تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية الكوري: القارة الرقمية تحت Kimchi Premium
في حين أن حدة سوق العملات الرقمية العالمية تتجه نحو الاستقرار، تستمر كوريا في عرض "ازدهار بديل" يتميز بنشاط تداول مرتفع وارتفاع في الحماس.
وفقًا لتقرير مدفوعات التسوية السنوي الصادر عن البنك المركزي الكوري في 21 أبريل، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي القيمة السوقية في السوق الكوري 1000 تريليون وون كوري (حوالي 748 مليار دولار) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير خمس بورصات محلية ما مجموعه 730 مليار دولار من الأصول؛ كما ارتفع متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر من 2.38 مليار دولار في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار، متجاوزًا في غضون شهرين فقط البورصتين الرئيسيتين الكوريتين. من المتوقع أن يرتفع دخل سوق العملات الرقمية في كوريا من 264.3 مليون دولار في 2024 إلى 635.4 مليون دولار في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد أن 25 مليون شخص قد فتحوا حسابات في بورصات العملات الرقمية. من بين 51 مليون نسمة في كوريا، استثمر حوالي نصفهم في سوق العملات الرقمية. ما يجذب الانتباه أكثر هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة في سوق العملات الرقمية الكورية، والتي تشير إلى أن أسعار العملات الرقمية في البورصات الكورية (مثل البيتكوين، والإيثريوم، وغيرها) أعلى بشكل ملحوظ من تلك الموجودة في البورصات الرئيسية العالمية الأخرى. في مارس 2024، وصلت هذه الفجوة إلى 8.5%، وبلغت في نوفمبر ذروتها بنسبة 10%، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط العالمي، مما يعكس الحماس الكبير للمستثمرين المحليين وطلب التحكيم تحت قيود رأس المال.
تدفقات ضخمة من الأموال، قاعدة مستخدمين واسعة، وتأثيرات فريدة من نوعها في اختلاف الأسعار في السوق، جميعها تشكل النشاط العالي والحرارة الاستثنائية لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية، حيث تبدو ك"أرض ذهبية" في عصر الرقمية ضمن خريطة العملات الرقمية العالمية. لماذا انفجر سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية بهذه السرعة؟ سنقوم بتحليل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من ثلاثة أبعاد - العوامل الدافعة، صورة الحالة الراهنة، وفرص المستقبل: كيف تثير الهياكل السياسية والاقتصادية طلبًا قويًا على التحوط والمضاربة؟ كيف تطورت البيئة المحلية من "Kimchi Premium" إلى تداول يومي بقيمة مئة مليار دولار، مما شكل حيوية تداول رائدة عالميًا؟ وما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع السوق الكورية للاستمرار في التقدم؟ دعونا نتعمق معًا في مناقشة هذه الازدهار الظاهرة.
2. تحليل أسباب ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعتبر قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة نسبياً، وفي إطار نظرية اختيار المستهلك، يقوم الأفراد عند مواجهة تخصيص موارد محدود بتقييم الفائدة بين فئات الأصول المختلفة، لتحقيق أقصى قدر من العائد المتوقع.
عندما تواجه الاستثمارات التقليدية مثل العقارات والأسهم قيودًا واقعية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العوائد، وسوء السيولة، وارتفاع عوائق الدخول، يميل المستثمرون بشكل طبيعي إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية أزمة هيكلية. على سبيل المثال، العقارات والأسهم:
العقارات:
نما الاقتصاد الكوري في عام 2023 بمعدل 1.4% فقط، على الرغم من أن من المتوقع أن يرتفع إلى 2% في عام 2024، إلا أن ثقة المستهلكين والمستثمرين لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، تستمر أسعار المساكن في الارتفاع، مما يظهر تناقضًا هيكليًا. منذ عام 2010، ارتفعت أسعار العاصمة بنسبة 47.1٪، وبلغت نسبة الزيادة في خمس مدن كبرى 76.5٪. في عام 2024، انخفض حجم المعاملات في منطقة العاصمة بنسبة 7.5٪ مقارنة بالعام الماضي، حيث انخفضت أسعار مدينة سيول في الأشهر من أغسطس إلى أكتوبر لثلاثة أشهر متتالية (20.1٪، 34.9٪، 19.2٪).
