Maple Finance: منصة إدارة الأصول داخل السلسلة لعصر رأس المال المؤسسي

مع دخول عدد متزايد من المستثمرين المؤسسيين سوق العملات المشفرة، يرتفع الطلب على حلول إدارة الأصول المتخصصة. نشأت Maple Finance لسد هذه الفجوة، حيث أرست مكانتها كمنصة لإدارة الأصول داخل السلسلة.

Maple ليست مجرد وسيلة لربط المقرضين والمستعيرين. إنها تقوم بتقييم المستعيرين بشكل منظم وتدير الضمانات بشكل استراتيجي، مما يجعلها تعمل بشكل أكثر مشابهة لشركات إدارة الأصول التقليدية. مؤخرًا، قامت Maple أيضًا بتوسيع خط منتجاتها، حيث أطلقت منتج عائدات البيتكوين الذي يحول البيتكوين من أصول حيازة سلبية إلى أصول تولد عائدات.

مع دخول المزيد من المؤسسات إلى مجال التشفير، يُتوقع أن تُقيم منصات إدارة الأصول المستعدة جيدًا مثل Maple Finance علاقات مؤسسية مبكرة، وقد تتحول هذه الميزة إلى وضع ريادي طويل الأمد في السوق.

1. الطلب على إدارة الأصول في سوق التشفير

في مجال المال التقليدي، يعتمد المستثمرون الذين يمتلكون أصولًا كبيرة عادةً على خدمات إدارة الأصول المهنية. ولكن في سوق التشفير، فإن المؤسسات لإدارة الأصول المهيكلة والموثوقة نادرة جدًا.

هذه الفجوة توفر فرصًا واضحة لإدارة الأصول المشفرة. إن تطبيق الأنماط التي تم التحقق منها في التمويل التقليدي على الأصول الرقمية قد يحرر إمكانيات سوقية هائلة. مع تزايد مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت الحاجة إلى إدارة الأصول المتخصصة والمنظمة أمرًا بالغ الأهمية.

مع تسارع مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت هذه الحاجة أكثر وضوحًا. مثال رئيسي على ذلك هو الشراء الكبير لبيتكوين من قبل شركة Strategy منذ عام 2020. بعد أن وافقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ في عام 2024 على ETF بيتكوين الفوري، تعززت هذه الديناميكية بشكل أكبر.

لذلك، فإن سوقًا كان يهيمن عليه مستثمرو التجزئة يقترب من حدوده القصوى. تتطلب البيئة الحالية حلول إدارة الأصول المهنية المصممة لتلبية احتياجات المؤسسات.

تم إنشاء Maple Finance لتلبية هذه الحاجة. تأسست الشركة في عام 2019 ، حيث تجمع Maple بين الخبرة في التمويل التقليدي والبنية التحتية للبلوك تشين ، وقد أسست مكانتها كموفر رائد لإدارة الأصول داخل السلسلة.

2. إدارة الأصول داخل السلسلة: Maple Finance

هيكل Maple Finance بسيط وواضح. إنه يربط بين موفري الأموال (LP) والمقترضين المؤسسيين، مما يسهل الاقتراض داخل السلسلة القائم على الائتمان.

بعد فحص العمليات الفعلية لمشروع Maple Finance، يمكن ملاحظة أن المنصة تعتمد ممارسات إدارة الأصول الاحترافية التي تتجاوز مجرد مطابقة القروض البسيطة. تقوم بإجراء تقييم ائتماني شامل للمقترضين المؤسسيين وتتخذ قرارات استراتيجية بشأن تخصيص الأموال وشروط القرض.

خلال عملية القرض بأكملها، تقوم Maple أيضًا بإدارة الأموال بنشاط، باستخدام آليات مثل رهن الجودة وإعادة الإقراض. هذه النموذج التشغيلي يتجاوز بوضوح الوساطة الأساسية للقروض، ويقترب أكثر من وظائف شركات إدارة الأصول الحديثة.

