البلوكتشين الإقراض والأصول الحقيقية: الحالة الحالية وآفاق المستقبل

البلوكتشين اقتراض والأصول (RWA) يمثلان دمج المالية التقليدية مع التكنولوجيا الناشئة، مما يوفر فرصًا جديدة وتحديات لسوق الإقراض. ستتناول هذه المقالة الوضع الحالي، والمزايا، والقيود، وآفاق التنمية المستقبلية في هذا المجال.

نظرة عامة على الخلفية

سوق السندات التقليدية كبير جداً، حيث تشير بيانات بنك التسويات الدولية إلى أن إجمالي السندات غير المدفوعة في العالم بلغ حوالي 123 تريليون دولار أمريكي في عام 2021. ومع ذلك، يواجه هذا السوق العديد من التحديات مثل ارتفاع تكاليف التداول، ونقص الشفافية، وانخفاض الكفاءة. إن ظهور تقنية البلوكتشين يوفر إمكانية لحل هذه المشكلات.

البلوكتشين للإقراض يستخدم تقنية دفتر الحسابات الموزع، لتحويل الأصول الحقيقية إلى رقمية واستخدامها كضمان لإصدار القروض. هذه النموذج يتميز بما يلي:

• زادت من شفافية وكفاءة عملية الاقتراض
• خفضت تكاليف المعاملات
• وسعت من إمكانية الوصول إلى سوق الإقراض، خصوصًا للفئات التي تعاني من نقص الخدمات
• من خلال دعم الأصول الحقيقية زادت الاستقرار

مزايا الاقتراض على البلوكتشين

تتضمن المزايا الرئيسية لاقتراض البلوكتشين مقارنة بالاقتراض التقليدي:

1. الوصول العالمي: الإقراض غير مقيد جغرافياً، ويمكن أن يخدم المستخدمين في جميع أنحاء العالم

2. توفر الأدوات المالية المشفرة: يمكن دمجها مع مشاريع DeFi الأخرى لتشكيل نظام بيئي مترابط

3. المرونة: يمكن للمقترضين اختيار أصول اقتراض مختلفة وفقًا لتفضيلات المخاطر

4. اتخاذ القرار الديمقراطي: المشاركون في الشبكة يتخذون القرارات بشكل مشترك، مما يزيد من العدالة

5. الشفافية: سجلات المعاملات علنية وشفافة

6. الكفاءة: تنفيذ تلقائي يقلل من تكاليف التشغيل

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

القيود الرئيسية

على الرغم من الآفاق الواسعة، فإن إقراض البلوكتشين لا يزال يواجه بعض التحديات:

1. مخاطر الائتمان: الأصول الحقيقية لا تزال معرضة لخطر التخلف عن السداد

2. الامتثال عبر الحدود: تختلف متطلبات التنظيم في البلدان المختلفة

3. مخاطر تقنية: البلوكتشين لا يزال في مرحلة التطوير

4. تقييم الأصول: هناك صعوبة في تقييم القيمة الفعلية للأصول

5. السيولة: بعض المشاريع تعاني من نقص في السيولة

6. مخاطر المركزية: تركيز بعض صلاحيات اتخاذ القرار في المشاريع

حالة المشروع النموذجية

سنترفيج

• أكبر سوق لاقتراض الضمانات RWA
• استخدام الهيكل على السلسلة-خارج السلسلة لتقليل مخاطر الائتمان
• تنوع الضمانات، بما في ذلك قروض استهلاكية من الأسواق الناشئة وغيرها
• معدل التخلف عن السداد حوالي 5.6%

مابل

• تحويل CLO التقليدية إلى شكل مشفر
• اعتماد نظام تمثيلي، حيث يتحمل الممثل رأس المال المفقود لأول مرة
• معدل التخلف عن السداد حوالي 2.935%

غولدفينش

• بروتوكول الإقراض اللامركزي الذي لا يتطلب ضمانات مشفرة
• اعتماد نموذج الرافعة وآلية تحفيز الداعمين الديناميكية
• تنويع المقترضين، وتقليل مخاطر التخلف عن السداد
• معدل التخلف عن السداد الحالي هو صفر

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

كريدكس

• موجه للمقترضين والمؤسسات والمستثمرين
• عملية الاكتتاب المركزية
• رموز LP محددة للسوق
• آلية حماية من التخلف عن السداد من ثلاث طبقات

TrueFi

• الإقراض غير المضمون القائم على درجة الائتمان على البلوكتشين
• الاعتماد الكبير على قرارات مديري المحافظ
• معدل التخلف عن السداد حوالي 0.258%

الاستنتاجات والتوصيات

البلوكتشين للاقتراض ودمجه مع الأصول الحقيقية يحملان إمكانات هائلة، ولكنهما لا يزالان في مرحلة التطوير المبكرة. الاستنتاجات الرئيسية كالتالي:

1. الأصول في العالم الحقيقي ضرورية لتعزيز قيمة الائتمان في DeFi

2. عدم التوازن في تطوير النظام المالي العالمي يتيح فرصًا لاقتراض RWA

3. نقص البنية التحتية هو القيد الرئيسي على التنمية الحالية

4. لا يزال يتعين تحسين KYC والامتثال بشكل أكبر

5. من الصعب تحقيق التوسع على نطاق واسع في المدى القصير، لكن الآفاق طويلة الأجل واسعة.

اقتراحات للتنمية المستقبلية:

1. تحسين بناء البلوكتشين للبنية التحتية

2. تعزيز التعاون في الرقابة العابرة للحدود

3. تعزيز تقييم الأصول وقدرة إدارة المخاطر

4. تحسين تجربة المستخدم، وزيادة القابلية للاستخدام

5. استكشاف المزيد من نماذج الأعمال المبتكرة

ستفتح دمج الإقراض في البلوكتشين مع الأصول الحقيقية طرقًا جديدة للابتكار المالي، ويتطلب ذلك جهودًا مشتركة من الهيئات التنظيمية ومطوري التكنولوجيا والمشاركين في السوق لدفع هذا المجال نحو تطور صحي.

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

! [مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb696f28a021c57ac60b06d52789fa6f.webp019283746574839201