في مواجهة ارتفاع أسعار العقارات، وارتفاع معدلات القروض، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض حجم المعاملات، لم تعد العقارات التقليدية تتمتع بخصائص استثمارية واسعة التكيف، مما أدى إلى انخفاض ملحوظ في حماس المشاركين في السوق. يواجه الشباب وذوو الدخل المنخفض والمتوسط قيودًا في شراء العقارات، مما دفعهم إلى التحول إلى قنوات استثمارية ناشئة مثل الأصول الرقمية التي تتميز بتقلبها العالي وتوقعات العائد المرتفعة.
الأسهم
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض مؤشر KOSPI (مؤشر الأسهم المركب الكوري) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل بكثير عن مؤشرات السوق الأخرى مثل مؤشر SSE المركب +12.68% ومؤشر نيكاي 225 +17.06% في نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500، مما أدى إلى اتساع الفجوة في العوائد بين السوقين وسوق كوريا إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. بينما يشهد سوق الأسهم العالمي انتعاشًا عامًا، يظهر سوق كوريا وضع "الضعف المعزول (고립된 약세)". وقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل ملحوظ.
في ظل الأداء المستمر الضعيف لسوق الأسهم التقليدي في كوريا وتوقعات العوائد المتراجعة، بدأ بعض المستثمرين الكوريين في تحويل أنظارهم نحو مجال الأصول الرقمية الذي يتمتع بتقلبات أعلى وإمكانات عائد أكبر.
انخفاض أسعار الفائدة والبيئة النقدية الميسرة
أدى سياسة نقدية طويلة الأمد منخفضة الفائدة إلى تسريع تحول المستثمرين الكوريين نحو الأصول ذات العائد المرتفع. منذ الجائحة، حافظ البنك المركزي الكوري على معدل الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو ما يقل بكثير عن مستوى الفائدة الذي يتجاوز 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية المدخرات وصعوبة العوائد الحقيقية في مقاومة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، زادت الحاجة إلى الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية الخيار المفضل للمستثمرين ذوي المخاطر العالية، وخاصة من الفئات الشابة، بسبب إمكاناتها العالية للعائد، وانخفاض العوائق، والسيولة العالية. بشكل عام، أدى انخفاض أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما دفع المزيد من الأموال نحو الأصول الرقمية.
توقعات بانخفاض قيمة الون الكوري
في السنوات الأخيرة، استمر انخفاض قيمة الون الكوري، حيث انخفض سعر صرفه مقابل الدولار الأمريكي إلى 1473.75 وون كوري في أبريل 2025، وهو أدنى مستوى منذ عام 2009. أدى انخفاض قيمة الون الكوري، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة التوريد، إلى زيادة ضغوط التضخم المحلي. تظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلكين في كوريا الجنوبية ارتفع بنسبة 2.1٪ على أساس سنوي في مارس 2025، حيث ارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3٪ و8.3٪ على التوالي، مما أثر على القوة الشرائية الفعلية للمقيمين وفرض ضغوطًا على التعافي الاقتصادي.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقومة بالدولار، وتداولها عالميًا، ولامركزية، مسارًا جديدًا للمستثمرين للتحوط من تآكل قيمة عملتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صامويلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبة بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة مقيدة، سينخفض الشعور بالسعادة لدى الأفراد بشكل ملحوظ.
أدى التصلب الطبقي الاجتماعي على المدى الطويل، وضغط المنافسة العالي، وتقلبات الاقتصاد إلى تفاقم قلق الشباب بشأن الثروة، مما جعل "المال" الهدف الرئيسي في الحياة. تظهر بيانات بنك كوريا لعام 2024 أن 72.4% من المستطلعين يعتبرون "الوضع الاقتصادي" هو العامل الرئيسي في تحديد السعادة. في الوقت نفسه، أشار تقرير مكتب الإحصاء الكوري في أوائل عام 2025 إلى أن 69.1% من الفئة العمرية 20-39 عامًا يعتبرون "الحرية المالية" الهدف الأسمى في الحياة.
