مراجعة صناعة السلاسل العامة في فبراير 2025: التحديات والابتكارات في ظل تعديل السوق

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلاً ملحوظاً، مما شكل تحدياً للسلاسل العامة الرئيسية والناشئة. كانت عملة البيتكوين تؤدي بشكل نسبي ثابت، مما يعزز من مكانتها المسيطرة، في حين شهدت معظم السلاسل، بما في ذلك Solana وAvalanche وEthereum، انخفاضات كبيرة. ومع ذلك، لم تتباطأ أنشطة التطوير في مجال السلاسل العامة: إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، وترقية بنية منصة Layer 2 معينة، وإطلاق Layer 2 لDEX معين كانت من أبرز أحداث هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

شهد سوق فبراير تصحيحًا واضحًا: انخفض سعر البيتكوين من 98,768 دولارًا إلى 84,177 دولارًا، بانخفاض قدره 14.8%، في حين كان انخفاض الإيثريوم أكبر، حيث انخفض من 3,065 دولارًا إلى 2,216 دولارًا، بانخفاض قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، زادت ضغوط البيع مع انتشار مخاوف الأمن.

تأتي هذه التصحيح مباشرة بعد سوق الثور في يناير، لكن إشارات السوق مختلطة، حيث يتأرجح المستثمرون بين مشاعر التفاؤل والقلق الناجم عن الثغرات الأمنية. تدهورت مشاعر السوق، وانخفض الميل إلى المخاطرة، خاصة في المجالات المضاربية مثل Memecoin. على المستوى العالمي، أبدت الأسواق في أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذرًا بسبب التغيرات السياسية، بينما شعرت الأسواق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى بتأثير الهجمات الإلكترونية.

التنظيم وتغيرات السياسة

تركز الأمر التنفيذي الخاص بالعملات الرقمية من الحكومة الأمريكية على تطوير الحفظ الذاتي والرموز المستقرة، مما يوفر وضوحًا نادرًا في السياسات لصناعة العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن حادثة اختراق منصة تداول معينة التي وقعت في 21 فبراير، والتي أدت إلى خسائر تصل إلى 1.5 مليار دولار، سجلت أكبر خسارة في تاريخ العملات الرقمية، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمان، وتحولت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، تم تخفيف موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات، حيث أوقفت تحقيقاتها ضد بعض شركات العملات الرقمية، وتخلت عن استئناف "قواعد المتاجرين". يعزز مشروع قانون "GENIUS" المدعوم من الحزبين ("قانون الإرشاد والإعداد الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة") الإطار التنظيمي للرموز المستقرة، مما يظهر اتجاهًا ودودًا في بيئة التنظيم الأمريكية.

سلوك المستثمرين يعكس هذه الاضطرابات. شهدت موجة Memecoin المدفوعة برموز مرتبطة برئيس الأرجنتين ميلي، تراجعًا سريعًا بسبب الأخبار السلبية المرتبطة بها، مما أدى إلى انهيار قيمتها وانخفاض كبير في حجم التداول. تشير هذه التحولات إلى أن السوق يتراجع من الأصول عالية المخاطر.

الطبقة 1

تواجه سلاسل الكتل العامة من الطبقة الأولى ضغوطًا عامة، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 20.8% لتصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة بيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما تقلصت حصة إيثريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة سلسلة BNB بشكل طفيف إلى 3.7%، ولكن بعد تراجع سعر سولانا بنسبة 36.3%، انخفضت حصتها من 4.0% إلى 3.3%.

ارتفع سعر Litecoin بنسبة 1.0% ليصل إلى 128.7 دولار، بينما كانت أداء Solana (-36.3%) و Avalanche (-35.7%) ضعيفًا.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في DeFi بنسبة 20.0% لتصل إلى 82.9 مليار دولار، حيث بلغت قيمة الإيثيريوم 44.9 مليار دولار (بانخفاض 21.7%)، وسولانا 8.6 مليار دولار (بانخفاض 34.1%).

برزتشين تبرز بشكل غير متوقع، حيث قفزت إلى المركز السادس بسرعة بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، ووصلت القيمة الإجمالية المقفلة إلى 3.2 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون من رموز BERA، واتبعت نموذج "إثبات السيولة" - وهو طريقة مبتكرة للرهون تحول السيولة إلى أمان الشبكة. بعد تمويل بقيمة 100 مليون دولار في عام 2024، حفزت توزيعات هذا الشهر وحقوق الحوكمة حماس السوق. على عكس نماذج إثبات الحصة التقليدية، قد تعيد هذه الطريقة تعريف كيفية موازنة السلاسل العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل برزتشين مشروعًا يستحق الانتباه.