3. المشاركون الرئيسيون ومنهجية التشغيل في Maple Finance

تتمتع Maple Finance بدور كمؤسسة لإدارة الأصول داخل السلسلة ( بدلاً من كونها مجرد وسيط للإقراض )، وذلك بسبب هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. تم بناء نموذج منتجاتها حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:

• الدائن: تقديم الأموال
• المدين: المؤسسة التي تتقدم بطلب القرض
• موكل المجمع: مسؤول عن إجراء العناية الواجبة وتقييم الائتمان

تعكس هذه الهيكلية آلية الضمان الموجودة في التمويل التقليدي. تعمل Maple Finance بطريقة مشابهة. عندما يتقدم المقترض بطلب قرض، يقوم فريق الائتمان في Maple بتحديد الشروط بناءً على نسبة الضمان وجودة الأصول. يقدم المقرضون الأموال، وتعمل هذه الوظيفة بشكل مشابه للمدخرين، بينما يتحمل حاملو $SYRUP دوراً شبيهاً بدور المساهمين في الحكم، ويشاركون في اتخاذ القرار على مستوى الاتفاق.

هناك فرق رئيسي وهو أن حاملي $SYRUP سيحصلون أيضًا على مكافآت الرهان الممولة من إيرادات البروتوكول. من الجدير بالذكر أن 20% من الإيرادات يتم تخصيصها لإعادة الشراء لدعم هذه المكافآت.

فكر في مثال محدد. يحتاج صانع السوق الرئيسي TIGER 77 إلى 10 ملايين دولار من رأس المال التشغيلي لتوسيع مراكز التداول عندما تزداد تقلبات السوق. تسد Maple Finance من خلال قسم الإقراض والاستشارات الداخلي Maple Direct هذه الفجوة من خلال منتجاتها ذات العائد المرتفع. يقوم المستثمرون المؤهلون الذين يقرون بأداء Maple Direct بإيداع 10 ملايين USDC في مجموعة الإقراض.

عند تقديم TIGER 77 طلب قرض، ستقوم Maple Direct بإجراء تقييم شامل للائتمان، وفحص الوضع المالي للشركة، وتاريخ العمليات، وحالة المخاطر. بعد التقييم، تمت الموافقة على قرض بقيمة 10,000,000 USDC، مع الإيثريوم كضمان، بمعدل فائدة قدره 12.5%.

بعد تنفيذ القرض، يبدأ توزيع الدخل. تدفع TIGER 77 فوائد شهرية، حيث تحتفظ Maple Direct بنسبة 12% كرسوم إدارية. يتم توزيع الفائدة المتبقية على المستثمرين المؤهلين.

هنا، يصبح الاختلاف في Maple واضحًا. إنه يتجاوز الوساطة الأساسية للقروض، حيث يدير الضمانات بنشاط، بما في ذلك تحسين كفاءة رأس المال من خلال الإقراض الثانوي واحتجاز الضمانات. في بعض الحالات، يقوم Maple أيضًا ببناء القروض استنادًا إلى ضمان الشركة الأم ( بدلاً من الضمانات التقليدية ).

في الواقع، فإن الخدمات التي تقدمها Maple يمكن أن تنافس المؤسسات المالية التقليدية. إنها تدير الأموال بنشاط، وليس فقط تربط المقرضين والمقترضين. تعزز هذه الطريقة من مكانة Maple كشركة إدارة أصول موثوقة على مستوى المؤسسات، وليس مجرد منصة إقراض DeFi أخرى.

4. المنتجات الأساسية لMaple Finance

4.1. مابل المؤسسي

أثبتت Maple Finance مكانتها كجهة شرعية لإدارة الأصول داخل السلسلة من خلال تقديم مجموعة متنوعة ومنظمة من المنتجات. تنقسم منتجاتها بشكل رئيسي إلى فئتين: منتجات الإقراض ومنتجات إدارة الأصول، حيث تهدف كل فئة إلى تلبية احتياجات المستثمرين من حيث تحمل المخاطر وأهداف العائد المختلفة.

الفئة الأولى - منتجات الإقراض - تشمل Blue Chip ( و High Yield ) من Maple. تم تصميم خط المنتجات Blue Chip خصيصًا للمستثمرين المحافظين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال. يقبل فقط الأصول الناضجة مثل البيتكوين والإيثيريوم كضمان، ويتبع ممارسات صارمة في إدارة المخاطر.

بالمقارنة، تستهدف منتجات العائد المرتفع المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد أعلى ومستعدون لتحمل مخاطر أكبر. تتضمن استراتيجيتها الأساسية إدارة نشطة للأصول المرهونة الزائدة - من خلال الرهن أو الإقراض الثانوي - لتوليد عوائد إضافية، بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالضمانات.

