بروتوكول السيولة المركزية في بيئة Sui وAptos: تحليل متعمق
ظهر في نظامي Sui وAptos نظام تبادل لامركزي مبتكر يعتمد على لغة Move (DEX) وبروتوكول السيولة. يعتمد هذا البروتوكول على خوارزميات مشابهة لـ Uniswap V3، حيث تم بناء بروتوكول السيولة المركزية ومجموعة من الميزات ذات الصلة، بهدف توفير تجربة تداول عالية الجودة وكفاءة أكبر في استخدام الأموال لمستخدمي DeFi. في الوقت نفسه، يستفيد هذا البروتوكول من الخصائص البيئية الفريدة لـ Sui، مما أدى إلى تطوير بعض الميزات القابلة للتجميع التي تختلف عن Uniswap.
خدمات DEX للأشخاص المستهدفين
على الرغم من أن سوق التداولات المشفرة على السلسلة صغير نسبيًا، إلا أنه ينمو بسرعة. إحدى الميزات البارزة في هذا السوق هي أن معظم الأصول تنتمي إلى فئات ذات السيولة المنخفضة والقيمة السوقية المنخفضة، ومن ثم يظهر عدد كبير من الأصول الجديدة يوميًا، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على اكتشاف الأسعار. في مثل هذا البيئة السوقية، كيف يمكن تحسين اكتشاف الأسعار لجذب السيولة أصبح الشرط الأساسي لازدهار التداولات على السلسلة. لذلك، يجب أن تكون الفئة الأساسية المستهدفة لخدمات DEX هي مقدمو السيولة (LP).
تختلف احتياجات LP في سيناريوهات التداول المختلفة. يمكننا تقسيم الأصول على السلسلة بشكل عام إلى فئتين: الأصول الرئيسية (الأصول العشرة الأولى من حيث حجم التداول على الشبكات العامة) والأصول ذات الذيل الطويل. هناك اختلافات في احتياجات LP بين هاتين الفئتين من الأصول:
الأصول الرئيسية LP: تسعى لتحقيق إيرادات أعلى من الرسوم، وتأمل في تقليل خسائر غير الدائمة (Uniswap V3 أكثر ملاءمة)
أصول ذيل طويلة LP: تحتاج إلى استراتيجيات صناعة سوق أكثر اقتصادا وقابلية للتحكم ومرونة (Uniswap V2 أكثر ملاءمة، وتكاليف إدارة السيولة أقل)
على المدى الطويل، يعتبر نموذج V3 الذي يتمتع بكفاءة رأس المال الأعلى هو الاتجاه السائد. ومع ذلك، بسبب اختلافات الطلب المذكورة أعلاه، لا تزال Uniswap V2 و V3 تتعايش في التطبيق العملي. من المؤكد أن السوق ستنجب نجومًا جديدة قادرة على تلبية الطلبين. في بيئة ناشئة مثل Sui، قد يصبح بروتوكول معين مرشحًا أكثر تنافسية.
DEX بروتوكول السيولة المركزي الأول في نظام Move
يوفر هذا DEX حاليًا مجموعة كاملة من المنتجات بما في ذلك Swap، والسيولة بدون إذن، وجسر عبر السلاسل.
سيولة مركزة
تستخدم هذه المنصة اللامركزية خوارزمية صانع السوق ذات السيولة المركزة المشابهة لـ Uniswap V3. يمكن لمزودي السيولة إنشاء عدة مراكز في نفس البركة من خلال تعيين نطاقات سعرية مختلفة لتحقيق استراتيجيات مخصصة، ومحاكاة منحنيات أسعار متنوعة. مع تنفيذ صفقات جديدة تؤدي إلى تغيير الأسعار، ستستهلك العقود الذكية جميع السيولة المتاحة ضمن نطاق الأسعار الحالي حتى الوصول إلى Tick السعر التالي. في هذه المرحلة، ستتحول العقد على الفور إلى Tick الجديدة، وتنشط أي سيولة نائمة ضمن الفاصل الزمني الجديد. يرتبط فاصل Tick بمستوى رسوم المعاملات، كلما كانت الرسوم أعلى، كان الفاصل الزمني لنقاط Tick أصغر.
من خلال تركيز السيولة، يمكن لمزودي السيولة الحصول على المزيد من رسوم المعاملات، وتحقيق كفاءة رأس المال أعلى.
