Estamos al borde de cambios significativos en la moneda, la política interna y el orden internacional, todo depende de si estos asuntos se manejan de manera inteligente y cooperativa.
Escrito por: Ray Dalio
Compilado por: Block unicorn
Introducción
La primera fase de los intercambios entre China y Estados Unidos se ha alcanzado rápidamente y se ha completado de manera muy razonable (el optimismo sobre futuras negociaciones es razonable). Donald Trump y su equipo ahora están de gira por el Medio Oriente en Arabia Saudita para alcanzar acuerdos de inversión (creo que tendrán éxito y parece que otros intercambios comerciales razonables también seguirán), pronto él y su equipo intentarán llegar a un buen acuerdo presupuestario con el Congreso (no soy muy optimista al respecto). Mientras tanto, se están gestando acuerdos sobre Irán y Rusia-Ucrania, y creo que estos acuerdos lograrán algún avance.
En mi opinión, hay dos situaciones: a) Los problemas cotidianos a menudo atraen la atención de las personas, afectan su estado de ánimo y provocan fluctuaciones en el mercado a corto plazo; b) Las grandes cuestiones y fuerzas que impulsan cambios significativos en el orden mundial. Aunque ambos requieren atención, las grandes cuestiones y fuerzas que impulsan todo son las más importantes, por lo que no debemos permitir que los eventos a corto plazo y llamativos nos hagan ignorar esas grandes fuerzas y cuestiones que decidirán cómo se desarrolla la historia. Esta perspectiva es especialmente importante al invertir apostando por el futuro.
En cuanto a los grandes problemas y fuerzas, reiteraré las cinco grandes fuerzas que impulsan casi todo, así como lo que pienso que son. Son:
El poder de la deuda / moneda que impulsa el mercado y la economía y determina el orden monetario;
La fuerza de la brecha de riqueza y valores internos que determina el orden político;
Orden internacional que decide el orden mundial / fuerzas del desorden;
Desastres naturales (sequías, inundaciones y epidemias), así como;
El poder de la invención y creación humana, especialmente en nuevas tecnologías.
Al borde de la crisis
Estas fuerzas existen en diferentes formas, lo que hace que la situación actual sea radicalmente diferente de cuando estas fuerzas estaban en otras formas. Independientemente de quién sea el líder, su forma determina el entorno al que deben hacer frente y las elecciones que deben tomar. Más específicamente:
1）Sobre la deuda / poder monetario que impulsa el mercado y la economía y determina el orden monetario.
El gobierno de EE.UU. y algunos otros gobiernos están ahora cargados con enormes deudas y déficits, y el mercado y la economía dependerán principalmente de estas condiciones, incluso más que las noticias diarias y la elección de líderes específicos. En otras palabras, este sobreendeudamiento requerirá que el gobierno acceda a más dinero y/o monetice más deuda a través de medios fiscales (es decir, impuestos y gasto), lo que de alguna manera tendrá un impacto significativo. Esto se debe a que las leyes de la realidad monetaria dictan que cuando la deuda pública ya es alta y está aumentando más rápido que la demanda de activos de deuda (por ejemplo, bonos), debe responderse con recortes del gasto, mayores ingresos fiscales y/o una política monetaria más acomodaticia (en detrimento de los acreedores). Esto es cierto sin importar quién sea el presidente. Habrá muchas peleas sobre lo que se debe hacer (por ejemplo, entre el presidente Trump y los líderes del Congreso y el presidente de la Fed, Powell). Esto creará muchas noticias y causará mucha volatilidad a corto plazo. En cualquier caso, como señalo en mi nuevo libro, Cómo las naciones van a la bancarrota: el gran ciclo, el déficit presupuestario se reducirá a alrededor del 3% del PIB o no lo hará, lo que tendrá enormes consecuencias para el valor de la deuda y el dinero. Al mismo tiempo, Estados Unidos, el único gran mercado de capitales del mundo (casi la mitad del mercado mundial) y el mayor comprador de bienes del mundo, ha demostrado ser un entorno firmemente capitalista que respeta los vehículos de inversión como una reserva de riqueza, y todavía presume del imperio de la ley, una cultura de emprendimiento e innovación, y una libertad de expresión relativa que, en conjunto, constituyen el "excepcionalismo estadounidense". Mantener el flujo de dinero hacia los EE. UU. y crear acuerdos de inversión mutuamente beneficiosos puede mejorar en gran medida la situación. Todo depende de lo bien que se gestione este aspecto.
2）Sobre el poder de la riqueza y las diferencias de valores nacionales que determinan el orden político.
