نظرة عامة شهرية على الاقتصاد العالمي وسوق الأصول الرقمية
أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة أن التضخم يزداد، لكن نمو الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار قلق السوق من احتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في "ركود التضخم". في هذا البيئة الاقتصادية، وبالإضافة إلى تأثير الصراعات الجيوسياسية، شهدت الأسواق المالية العالمية تصحيحًا إلى حد ما.
سوق الأسهم الأمريكية وسوق الأسهم اليابانية يظهران ضعفاً، لكن السوق الأوروبية مستقرة نسبياً، مما يدل على أن المستثمرين العالميين ليسوا مفرطين في القلق بشأن المخاطر النظامية. على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية شهد تقلبات، إلا أن البيتكوين انخفض لفترة قصيرة دون 60000 دولار، لكن 29 أبريل شهد حدثاً مهماً: هونغ كونغ الصينية وافقت على ETF للأصول الرقمية، مما يشير إلى تدفق جديد من الأموال إلى سوق الأصول الرقمية، ولا تزال الآفاق المستقبلية متفائلة.
تستمر بيانات التضخم الأمريكية في الارتفاع، وتتراجع توقعات خفض الفائدة. حاليًا، يعتقد السوق عمومًا أنه لن يتم خفض الفائدة في مايو، حيث يتوقع عدد قليل جدًا من المحللين إمكانية استمرار رفع الفائدة. نمت الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، متجاوزًا التوقعات. وهذا يشير إلى أنه حتى عند استبعاد تقلبات أسعار الطاقة والغذاء، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا.
في غضون بضعة أشهر، تحولت الاقتصاد الأمريكي من حالة "نمو مرتفع، تضخم منخفض" المثالية في بداية العام إلى وضع "ركود تضخمي" الحالي. التحدي الرئيسي الذي يواجه صانعي السياسات الأمريكيين هو كيفية التعامل مع مشكلة التضخم. على الرغم من أن عددًا قليلاً جدًا من المشاركين في السوق يراهنون على احتمال استمرار رفع أسعار الفائدة، فإن الوضع الأكثر احتمالًا هو تأخير خفض أسعار الفائدة، وتقليل عدد مرات ونسبة خفض الفائدة. تؤثر عوامل متعددة مثل أسعار المواد الخام، وسوق العمل، والطلب على اتجاه التضخم في الولايات المتحدة. مع اقتراب أسعار السلع من معقوليتها، وإعادة توازن سوق العمل، وتراجع أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن يتراجع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة تدريجياً.
الوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي. هناك العديد من الطرق لمعالجة "دوامة الأجور-التضخم"، وليس من الضروري اختيار رفع أسعار الفائدة بشكل مستمر، والذي له تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، انخفض الين وسوق الأسهم اليابانية بشكل حاد، مما قد يؤدي إلى بيع المستثمرين الدوليين لليّن وشراء الدولار، مما يساعد على تقليص السيولة بالدولار.
تتجه المواقف العامة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو التيسير، دون الإشارة بشكل واضح إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما قد يعني أن الولايات المتحدة لديها أدوات سياسية أخرى للتعامل مع مشكلة التضخم. بوجه عام، على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي يواجه ضغوط التضخم، مما أثار قلق السوق، إلا أنه ليس من الضروري أن يشعر المستثمرون بالذعر المفرط.
هذا الشهر، تكررت النزاعات الجيوسياسية، وهي واحدة من العوامل التي تؤدي إلى تقلبات في الأسواق المالية. يبدو أن إيران وإسرائيل تتحليان بضبط النفس النسبي، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع. في المجتمع الحديث، فإن احتمالية نشوب حروب واسعة النطاق تحت تأثير الردع النووي للدول الكبرى ضئيلة جداً. عادةً ما يكون لتأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية طابع مؤقت، حتى في النزاع بين روسيا وأوكرانيا وحلف الناتو، فقد استعاد سوق الأسهم الروسي تقريباً جميع خسائره منذ اندلاع الحرب. لذا، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد عامل مؤقت.
