تقرير بحث حول صناعة السلسلة العامة لشهر فبراير 2025: التحديات والابتكارات في ظل التعديلات السوقية

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلات ملحوظة، مما شكل تحديات لجميع أنواع الشبكات العامة. أظهرت Bitcoin قوتها، وتعززت هيمنتها، في حين انخفضت معظم الشبكات بما في ذلك Solana وAvalanche وEthereum بشكل كبير. ومع ذلك، لا تزال أنشطة التطوير في مجال الشبكات العامة نشطة: إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، وترقية بنية Base التحتية، وإطلاق حل Layer 2 لبعض DEX كانت من أبرز أحداث هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

تراجع السوق بشكل ملحوظ في فبراير: انخفض سعر البيتكوين من 98,768 دولارًا إلى 84,177 دولارًا، بانخفاض قدره 14.8%، بينما كان الانخفاض في الإيثيريوم أكبر، حيث انخفض من 3,065 دولارًا إلى 2,216 دولارًا، بانخفاض قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، انتشرت مشاعر الذعر الناتجة عن المخاوف الأمنية، مما زاد من ضغط البيع.

تتبع هذه التراجع سوق الثور في يناير، لكن إشارات السوق معقدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين التفاؤل والقلق من المخاطر. تدهورت مشاعر السوق، وانخفض الميل نحو المخاطرة، خاصة في مجالات مثل Memecoin التي تتمتع بطابع مضاربي قوي. على مستوى العالم، يظهر السوق في أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذراً بسبب التغيرات السياسة، بينما يشعر السوق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى بتأثير الهجمات الإلكترونية.

اتجاهات الرقابة والسياسات

تركز أمر الحكومة الأمريكية بشأن العملات المشفرة على تطوير الحفظ الذاتي والعملات المستقرة، مما يوفر وضوحًا نادرًا في السياسة لصناعة العملات المشفرة. ومع ذلك، حدثت حادثة اختراق في إحدى منصات التداول في 21 فبراير، مما أسفر عن خسائر بقيمة 1.5 مليار دولار، وهو الرقم القياسي الأكبر في تاريخ العملات المشفرة، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمان، وتغيرت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، كانت هناك مرونة في موقف الجهات التنظيمية، حيث تم تعليق التحقيقات في عدة شركات للعملات المشفرة، والتخلي عن الاستئناف بشأن "قواعد المتداولين". كما عزز قانون "GENIUS" (قانون الإرشاد والابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة) إطار التنظيم للعملات المستقرة، مما يظهر اتجاهًا ودودًا في البيئة التنظيمية الأمريكية.

سلوك المستثمرين يعكس هذه الاضطرابات. تم دفع فورة الميم كوين بواسطة الرموز المرتبطة برئيس دولة من أمريكا الجنوبية، والتي سرعان ما تبرد بسبب الأخبار السلبية ذات الصلة، مما أدى إلى انهيار التقييم وتقلص كبير في حجم التداول. تشير هذه التحولات إلى أن السوق تتراجع عن الأصول عالية المخاطر.

سلسلة الكتل العامة Layer 1

تعاني شبكة Layer 1 العامة من ضغط عام، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 20.8% لتصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة بيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما انخفضت حصة إيثيريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة إحدى منصات التداول قليلاً إلى 3.7%، ولكن بعد انخفاض سعر سولانا بنسبة 36.3%، انخفضت حصتها من 4.0% إلى 3.3%.

ارتفعت لايتكوين بنسبة 1.0% إلى 128.7 دولار، في حين أن سولانا (-36.3%)، وأفالانش (-35.7%) كانت أداؤها ضعيفًا.

انخفض إجمالي قيمة الأصول المقفلة في DeFi (TVL) بنسبة 20.0% إلى 82.9 مليار دولار، حيث كانت قيمة الإيثريوم 44.9 مليار دولار (بانخفاض 21.7%)، وسولانا 8.6 مليار دولار (بانخفاض 34.1%).

برزاتشين ظهرت بشكل مفاجئ، حيث ارتفعت بسرعة إلى المركز السادس بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، وبلغت القيمة الإجمالية المقفلة 32 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون رمز BERA، معتمدةً نموذج "إثبات السيولة" - وهو طريقة مبتكرة للتخزين، تحول السيولة إلى أمان الشبكة. بعد تمويل بقيمة 100 مليون دولار في 2024، حفزت عملية توزيع الرموز وحقوق الحوكمة هذا الشهر حماس السوق. على عكس نماذج إثبات الحصة التقليدية، قد تعيد هذه الطريقة تعريف كيفية توازن السلاسل العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل برزاتشين مشروعاً جديراً بالاهتمام.

