En los últimos años, la discusión sobre la "temporada de altcoins" (Altseason) ha sido bastante común en el mercado de criptomonedas. Como un complemento importante del mercado alcista de Bitcoin, el rendimiento de las altcoins suele experimentar un auge al final del mercado alcista. Sin embargo, el mercado de criptomonedas de 2025 presenta una imagen diferente: a pesar de que Bitcoin (BTC) sigue alcanzando nuevos máximos históricos, el rendimiento de las altcoins parece ser inferior. Los inversores no pueden evitar preguntarse: ¿realmente llegará la temporada de altcoins? Si no es así, ¿cómo evolucionará el mercado?
##Supresión del dominio del Bitcoin
La dominancia del mercado de Bitcoin es uno de los factores clave para que la temporada de altcoins no llegue. Según los datos, hasta mayo de 2025, la dominancia de Bitcoin se mantiene por encima del 54%. La experiencia histórica muestra que solo cuando la dominancia de Bitcoin cae por debajo del 50%, los fondos comienzan a fluir hacia Ethereum (ETH) y otras altcoins principales. Sin embargo, en la actualidad, la posición dominante de Bitcoin no solo no ha disminuido, sino que se ha consolidado aún más debido a la preferencia de los inversionistas institucionales.
Desde la aprobación del ETF de Bitcoin a finales de 2023, enormes cantidades de capital han fluido hacia BTC, convirtiéndolo en un activo refugio en el mercado de criptomonedas, mientras que las altcoins han sido marginadas. Al mismo tiempo, el efecto de la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 ha reforzado la narrativa de escasez, atrayendo más flujos de capital hacia BTC. Los analistas señalan que "las altcoins generalmente comienzan a subir solo después de que Bitcoin completa su aumento parabólico." Por lo tanto, en un entorno donde Bitcoin continúa estableciendo nuevos máximos, los inversores carecen de incentivos para cambiarse a altcoins.
Es aún más notable que el rendimiento de las criptomonedas alternativas más importantes, como Ethereum, también no ha logrado escapar de la tendencia débil. Los datos muestran que la relación de precios entre Ethereum y Bitcoin (ETH/BTC) se acerca a mínimos de varios años, lo que indica que incluso las criptomonedas de gran capitalización no han logrado atraer suficientes flujos de capital.
##Macroeconomía y dilema de liquidez
Los cambios en el entorno macroeconómico global han tenido un profundo impacto en el rendimiento de las altcoins. Las políticas de ajuste cuantitativo (QT) y el entorno de altas tasas de interés de 2024-2025 han reducido drásticamente la liquidez del mercado. En comparación, el mercado alcista de 2020-2021 ocurrió en un contexto de políticas monetarias expansivas, donde la abundancia de capital impulsó un crecimiento explosivo en DeFi y en tokens Meme. Sin embargo, en el actual contexto de altas tasas de interés, activos especulativos como las altcoins tienen dificultades para atraer capital.
Mientras tanto, la participación de la capitalización del mercado de las stablecoins sigue aumentando, reflejando una contracción general en la preferencia por el riesgo en el mercado. Los datos muestran que la capitalización de mercado de las stablecoins representa el 18% de la capitalización total del mercado de criptomonedas, alcanzando un récord histórico. Esto indica que los inversores tienden a optar por activos estables y de valor a largo plazo, en lugar de altcoins de alto riesgo.
Además, la ausencia de inversores minoristas también ha debilitado la vitalidad del mercado. En comparación con el fervor durante la ola de DOGE y SHIB en 2021, el sentimiento social en 2025 parece ser mucho más frío. Los inversores minoristas, tras experimentar el colapso del mercado en 2022, se han vuelto más cautelosos y tienden a mantener activos más sólidos como Bitcoin. La falta de impulso del sentimiento FOMO (miedo a perderse algo) dificulta que el mercado de altcoins genere un impulso sostenido al alza.
##Falta de narrativa y diferenciación del mercado
Otro desafío del mercado de las criptomonedas es la ruptura de la narrativa y la excesiva dispersión del mercado. A pesar de que nuevos conceptos como AI y RWA (activos del mundo real) están surgiendo gradualmente, la tasa de penetración de usuarios es mucho más baja que durante el auge de DeFi en 2021. Esto indica que las nuevas narrativas aún no han logrado atraer suficiente atención y capital. Al mismo tiempo, más de 15,000 criptomonedas están compitiendo por la liquidez limitada, lo que lleva a una dilución de los recursos del mercado.
Esta estructura de mercado descentralizada significa que solo unos pocos proyectos con fundamentos sólidos o capacidades de propagación viral pueden destacar. Por ejemplo, Solana (SOL) ha llamado la atención debido a su rendimiento eficiente de blockchain y el apoyo de su ecosistema. ARK Invest ha aumentado recientemente su participación en ETF relacionados con Solana, lo que refuerza aún más la confianza del mercado en su potencial futuro. Sin embargo, esta diferenciación también significa que la mayoría de las altcoins tienen dificultades para obtener el apoyo financiero suficiente.