شهدت أسواق الأسهم الأمريكية، بعد خمس أشهر متتالية من الارتفاع، أخيرًا تصحيحًا كبيرًا، حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ 120 يومًا. تعكس حركة السوق الحالية بشكل رئيسي التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تعتبر النزاعات الجغرافية سببًا ثانويًا. ترتبط تقييمات الأسهم التكنولوجية ارتباطًا مباشرًا بالسيولة، وستؤدي تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة إلى تقليص مساحة تقييم الأسهم التكنولوجية.
شهدت سوق الأسهم اليابانية هذا الشهر أيضًا تصحيحًا كبيرًا، تأثرًا بشكل رئيسي بانخفاض قيمة الين الياباني بشكل كبير، مما أدى إلى قيام المستثمرين بالتخلص من الأصول اليابانية. يرتبط أداء الين والدولار ارتباطًا وثيقًا، كما أن تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يعد أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
على الرغم من الأداء الضعيف للأسواق المالية الأمريكية واليابانية، إلا أن الأسواق المالية في دول أخرى لم تشهد تراجعًا ملحوظًا. حافظ مؤشر CAC40 الفرنسي ومؤشر DAX الألماني على قوتهما، كما ظل مؤشر Sensex30 في مومباي الهندي يتقلب فوق 70000 نقطة. من المحتمل أن يكون هذا التراجع في الأسواق الأمريكية مجرد رد فعل السوق على التغيرات في التوقعات والأحداث غير المتوقعة، ولم يظهر خطر نظامي واضح.
سوق الأصول الرقمية لم يؤد بشكل جيد هذا الشهر، حيث انخفض سعر البيتكوين لأقل من 60,000 دولار، وانخفض الإيثيريوم لأقل من 2,800 دولار. منذ الوصول إلى أعلى مستوى له في منتصف مارس، دخل البيتكوين في فترة تصحيح استمرت شهرًا ونصف. أدت النزاعات الجيوسياسية وبيانات الاقتصاد الأمريكي التي جاءت دون التوقعات إلى تفاقم تقلبات السوق.
حاليًا، يرتبط سوق الأصول الرقمية ارتباطًا وثيقًا بأداء الأصول التقليدية، وقد أظهر سعر بيتكوين ارتباطًا مذهلاً بسعر سهم إنفيديا على مدى العام الماضي. هذا الارتباط القوي يثير التفكير، ولا يوجد حتى الآن تفسير معترف به.
من الناحية النظرية، إذا تم اعتبار البيتكوين "ذهب إلكتروني" من قبل اجماع السوق، فيجب أن يكون أداؤه مرتبطًا بالذهب. خلال فترات النزاعات الجيوسياسية، سجل سعر الذهب أعلى مستوياته التاريخية، مما أظهر تمامًا خصائصه كملاذ آمن. ومع ذلك، لم يظهر البيتكوين سمات مشابهة، مما قد يشير إلى أن أداء البيتكوين الحالي مرتبط ارتباطًا وثيقًا بصناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة. طوال شهر أبريل، كانت هناك اتجاهات صافي تدفق خارجي لصناديق الاستثمار المتداولة.
إن حركة الأسعار المرتبطة بأصول دولة واحدة ليست منطقية تمامًا. الخصائص اللامركزية لبيتكوين هي قيمتها الأساسية، ومع ذلك، فإن صندوق ETF لدولة واحدة قد استحوذ إلى حد كبير على سلطة تسعير بيتكوين، وهو ما يتعارض مع مفهوم اللامركزية.