بناء بركة بدون إذن
في هذا DEX، يمكن للمستخدمين إنشاء السيولة دون الحاجة إلى إذن، ويمكن للمشاريع أيضًا إطلاق رموز جديدة مباشرة على المنصة. هذا يساعد في جذب المزيد من المشاريع المبكرة، وتشكيل القدرة على تسعير الأصول ذات الذيل الطويل بسرعة.
رسوم تداول مرنة
تسمح هذه المنصة اللامركزية (DEX) للفرق والمستخدمين باختيار مستويات رسوم المعاملات المخصصة. يمكن تعيين عدة برك بمستويات رسوم مختلفة لنفس الرمز المميز، حيث تتوفر حاليًا أربعة مستويات: 0.01% و0.05% و0.25% و1%. يشجع هذا التصميم السوق على البحث عن أفضل حلول توزيع السيولة بشكل مستقل، مما يوفر مرونة أكبر لمزودي السيولة (LP) ومستخدمي التداول. قد تتركز الأصول ذات التقلبات المنخفضة (مثل أزواج العملات المستقرة) في برك الرسوم المنخفضة، بينما قد تتركز الأصول عالية التقلب أو ذات حجم التداول المنخفض أكثر في برك الرسوم العالية للتحوط من المخاطر.
إدارة تلقائية للمراكز
يمكن للمستخدمين تنفيذ أوامر جني الأرباح وأوامر الحد بناءً على أوامر النطاق. عندما يتجاوز السعر نقطة التصفية، يحتاج المستخدمون عادةً إلى الخروج من أصول المراكز في الوقت المناسب لتجنب دخول السعر الفوري مرة أخرى إلى النطاق السعري. يمكن للمستخدمين أيضًا استخدام مديري المراكز من الطرف الثالث المتكاملين مع هذا DEX للإدارة، مما يقلل من صعوبة إدارة السيولة، ويسهل LP للأصول ذات الذيل الطويل.
القابلية للتكوين
تدعم هذه DEX قابلية التجميع العالية. يمكن لفرق المشاريع الأخرى بسهولة إنشاء واجهات تبادل في واجهتهم الأمامية من خلال دمج SDK الخاص بهم، والوصول بسرعة إلى السيولة في المنصة. على سبيل المثال، تمكنت مشاريع الخيارات داخل النظام البيئي من تحقيق تحوط للأصول ذات الذيل الطويل بنقرة واحدة من خلال الاتصال بهذه DEX، بينما زادت من سيولة خياراتها ونطاقها.
جسر عبر السلاسل الآمن
تم إطلاق جسر跨链 الذي تم إنشاؤه بناءً على بروتوكول跨链 معين في نوفمبر من العام الماضي، حيث يمكن للمستخدمين نقل أصولهم عبر ما يقرب من 20 سلسلة عامة بأمان وراحة.
نموذج الاقتصاد الرمزي المرتبط بقوة
يستخدم هذا DEX نموذج الاقتصاد الخاص بـ xToken. من خلال حيازة رموز المنصة ورموز x، يمكن للمستخدمين الحصول على حصة من أرباح البروتوكول، مما يضمن توافق مصالح المجتمع مع مصالح البروتوكول.
التربة الابتكارية في DeFi الناتجة عن بروتوكول السيولة المركزية
بروتوكول إدارة السيولة الآلي LP
في بروتوكول السيولة المركزية، عادة ما يختار مزود السيولة (LP) تقديم السيولة بالقرب من الأسعار السوقية. ومع ذلك، عندما تتجاوز الأسعار السوقية نطاق الاستراتيجية، يواجه مزود السيولة (LP) ليس فقط خسائر غير دائمة، بل يفقد أيضًا فرصة كسب رسوم LP. يحتاج مزود السيولة (LP) إلى نشر استراتيجيات السوق بنشاط مرة أخرى. لحل هذه المشكلة، ظهرت بروتوكولات إدارة السيولة الآلية، التي يمكن أن تساعد مزود السيولة (LP) في تنفيذ استراتيجيات السوق بشكل تلقائي.
يمكن أن تحقق هذه الأنواع من البروتوكولات:
تعدين LP للأصول أحادية الجانب: يمكن لـ LP نشر السيولة الأولية بشكل مائل، مثل نشر رموز المشروع فقط، يمكن للبروتوكول المساعدة في امتصاص الأصول الأساسية (مثل USDT أو ETH) لتحقيق توازن في مجموعة السيولة. مع استمرار التداول، سيتم تحويل الأصول الأصلية للمشروع تدريجياً إلى أصول أساسية. وهذا يعني أن LP يمكن أن تحقق السيولة دون بيع رموزها الخاصة أو الحاجة إلى تحفيز رأس المال الخارجي.