تبدو موجة الميم كوين في سولانا قد تراجعت بشكل ملحوظ. لقد أضرّت حالات الفشل البارزة بثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في حجم التداول على العديد من منصات التداول اللامركزية. على الرغم من أن الميم كوين لن تختفي، يمكن اعتبارها كبطاقات جمع رقمية، إلا أن ذروتها الحماسية قد تكون قد انتهت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

طبقة 2 من البيتكوين والشبكات الجانبية

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لبيتكوين L2 وسلاسل الجانبية من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. تتصدر Core القائمة بقيمة مقفلة قدرها 460 مليون دولار (بانخفاض 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) وBSquared (320 مليون دولار). أما BOB فقد حقق أداءً متميزاً، حيث انخفض فقط بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، كانت نتائج Merlin جيدة، حيث انخفض TVL بنسبة 9.3% ليصل إلى 150 مليون دولار. بينما تواجه المنصات الصغيرة ضغطًا أكبر، حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5%، وMAP Protocol بنسبة 29.6%، وInterlay بنسبة 27.4%.

يتماشى ركود هذا المجال مع وجهة نظر أحد خبراء blockchain في مؤتمر Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس الأولي، من المتوقع أن يختفي أكثر من ثلثي مشاريع Bitcoin Layer 2 القائمة خلال ثلاث سنوات." لقد توقع أن السوق سيواجه تحديات شديدة، بينما يشير الركود في فبراير إلى أن الدمج قد بدأ بالفعل. مع النظر إلى المستقبل، قد تكون المنصات التي يمكن أن تثبت فائدة فعلية أكثر استدامة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

إيثيريوم الطبقة الثانية

انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على Ethereum L2 بنسبة 23.4% ليصل إلى 14 مليار دولار. لا تزال Arbitrum تتصدر بمبلغ 4.5 مليار دولار من TVL (بانخفاض 33.4%)، بينما ارتفعت Base إلى المركز الثاني بمبلغ 4.2 مليار دولار من TVL (بانخفاض 10.6%)، مما أدى إلى دفع Optimism (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهد Polygon zkEVM ارتفاعًا غير مسبوق بنسبة 104.1% ليصل إلى 300 مليون دولار، ليكون أبرز ما في هذا الشهر.

أطلقت Base Flashblocks (تأكيدات معاملات أسرع) و Appchains (L3 مخصصة) وحسابات فرعية لمحافظ ذكية، بهدف الحفاظ على ولاء المستخدمين. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، بعد أن عالجت شبكة الاختبار الخاصة بها ما مجموعه 95 مليون معاملة، وتستهدف أن تكون رائدة في أداء التوسع، حيث انضمت العديد من المؤسسات الكبيرة. تظهر سلسلة تطبيقات Nums الخاصة بـ Starknet، كابتكار للألعاب في Layer 3، مستقبل التصميم المعياري.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن Sonic EVM ليس Layer 2 من إيثيريوم، إلا أن إطلاقه على الشبكة الرئيسية Mobius في 27 فبراير بوصفه أول سلسلة SVM من Solana جذب الكثير من الاهتمام، حيث حقق 10,000 TPS، وجلب 47.6 مليون دولار لبرتوكول إقراض معين في غضون أيام. تُظهر هذه الخطوات أن مشاريع Layer 2 تستثمر المزيد في التكنولوجيا بدلاً من كونها مجرد دعاية.

علق مؤسس الإيثريوم في 19 فبراير، مشددًا على ضرورة تحديد الإيثريوم لمكانته في ظل المنافسة المتزايدة. وقد دفع Layer 2 للعب دور قيادي في القابلية للتوسع (مثل زيادة المعاملات بنسبة 17 مرة) والتشغيل المتداخل، مشيرًا إلى أنها تطورت من "التوقيع المتعدد المتقدم" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يعلق مباشرة على Sonic EVM، إلا أن توافق EVM الخاص بها وسرعتها تتماشى مع رؤيته لـ "كون الإيثريوم" المتصل بسلاسة. ومع ذلك، أعرب أيضًا عن استيائه من ميول النظام البيئي الشبيهة بالكازينوهات، داعيًا إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من الفقاعات المضاربة.

حالة التمويل

تباطأت أنشطة التمويل، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير، بمجموع 32.4 مليون دولار أمريكي. جمعت شبكة مانغو 13.5 مليون دولار أمريكي لسلسلة EVM-MoveVM المختلطة، مع خطط للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت مختبرات فلوانت على تمويل بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي لتطوير Layer 2 متعدد الآلات الافتراضية الذي يربط بين إيثيريوم وسولانا.

تستند بيانات هذا التقرير إلى صفحة أبحاث السلاسل العامة من منصة بيانات معينة، والتي تقدم لوحة معلومات سهلة الاستخدام تحتوي على أهم الإحصائيات والمؤشرات في مجال السلاسل العامة، ويتم تحديثها في الوقت الحقيقي.

هذا المحتوى مخصص فقط لأغراض البحث والتبادل في الصناعة، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية. السوق يحمل مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار.