الصراع بين السياسة والاقتصاد: رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) يواجه ضغوطًا غير مسبوقة

يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول ضغوطًا غير مسبوقة، حيث تدفع هذه المسرحية السياسية التي تبدو عبثية المشاعر في الأسواق العالمية إلى نقطة الحرجة. ماذا سيحدث إذا تم إجباره حقًا على الاستقالة؟

صراع السلطة لمدة سبع سنوات

يمكن تلخيص التناقض بين باول وترامب ببساطة على النحو التالي: أحدهما يتمسك بعدم خفض سعر الفائدة، بينما يطلب الآخر بشدة خفض سعر الفائدة. هذا الاختلاف الجوهري مستمر منذ عام 2018 حتى اليوم.

من المثير للاهتمام أن باول تم ترشيحه في البداية من قبل ترامب ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED). في فبراير 2018، تولى باول منصبه رسميًا، حيث كان ترامب يتوقع منه تنفيذ سياسة نقدية ميسرة لدعم النمو الاقتصادي.

ومع ذلك، في أكتوبر 2018، انتقد ترامب باول علنًا لأول مرة، قائلًا إن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يرفع أسعار الفائدة بسرعة كبيرة هو "أكبر تهديد"، متهمًا باول بأنه "جن جنونه". ومنذ ذلك الحين، بدأت التوترات بينهما في الظهور بشكل علني واستمرت بعد ذلك.

في عام 2022، تم إعادة تعيين باول، وتمتد فترة ولايته حتى مايو 2026. مع دخول عام 2024، وهو عام الانتخابات، تصاعدت الأمور بشكل أكبر. انتقد ترامب باول عدة مرات أثناء حملته الانتخابية "الإجراءات بطيئة جداً، وتخفيض الفائدة غير كافٍ"، وطالب باستقالته عدة مرات.

ومع ذلك، بموجب القانون الأمريكي، ليس لرئيس الولايات المتحدة السلطة لإنهاء ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي بسبب اختلافات في السياسات، ما لم يكن لديه أدلة على "مخالفة قانونية أو تقصير جسيم".

في يوليو من هذا العام، قدم فريق ترامب اتهامات جديدة بشكل مفاجئ: طالبوا الكونغرس بالتحقيق في باول، متهمين مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوجود شبهات انتهاكات كبيرة. في الوقت نفسه، انتشرت شائعات تفيد بأن باول "يفكر في الاستقالة"، مما أدى إلى تفاقم الأمور بسرعة.

"جحيم" السياسة النقدية

حاليًا، يواجه باول مأزقًا في السياسة النقدية: من جهة هناك سياسات قد تؤدي إلى ضغط تصاعدي على الأسعار، ومن جهة أخرى هناك سوق العمل الذي بدأ يظهر عليه علامات تباطؤ. هذه التهديدات المزدوجة تضع تحديات أمام صنع السياسات من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED).

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة مبكرًا، فقد يؤدي ذلك إلى خروج توقعات التضخم لدى المستهلكين عن السيطرة؛ وإذا اختار رفع أسعار الفائدة لضبط التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات، وارتفاع معدلات الفائدة، وحتى إثارة "الذعر المالي".

في مواجهة هذه الأزمة الاقتصادية والضغط السياسي، اختار باول مواجهة التحدي. طلب مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، ورد بالتفصيل عبر القنوات الرسمية على أسباب ارتفاع التكاليف، رافضًا اتهامات "التجديد الفاخر".

التأثيرات المحتملة للسوق

إذا استقال باول حقًا، فقد تشهد الأسواق المالية العالمية تقلبات حادة.

هناك تحليلات تشير إلى أنه إذا تم استبدال باول بشكل قسري، فقد ينخفض مؤشر الدولار بنسبة 3%-4% في الأجل القصير، وسيشهد سوق السندات بيعًا بمقدار 30-40 نقطة أساسية. سيواجه الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يشعر المستثمرون بالقلق من أن اتفاقيات مبادلة العملات بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى قد يتم تسييسها.

تشير تحليلات أخرى إلى أن احتمال استقالة باول مبكرًا منخفض، ولكن إذا حدث ذلك، فسوف يؤدي إلى زيادة انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وتسارع التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). وسيشكل هذا "تركيبة قاتلة" تؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار.

من منظور الأصول عالية المخاطر، حتى إذا تم تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فإنه قد لا يكون من الممكن السيطرة تمامًا على اتجاه السياسة النقدية. إذا بدأ الرئيس الجديد في خفض أسعار الفائدة في ظل استقرار الاقتصاد وانخفاض معدلات البطالة، فقد تستفيد الأصول عالية المخاطر على المدى القصير، ولكن بالنظر إلى مستويات الفائدة الحالية، لا يزال هناك مجال كبير للتعديل في المستقبل.

تتعلق مسألة بقاء باول أو مغادرته ليس فقط بالسياسة النقدية، بل هي اختبار مهم لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). بغض النظر عن النتيجة، ستؤثر هذه اللعبة بشكل عميق على الأسواق المالية العالمية.