إصدار رموز LP من نوع ERC20 لمقدمي السيولة: هذه الرموز ليست فقط قابلة للتداول، بل يمكن أيضًا إعادة رهنها، مما يعزز كفاءة رأس المال لأصول LP.
بركة مدافع جديدة وتعدين بالرافعة
تحت خوارزمية صناعة السوق المركّزة على السيولة، يتم تضخيم ميزة رأس المال، ويمكن للوكالات الكمية الاحترافية وفرق صناع السوق تنفيذ استراتيجيات مخصصة أكثر تفصيلاً. يمكن لبرك المدافع الحصول على الأموال من مستخدمي البروتوكول أو من بروتوكولات الإقراض، وتبني استراتيجيات نشطة ومستقرة لتحقيق العوائد، وهذا له قيمة كبيرة للمستخدمين ذوي الحجم الكبير الذين يحتاجون إلى الاستثمار.
نظام مشتقات جديد
في نظام السيولة المركزية، يزداد عائد LP بينما يواجه أيضًا مخاطر غير تقليدية أعلى. في ظروف السوق القصوى، قد يتم سحب السيولة في النطاق الذي حدده LP بواسطة المتداولين الذين يستغلون الفرص. كيف يمكن بناء مشتقات يمكن أن تحمي من مخاطر سوق LP، لتخفيف الأضرار التي تلحق بمصالح LP نتيجة لهجمات خبيثة على المشروع، هذه أيضًا مسار يستحق الاهتمام.
تتمتع بروتوكولات DeFi بالعديد من المزايا القابلة للتجميع بناءً على خوارزمية السيولة المركزية، ولا يزال هناك الكثير من الإمكانيات التي يمكن استكشافها. خاصةً بعد بعض الأحداث الكبرى الأخيرة، تبرز أهمية DeFi بشكل متزايد. المنتجات الثلاثة المذكورة أعلاه ليست سوى قمة الجليد.
ملخص
في بيئة إيكولوجية فريدة مثل Sui، قد تتمتع بعض مشاريع DEX الناشئة بإمكانية أن تصبح رائدة. مع الابتكار المستمر والنمو في مجال DeFi، نتطلع إلى رؤية المزيد من التطبيقات المبتكرة المستندة إلى بروتوكولات السيولة المركزية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل عميق لمركز السيولة الأول في نظام Sui البيئي: ميزات مبتكرة وفرص جديدة في التمويل اللامركزي
بروتوكول السيولة المركزية في بيئة Sui وAptos: تحليل متعمق
ظهر في نظامي Sui وAptos نظام تبادل لامركزي مبتكر يعتمد على لغة Move (DEX) وبروتوكول السيولة. يعتمد هذا البروتوكول على خوارزميات مشابهة لـ Uniswap V3، حيث تم بناء بروتوكول السيولة المركزية ومجموعة من الميزات ذات الصلة، بهدف توفير تجربة تداول عالية الجودة وكفاءة أكبر في استخدام الأموال لمستخدمي DeFi. في الوقت نفسه، يستفيد هذا البروتوكول من الخصائص البيئية الفريدة لـ Sui، مما أدى إلى تطوير بعض الميزات القابلة للتجميع التي تختلف عن Uniswap.
خدمات DEX للأشخاص المستهدفين
على الرغم من أن سوق التداولات المشفرة على السلسلة صغير نسبيًا، إلا أنه ينمو بسرعة. إحدى الميزات البارزة في هذا السوق هي أن معظم الأصول تنتمي إلى فئات ذات السيولة المنخفضة والقيمة السوقية المنخفضة، ومن ثم يظهر عدد كبير من الأصول الجديدة يوميًا، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على اكتشاف الأسعار. في مثل هذا البيئة السوقية، كيف يمكن تحسين اكتشاف الأسعار لجذب السيولة أصبح الشرط الأساسي لازدهار التداولات على السلسلة. لذلك، يجب أن تكون الفئة الأساسية المستهدفة لخدمات DEX هي مقدمو السيولة (LP).