المنتج الثاني من Maple Finance - إدارة الأصول - بدأ من منتج BTC Yield(BTC Yield). تم إطلاق هذا المنتج في وقت سابق من هذا العام، استجابةً للطلب المتزايد من المؤسسات على البيتكوين. الاقتراح القيمي بسيط: لا تحتاج المؤسسات إلى الاحتفاظ بالبيتكوين بشكل سلبي، بل يمكنها إيداع BTC لكسب الفائدة، وتحقيق收益 من الأصول الحالية.

إذا كانت المؤسسات يمكنها شراء والاحتفاظ بالبيتكوين مباشرة، فلماذا لا تديرها بنفسها؟ الجواب يكمن في القيود العملية - الرئيسية هي نقص البنية التحتية التقنية أو الخبرة التشغيلية اللازمة لتوليد العوائد بشكل آمن.

تستخدم منتجات العائد من بيتكوين من Maple Finance طريقة الازدواج في الرهن المقدم من Core DAO (dual staking). في هذا النموذج، تخزن المؤسسات بيتكوين الخاصة بها بشكل آمن في مؤسسات الحفظ على مستوى المؤسسات مثل BitGo أو Copper، من خلال الالتزام بعدم استخدام أصولها خلال فترة معينة للحصول على عائدات الرهن. باختصار، تقوم المؤسسات بقفل أصولها بأمان وتحقيق الأرباح.

ومع ذلك، فإن عملية التنفيذ الفعلية أكثر تعقيدًا مما تبدو. خلف المظهر البسيط لـ"كسب العوائد على البيتكوين"، هناك سلسلة من الخطوات الفنية والإجرائية - توقيع عقود مع المؤسسات الحاضنة، والمشاركة في تخزين Core DAO، وتحويل مكافآت تخزين $CORE إلى نقد. كل خطوة تتطلب معرفة متخصصة، في حين أن معظم المؤسسات الداخلية لا تمتلك هذه المعرفة.

هذا يعكس نمطًا مألوفًا في المالية التقليدية. على الرغم من أن الشركات يمكن أن تدير الأصول مباشرة، إلا أنها غالبًا ما تعتمد على شركات إدارة الأصول المتخصصة لإنجاز هذه المهمة بكفاءة وأمان. في مجال التشفير، هناك حاجة أكبر لمثل هذه الخبرة — بالنظر إلى التعقيد التكنولوجي، والمراقبة التنظيمية، والأمان، وإدارة المخاطر، وغيرها من الجوانب الإضافية.

من منتجات عوائد البيتكوين، تخطط Maple Finance للتوسع إلى مجموعة أوسع من منتجات إدارة الأصول. تعتبر هذه الاستراتيجية حيوية لسد الفجوة بين المستثمرين المؤسسات وسوق العملات المشفرة، حيث تعالج حاجة لم يتم تلبيتها منذ فترة طويلة.

من خلال تقديم خدمات شاملة ومدارة بشكل احترافي، تمكن Maple المؤسسات من السعي لتحقيق عوائد مستقرة من الأصول الرقمية - دون الحاجة إلى الابتعاد عن التركيز الأساسي لأعمالها.

( 4.2 شرابUSDC

حتى الآن، فإن المنتجات التي تم مناقشتها تستهدف المستثمرين المؤهلين، مما يحد من وصول المشاركين الأفراد العاديين. لحل هذه المشكلة، أطلقت Maple Finance syrupUSDC و syrupUSDT - وهي بركة سيولة موجهة للأفراد، مبنية على البنية التحتية الحالية للإقراض لشركة Maple وشبكة المقترضين.

تُستخدم الأموال المُجمعة من syrupUSDC لإقراض المقترضين المؤسسيين من Maple البلوشي وصناديق العائد المرتفع، حيث يخضع هؤلاء المقترضون لنفس عملية تقييم الائتمان مثل منتجات Maple الأخرى. يتم توزيع الفوائد الناتجة عن هذه القروض مباشرةً على مودعي syrupUSDC.

على الرغم من أن الهيكل مشابه للمنتجات المؤسسية لـ Maple، إلا أن بركة syrup تُدار بشكل مستقل. يتيح هذا التصميم الحفاظ على صرامة تشغيل المنتجات المؤسسية، مع تقليل عتبة دخول المستخدمين الأفراد - مما يزيد من إمكانية الوصول دون المساس باستقرار الهيكل.