Estas han llevado a divisiones irreconciliables, con casi ninguna voluntad de compromiso, manifestándose en el auge del populismo, la aparición de líderes populistas, así como el clásico ascenso de un liderazgo más autoritario, el debilitamiento de la democracia, y la erosión del estado de derecho debido a que líderes más populistas y autoritarios luchan contra la oposición para llevar a cabo las reformas que consideran necesarias. El equilibrio de poder entre el presidente y los poderes judicial y legislativo, así como la democracia estadounidense tal como la conocemos, podría estar en riesgo. Además, los problemas de la población del 60% más bajo aún no se han resuelto, y la inevitable oposición política y mediática casi con seguridad se intensificará pronto.
3）Sobre el orden internacional que decide el orden mundial / Poderes del desorden.
La falta de una sola gran potencia mundial dominante, sumada a que más países cuentan con líderes populistas decididos, que enfrentan los problemas mencionados, tienden a luchar por sus propios intereses, inclinándose más hacia la victoria que hacia la armonía, ha llevado a más decisiones unilaterales en lugar de multilaterales, así como a mayores conflictos. Durante este tiempo, los riesgos de comercio, tecnología, geopolítica y guerra militar son mayores, lo que lleva a comportamientos más agresivos y defensivos por parte de los países. Esto impulsa la necesidad de garantizar fuentes seguras de producción nacional y otros bienes esenciales. El multilateralismo está en declive, mientras que el bilateralismo (intercambios bilaterales) está en aumento, con Estados Unidos y China respondiendo a su manera. Los países que ofrezcan las mejores transacciones a otros obtendrán resultados mayores y mejores. Cómo manejar esto será crucial para el cambio del orden mundial.
4) Sobre desastres naturales (sequías, inundaciones y epidemias).
La situación claramente está empeorando, lo que causará enormes pérdidas económicas y también pérdidas reales de gran magnitud. La clave será cómo se adapten los países y las personas.
5）Sobre el poder de la invención y creación humana, especialmente en nuevas tecnologías.
Esto mejorará enormemente la capacidad de pensamiento humano en la mayoría de los campos, y es muy probable que se use para generar grandes mejoras y grandes peligros.
En resumen, la situación general que muestran numerosos indicadores objetivos es que las monedas existentes, la política interna y el orden geopolítico internacional están en deterioro y declive, junto con la creciente amenaza de desastres naturales y un gran avance tecnológico. Al mismo tiempo, la mayoría de estos factores están siendo reconocidos y abordados por un singular presidente estadounidense de derecha / capitalista y su gobierno.
¿Qué medidas estamos tomando para abordar estos problemas?
Alcanzar un acuerdo que incluya: a) establecer aranceles destinados a aumentar los ingresos fiscales y aportar mejores negocios a los productores nacionales y exportadores estadounidenses; b) atraer una gran cantidad de capital extranjero a los Estados Unidos; c) fomentar mejores inversiones globales.
Reducir la regulación gubernamental para aumentar la productividad.
Reducir el desperdicio del gobierno y mejorar la gestión de los activos gubernamentales.
Reducir el déficit presupuestario y abordar el problema de la deuda gubernamental, aunque actualmente no está claro cómo hacerlo.
Desafiar el marco legal y regulatorio establecido utilizando el poder, para lograr los objetivos del presidente y sus votantes de derecha radical, sin perder a los votantes indecisos necesarios.
¿Cómo enfrentar estas situaciones y fuerzas? Esa es la pregunta más grande.
¿Estas situaciones y fuerzas serán manejadas adecuadamente o de manera inadecuada? Es decir, al manejar estas situaciones, ¿es razonable o está fuera de control? ¿La forma de negociar de Donald Trump, que implica posiciones extremas y una mezcla de amigos y enemigos, indica que él y su gobierno pueden manejar nuestros problemas adecuadamente? ¿Anunciar un aumento del 145% en los aranceles a China en el "Día de la Liberación" es solo una eficaz cortina de humo que finalmente llevó a dos días de conversaciones productivas y a un acuerdo a corto plazo muy sensato, seguido de negociaciones serias? Los acontecimientos hasta ahora apoyan la perspectiva de que Donald Trump está manejando esas cuestiones importantes y a largo plazo de una manera relativamente inestable pero productiva. Pero, sinceramente, es demasiado pronto para sacar conclusiones.
Algunas sugerencias: al borde de la crisis
Recuerda que las noticias deben tener valor y deben ser vistas en el contexto de grandes fuerzas, que en conjunto determinan la dirección de los cambios en los grandes ciclos. Lo más importante son el orden monetario, el orden político interno, el orden geopolítico mundial, el cambio climático y el cambio tecnológico (es decir, las cinco grandes fuerzas).
Recuerda que estamos al borde de cambios significativos en la moneda, la política interna y el orden internacional, y todo depende de si estas cosas se manejan de manera inteligente y cooperativa.