من الجيد أن هونغ كونغ الصينية قد وافقت رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة في الأصول الرقمية (ETFs) ، بما في ذلك 3 صناديق بيتكوين و 3 صناديق إيثيريوم. تتميز هذه المنتجات بهياكل تكلفة وكفاءة تداول واستراتيجيات إصدار مختلفة، مما يوفر خيارات متنوعة للمستثمرين. من المتوقع أن تضيف هذه الصناديق الستة حوالي 1 مليار دولار من الأموال الجديدة إلى سوق التشفير.
بالإضافة إلى ذلك، تخطط أستراليا لإطلاق صندوق تداول بيتكوين في نهاية هذا العام. تساعد هذه الاتجاهات في إدراج صناديق التداول في مناطق متعددة في الحفاظ على الخصائص اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية، وتجنب احتكار تسعير من قبل مؤسسة أو دولة واحدة.
مع إطلاق المزيد من الدول والمناطق لصندوق تداول البيتكوين الفوري، ستصبح حيازة المستثمرين الكبار أكثر تنوعًا. من المتوقع أن يجعل ذلك تسعير البيتكوين في السوق الثانوية أكثر لامركزية، وقد يعيد البيتكوين إلى قيمته الجوهرية كذهب إلكتروني.
بشكل عام، على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية شهدت بعض التقلبات في أبريل، إلا أنه لم تظهر علامات على أزمة مالية واسعة النطاق. إن الموافقة على ETF بيتكوين في هونغ كونغ تمثل خطوة مهمة في مجال الأصول الرقمية في الأسواق المالية الآسيوية، وقد تصبح نقطة انطلاق جديدة للأسواق المالية العالمية. هذه التطورات لا تقدم فقط خيارات جديدة لتخصيص الأصول للمستثمرين، ولكنها قد تدفع أيضًا سوق الأصول الرقمية نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما يشير إلى ظهور فرص استثمارية جديدة واتجاهات سوقية جديدة، بينما تدفع أيضًا عملية اللامركزية في تسعير بيتكوين في السوق الثانوية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هونغ كونغ توافق على Bitcoin ETF سوق العملات الرقمية يشهد زيادة جديدة
نظرة عامة شهرية على الاقتصاد العالمي وسوق الأصول الرقمية
أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة أن التضخم يزداد، لكن نمو الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار قلق السوق من احتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في "ركود التضخم". في هذا البيئة الاقتصادية، وبالإضافة إلى تأثير الصراعات الجيوسياسية، شهدت الأسواق المالية العالمية تصحيحًا إلى حد ما.
سوق الأسهم الأمريكية وسوق الأسهم اليابانية يظهران ضعفاً، لكن السوق الأوروبية مستقرة نسبياً، مما يدل على أن المستثمرين العالميين ليسوا مفرطين في القلق بشأن المخاطر النظامية. على الرغم من أن سوق الأصول الرقمية شهد تقلبات، إلا أن البيتكوين انخفض لفترة قصيرة دون 60000 دولار، لكن 29 أبريل شهد حدثاً مهماً: هونغ كونغ الصينية وافقت على ETF للأصول الرقمية، مما يشير إلى تدفق جديد من الأموال إلى سوق الأصول الرقمية، ولا تزال الآفاق المستقبلية متفائلة.
تستمر بيانات التضخم الأمريكية في الارتفاع، وتتراجع توقعات خفض الفائدة. حاليًا، يعتقد السوق عمومًا أنه لن يتم خفض الفائدة في مايو، حيث يتوقع عدد قليل جدًا من المحللين إمكانية استمرار رفع الفائدة. نمت الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، متجاوزًا التوقعات. وهذا يشير إلى أنه حتى عند استبعاد تقلبات أسعار الطاقة والغذاء، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا.