في مثل هذه الأجواء الاجتماعية، تنتشر شعارات مثل "돈이 최고야(钱才是最重要的)""현실이 개차반이야(现实太烂了)".
تحت الضغط الناتج عن الطرق التقليدية مثل العمل، التوفير، وعائدات سوق الأسهم التي يصعب تلبيتها لرغبات الثروة، يسعى الشباب في سوق العملات الرقمية إلى خيارات استثمارية فعّالة، وكسر القيود الطبقية، والتي تُعتبر قناة محتملة لتحقيق السعادة وتغيير المصير.
في الوقت نفسه، الهدف من "الحرية المالية" يشهد تغييرات عميقة في مفاهيم استهلاك الشباب الكوري، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، يظهر الشباب الكوريون نوعين نموذجيين من الانقسام في نفسية الاستهلاك:
أولاً "YOLO (أنت تعيش مرة واحدة فقط)" مجموعة، تركز على الاستمتاع باللحظة وتفضيل المخاطر العالية؛
ثانيًا، مجموعة "YONO (You Only Need One)"، تميل إلى الاستهلاك العقلاني، وتولي أهمية لتراكم الأصول.
في عائلة YOLO، ووجهًا لضغوط الواقع وقلق الطبقات، يميل العديد من الشباب إلى رؤية سوق العملات الرقمية ك"فرصة للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، محاولين كسر الطرق التقليدية للثروة وتحقيق قفزات في الطبقات. بينما يتحول أفراد عائلة YONO نحو زيادة المدخرات والاستثمار نظرًا لاعتبارات الحفاظ على قيمة الأصول والتحوط من عدم اليقين الاقتصادي. وفقًا لاستطلاع حول اتجاهات استهلاك الجيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب الذين شملهم الاستطلاع أنهم سيعطون الأولوية للادخار وتوزيع الأصول. أصبحت الأصول الرقمية خيارًا جديدًا للاستثمار بسبب عوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف المواقف الاستهلاكية، إلا أن الدافع للاستثمار في الأصول ذات العائد المرتفع متشابه بين الطرفين، حيث تلبي العملات الرقمية تمامًا السعي المشترك لتحقيق العوائد ونمو الثروة.
2.3 لماذا كانت كوريا مزدهرة بهذا الشكل بدلاً من اليابان
2.3.1 الجانب الاقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبيًا، ويحتاج إلى مسارات بديلة
الين: يُعتبر الين عملة ملاذ آمن على الصعيد الدولي بسبب انخفاض معدلات الفائدة بشكل كبير واحتياطياته الكبيرة من العملات الأجنبية. حتى عند تقلبات سعر صرف الين، لا تزال مزاياه المالية ثابتة، حيث يُفضل السوق الاحتفاظ بأصول الين في أوقات المخاطر الجغرافية أو الاضطرابات المالية كوسيلة للتحوط ضد مخاطر الانخفاض في الأسواق الأخرى.
الوون الكوري: حجم السوق صغير، والسيولة ضعيفة، ويتقلب بنفس اتجاه المشاعر العالمية تجاه المخاطر. كما أن وضع الاحتياطيات الأجنبية ضعيف، مع وجود بعض قيود رأس المال، مما يجعل من الصعب تحمل نفس مكانة الين.
لذلك، مقارنةً بالمستثمرين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون إلى الثقة والأمان طويل الأجل في الأصول المحلية، ويميلون إلى البحث عن الأصول التي لا يتم تسعيرها بالعملة المحلية ويمكن تداولها عالميًا، حيث يتماشى التشفير تمامًا مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من منظور اقتصادي: العوائد من الاستثمارات التقليدية أقل، السعي لتحقيق عوائد أعلى
العقارات: تشكل استثمارات العقارات في كوريا الجنوبية أكثر من 50%، وهو ما يتجاوز بكثير نسبة 37% في اليابان، لكن العائد الفعلي الإجمالي أقل بكثير، وهناك المزيد من القيود على استثمارات العقارات:
سوق الأسهم: في السنوات الأخيرة، كان سوق الأسهم الكوري ضعيفًا نسبيًا مقارنةً باليابان. ولكن في عام 2024، كان ذلك واضحًا بشكل خاص:
2.3.3 من منظور السياسات: موقف كوريا الجنوبية منفتح، واليابان محافظة ومقيدة
2.3.4 الزاوية الثقافية: تسعى كوريا الجنوبية إلى الثراء السريع، بينما تركز اليابان على التراكم المستدام.