Recuerda que, en la inversión, lo importante es: 1) elaborar un plan de inversión bien pensado, que incluya una diversificación inteligente, y cumplirlo; 2) no reacciones después de los hechos a las noticias y fluctuaciones del mercado sin haberlo considerado detenidamente.
Por último, la opinión expresada aquí es solo la mía personal y no necesariamente representa la opinión de Bridgewater Associates.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El arte del trading y el poder detrás de él
Escrito por: Ray Dalio
Compilado por: Block unicorn
Introducción
La primera fase de los intercambios entre China y Estados Unidos se ha alcanzado rápidamente y se ha completado de manera muy razonable (el optimismo sobre futuras negociaciones es razonable). Donald Trump y su equipo ahora están de gira por el Medio Oriente en Arabia Saudita para alcanzar acuerdos de inversión (creo que tendrán éxito y parece que otros intercambios comerciales razonables también seguirán), pronto él y su equipo intentarán llegar a un buen acuerdo presupuestario con el Congreso (no soy muy optimista al respecto). Mientras tanto, se están gestando acuerdos sobre Irán y Rusia-Ucrania, y creo que estos acuerdos lograrán algún avance.
En mi opinión, hay dos situaciones: a) Los problemas cotidianos a menudo atraen la atención de las personas, afectan su estado de ánimo y provocan fluctuaciones en el mercado a corto plazo; b) Las grandes cuestiones y fuerzas que impulsan cambios significativos en el orden mundial. Aunque ambos requieren atención, las grandes cuestiones y fuerzas que impulsan todo son las más importantes, por lo que no debemos permitir que los eventos a corto plazo y llamativos nos hagan ignorar esas grandes fuerzas y cuestiones que decidirán cómo se desarrolla la historia. Esta perspectiva es especialmente importante al invertir apostando por el futuro.
En cuanto a los grandes problemas y fuerzas, reiteraré las cinco grandes fuerzas que impulsan casi todo, así como lo que pienso que son. Son:
El poder de la deuda / moneda que impulsa el mercado y la economía y determina el orden monetario;
La fuerza de la brecha de riqueza y valores internos que determina el orden político;
Orden internacional que decide el orden mundial / fuerzas del desorden;
Desastres naturales (sequías, inundaciones y epidemias), así como;
El poder de la invención y creación humana, especialmente en nuevas tecnologías.
Al borde de la crisis
Estas fuerzas existen en diferentes formas, lo que hace que la situación actual sea radicalmente diferente de cuando estas fuerzas estaban en otras formas. Independientemente de quién sea el líder, su forma determina el entorno al que deben hacer frente y las elecciones que deben tomar. Más específicamente:
1）Sobre la deuda / poder monetario que impulsa el mercado y la economía y determina el orden monetario.
El gobierno de EE.UU. y algunos otros gobiernos están ahora cargados con enormes deudas y déficits, y el mercado y la economía dependerán principalmente de estas condiciones, incluso más que las noticias diarias y la elección de líderes específicos. En otras palabras, este sobreendeudamiento requerirá que el gobierno acceda a más dinero y/o monetice más deuda a través de medios fiscales (es decir, impuestos y gasto), lo que de alguna manera tendrá un impacto significativo. Esto se debe a que las leyes de la realidad monetaria dictan que cuando la deuda pública ya es alta y está aumentando más rápido que la demanda de activos de deuda (por ejemplo, bonos), debe responderse con recortes del gasto, mayores ingresos fiscales y/o una política monetaria más acomodaticia (en detrimento de los acreedores). Esto es cierto sin importar quién sea el presidente. Habrá muchas peleas sobre lo que se debe hacer (por ejemplo, entre el presidente Trump y los líderes del Congreso y el presidente de la Fed, Powell). Esto creará muchas noticias y causará mucha volatilidad a corto plazo. En cualquier caso, como señalo en mi nuevo libro, Cómo las naciones van a la bancarrota: el gran ciclo, el déficit presupuestario se reducirá a alrededor del 3% del PIB o no lo hará, lo que tendrá enormes consecuencias para el valor de la deuda y el dinero. Al mismo tiempo, Estados Unidos, el único gran mercado de capitales del mundo (casi la mitad del mercado mundial) y el mayor comprador de bienes del mundo, ha demostrado ser un entorno firmemente capitalista que respeta los vehículos de inversión como una reserva de riqueza, y todavía presume del imperio de la ley, una cultura de emprendimiento e innovación, y una libertad de expresión relativa que, en conjunto, constituyen el "excepcionalismo estadounidense". Mantener el flujo de dinero hacia los EE. UU. y crear acuerdos de inversión mutuamente beneficiosos puede mejorar en gran medida la situación. Todo depende de lo bien que se gestione este aspecto.