تختلف احتياجات LP في سيناريوهات التداول المختلفة. يمكننا تقسيم الأصول على السلسلة بشكل عام إلى فئتين: الأصول الرئيسية (الأصول العشرة الأولى من حيث حجم التداول على الشبكات العامة) والأصول ذات الذيل الطويل. هناك اختلافات في احتياجات LP بين هاتين الفئتين من الأصول:
على المدى الطويل، يعتبر نموذج V3 الذي يتمتع بكفاءة رأس المال الأعلى هو الاتجاه السائد. ومع ذلك، بسبب اختلافات الطلب المذكورة أعلاه، لا تزال Uniswap V2 و V3 تتعايش في التطبيق العملي. من المؤكد أن السوق ستنجب نجومًا جديدة قادرة على تلبية الطلبين. في بيئة ناشئة مثل Sui، قد يصبح بروتوكول معين مرشحًا أكثر تنافسية.
DEX بروتوكول السيولة المركزي الأول في نظام Move
يوفر هذا DEX حاليًا مجموعة كاملة من المنتجات بما في ذلك Swap، والسيولة بدون إذن، وجسر عبر السلاسل.
سيولة مركزة
تستخدم هذه المنصة اللامركزية خوارزمية صانع السوق ذات السيولة المركزة المشابهة لـ Uniswap V3. يمكن لمزودي السيولة إنشاء عدة مراكز في نفس البركة من خلال تعيين نطاقات سعرية مختلفة لتحقيق استراتيجيات مخصصة، ومحاكاة منحنيات أسعار متنوعة. مع تنفيذ صفقات جديدة تؤدي إلى تغيير الأسعار، ستستهلك العقود الذكية جميع السيولة المتاحة ضمن نطاق الأسعار الحالي حتى الوصول إلى Tick السعر التالي. في هذه المرحلة، ستتحول العقد على الفور إلى Tick الجديدة، وتنشط أي سيولة نائمة ضمن الفاصل الزمني الجديد. يرتبط فاصل Tick بمستوى رسوم المعاملات، كلما كانت الرسوم أعلى، كان الفاصل الزمني لنقاط Tick أصغر.
من خلال تركيز السيولة، يمكن لمزودي السيولة الحصول على المزيد من رسوم المعاملات، وتحقيق كفاءة رأس المال أعلى.
بناء بركة بدون إذن
في هذا DEX، يمكن للمستخدمين إنشاء السيولة دون الحاجة إلى إذن، ويمكن للمشاريع أيضًا إطلاق رموز جديدة مباشرة على المنصة. هذا يساعد في جذب المزيد من المشاريع المبكرة، وتشكيل القدرة على تسعير الأصول ذات الذيل الطويل بسرعة.
رسوم تداول مرنة
تسمح هذه المنصة اللامركزية (DEX) للفرق والمستخدمين باختيار مستويات رسوم المعاملات المخصصة. يمكن تعيين عدة برك بمستويات رسوم مختلفة لنفس الرمز المميز، حيث تتوفر حاليًا أربعة مستويات: 0.01% و0.05% و0.25% و1%. يشجع هذا التصميم السوق على البحث عن أفضل حلول توزيع السيولة بشكل مستقل، مما يوفر مرونة أكبر لمزودي السيولة (LP) ومستخدمي التداول. قد تتركز الأصول ذات التقلبات المنخفضة (مثل أزواج العملات المستقرة) في برك الرسوم المنخفضة، بينما قد تتركز الأصول عالية التقلب أو ذات حجم التداول المنخفض أكثر في برك الرسوم العالية للتحوط من المخاطر.
إدارة تلقائية للمراكز
يمكن للمستخدمين تنفيذ أوامر جني الأرباح وأوامر الحد بناءً على أوامر النطاق. عندما يتجاوز السعر نقطة التصفية، يحتاج المستخدمون عادةً إلى الخروج من أصول المراكز في الوقت المناسب لتجنب دخول السعر الفوري مرة أخرى إلى النطاق السعري. يمكن للمستخدمين أيضًا استخدام مديري المراكز من الطرف الثالث المتكاملين مع هذا DEX للإدارة، مما يقلل من صعوبة إدارة السيولة، ويسهل LP للأصول ذات الذيل الطويل.
القابلية للتكوين
تدعم هذه DEX قابلية التجميع العالية. يمكن لفرق المشاريع الأخرى بسهولة إنشاء واجهات تبادل في واجهتهم الأمامية من خلال دمج SDK الخاص بهم، والوصول بسرعة إلى السيولة في المنصة. على سبيل المثال، تمكنت مشاريع الخيارات داخل النظام البيئي من تحقيق تحوط للأصول ذات الذيل الطويل بنقرة واحدة من خلال الاتصال بهذه DEX، بينما زادت من سيولة خياراتها ونطاقها.
