رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتبنى موقفًا محافظًا تجاه بيتكوين، لكن معسكر ترامب لا يزال يدفع للأمام

في الآونة الأخيرة، أوضح رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في مؤتمر صحفي بعد اجتماع السياسة النقدية أن الاحتياطي الفيدرالي لا ينوي المشاركة في أي خطط حكومية لتخزين بيتكوين. وأكد أن هذه القضايا تقع ضمن نطاق مسؤوليات الكونغرس، وأن الاحتياطي الفيدرالي لم يسعَ لتغيير القوانين الحالية للسماح بامتلاك بيتكوين. أثارت هذه التصريحات على الفور اضطرابًا في السوق، حيث انخفض سعر بيتكوين بسرعة من ذروته في بداية الأسبوع. وفقًا لبيانات سوق التوقعات، انخفض احتمال وجود احتياطي استراتيجي لبيتكوين من 40% في 18 إلى 34% بعد خطاب باول. كما انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بسرعة، حيث تبخرت حوالي 7.5%.

تصريحات باول لم تجعل السوق يشعر بالارتباك بشأن مستقبل "عملة بيتكوين الاستراتيجية الاحتياطية (BSR)" فحسب، بل أعادت أيضًا تركيز الناس على سؤال أعمق: هل لدى الاحتياطي الفيدرالي (FED) حقًا السلطة لمنع خطة BSR؟

للإجابة على هذا السؤال، يجب أولاً توضيح مكانة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في النظام المالي الأمريكي. الهيئة العليا للاحتياطي الفيدرالي هي الكونغرس الأمريكي: الكونغرس هو الهيئة العليا لجميع هيئات الرقابة المالية، ويقوم بتشريع القوانين والسياسات المالية، ويخول الهيئات المالية الأخرى (مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC والاحتياطي الفيدرالي (FED) وغيرها) لممارسة وظائفها. في الأسواق المالية الأمريكية، تُعتبر السياسة النقدية والسياسة المالية كأداتين رئيسيتين لإدارة الاقتصاد الحكومي، حيث يتولى الاحتياطي الفيدرالي (FED) ووزارة الخزانة مسؤولية كل منهما. هذه الهيئات تتوازن فيما بينها، وتحافظ على استقلالها لضمان سير الاقتصاد والمالية الأمريكية بشكل سلس.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتمتع باستقلالية عالية في السياسة النقدية واستقرار الاقتصاد الوطني، ولكن في اتخاذ قرار إنشاء BSR، لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي (FED) "إبطال القرار".

إذا كانت إدارة ترامب ترغب في إنشاء BSR بسرعة، فإن الطريقة الأكثر مباشرة هي من خلال التوقيع على أمر تنفيذي بعد تولي المنصب، توجيه وزارة الخزانة الأمريكية لاستغلال صندوق استقرار العملات الأجنبية (ESF) لشراء البيتكوين مباشرة. صندوق ESF هو صندوق خاص تديره وزارة الخزانة الأمريكية، ويستخدم بشكل أساسي للتدخل في سوق العملات الأجنبية، ودعم استقرار الدولار، والتعامل مع الأزمات المالية الدولية، ويشمل حاليًا أصولًا مثل الدولار، وحقوق السحب الخاصة (SDR)، والذهب. تشغيل هذا الصندوق غير خاضع لسيطرة الكونغرس الأمريكي، وللرئيس ووزارة الخزانة سلطة كبيرة في استخدامه. نظريًا، يمكن للرئيس من خلال أمر تنفيذي توجيه وزارة الخزانة مباشرة لتعديل طريقة توزيع أموال ESF، لشراء أو الاحتفاظ بأصول معينة، متجاوزًا الموافقة المباشرة على تخصيصات الكونغرس، وتقليل المقاومة السياسية.