Al mismo tiempo, la incertidumbre regulatoria ha agravado aún más la incertidumbre en el mercado. A pesar de que el exitoso lanzamiento del ETF de Bitcoin ha inyectado confianza al mercado, la aprobación de ETFs para altcoins ha avanzado lentamente. Además, la revisión de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y de las stablecoins también ha reprimido la innovación, haciendo que los fondos institucionales se echen atrás.
A pesar de que la llegada de la temporada de altcoins parece estar lejana, no ha desaparecido por completo. La experiencia histórica indica que, cuando el precio de Bitcoin entra en un período de consolidación, los fondos tienden a fluir hacia el mercado de altcoins. Sin embargo, la próxima temporada de altcoins podría estar más enfocada en proyectos con aplicaciones prácticas y fundamentos sólidos, en lugar de depender únicamente de la especulación.
Para los inversores, la paciencia y la inversión selectiva serán clave. En el entorno actual, centrarse en soluciones de Layer-2, tokens impulsados por inteligencia artificial (IA) y tokens de staking con flujos de efectivo estables (como ETH, SOL) puede ser una estrategia más sabia. Además, prestar atención a los cambios en la dominancia de Bitcoin, la entrada de fondos en Ethereum y la recuperación del sentimiento del mercado ayudará a capturar oportunidades en la próxima ronda de altcoins.
Como dice el dicho en el mundo de las criptomonedas: "El tiempo en el mercado supera al intento de cronometrar el mercado." En la fluctuación de los ciclos del mercado, buscar y mantener el valor puede ser la mejor estrategia para atravesar los mercados alcistas y bajistas. El reloj de la temporada de altcoins puede estar sonando, pero su forma y punto de explosión dependerán de la interacción de múltiples factores.
Autor: Orisi.T, investigador de Gate.io
*Este artículo solo representa la opinión del autor y no constituye ningún consejo de inversión. La inversión conlleva riesgos, las decisiones deben tomarse con precaución.
*El contenido de este artículo es original y los derechos de autor pertenecen a Gate.io. Si necesita redistribuirlo, debe mencionar al autor y la fuente; de lo contrario, se tomarán acciones legales.
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¿En 2025, el mercado de criptomonedas aún podrá esperar la alt season?
En los últimos años, la discusión sobre la "temporada de altcoins" (Altseason) ha sido bastante común en el mercado de criptomonedas. Como un complemento importante del mercado alcista de Bitcoin, el rendimiento de las altcoins suele experimentar un auge al final del mercado alcista. Sin embargo, el mercado de criptomonedas de 2025 presenta una imagen diferente: a pesar de que Bitcoin (BTC) sigue alcanzando nuevos máximos históricos, el rendimiento de las altcoins parece ser inferior. Los inversores no pueden evitar preguntarse: ¿realmente llegará la temporada de altcoins? Si no es así, ¿cómo evolucionará el mercado?
##Supresión del dominio del Bitcoin
La dominancia del mercado de Bitcoin es uno de los factores clave para que la temporada de altcoins no llegue. Según los datos, hasta mayo de 2025, la dominancia de Bitcoin se mantiene por encima del 54%. La experiencia histórica muestra que solo cuando la dominancia de Bitcoin cae por debajo del 50%, los fondos comienzan a fluir hacia Ethereum (ETH) y otras altcoins principales. Sin embargo, en la actualidad, la posición dominante de Bitcoin no solo no ha disminuido, sino que se ha consolidado aún más debido a la preferencia de los inversionistas institucionales.
Desde la aprobación del ETF de Bitcoin a finales de 2023, enormes cantidades de capital han fluido hacia BTC, convirtiéndolo en un activo refugio en el mercado de criptomonedas, mientras que las altcoins han sido marginadas. Al mismo tiempo, el efecto de la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 ha reforzado la narrativa de escasez, atrayendo más flujos de capital hacia BTC. Los analistas señalan que "las altcoins generalmente comienzan a subir solo después de que Bitcoin completa su aumento parabólico." Por lo tanto, en un entorno donde Bitcoin continúa estableciendo nuevos máximos, los inversores carecen de incentivos para cambiarse a altcoins.
Es aún más notable que el rendimiento de las criptomonedas alternativas más importantes, como Ethereum, también no ha logrado escapar de la tendencia débil. Los datos muestran que la relación de precios entre Ethereum y Bitcoin (ETH/BTC) se acerca a mínimos de varios años, lo que indica que incluso las criptomonedas de gran capitalización no han logrado atraer suficientes flujos de capital.
##Macroeconomía y dilema de liquidez
Los cambios en el entorno macroeconómico global han tenido un profundo impacto en el rendimiento de las altcoins. Las políticas de ajuste cuantitativo (QT) y el entorno de altas tasas de interés de 2024-2025 han reducido drásticamente la liquidez del mercado. En comparación, el mercado alcista de 2020-2021 ocurrió en un contexto de políticas monetarias expansivas, donde la abundancia de capital impulsó un crecimiento explosivo en DeFi y en tokens Meme. Sin embargo, en el actual contexto de altas tasas de interés, activos especulativos como las altcoins tienen dificultades para atraer capital.
Mientras tanto, la participación de la capitalización del mercado de las stablecoins sigue aumentando, reflejando una contracción general en la preferencia por el riesgo en el mercado. Los datos muestran que la capitalización de mercado de las stablecoins representa el 18% de la capitalización total del mercado de criptomonedas, alcanzando un récord histórico. Esto indica que los inversores tienden a optar por activos estables y de valor a largo plazo, en lugar de altcoins de alto riesgo.
Además, la ausencia de inversores minoristas también ha debilitado la vitalidad del mercado. En comparación con el fervor durante la ola de DOGE y SHIB en 2021, el sentimiento social en 2025 parece ser mucho más frío. Los inversores minoristas, tras experimentar el colapso del mercado en 2022, se han vuelto más cautelosos y tienden a mantener activos más sólidos como Bitcoin. La falta de impulso del sentimiento FOMO (miedo a perderse algo) dificulta que el mercado de altcoins genere un impulso sostenido al alza.
##Falta de narrativa y diferenciación del mercado
Otro desafío del mercado de las criptomonedas es la ruptura de la narrativa y la excesiva dispersión del mercado. A pesar de que nuevos conceptos como AI y RWA (activos del mundo real) están surgiendo gradualmente, la tasa de penetración de usuarios es mucho más baja que durante el auge de DeFi en 2021. Esto indica que las nuevas narrativas aún no han logrado atraer suficiente atención y capital. Al mismo tiempo, más de 15,000 criptomonedas están compitiendo por la liquidez limitada, lo que lleva a una dilución de los recursos del mercado.
Esta estructura de mercado descentralizada significa que solo unos pocos proyectos con fundamentos sólidos o capacidades de propagación viral pueden destacar. Por ejemplo, Solana (SOL) ha llamado la atención debido a su rendimiento eficiente de blockchain y el apoyo de su ecosistema. ARK Invest ha aumentado recientemente su participación en ETF relacionados con Solana, lo que refuerza aún más la confianza del mercado en su potencial futuro. Sin embargo, esta diferenciación también significa que la mayoría de las altcoins tienen dificultades para obtener el apoyo financiero suficiente.
Al mismo tiempo, la incertidumbre regulatoria ha agravado aún más la incertidumbre en el mercado. A pesar de que el exitoso lanzamiento del ETF de Bitcoin ha inyectado confianza al mercado, la aprobación de ETFs para altcoins ha avanzado lentamente. Además, la revisión de los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y de las stablecoins también ha reprimido la innovación, haciendo que los fondos institucionales se echen atrás.
A pesar de que la llegada de la temporada de altcoins parece estar lejana, no ha desaparecido por completo. La experiencia histórica indica que, cuando el precio de Bitcoin entra en un período de consolidación, los fondos tienden a fluir hacia el mercado de altcoins. Sin embargo, la próxima temporada de altcoins podría estar más enfocada en proyectos con aplicaciones prácticas y fundamentos sólidos, en lugar de depender únicamente de la especulación.
Para los inversores, la paciencia y la inversión selectiva serán clave. En el entorno actual, centrarse en soluciones de Layer-2, tokens impulsados por inteligencia artificial (IA) y tokens de staking con flujos de efectivo estables (como ETH, SOL) puede ser una estrategia más sabia. Además, prestar atención a los cambios en la dominancia de Bitcoin, la entrada de fondos en Ethereum y la recuperación del sentimiento del mercado ayudará a capturar oportunidades en la próxima ronda de altcoins.
Como dice el dicho en el mundo de las criptomonedas: "El tiempo en el mercado supera al intento de cronometrar el mercado." En la fluctuación de los ciclos del mercado, buscar y mantener el valor puede ser la mejor estrategia para atravesar los mercados alcistas y bajistas. El reloj de la temporada de altcoins puede estar sonando, pero su forma y punto de explosión dependerán de la interacción de múltiples factores.
Autor: Orisi.T, investigador de Gate.io *Este artículo solo representa la opinión del autor y no constituye ningún consejo de inversión. La inversión conlleva riesgos, las decisiones deben tomarse con precaución. *El contenido de este artículo es original y los derechos de autor pertenecen a Gate.io. Si necesita redistribuirlo, debe mencionar al autor y la fuente; de lo contrario, se tomarán acciones legales.