في غضون بضعة أشهر، تحولت الاقتصاد الأمريكي من حالة "نمو مرتفع، تضخم منخفض" المثالية في بداية العام إلى وضع "ركود تضخمي" الحالي. التحدي الرئيسي الذي يواجه صانعي السياسات الأمريكيين هو كيفية التعامل مع مشكلة التضخم. على الرغم من أن عددًا قليلاً جدًا من المشاركين في السوق يراهنون على احتمال استمرار رفع أسعار الفائدة، فإن الوضع الأكثر احتمالًا هو تأخير خفض أسعار الفائدة، وتقليل عدد مرات ونسبة خفض الفائدة. تؤثر عوامل متعددة مثل أسعار المواد الخام، وسوق العمل، والطلب على اتجاه التضخم في الولايات المتحدة. مع اقتراب أسعار السلع من معقوليتها، وإعادة توازن سوق العمل، وتراجع أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن يتراجع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة تدريجياً.
الوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي. هناك العديد من الطرق لمعالجة "دوامة الأجور-التضخم"، وليس من الضروري اختيار رفع أسعار الفائدة بشكل مستمر، والذي له تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، انخفض الين وسوق الأسهم اليابانية بشكل حاد، مما قد يؤدي إلى بيع المستثمرين الدوليين لليّن وشراء الدولار، مما يساعد على تقليص السيولة بالدولار.
تتجه المواقف العامة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو التيسير، دون الإشارة بشكل واضح إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما قد يعني أن الولايات المتحدة لديها أدوات سياسية أخرى للتعامل مع مشكلة التضخم. بوجه عام، على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي يواجه ضغوط التضخم، مما أثار قلق السوق، إلا أنه ليس من الضروري أن يشعر المستثمرون بالذعر المفرط.
هذا الشهر، تكررت النزاعات الجيوسياسية، وهي واحدة من العوامل التي تؤدي إلى تقلبات في الأسواق المالية. يبدو أن إيران وإسرائيل تتحليان بضبط النفس النسبي، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع. في المجتمع الحديث، فإن احتمالية نشوب حروب واسعة النطاق تحت تأثير الردع النووي للدول الكبرى ضئيلة جداً. عادةً ما يكون لتأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية طابع مؤقت، حتى في النزاع بين روسيا وأوكرانيا وحلف الناتو، فقد استعاد سوق الأسهم الروسي تقريباً جميع خسائره منذ اندلاع الحرب. لذا، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد عامل مؤقت.
شهدت أسواق الأسهم الأمريكية، بعد خمس أشهر متتالية من الارتفاع، أخيرًا تصحيحًا كبيرًا، حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ 120 يومًا. تعكس حركة السوق الحالية بشكل رئيسي التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تعتبر النزاعات الجغرافية سببًا ثانويًا. ترتبط تقييمات الأسهم التكنولوجية ارتباطًا مباشرًا بالسيولة، وستؤدي تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة إلى تقليص مساحة تقييم الأسهم التكنولوجية.
شهدت سوق الأسهم اليابانية هذا الشهر أيضًا تصحيحًا كبيرًا، تأثرًا بشكل رئيسي بانخفاض قيمة الين الياباني بشكل كبير، مما أدى إلى قيام المستثمرين بالتخلص من الأصول اليابانية. يرتبط أداء الين والدولار ارتباطًا وثيقًا، كما أن تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يعد أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين الأخيرة.
على الرغم من الأداء الضعيف للأسواق المالية الأمريكية واليابانية، إلا أن الأسواق المالية في دول أخرى لم تشهد تراجعًا ملحوظًا. حافظ مؤشر CAC40 الفرنسي ومؤشر DAX الألماني على قوتهما، كما ظل مؤشر Sensex30 في مومباي الهندي يتقلب فوق 70000 نقطة. من المحتمل أن يكون هذا التراجع في الأسواق الأمريكية مجرد رد فعل السوق على التغيرات في التوقعات والأحداث غير المتوقعة، ولم يظهر خطر نظامي واضح.