اليابان: تعطي أهمية أكبر لمفهوم "تراكم القليل إلى الكثير" و"الاستثمار بحذر". المثل الشعبي "اعمل بجد طوال حياتك، وادخر القليل قليلاً" (اجتهد طوال حياتك، وادخر ثروتك نقطة نقطة)، و"الثروات العائلية تنتظر" (الثروات العائلية يجب أن تنتظر حتى تأتي بمفردها)، يعكسان ميل اليابانيين إلى التراكم على المدى الطويل وزيادة القيمة بحذر، مع التأكيد على قيمة ضبط النفس والتراكم والصبر.
كوريا الجنوبية: التأكيد على "النجاح السريع" و"مواكبة الاتجاهات"، حيث تنتشر فكرة مثل "빨리빨리(快快)" في المجتمع، ويميل الناس إلى السعي لتحقيق عوائد مرتفعة على المدى القصير، ويطمحون إلى تحقيق الثراء السريع من خلال تداول الأسهم، العملات الرقمية، والعقارات.
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في جوهره التوازن الأمثل الذي يقوم به المستثمرون فيما يتعلق بالاقتصاد الكلي، الأصول التقليدية، موقف الحكومة، والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، تمتلك تربة مشابهة، إلا أنها لا تزال أقل مقارنة بكوريا الجنوبية التي تتميز في سوق العملات الرقمية العالمي.
2.4 إلهام نموذج كوريا الجنوبية لسوق العملات الرقمية العالمية
في وقت يتغير فيه المشهد في سوق العملات الرقمية في آسيا بهدوء، تبرز القيمة الاستراتيجية للطريقة "المتوازنة" التي تظهرها كوريا الجنوبية. بالمقارنة مع تشديد أحد منصات التداول مؤخرًا للرقابة على تقديم الخدمات للمشاريع المحلية في الخارج، وكذلك الإيقاع البطيء في الموافقة والضرائب في هونغ كونغ واليابان، فإن مرونة النظام في كوريا الجنوبية، والتوافق الثقافي، وبيئة رأس المال تشكل ميزات مقارنة جديدة.
تتطلب السياسة الجديدة لأحد منصات التداول من المشاريع المحلية التوقف عن تقديم خدمات الرموز إلى الخارج قبل نهاية يونيو، وإلغاء الدعم خلال فترة الانتقال، مما يكسر الصورة السابقة "الودية" للرقابة. هذه السياسة المفاجئة دفعت العديد من شركات التشفير إلى إعادة تقييم انتشارها في السوق الآسيوية، وتحويل أنظارها نحو الدول ذات الأنظمة الأكثر مرونة، والأكثر قدرة على استيعاب المشاريع. على الرغم من أن هونغ كونغ تفتح أبوابها بنشاط، إلا أن التعقيدات في تنظيمها وتباطؤ وتيرتها تجعل من الصعب في المدى القصير استيعاب عدد كبير من المشاريع المنتقلة.
في هذا السياق، تعتزم كوريا الجنوبية الاستفادة من قدرتها على دمج الموارد المحلية وكفاءة تنفيذ التكنولوجيا والثقافة الاجتماعية
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
7
مشاركة
تعليق
0/400
BlockchainRetirementHome
· 07-23 22:16
الكوريون موهوبون للغاية أسرع مني في نقل الطوب
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeKingNFT
· 07-22 14:19
سوق الكيمتشي المجاور داخل السلسلة انفجر، بينما لا يمكن للبر الرئيسي سوى الانتظار حتى تهب الرياح الشرقية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainThinkTank
· 07-21 04:17
مرة أخرى، شهد سوق الكيمتشي ارتفاعًا كبيرًا في الحماس، يجب أن تكون الاستثمارات حذرة، يجب على المستثمرين التجزئة توخي الحذر من الهبوط السريع
شاهد النسخة الأصليةرد0
SandwichHunter
· 07-21 04:13
حمقى المال لا يزال له رائحة جيدة، حتى أن كيم جونغ أون ينظر إليه ويتمنى.
