PoL v2: ابتكار توزيع القيمة في Berachain

1. من التحفيز على السيولة إلى突破 حلقة القيمة

تواجه سلاسل الكتل التقليدية منذ فترة طويلة "مشكلة أصول الشبكة الرئيسية"، حيث على الرغم من أن الرموز الرئيسية تقوم بالوظائف الأساسية، إلا أنها تواجه صعوبة في التقاط قيمة النمو البيئي بشكل مباشر. تحاول Berachain حل هذه المشكلة من خلال آلية PoL (إثبات السيولة)، بينما يكمن جوهر الإصدار v2 في تحويل 33% من حوافز DApp من مستثمري BGT إلى مستثمري BERA. يبدو أن هذا التعديل الطفيف يمثل في الواقع تحولًا كبيرًا في نموذج قيمة أصول الشبكة الرئيسية.

نجح PoL v1.0 في دفع نمو TVL البيئي، لكن الحوافز تتجه بشكل رئيسي نحو BGT ومشتقاته. قدم الإصدار v2 "توزيع القنوات المزدوجة" (67% BGT/33% BERA)، مما أتاح لأول مرة لحاملي العملات الرئيسية الحصول على عوائد من مستوى البروتوكول دون الحاجة للمشاركة في استراتيجيات DeFi المعقدة، مما أدى بشكل أساسي إلى ترقية "رمز الغاز → أصول العوائد".

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

الثانية، تصميم آلية بارع

عوائد غير تضخمية: يعيد V2 تشكيل تدفقات الحوافز الحالية، مما يمكّن BERA من الحصول على تدفق نقدي على مستوى السلسلة. وفقًا للبيانات، يتم ضخ حوالي 50,000 إلى 120,000 دولار أمريكي من الحوافز مباشرة في حوض رهان BERA كل أسبوع، مما يولد ضغط شراء مستمر.

حماية موطن BGT: الاحتفاظ بـ 67% من الحوافز لمتعهدي BGT، والحفاظ على تأثير الحوافز لمشروع "1 دولار → 1.x دولار"، مع تجنب إثارة سحب السيولة لحاملي رموز الحوكمة.

حلقة التغذية الراجعة الثلاثية:

1. المزيد من رهن BERA يزيد من أمان الشبكة
2. زيادة معدل الرهن الأعلى يقلل من العملات المتداولة
3. عائدات تحفيزية لوحدة BERA ذات كمية تداول أقل

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

3. التأثيرات المحتملة على هيكل السوق

1. المستثمرون الأفراد: التقاط الأرباح بمستوى منخفض من الدخول

يمكن للمستخدمين العاديين الآن الحصول على نوعين من العائدات ببساطة من خلال رهن BERA:

• العائد المباشر: 33% توزيع الحوافز (APY حوالي 9-15%)
• الإيرادات غير المباشرة: توزيعات أرباح دخل بروتوكول DEX الأصلي

بالمقارنة مع L1 الأخرى، فإن نموذج "الإستثمار هو الربح" في Berachain يقلل بشكل ملحوظ من عتبة المشاركة.

2. المطورون: أسلوب جديد في اقتصاد العملات الأساسية

يمكن لفريق المشروع استخدام خصائص عائدات BERA لتصميم آليات جديدة، مثل:

• تحويل إيرادات البروتوكول تلقائيًا إلى BERA لإعادة الشراء
• تطوير نموذج veToken القائم على BERA
• إنشاء اتفاقيات مشتقة مضمونة بـ BERA

3. المستثمرون: إعادة هيكلة نموذج التقييم

نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لشبكة Berachain هي 0.31، وهي أقل من سلاسل الكتل العامة الجديدة الأخرى. مع اكتساب BERA لقدرة العائد على مستوى السلسلة، قد تنتقل منطقيتها التقييمية نحو "خصم التدفقات النقدية":

القيمة السوقية النظرية = ( دخل سنوي من السلسلة × مضاعف نسبة السعر إلى الأرباح ) + ( طلب الغاز × عكس سرعة التداول )

بناءً على حوافز بقيمة 100,000 دولار أمريكي أسبوعيًا، فإن عائدات سنوية تبلغ 5.2 مليون دولار أمريكي تعادل مضاعف PE يبلغ 20، مما يعني تقييمًا ضمنيًا بقيمة 104 مليون دولار أمريكي، دون احتساب استهلاك الغاز وزيادة الإيرادات المستقبلية.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

أربعة، المخاطر والتحديات المحتملة

• مخاطر المضاربة قصيرة الأجل: قد يتحول بعض المراهنين على BGT إلى أنظمة بيئية أخرى بسبب تآكل الحوافز
• تعقيد الآلية: لا يزال يتعين على المستخدمين العاديين فهم العلاقة التفاعلية بين PoL/BGT/BERA
• عدم اليقين التنظيمي: لم يتم اختبار توافق آليات الحوافز بعد

خمسة، الدروس المستفادة من الصناعة: منافسة L1 تدخل منطقة توزيع القيمة العميقة

تظهر استكشافات Berachain اتجاهًا: تركيز المنافسة في الجيل التالي من سلاسل الكتل العامة ينتقل من الأداء إلى كفاءة توزيع القيمة. بينما تحاول سلاسل الكتل العامة الأخرى توزيع العائدات بطرق متنوعة، يعرض PoL v2 حلاً أكثر أصلية - من خلال تصميم طبقة البروتوكول لحقن القيمة البيئية مباشرة في العملة الرئيسية.

إذا تمكن هذا النموذج من الاستمرار في التحقق، فقد يؤدي إلى تقليد من قبل L1 أخرى. في الوقت الذي تتراجع فيه مكافآت تعدين السيولة، أصبح "كيف يمكن للسلسلة خلق طلب حقيقي لنفسها" هو القضية الحاسمة التي تحدد مصير المشاريع. الإجابة التي تقدمها Berachain هي: جعل العملة الرئيسية المستفيد الأول من ازدهار النظام البيئي.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)