سوق الأصول الرقمية لم يؤد بشكل جيد هذا الشهر، حيث انخفض سعر البيتكوين لأقل من 60,000 دولار، وانخفض الإيثيريوم لأقل من 2,800 دولار. منذ الوصول إلى أعلى مستوى له في منتصف مارس، دخل البيتكوين في فترة تصحيح استمرت شهرًا ونصف. أدت النزاعات الجيوسياسية وبيانات الاقتصاد الأمريكي التي جاءت دون التوقعات إلى تفاقم تقلبات السوق.
حاليًا، يرتبط سوق الأصول الرقمية ارتباطًا وثيقًا بأداء الأصول التقليدية، وقد أظهر سعر بيتكوين ارتباطًا مذهلاً بسعر سهم إنفيديا على مدى العام الماضي. هذا الارتباط القوي يثير التفكير، ولا يوجد حتى الآن تفسير معترف به.
من الناحية النظرية، إذا تم اعتبار البيتكوين "ذهب إلكتروني" من قبل اجماع السوق، فيجب أن يكون أداؤه مرتبطًا بالذهب. خلال فترات النزاعات الجيوسياسية، سجل سعر الذهب أعلى مستوياته التاريخية، مما أظهر تمامًا خصائصه كملاذ آمن. ومع ذلك، لم يظهر البيتكوين سمات مشابهة، مما قد يشير إلى أن أداء البيتكوين الحالي مرتبط ارتباطًا وثيقًا بصناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة. طوال شهر أبريل، كانت هناك اتجاهات صافي تدفق خارجي لصناديق الاستثمار المتداولة.
إن حركة الأسعار المرتبطة بأصول دولة واحدة ليست منطقية تمامًا. الخصائص اللامركزية لبيتكوين هي قيمتها الأساسية، ومع ذلك، فإن صندوق ETF لدولة واحدة قد استحوذ إلى حد كبير على سلطة تسعير بيتكوين، وهو ما يتعارض مع مفهوم اللامركزية.
من الجيد أن هونغ كونغ الصينية قد وافقت رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة في الأصول الرقمية (ETFs) ، بما في ذلك 3 صناديق بيتكوين و 3 صناديق إيثيريوم. تتميز هذه المنتجات بهياكل تكلفة وكفاءة تداول واستراتيجيات إصدار مختلفة، مما يوفر خيارات متنوعة للمستثمرين. من المتوقع أن تضيف هذه الصناديق الستة حوالي 1 مليار دولار من الأموال الجديدة إلى سوق التشفير.
بالإضافة إلى ذلك، تخطط أستراليا لإطلاق صندوق تداول بيتكوين في نهاية هذا العام. تساعد هذه الاتجاهات في إدراج صناديق التداول في مناطق متعددة في الحفاظ على الخصائص اللامركزية لبيتكوين في السوق الثانوية، وتجنب احتكار تسعير من قبل مؤسسة أو دولة واحدة.
مع إطلاق المزيد من الدول والمناطق لصندوق تداول البيتكوين الفوري، ستصبح حيازة المستثمرين الكبار أكثر تنوعًا. من المتوقع أن يجعل ذلك تسعير البيتكوين في السوق الثانوية أكثر لامركزية، وقد يعيد البيتكوين إلى قيمته الجوهرية كذهب إلكتروني.
بشكل عام، على الرغم من أن الأسواق المالية العالمية شهدت بعض التقلبات في أبريل، إلا أنه لم تظهر علامات على أزمة مالية واسعة النطاق. إن الموافقة على ETF بيتكوين في هونغ كونغ تمثل خطوة مهمة في مجال الأصول الرقمية في الأسواق المالية الآسيوية، وقد تصبح نقطة انطلاق جديدة للأسواق المالية العالمية. هذه التطورات لا تقدم فقط خيارات جديدة لتخصيص الأصول للمستثمرين، ولكنها قد تدفع أيضًا سوق الأصول الرقمية نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما يشير إلى ظهور فرص استثمارية جديدة واتجاهات سوقية جديدة، بينما تدفع أيضًا عملية اللامركزية في تسعير بيتكوين في السوق الثانوية.