Revelando la ilusión de puntos de Binance Alpha: ¿95% de las posiciones netas de la billetera son cero detrás de un volumen de transacciones de 30 mil millones?

Autor: Ltrd

Compilado por: Tim, PANews

"Muéstrame el mecanismo de incentivos y te mostraré los resultados" es una famosa cita de Charlie Munger. Las medidas de incentivo también son claramente visibles en el mercado; los intercambios pueden favorecer a ciertos participantes del mercado al establecer modelos de tarifas específicos, lo que a su vez afecta indirectamente los diferenciales y la liquidez. También pueden ofrecer préstamos de valor correspondiente según el tamaño de la liquidez, para incentivar a los creadores de mercado a proporcionar más liquidez. Las posibilidades son infinitas, pero la clave está en entender qué mecanismos de incentivos se necesitan para atraer atención y lograr objetivos.

Después de que finalizara el gran airdrop de Hiperliquid, los traders no querían perder la oportunidad, lo cual se refleja de manera especial en la actualización de Binance Alpha 2.0. Esta plataforma, como el segmento de pre-listado de Binance, se dedica a incubar tokens emergentes con potencial que aún no han alcanzado los estándares de listado de la plataforma principal. La versión 2.0 que se lanzó introduce de manera innovadora un modo de negociación por subasta, proporcionando una entrada de liquidez sin precedentes para proyectos tempranos.

Hoy no estamos aquí para discutir la función de subasta de Binance Alpha ni otras características. Quiero contar una pequeña historia: cómo los mecanismos de incentivos, la psicología del FOMO y los posibles beneficios futuros han dado lugar a fenómenos extraños en el mercado.

Los puntos de Binance Alpha, que son el elemento central de este artículo, se pueden obtener a través de actividades de trading en la plataforma Binance Alpha. Los usuarios pueden ganar puntos al crear volumen de trading o mantener tokens, pero parece que los puntos de volumen de trading juegan un papel decisivo. Estos puntos se pueden utilizar para participar en actividades de la serie Alpha (como airdrops o TGE). Los datos históricos muestran que los tokens asociados con Binance Launchpad suelen tener un rendimiento sobresaliente, por lo que el atractivo del proyecto no es pequeño. Dado que la escala de las ganancias potenciales aún no está clara, muchos traders se apresuran a acumular puntos, esperando obtener altos rendimientos.

Ahora vamos al grano. El mecanismo es muy simple, los usuarios necesitan generar volumen de transacciones para obtener puntos. El resultado es que hemos visto un aumento explosivo en el volumen de transacciones de la mayoría de las criptomonedas relacionadas con Binance Alpha. Al mismo tiempo, el mercado también ha mostrado un patrón de volatilidad anómalo que es extremadamente raro bajo condiciones normales.

Tomando como ejemplo Bedrock ($BR), actualmente es el token más popular en PancakeSwap, con un volumen de comercio que superó los 3 mil millones de dólares en las últimas 24 horas. Su gráfico muestra que tanto compradores como vendedores están activos en el comercio, lo que genera un gran volumen de transacciones (como se indica en el volumen de comercio rodante de 10 minutos en la parte inferior de la imagen).

Esto indica que, a pesar de que el volumen total de transacciones alcanzó aproximadamente 3 mil millones de dólares, la diferencia neta del valor del USDT en las transacciones de compra y venta se acerca a cero. Este fenómeno sugiere que hay participantes en el mercado que ejecutan estrategias de cobertura, y sus actividades comerciales generan casi ningún riesgo neto de posición.

Al intentar interpretar la verdad detrás de los datos, especialmente en ausencia de información adicional (los datos en la cadena suelen proporcionar más pistas, mientras que los intercambios centralizados solo publican la información visible para todos los usuarios), debes profundizar en cada detalle: monto de la transacción, frecuencia de las transacciones, valores atípicos, distribución del impacto en el mercado, tamaño de las órdenes, etc. Cuando no se puede acceder a la información completa que solo posee el intercambio, es necesario captar cada detalle. Centrémonos en el análisis del tamaño de las órdenes.

Este histograma no se ajusta en absoluto a una distribución normal. En la mayoría de los casos, vemos que el volumen de transacciones tiene una distribución exponencial, pero aquí no es así. La mayoría de las transacciones se concentran en el rango de 12k-14k, un volumen que se considera alto según los estándares convencionales. Este tipo de fenómeno de concentración debe generar una señal de alerta y requerir un análisis profundo. Se recomienda consultar los datos de volumen de transacciones de otros activos en la cadena BASE como referencia comparativa.

Profundizar en los datos en la cadena puede revelar especialmente dónde están los problemas. Es evidente que están ocurriendo algunas situaciones anómalas. Es muy probable que las personas estén intentando ganar puntos rápidamente para participar en futuras actividades de airdrop de Binance. Veamos si esta hipótesis se cumple.

¿Cómo ejecutar esta estrategia? Es muy simple, realizar operaciones en ambas direcciones, tratar de minimizar las pérdidas y acumular tantos puntos como sea posible. Esta es, de hecho, una idea inteligente. Si esta estrategia es válida, deberíamos poder observar: la cantidad de tokens negociados que se muestra en ambos lados de la compra y venta en la mayoría de las billeteras es casi la misma. Ahora, tomemos una pequeña muestra de datos en la cadena para analizar.

Como podemos ver, el flujo neto de la mayoría de las billeteras realmente se acerca a cero. Ahora vamos a cuantificar específicamente cuántas unidades monetarias pertenecen a este pequeño rango cercano a cero.

Para ser honesto, este resultado es aún más sorprendente de lo que esperaba. Más del 95% de las posiciones netas de los monederos que participan en el comercio de este token están cerca de cero (lo que significa que la cantidad comprada y vendida durante este período es prácticamente igual). Es evidente que el objetivo de esta operación es generar puntos mientras se evita la exposición al riesgo.

También quiero saber cuál es el objetivo de puntos de estas billeteras. Es muy probable que sigan alguna estrategia, hayan estudiado los materiales de documentación de Binance Alpha y encontrado oportunidades para alcanzar ciertos umbrales de puntos. Vamos a analizar los datos.

Según mi conjunto de datos, todas las carteras generaron entre 14 y 20 puntos Alpha, excepto cinco valores atípicos, ni más ni menos. Esto puede deberse a que no existe la regla de "más puntos = mayores recompensas de airdrop", los traders solo necesitan alcanzar un umbral específico.

También tengo curiosidad: ¿cuál es el costo de generar un Alpha积分? Dado que a menudo realizan transacciones bidireccionales en el mismo bloque de transacciones o en bloques cercanos, es probable que se produzcan ciertas pérdidas, pero ¿cuánto es exactamente?

El costo promedio de los puntos Alpha es de aproximadamente entre 5 y 10 centavos, lo cual no es un costo alto, aunque actualmente no estamos seguros de cómo será el retorno final.

Quiero aclarar que: las personas siempre intentarán "hackear" el sistema, quieren obtener el máximo retorno con la menor inversión. Ya sea que estés construyendo un intercambio, un protocolo DeFi, o gestionando un equipo, es tu responsabilidad diseñar una estructura de incentivos razonable. Espero que este ejemplo pueda revelar claramente este punto central.