على الرغم من أن معدل العائد أقل قليلاً من المستوى المقدم للمشاركين المؤسسيين، إلا أن Maple قدمت نظام مكافآت "Drips" لتعزيز المشاركة على المدى الطويل. توفر Drips مكافآت رمزية إضافية، يتم حسابها كفوائد مركبة على شكل نقاط كل أربع ساعات. يمكن تحويل النقاط إلى رموز SYRUP في نهاية كل موسم. من خلال هذه الآلية التحفيزية والاستراتيجية النشطة لجمع الأموال، جذبت Maple Finance حوالي 1.9 مليار دولار من USDC و USDT.

بشكل عام، تقوم syrupUSDC/USDT بتمديد المنتجات على مستوى المؤسسات إلى مستثمري التجزئة، مما يجمع بين إمكانية الوصول وآلية المكافآت الهيكلية. من خلال دمج Drips، تُظهر Maple فهمًا عميقًا لديناميكيات المشاركة في Web3، وتقدم نموذجًا يشجع على المشاركة المستمرة مع الحفاظ على الانضباط المالي.

![تحليل عميق لMaple Finance: إدارة الأصول داخل السلسلة في عصر رأس المال المؤسسي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e74c11aa1251a5883c006fdfe3ea9fa.webp###

5. المزايا التنافسية الرئيسية لـ Maple Finance

تتمثل الميزة التنافسية الأساسية لـ Maple Finance في تنفيذ نظام مؤسسي متكامل بالكامل داخل السلسلة. لا تعتمد Maple فقط على بروتوكول الإقراض القائم على الخوارزمية، ولكنها تجمع بين البنية التحتية داخل السلسلة والمعرفة البشرية، مما يخلق بيئة تتماشى مع المعايير المؤسسية.

( 5.1. خدمة تم تطويرها بواسطة خبراء التمويل التقليدي

تبدأ هذه الفروق من تكوين فريق Maple. العديد من المنصات المالية داخل السلسلة تفتقر إلى المحترفين الذين لديهم خلفية في المالية التقليدية. على الرغم من أن هذه الخبرة ليست ضرورية بشكل مطلق، إلا أنه من الصعب تقديم خدمات على مستوى المؤسسات دون فهم عميق لاحتياجات المستثمرين المؤسسيين وتوقعات المخاطر.

هذا هو بالضبط ما يميز Maple. يتألف فريقها من متخصصين لديهم عقود من الخبرة في التمويل التقليدي وتقييم الائتمان. تتيح خبرتهم إجراء تقييمات ائتمانية صارمة وإدارة مخاطر قوية، مما يشكل أساس الثقة المطلوبة من العملاء المؤسسيين.

خلفية فريق قيادة Maple تساعد في تفسير سبب قدرتها على كسب ثقة المستثمرين المؤسسيين.

جلب الرئيس التنفيذي سيدني باول خبرته في إدارة الأصول من البنك الوطني الأسترالي وAngle Finance. كان المؤسس المشارك جو فلاناغان مستشارًا في شركة برايس ووترهاوس كوبرز، حيث ركز على تحليل المالية الشركات، ثم شغل منصب المدير المالي لشركة Axsesstoday )CFO###.

من الناحية الفنية، شغل كبير مسؤولي التكنولوجيا مات كولوم منصب مهندس أول في Wave HQ، وهو مؤسس شركة Every الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية. وكان رئيس العمليات رايان أوشيا مسؤولاً عن العمل الاستراتيجي في Kraken، مما منحهم خبرة مباشرة في مجال العملات المشفرة.

تتضمن الفريق الأوسع محترفين ذوي خلفيات مالية وتقنية. شغل مدير الأسواق المالية سيد شيث منصب مسؤول المبيعات المؤسسية في دويتشه بنك. كان ستيفن ليو، رئيس المنتجات، يشغل مناصب إدارة المنتجات في أمازون، وقاد مشاريع التكنولوجيا المالية في Anchorage Digital.

تتمثل الميزة الأساسية لMaple في دمج هذه المعرفة التقليدية في المالية مع خبرة البلوكشين. إن معرفة الفريق في المجالين تجعل