung podría ser el límite ingenieril previsible en la actualidad.

En resumen, la ley de escala dificulta que el hardware subyacente de la cadena pública dé un salto cualitativo. No se trata de una limitación técnica a corto plazo, sino de un statu quo que se mantendrá durante un período de tiempo considerable. **

Frente a este dilema, Ethereum se centra en la optimización y reconstrucción ecológica, y considera (RWA) billones de activos reales como un lugar para competir. Ya sea para seguir la L2 de construcción propia de Sony o para acelerar por completo la adopción de la arquitectura RISC-V, el núcleo de su estrategia no es "perseguir lo último en sinergia de software y hardware", sino defender firmemente sus propias ventajas.

Por el contrario, Solana opta por la máxima velocidad de las transacciones. Además de las tecnologías actuales, como Firedancer y AlpenGlow, sus datos de nodos de hiperescala han excluido a los participantes individuales. Un disco duro de 13 TB es apenas configurable, pero uno de 400 TB es un sueño. En teoría, la escala de datos de 600 GB de Bitcoin puede cumplirse incluso con los continuos esfuerzos de los gigantes de los semiconductores.

La cuestión clave es: ¿dónde están los límites inferior y superior de la escala en la cadena de bloques?

Límite del sistema económico de tokens

El espacio de la IA aún no ha adoptado las criptomonedas como se esperaba, pero eso no ha impedido que proyectos como Virtuals suban de precio. De hecho, el diseño dual de la tecnología blockchain y la IA se ha convertido en una estrategia popular en el entorno político actual de los Estados Unidos. El concepto de 5G y el metaverso está envejeciendo, y el mercado actual se centra en las stablecoins y en ciertos proyectos líderes.

Discutamos brevemente los indicadores extremos del sistema económico de tokens. Bitcoin alcanza un valor de mercado de 2 billones de dólares en ausencia de escenarios de aplicación práctica a gran escala; Ethereum alrededor de 300 mil millones de dólares; Solana alrededor de 80 mil millones de dólares. Tomando a Ethereum como estándar de referencia, podemos considerar que el límite actual del sistema económico de cadenas públicas está alrededor de 300 mil millones de dólares.

Esto no quiere decir que Bitcoin esté sobrevalorado, ni que la nueva cadena pública no pueda superar este valor. Sin embargo, en términos de alta probabilidad, el rendimiento actual del mercado de la cadena pública puede ser la solución óptima en esta etapa: "creemos que el rendimiento actual del mercado es el más razonable". Por lo tanto, es más eficiente elegir este valor directamente que los cálculos complejos, siguiendo el principio de "no agregar entidades a menos que sea necesario".

De el libro "Escala", podemos introducir dos conceptos clave:

1. "Escalado superlineal" (superlinear scaling): A medida que un sistema escala, su producción o beneficios no aumentan proporcionalmente, sino a un ritmo más rápido.

2. "Escalado sublineal" (sublinear scaling): Cuando el sistema se escala, algunas de sus métricas ( como el costo, el consumo de recursos, los requisitos de mantenimiento, etc., ) crecer a un ritmo más lento que la escala lineal.

Entender estos dos conceptos no es complicado. El crecimiento de Ethereum de 1 (2015 año ) a 200 dólares (2017 año ) pertenece al escalado de escala superlineal. Tardó aproximadamente la mitad del tiempo que tardó en pasar de 200 dólares a su máximo histórico (2021 ). Este último exhibe características típicas de escalado a escala sublineal.

Cualquier sistema tiene sus límites, de lo contrario, las ballenas azules, los elefantes y las secuoyas se superarán a sí mismas infinitamente, pero la gravedad de la Tierra es un límite duro e insuperable.

Entonces, ¿las finanzas descentralizadas ( DeFi ) han alcanzado su límite?

El límite de escala de DeFi se puede estimar utilizando el ecosistema Ethereum. Echa un vistazo más de cerca a su rendimiento: esta es también una propuesta central de DeFi. La fuerza impulsora detrás del aumento de la entropía radica en la búsqueda extrema de ganancias. Podemos referirnos a tres criterios: el rendimiento anualizado del 20% de Terra(UST), el índice de sobreparticipación del 150% de DAI y el rendimiento anualizado promedio móvil actual de 90 días del 5.51% para el producto sUSDe de Ethena.

Podemos suponer que la capacidad de captura de ingresos de DeFi ha caído del teórico 1.5 veces al 5% en la práctica. Incluso considerando el 20% que alguna vez tuvo UST, DeFi podría estar cerca de su límite.

Cabe señalar que la cotización en cadena de activos físicos de billones de dólares solo reducirá en lugar de aumentar la tasa promedio de rendimiento de DeFi, lo que está en línea con la ley de la escala sublineal: la expansión extrema del tamaño del sistema no traerá una mejora correspondiente en la eficiencia del capital.

Cabe mencionar que detrás de la proporción de sobrecolateralización del 150% de DAI existe un motivo de mercado: los participantes pueden buscar rendimientos adicionales sobre esta base. Por lo tanto, se puede considerar como una línea de referencia del mercado, aunque esta es solo una opinión personal.

En pocas palabras, el sistema económico en cadena actual se basa en un modelo de economía de tokens, con un límite de escala real de aproximadamente 300 mil millones de dólares, y una rentabilidad de alrededor del 5%. Esto no se refiere al valor de mercado total o a los límites de un solo token, sino al tamaño efectivo total que se puede negociar.

De hecho, incluso si la capitalización de mercado teórica alcanza los 2 billones, no se puede vender realmente el equivalente en Bitcoin; incluso el mercado de bonos del gobierno de EE. UU. tendría dificultades para absorber una venta de tal magnitud.

! [La ley de la escala de las criptomonedas: ¿Dónde está el límite máximo en DeFi?] ](https://img.gateio.im/social/moments-8f475fc119eaed0cc2a2135a81b0e784)

Conclusión

A lo largo de la historia del desarrollo de la Cadena de bloques desde el nacimiento de Bitcoin, las diferencias en las rutas tecnológicas entre las cadenas públicas no se han reducido. Bitcoin se ha desacoplado cada vez más de su ecosistema en la cadena, y las dificultades en el desarrollo de sistemas de reputación y de identidad en la cadena han llevado a que el modelo de sobrecolateralización se convierta en el estándar.

Ya sea una stablecoin o un activo físico en la cadena (RWA), es esencialmente un apalancamiento en la cadena de activos fuera de la cadena: los activos fuera de la cadena tienen, naturalmente, una mayor credibilidad. Bajo la actual ley de escala en cadena, es posible que hayamos alcanzado el límite superior de la ley de escala o la ley de Moore. Solo han pasado 5 años desde el verano de DeFi 2020, y solo han pasado 10 años desde que nació Ethereum.