تراجعت حمى العملات الميمية في سولانا بشكل ملحوظ. كانت هناك حالات فشل بارزة، مثل الرموز المرتبطة برئيس الأرجنتين ميلة، مما ألحق ضرراً بثقة السوق وتسبب في انخفاض كبير في حجم التداول على بعض منصات DEX. على الرغم من أن العملات الميمية لن تختفي، يمكن اعتبارها بطاقات جمع رقمية، إلا أن ذروة جنونها قد تكون قد انقضت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

طبقة 2 من البيتكوين وسلاسل الجانبية

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في البيتكوين L2 وسلاسل الجانبية من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. تتصدر Core القائمة بإجمالي قيمة مقفلة قدرها 460 مليون دولار (بانخفاض 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) وBSquared (320 مليون دولار). حققت BOB أداءً متميزًا، حيث انخفضت بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة ، كان أداء Merlin جيدًا حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بنسبة 9.3% ليصل إلى 150 مليون دولار. بينما تواجه المنصات الصغيرة ضغطًا أكبر حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5% وMAP Protocol بنسبة 29.6% وInterlay بنسبة 27.4%.

يتماشى الركود في هذا المجال مع وجهة نظر مؤسس Stacks المشارك مونيب علي في مؤتمر Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس الأولي، أكثر من ثلثي مشاريع Layer 2 الحالية لبيتكوين ستختفي خلال ثلاث سنوات." ويتوقع أن يواجه السوق تحديات صارمة، في حين أن الركود في فبراير يشير إلى أن الدمج قد بدأ بالفعل. في المستقبل، قد تكون المنصات القادرة على إثبات الفائدة الفعلية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

إيثريوم الطبقة الثانية

انخفض TVL في Ethereum L2 بنسبة 23.4% إلى 14 مليار دولار. لا يزال Arbitrum في الصدارة بـ 4.5 مليار دولار من TVL (انخفاض بنسبة 33.4%)، بينما ارتفعت منصة Layer 2 معينة إلى المركز الثاني بـ 4.2 مليار دولار من TVL (انخفاض بنسبة 10.6%)، مما دفع Optimism (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهد Polygon zkEVM قفزة بنسبة 104.1% إلى 300 مليون دولار، ليكون أبرز ما في هذا الشهر.

أطلق أحد منصات Layer 2 Flashblocks (تأكيدات المعاملات الأسرع) وAppchains (L3 مخصصة) وحسابات فرعية من المحافظ الذكية، بهدف الحفاظ على تفاعل المستخدمين. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، بعد أن قامت شبكة الاختبار الخاصة بها بمعالجة 95 مليون معاملة، حيث تم تحديد موقعها كمغير لقواعد اللعبة من حيث أداء التوسع، وقد انضمت العديد من المؤسسات الكبرى. تعرض سلسلة تطبيقات Nums الخاصة بـ Starknet، كابتكار للألعاب من Layer 3، مستقبل التصميم المعياري.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن Sonic EVM ليس Layer 2 للإيثريوم، إلا أن إطلاقه على الشبكة الرئيسية Mobius في 27 فبراير كأول سلسلة SVM لتوسيع Solana جذب اهتمامًا كبيرًا، حيث حقق 10,000 TPS، وجلب 47.6 مليون دولار من التمويل لبروتوكول DeFi معين في غضون أيام. تشير هذه المبادرات إلى أن مشاريع Layer 2 تستثمر أكثر في التكنولوجيا بدلاً من أن تكون مجرد ضجة.

علق مؤسس الإيثيريوم في 19 فبراير، مشدداً على ضرورة أن يحدد الإيثيريوم موقعه في ظل المنافسة المتزايدة. لقد دفع Layer 2 للعب دور قيادي في قابلية التوسع (مثل تحسين المعاملات بمعدل 17 مرة) والتشغيل البيني، مشيراً إلى أنها تطورت من "توقيع متعدد عالي المستوى" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يعلق مباشرة على Sonic EVM، إلا أن توافق EVM وسرعته تتماشى مع رؤيته لـ "كون الإيثيريوم" المتصل بسلاسة. ومع ذلك، أعرب أيضاً عن استيائه من الاتجاهات الشبيهة بالكازينو في النظام البيئي، داعياً للتركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من فقاعة المضاربة.

حالة التمويل

تراجعت أنشطة التمويل، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير بإجمالي 32.4 مليون دولار أمريكي. قامت شبكة مانغو بجمع 13.5 مليون دولار لخلط سلسلة EVM-MoveVM، وتخطط للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت Fluent Labs على تمويل قدره 8 ملايين دولار لتطوير Layer 2 متعدد الآلات الافتراضية الذي يربط بين إيثريوم وسولانا.

هذا المحتوى يُستخدم فقط لأغراض البحث والتواصل في الصناعة، ولا يُعتبر أي نصيحة استثمارية. السوق يحمل مخاطر، يجب أن تكون الاستثمارات بحذر.