هذه الطريقة هي الأكثر سهولة في التنفيذ، واستخدام أموال ESF لا يتطلب الموافقة المسبقة من الكونغرس، ولكن يمكن للكونغرس أن يفرض قيودًا على عملياته من خلال التحقيقات أو التشريعات. خلال فترة جائحة COVID-19 في عام 2020، فرض الكونغرس قيودًا صارمة على بعض عمليات وزارة الخزانة. بالإضافة إلى ذلك، فإن إنشاء BSR من خلال الأوامر التنفيذية يثير تساؤلات حول استدامته، نظرًا لأن الأوامر التنفيذية هي في جوهرها توسيع للسلطة التنفيذية، وقد يقوم خلفاؤهم بإلغاء أو تعديل القرارات ذات الصلة عبر أوامر تنفيذية جديدة.

إذا كنت ترغب في إنشاء والحفاظ على استقرار BSR على المدى الطويل، يجب عليك اختيار مسار آخر، وهو من خلال التشريع في الكونغرس، لإدراج بيتكوين في "قانون الاحتياطي الاستراتيجي" أو قانون مشابه، لتحديد مكانة بيتكوين كأصل احتياطي استراتيجي للدولة. هذه الطريقة أكثر شرعية، ويمكن أن تؤسس إطارًا طويل الأمد لاحتياطي بيتكوين. مشروع قانون "قانون الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين الأمريكية" الذي اقترحته السيناتور الجمهورية سينثيا لومي هو المثال على هذا المسار. تم تقديم هذا القانون رسميًا إلى الكونغرس وهو قيد المراجعة من قبل لجنة البنوك بمجلس الشيوخ، وسيمر بعد ذلك عبر مجلس الشيوخ ومجلس النواب ومراجعة الرئيس قبل أن يكتمل التشريع رسميًا. لذا فإن إنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين من خلال هذا المسار سيستغرق وقتًا أطول، وقد يواجه مقاومات مختلفة خلال هذه العملية.

سواء من خلال أوامر تنفيذية رئاسية أو تشريعات من الكونغرس لإنشاء احتياطي استراتيجي من بيتكوين، فإن الخطط التي تم الكشف عنها حتى الآن تحتاج في النهاية إلى أن يقودها وزارة الخزانة، وليس الاحتياطي الفيدرالي (FED).

بالإضافة إلى الخيارات المذكورة أعلاه، يمكن للاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة نظريًا اختيار مسار وسط لإجراء تخصيصات لعملة البيتكوين. يمكن للاحتياطي الفيدرالي شراء عملة البيتكوين من خلال عمليات السوق المفتوحة وإدراجها ضمن الميزانية العمومية. نظرًا لاستقلاليته النسبية، لا يحتاج احتياطي الفيدرالي إلى المرور عبر الكونغرس، ولكن يحتاج إلى إطار سياسة واضح يدعم شراء عملة البيتكوين، وبالإضافة إلى ذلك، مع التصريحات الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن إمكانية تنفيذ هذه الخطة على المدى القصير ليست كبيرة. يمكن لوزارة الخزانة إنشاء صندوق مخصص للاستثمار في عملة البيتكوين كجزء من خطة الاستثمار المالي، على الرغم من أنه لا يغير الإطار القانوني الحالي، إلا أن التمويل ذات الصلة يحتاج إلى موافقة الكونغرس.

بغض النظر عن الطريقة التي يتم بها التقدم، فإن "الاحتياطي الفيدرالي (FED) قال لا" لا يمكن أن ينفي اقتراح BSR بكلمة واحدة، بل إن حملة ترامب دعمت ذلك بالفعل من خلال الأفعال. وفقًا للبيانات على السلسلة، مباشرة بعد دقيقتين من بدء باول في التحدث، بدأت مشاريع التشفير لعائلة ترامب بشراء عملات رقمية أخرى. هذه اللحظة تكشف بلا شك عن صراع أعمق: من جهة، فإن رد الاحتياطي الفيدرالي (FED) البارد على خطة الاحتفاظ بالبيتكوين يظهر حذر الحكومة تجاه الأصول الناشئة؛ ومن جهة أخرى، تكشف خطوات مشاريع التشفير لعائلة ترامب عن الصراع الدقيق بين السلطة التقليدية والابتكار في السوق. ربما يكون الصراع الدقيق بين الحكومة والتمويل التقليدي وسوق التشفير هو ما يسبق مصير سوق التشفير في المستقبل.