جسر عبر السلاسل الآمن
تم إطلاق جسر跨链 الذي تم إنشاؤه بناءً على بروتوكول跨链 معين في نوفمبر من العام الماضي، حيث يمكن للمستخدمين نقل أصولهم عبر ما يقرب من 20 سلسلة عامة بأمان وراحة.
نموذج الاقتصاد الرمزي المرتبط بقوة
يستخدم هذا DEX نموذج الاقتصاد الخاص بـ xToken. من خلال حيازة رموز المنصة ورموز x، يمكن للمستخدمين الحصول على حصة من أرباح البروتوكول، مما يضمن توافق مصالح المجتمع مع مصالح البروتوكول.
التربة الابتكارية في DeFi الناتجة عن بروتوكول السيولة المركزية
بروتوكول إدارة السيولة الآلي LP
في بروتوكول السيولة المركزية، عادة ما يختار مزود السيولة (LP) تقديم السيولة بالقرب من الأسعار السوقية. ومع ذلك، عندما تتجاوز الأسعار السوقية نطاق الاستراتيجية، يواجه مزود السيولة (LP) ليس فقط خسائر غير دائمة، بل يفقد أيضًا فرصة كسب رسوم LP. يحتاج مزود السيولة (LP) إلى نشر استراتيجيات السوق بنشاط مرة أخرى. لحل هذه المشكلة، ظهرت بروتوكولات إدارة السيولة الآلية، التي يمكن أن تساعد مزود السيولة (LP) في تنفيذ استراتيجيات السوق بشكل تلقائي.
يمكن أن تحقق هذه الأنواع من البروتوكولات:
تعدين LP للأصول أحادية الجانب: يمكن لـ LP نشر السيولة الأولية بشكل مائل، مثل نشر رموز المشروع فقط، يمكن للبروتوكول المساعدة في امتصاص الأصول الأساسية (مثل USDT أو ETH) لتحقيق توازن في مجموعة السيولة. مع استمرار التداول، سيتم تحويل الأصول الأصلية للمشروع تدريجياً إلى أصول أساسية. وهذا يعني أن LP يمكن أن تحقق السيولة دون بيع رموزها الخاصة أو الحاجة إلى تحفيز رأس المال الخارجي.
إصدار رموز LP من نوع ERC20 لمقدمي السيولة: هذه الرموز ليست فقط قابلة للتداول، بل يمكن أيضًا إعادة رهنها، مما يعزز كفاءة رأس المال لأصول LP.
بركة مدافع جديدة وتعدين بالرافعة
تحت خوارزمية صناعة السوق المركّزة على السيولة، يتم تضخيم ميزة رأس المال، ويمكن للوكالات الكمية الاحترافية وفرق صناع السوق تنفيذ استراتيجيات مخصصة أكثر تفصيلاً. يمكن لبرك المدافع الحصول على الأموال من مستخدمي البروتوكول أو من بروتوكولات الإقراض، وتبني استراتيجيات نشطة ومستقرة لتحقيق العوائد، وهذا له قيمة كبيرة للمستخدمين ذوي الحجم الكبير الذين يحتاجون إلى الاستثمار.
نظام مشتقات جديد
في نظام السيولة المركزية، يزداد عائد LP بينما يواجه أيضًا مخاطر غير تقليدية أعلى. في ظروف السوق القصوى، قد يتم سحب السيولة في النطاق الذي حدده LP بواسطة المتداولين الذين يستغلون الفرص. كيف يمكن بناء مشتقات يمكن أن تحمي من مخاطر سوق LP، لتخفيف الأضرار التي تلحق بمصالح LP نتيجة لهجمات خبيثة على المشروع، هذه أيضًا مسار يستحق الاهتمام.
تتمتع بروتوكولات DeFi بالعديد من المزايا القابلة للتجميع بناءً على خوارزمية السيولة المركزية، ولا يزال هناك الكثير من الإمكانيات التي يمكن استكشافها. خاصةً بعد بعض الأحداث الكبرى الأخيرة، تبرز أهمية DeFi بشكل متزايد. المنتجات الثلاثة المذكورة أعلاه ليست سوى قمة الجليد.
ملخص
في بيئة إيكولوجية فريدة مثل Sui، قد تتمتع بعض مشاريع DEX الناشئة بإمكانية أن تصبح رائدة. مع الابتكار المستمر والنمو في مجال DeFi، نتطلع إلى رؤية المزيد من التطبيقات المبتكرة المستندة إلى بروتوكولات السيولة المركزية.