2）Sobre el poder de la riqueza y las diferencias de valores nacionales que determinan el orden político.
Estas han llevado a divisiones irreconciliables, con casi ninguna voluntad de compromiso, manifestándose en el auge del populismo, la aparición de líderes populistas, así como el clásico ascenso de un liderazgo más autoritario, el debilitamiento de la democracia, y la erosión del estado de derecho debido a que líderes más populistas y autoritarios luchan contra la oposición para llevar a cabo las reformas que consideran necesarias. El equilibrio de poder entre el presidente y los poderes judicial y legislativo, así como la democracia estadounidense tal como la conocemos, podría estar en riesgo. Además, los problemas de la población del 60% más bajo aún no se han resuelto, y la inevitable oposición política y mediática casi con seguridad se intensificará pronto.
3）Sobre el orden internacional que decide el orden mundial / Poderes del desorden.
La falta de una sola gran potencia mundial dominante, sumada a que más países cuentan con líderes populistas decididos, que enfrentan los problemas mencionados, tienden a luchar por sus propios intereses, inclinándose más hacia la victoria que hacia la armonía, ha llevado a más decisiones unilaterales en lugar de multilaterales, así como a mayores conflictos. Durante este tiempo, los riesgos de comercio, tecnología, geopolítica y guerra militar son mayores, lo que lleva a comportamientos más agresivos y defensivos por parte de los países. Esto impulsa la necesidad de garantizar fuentes seguras de producción nacional y otros bienes esenciales. El multilateralismo está en declive, mientras que el bilateralismo (intercambios bilaterales) está en aumento, con Estados Unidos y China respondiendo a su manera. Los países que ofrezcan las mejores transacciones a otros obtendrán resultados mayores y mejores. Cómo manejar esto será crucial para el cambio del orden mundial.
4) Sobre desastres naturales (sequías, inundaciones y epidemias).
La situación claramente está empeorando, lo que causará enormes pérdidas económicas y también pérdidas reales de gran magnitud. La clave será cómo se adapten los países y las personas.
5）Sobre el poder de la invención y creación humana, especialmente en nuevas tecnologías.
Esto mejorará enormemente la capacidad de pensamiento humano en la mayoría de los campos, y es muy probable que se use para generar grandes mejoras y grandes peligros.
En resumen, la situación general que muestran numerosos indicadores objetivos es que las monedas existentes, la política interna y el orden geopolítico internacional están en deterioro y declive, junto con la creciente amenaza de desastres naturales y un gran avance tecnológico. Al mismo tiempo, la mayoría de estos factores están siendo reconocidos y abordados por un singular presidente estadounidense de derecha / capitalista y su gobierno.
¿Qué medidas estamos tomando para abordar estos problemas?
¿Cómo enfrentar estas situaciones y fuerzas? Esa es la pregunta más grande.
¿Estas situaciones y fuerzas serán manejadas adecuadamente o de manera inadecuada? Es decir, al manejar estas situaciones, ¿es razonable o está fuera de control? ¿La forma de negociar de Donald Trump, que implica posiciones extremas y una mezcla de amigos y enemigos, indica que él y su gobierno pueden manejar nuestros problemas adecuadamente? ¿Anunciar un aumento del 145% en los aranceles a China en el "Día de la Liberación" es solo una eficaz cortina de humo que finalmente llevó a dos días de conversaciones productivas y a un acuerdo a corto plazo muy sensato, seguido de negociaciones serias? Los acontecimientos hasta ahora apoyan la perspectiva de que Donald Trump está manejando esas cuestiones importantes y a largo plazo de una manera relativamente inestable pero productiva. Pero, sinceramente, es demasiado pronto para sacar conclusiones.
Algunas sugerencias: al borde de la crisis
Recuerda que las noticias deben tener valor y deben ser vistas en el contexto de grandes fuerzas, que en conjunto determinan la dirección de los cambios en los grandes ciclos. Lo más importante son el orden monetario, el orden político interno, el orden geopolítico mundial, el cambio climático y el cambio tecnológico (es decir, las cinco grandes fuerzas).
Recuerda que estamos al borde de cambios significativos en la moneda, la política interna y el orden internacional, y todo depende de si estas cosas se manejan de manera inteligente y cooperativa.
Recuerda que, en la inversión, lo importante es: 1) elaborar un plan de inversión bien pensado, que incluya una diversificación inteligente, y cumplirlo; 2) no reacciones después de los hechos a las noticias y fluctuaciones del mercado sin haberlo considerado detenidamente.
Por último, la opinión expresada aquí es solo la mía personal y no necesariamente representa la opinión de Bridgewater Associates.