سيتم الإعلان عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر، كيف سيتعامل السوق؟

شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات حادة مؤخراً بسبب بيانات التضخم. قد تؤثر التغيرات الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) بنسبة 0.1% بشكل كبير على السوق. قد تؤدي بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر المقرر صدورها يوم الخميس إلى زعزعة السوق مرة أخرى.

أهمية بيانات CPI

حاليًا، يبذل الاحتياطي الفيدرالي قصارى جهده لتحقيق استقرار الأسعار، حتى لو تطلب ذلك التضحية بسوق العمل من أجل كبح التضخم، مما يبرز أهمية كل بيانات التضخم.

مؤشر CPI كقياس للتضخم الفعلي، هو المرجع الأساسي لعكس ارتفاع الأسعار. على الرغم من أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هو المؤشر التضخمي الذي تعطيه الاحتياطي الفيدرالي الأولوية، إلا أن تأخر موعد إصداره يجعل CPI في الواقع المؤشر الرئيسي لقياس مستوى الأسعار.

في تركيبة مؤشر أسعار المستهلك، يحظى مؤشر أسعار المستهلك الأساسي باهتمام أكبر من بيانات التضخم العامة. على الرغم من أن الساحة السياسية العالمية تركز بشدة على تقلبات أسعار الوقود، إلا أن السوق ومجلس الاحتياطي الفيدرالي يهتمان أكثر بالاتجاهات المحتملة للتضخم. نظرًا لأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي بدأ في رفع أسعار الفائدة في مارس من هذا العام، فإن التغيرات الشهرية في مؤشر أسعار المستهلك تعتبر أكثر قيمة مرجعية مقارنة بالتغيرات السنوية.

توقعات السوق لمؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر

يتوقع السوق أن ينمو مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.5% على أساس شهري في سبتمبر، وهو أقل من 0.6% في أغسطس، ولكن قد يصل معدل النمو السنوي إلى 6.6%، متجاوزاً هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وأعلى من الزيادة السنوية البالغة 6.3% في أغسطس.

يأمل الاحتياطي الفيدرالي أن تستمر بيانات التضخم المحتملة في الانخفاض بشكل ملحوظ إلى مستوى 2% أو أقل.

ثلاث حالات محتملة لمؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر وتأثيراتها

1. يتماشى مع التوقعات

إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5% أو 0.4% على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات، فقد يشير ذلك إلى أن ارتفاع الأسعار ودورة رفع أسعار الفائدة تقترب من نهايتها. ولكن حتى مع زيادة شهرية بنسبة 0.4%، لا يزال معدل الزيادة السنوي يصل إلى 5%، مما يدل على أن التضخم لا يزال شديداً.

قد يأخذ السوق نفساً قصيراً، وقد يقوم المضاربون على الدولار بتحقيق أرباحهم. ولكن بعد رد الفعل الأولي، قد يعيد المستثمرون تقييم وضع التضخم. قد يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أن مستوى التضخم الحالي مرتفع جداً، ويحتاج إلى مزيد من الرفع لأسعار الفائدة.

هذا قد يخلق فرصاً جديدة لشراء الدولار الأمريكي، ومن المحتمل أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس مرة أخرى في نوفمبر.

2. أقل من المتوقع

إذا كانت الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 0.3% أو أقل، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في الأسهم الأمريكية وانخفاض في الدولار. وهذا سيثبت أن الزيادة البالغة 0.6% في أغسطس كانت ظاهرة مؤقتة. قد يتوقع سوق السندات أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في نوفمبر.

ومع ذلك، بالنظر إلى تأثير توتر سلسلة التوريد وارتفاع أسعار الفائدة على الرهون العقارية، فإن احتمال أن تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية أقل من المتوقع هو متوسط.

3. تجاوز التوقعات

إذا وصلت نسبة الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مرة أخرى إلى 0.6% أو أعلى، فإن ذلك يشير إلى أن نسبة الزيادة المنخفضة البالغة 0.3% في يوليو كانت استثناءً. قد يتوقع السوق رفع أسعار الفائدة بحوالي 100 نقطة أساس في نوفمبر.

إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.7%، فقد يؤدي ذلك إلى موجة شراء كبيرة بالدولار وانهيار في الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن المحللين يرون أن احتمال حدوث ذلك منخفض، إلا أنه لا يمكن استبعاده تمامًا نظرًا للمخاطر المحتملة العالية.

الخاتمة

بالنظر إلى رد فعل السوق الهادئ على بيانات التوظيف غير الزراعي الأسبوع الماضي، في حين أن نشر بيانات CPI في المرتين السابقتين قد تسبب في تقلبات شديدة في السوق، فإن بيانات CPI لشهر سبتمبر التي سيتم نشرها يوم الخميس قد تؤثر بشكل كبير على السوق. يجب على المستثمرين متابعة إصدار هذا المؤشر الاقتصادي الرئيسي عن كثب.