انفجار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية: تحليل شامل لرقمنة القارة تحت تأثير Kimchi Premium
تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية الكوري: القارة الرقمية تحت Kimchi Premium
في حين أن حدة سوق العملات الرقمية العالمية تتجه نحو الاستقرار، تستمر كوريا في عرض "ازدهار بديل" يتميز بنشاط تداول مرتفع وارتفاع في الحماس.
وفقًا لتقرير مدفوعات التسوية السنوي الصادر عن البنك المركزي الكوري في 21 أبريل، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي القيمة السوقية في السوق الكوري 1000 تريليون وون كوري (حوالي 748 مليار دولار) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير خمس بورصات محلية ما مجموعه 730 مليار دولار من الأصول؛ كما ارتفع متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر من 2.38 مليار دولار في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار، متجاوزًا في غضون شهرين فقط البورصتين الرئيسيتين الكوريتين. من المتوقع أن يرتفع دخل سوق العملات الرقمية في كوريا من 264.3 مليون دولار في 2024 إلى 635.4 مليون دولار في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد أن 25 مليون شخص قد فتحوا حسابات في بورصات العملات الرقمية. من بين 51 مليون نسمة في كوريا، استثمر حوالي نصفهم في سوق العملات الرقمية. ما يجذب الانتباه أكثر هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة في سوق العملات الرقمية الكورية، والتي تشير إلى أن أسعار العملات الرقمية في البورصات الكورية (مثل البيتكوين، والإيثريوم، وغيرها) أعلى بشكل ملحوظ من تلك الموجودة في البورصات الرئيسية العالمية الأخرى. في مارس 2024، وصلت هذه الفجوة إلى 8.5%، وبلغت في نوفمبر ذروتها بنسبة 10%، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط العالمي، مما يعكس الحماس الكبير للمستثمرين المحليين وطلب التحكيم تحت قيود رأس المال.
تدفقات ضخمة من الأموال، قاعدة مستخدمين واسعة، وتأثيرات فريدة من نوعها في اختلاف الأسعار في السوق، جميعها تشكل النشاط العالي والحرارة الاستثنائية لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية، حيث تبدو ك"أرض ذهبية" في عصر الرقمية ضمن خريطة العملات الرقمية العالمية. لماذا انفجر سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية بهذه السرعة؟ سنقوم بتحليل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من ثلاثة أبعاد - العوامل الدافعة، صورة الحالة الراهنة، وفرص المستقبل: كيف تثير الهياكل السياسية والاقتصادية طلبًا قويًا على التحوط والمضاربة؟ كيف تطورت البيئة المحلية من "Kimchi Premium" إلى تداول يومي بقيمة مئة مليار دولار، مما شكل حيوية تداول رائدة عالميًا؟ وما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع السوق الكورية للاستمرار في التقدم؟ دعونا نتعمق معًا في مناقشة هذه الازدهار الظاهرة.
2. تحليل أسباب ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعتبر قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة نسبياً، وفي إطار نظرية اختيار المستهلك، يقوم الأفراد عند مواجهة تخصيص موارد محدود بتقييم الفائدة بين فئات الأصول المختلفة، لتحقيق أقصى قدر من العائد المتوقع.
