بيتكوين تنصيف: القيادة المزدوجة للعواطف والمنطق

يعتقد العديد من الناس أن "تنصيف" هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على ندرة البيتكوين، مما يحفز على التكديس والسلوك المضاربي. ومع ذلك، فإن جوهر التنصيف هو تقليص الإنتاجية، أي أن القوة الحسابية المستخدمة على الشبكة تبقى كما هي، ولكن كمية البيتكوين المنتجة تنخفض إلى النصف.

إذا ظلت قوة الحوسبة على الشبكة كما هي، فإن تكلفة تعدين البيتكوين سترتفع. بالنظر إلى توقعات الناس بزيادة سعر البيتكوين، بالإضافة إلى تكلفة أجهزة التعدين كعامل تكلفة غارقة، فمن المحتمل أن تكون قوة الحوسبة على الشبكة أعلى مما كانت عليه قبل التنصيف. وهذا يعني أن تكلفة إنتاج البيتكوين سترتفع أكثر، ومع إنتاج المزيد من بيتكوين عالية التكلفة، فإن سعره سيُدفع نحو مستويات جديدة.

من الجدير بالذكر أن ذروة سوق بيتكوين الصاعدة عادة لا تحدث قبل أو بعد التنصيف، بل تكون بعد التنصيف بمدة تزيد عن عام. لذلك، فإن منطق "التنصيف" الذي يدفع السوق الصاعدة لا يتضمن فقط عوامل نفسية، بل يشمل أيضًا عوامل تكلفة. بالطبع، لا يمكن أن تحدد التكلفة السعر، خاصةً في حالة العملات المشفرة، حيث ليست نادرة حالات انخفاض السعر دون التكلفة.

تنصيف لايتكوين والاقتصاد الكلي

هناك وجهات نظر تقول إن أداء Litecoin خلال تنصيف 2023 لن يكون بمستوى 2019، مما قد يشير إلى أن تأثير تنصيف بيتكوين في هذه الجولة قد لا يكون مثاليًا أيضًا. ومع ذلك، فإن ذروة سعر Litecoin قبل تنصيف 2019 تتزامن بشدة مع توقيت بدء الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة، وقد لا يكون هذا من قبيل الصدفة.

الاقتصاد الكلي وسوق العملات المشفرة الصاعدة

على الرغم من أن العديد من مستثمري العملات المشفرة لا يأخذون في الاعتبار العوامل الاقتصادية الكلية، إلا أن البيتكوين قد تأثر بالفعل بالدورات الاقتصادية الكلية.

هناك علاقة زمنية واضحة بين ثلاث تنصيفات لبيتكوين والنقاط العالية للأسعار:

• بعد حوالي 12 شهرًا من التنصيف الأول، بلغ ذروته
• بعد حوالي 17 شهرًا من التنصيف الثاني، بلغ الذروة
• بعد حوالي 18 شهرًا من التنصيف الثالث يصل إلى الذروة

في نفس الوقت، هناك ارتباط بين ذروة معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة وذروة سعر البيتكوين:

• بعد حوالي 22 شهرًا من ذروة معدل نمو M2 في عام 2012، وصلت بيتكوين إلى ذروتها.
• بعد حوالي 14 شهرًا من ذروة معدل نمو M2 لعام 2016، وصلت بيتكوين إلى ذروتها
• بعد حوالي 9 أشهر من ذروة معدل نمو M2 في عام 2021، وصلت بيتكوين إلى ذروتها

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن هناك فارق زمني ثابت مدته 12 شهرًا بين الانتخابات الرئاسية الأمريكية وذروة سعر البيتكوين. قد لا يكون هذا التصميم عرضيًا، بل تم التفكير فيه وفقًا للسياسات والدورات الاقتصادية الأمريكية.

دروس من عام 2015

تشير التحليلات إلى أن سوق البيتكوين الصاعد الذي يحدث كل أربع سنوات يتأثر بكل من "تنصيف" والعوامل الكلية. لذلك، فإن الأداء الضعيف لعملية تنصيف لايتكوين في عام 2023 لا يعني أن السوق الصاعد في عام 2025 سيتأثر. لا يزال هناك تأثير إيجابي لتنصيف البيتكوين، في النهاية ستقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، وستتحول سيولة الدولار من الانكماش إلى التوسع.

نظرًا لتأثير العوامل الكلية، قد تستغرق العملية من خفض أسعار الفائدة حتى تصل نسبة نمو M2 إلى ذروتها فترة أطول في دورة السوق الصاعدة. قد يتم تأجيل السوق الصاعدة إلى عام 2026، بدلاً من التوقعات السابقة بنهاية عام 2024.

فرصة الشراء

بالنسبة لفرصة شراء القاع، يجب الانتظار حتى يتم إصدار مخطط النقاط من الاحتياطي الفيدرالي. إيقاف رفع أسعار الفائدة وبدء خفضها هما نقطتان تحول رئيسيتان، وقد يؤديان إلى انتعاش مؤقت في المشاعر. ومع ذلك، بالنظر إلى أن عرض النقود M2 في الولايات المتحدة شهد أول انخفاض له، بالإضافة إلى دخول قروض الفائدة المرتفعة فترة ضغط السداد، لا تزال توجد مخاطر في هذه المرحلة.

لذلك، قد تحتاج عملية شراء القاع إلى بعض الصبر. قد تكون هناك فرص لبعض العملات البديلة على المدى القصير، ولكن على المدى الطويل، يجب الحفاظ على موقف حذر تجاه العملات البديلة.