عندما تواجه الاستثمارات التقليدية مثل العقارات والأسهم قيودًا واقعية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العوائد، وسوء السيولة، وارتفاع عوائق الدخول، يميل المستثمرون بشكل طبيعي إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية أزمة هيكلية. على سبيل المثال، العقارات والأسهم:
نما الاقتصاد الكوري في عام 2023 بمعدل 1.4% فقط، على الرغم من أن من المتوقع أن يرتفع إلى 2% في عام 2024، إلا أن ثقة المستهلكين والمستثمرين لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، تستمر أسعار المساكن في الارتفاع، مما يظهر تناقضًا هيكليًا. منذ عام 2010، ارتفعت أسعار العاصمة بنسبة 47.1٪، وبلغت نسبة الزيادة في خمس مدن كبرى 76.5٪. في عام 2024، انخفض حجم المعاملات في منطقة العاصمة بنسبة 7.5٪ مقارنة بالعام الماضي، حيث انخفضت أسعار مدينة سيول في الأشهر من أغسطس إلى أكتوبر لثلاثة أشهر متتالية (20.1٪، 34.9٪، 19.2٪).
في مواجهة ارتفاع أسعار العقارات، وارتفاع معدلات القروض، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض حجم المعاملات، لم تعد العقارات التقليدية تتمتع بخصائص استثمارية واسعة التكيف، مما أدى إلى انخفاض ملحوظ في حماس المشاركين في السوق. يواجه الشباب وذوو الدخل المنخفض والمتوسط قيودًا في شراء العقارات، مما دفعهم إلى التحول إلى قنوات استثمارية ناشئة مثل الأصول الرقمية التي تتميز بتقلبها العالي وتوقعات العائد المرتفعة.
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض مؤشر KOSPI (مؤشر الأسهم المركب الكوري) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل بكثير عن مؤشرات السوق الأخرى مثل مؤشر SSE المركب +12.68% ومؤشر نيكاي 225 +17.06% في نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500، مما أدى إلى اتساع الفجوة في العوائد بين السوقين وسوق كوريا إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. بينما يشهد سوق الأسهم العالمي انتعاشًا عامًا، يظهر سوق كوريا وضع "الضعف المعزول (고립된 약세)". وقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل ملحوظ.
في ظل الأداء المستمر الضعيف لسوق الأسهم التقليدي في كوريا وتوقعات العوائد المتراجعة، بدأ بعض المستثمرين الكوريين في تحويل أنظارهم نحو مجال الأصول الرقمية الذي يتمتع بتقلبات أعلى وإمكانات عائد أكبر.
انخفاض أسعار الفائدة والبيئة النقدية الميسرة
أدى سياسة نقدية طويلة الأمد منخفضة الفائدة إلى تسريع تحول المستثمرين الكوريين نحو الأصول ذات العائد المرتفع. منذ الجائحة، حافظ البنك المركزي الكوري على معدل الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو ما يقل بكثير عن مستوى الفائدة الذي يتجاوز 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية المدخرات وصعوبة العوائد الحقيقية في مقاومة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، زادت الحاجة إلى الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية الخيار المفضل للمستثمرين ذوي المخاطر العالية، وخاصة من الفئات الشابة، بسبب إمكاناتها العالية للعائد، وانخفاض العوائق، والسيولة العالية. بشكل عام، أدى انخفاض أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما دفع المزيد من الأموال نحو الأصول الرقمية.
توقعات بانخفاض قيمة الون الكوري
في السنوات الأخيرة، استمر انخفاض قيمة الون الكوري، حيث انخفض سعر صرفه مقابل الدولار الأمريكي إلى 1473.75 وون كوري في أبريل 2025، وهو أدنى مستوى منذ عام 2009. أدى انخفاض قيمة الون الكوري، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة التوريد، إلى زيادة ضغوط التضخم المحلي. تظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلكين في كوريا الجنوبية ارتفع بنسبة 2.1٪ على أساس سنوي في مارس 2025، حيث ارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3٪ و8.3٪ على التوالي، مما أثر على القوة الشرائية الفعلية للمقيمين وفرض ضغوطًا على التعافي الاقتصادي.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقومة بالدولار، وتداولها عالميًا، ولامركزية، مسارًا جديدًا للمستثمرين للتحوط من تآكل قيمة عملتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صامويلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبة بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة مقيدة، سينخفض الشعور بالسعادة لدى الأفراد بشكل ملحوظ.
في الوقت نفسه، الهدف من "الحرية المالية" يشهد تغييرات عميقة في مفاهيم استهلاك الشباب الكوري، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، يظهر الشباب الكوريون نوعين نموذجيين من الانقسام في نفسية الاستهلاك:
في عائلة YOLO، ووجهًا لضغوط الواقع وقلق الطبقات، يميل العديد من الشباب إلى رؤية سوق العملات الرقمية ك"فرصة للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، محاولين كسر الطرق التقليدية للثروة وتحقيق قفزات في الطبقات. بينما يتحول أفراد عائلة YONO نحو زيادة المدخرات والاستثمار نظرًا لاعتبارات الحفاظ على قيمة الأصول والتحوط من عدم اليقين الاقتصادي. وفقًا لاستطلاع حول اتجاهات استهلاك الجيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب الذين شملهم الاستطلاع أنهم سيعطون الأولوية للادخار وتوزيع الأصول. أصبحت الأصول الرقمية خيارًا جديدًا للاستثمار بسبب عوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف المواقف الاستهلاكية، إلا أن الدافع للاستثمار في الأصول ذات العائد المرتفع متشابه بين الطرفين، حيث تلبي العملات الرقمية تمامًا السعي المشترك لتحقيق العوائد ونمو الثروة.
2.3 لماذا كانت كوريا مزدهرة بهذا الشكل بدلاً من اليابان
2.3.1 الجانب الاقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبيًا، ويحتاج إلى مسارات بديلة
لذلك، مقارنةً بالمستثمرين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون إلى الثقة والأمان طويل الأجل في الأصول المحلية، ويميلون إلى البحث عن الأصول التي لا يتم تسعيرها بالعملة المحلية ويمكن تداولها عالميًا، حيث يتماشى التشفير تمامًا مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من منظور اقتصادي: العوائد من الاستثمارات التقليدية أقل، السعي لتحقيق عوائد أعلى
2.3.3 من منظور السياسات: موقف كوريا الجنوبية منفتح، واليابان محافظة ومقيدة
2.3.4 الزاوية الثقافية: تسعى كوريا الجنوبية إلى الثراء السريع، بينما تركز اليابان على التراكم المستدام.
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في جوهره التوازن الأمثل الذي يقوم به المستثمرون فيما يتعلق بالاقتصاد الكلي، الأصول التقليدية، موقف الحكومة، والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، تمتلك تربة مشابهة، إلا أنها لا تزال أقل مقارنة بكوريا الجنوبية التي تتميز في سوق العملات الرقمية العالمي.
2.4 إلهام نموذج كوريا الجنوبية لسوق العملات الرقمية العالمية
في وقت يتغير فيه المشهد في سوق العملات الرقمية في آسيا بهدوء، تبرز القيمة الاستراتيجية للطريقة "المتوازنة" التي تظهرها كوريا الجنوبية. بالمقارنة مع تشديد أحد منصات التداول مؤخرًا للرقابة على تقديم الخدمات للمشاريع المحلية في الخارج، وكذلك الإيقاع البطيء في الموافقة والضرائب في هونغ كونغ واليابان، فإن مرونة النظام في كوريا الجنوبية، والتوافق الثقافي، وبيئة رأس المال تشكل ميزات مقارنة جديدة.
تتطلب السياسة الجديدة لأحد منصات التداول من المشاريع المحلية التوقف عن تقديم خدمات الرموز إلى الخارج قبل نهاية يونيو، وإلغاء الدعم خلال فترة الانتقال، مما يكسر الصورة السابقة "الودية" للرقابة. هذه السياسة المفاجئة دفعت العديد من شركات التشفير إلى إعادة تقييم انتشارها في السوق الآسيوية، وتحويل أنظارها نحو الدول ذات الأنظمة الأكثر مرونة، والأكثر قدرة على استيعاب المشاريع. على الرغم من أن هونغ كونغ تفتح أبوابها بنشاط، إلا أن التعقيدات في تنظيمها وتباطؤ وتيرتها تجعل من الصعب في المدى القصير استيعاب عدد كبير من المشاريع المنتقلة.
في هذا السياق، تعتزم كوريا الجنوبية الاستفادة من قدرتها على دمج الموارد المحلية وكفاءة تنفيذ التكنولوجيا والثقافة الاجتماعية