7.12 AI日报 全球 الأصول الرقمية السياسة المالية博弈升级,监管与创新如何平衡成焦点

!

١. العنوان الرئيسي

1. الاتحاد الأوروبي يكشف عن معايير ممارسة الذكاء الاصطناعي، وقد تفرض غرامة تصل إلى 7% من الإيرادات على المخالفين.

أعلنت المفوضية الأوروبية في 11 يوليو عن "إرشادات ممارسة الذكاء الاصطناعي" (General-Purpose AI of Practice)، كآلية انتقالية لمساعدة الشركات على الامتثال لـ "قانون الذكاء الاصطناعي". تركز الإرشادات على حماية حقوق الطبع والنشر وزيادة شفافية نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، ومن المقرر أن تُطبق على نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية الكبيرة مثل ChatGPT وClaude ابتداءً من أغسطس.

يمكن أن تتعرض الشركات المخالفة لغرامات تصل إلى 7% من إيراداتها. تنص الإرشادات بوضوح على حظر استخدام المحتوى المقرصن لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. إذا أشار المبدعون بوضوح إلى عدم رغبتهم في استخدام أعمالهم لتدريب الذكاء الاصطناعي، يجب على المطورين احترام ذلك واستبعاد المحتوى ذي الصلة. في الوقت نفسه، يجب على المطورين الكشف عن مصدر بيانات تدريب النموذج وطرق التدريب وغيرها من المعلومات الأساسية، لزيادة الشفافية.

تهدف هذه القواعد إلى حماية حقوق المبدعين وتعزيز تطوير الذكاء الاصطناعي. يشير المحللون إلى أن بيانات التدريب المقرصنة كانت دائمًا نقطة ألم في تدريب الذكاء الاصطناعي، وهذه الخطوة يمكن أن تساعد في تنظيم الصناعة. ومع ذلك، هناك آراء تفيد بأن القواعد الصارمة قد تعوق الابتكار في الذكاء الاصطناعي، ومن الضروري البحث عن توازن بين حماية الحقوق وتعزيز التنمية.

2. وزارة الخزانة الأمريكية تلغي رسميًا قواعد تقرير وسطاء العملات الرقمية

وزارة الخزانة الأمريكية ألغت في 11 يوليو قاعدة تهدف إلى مطالبة وسطاء العملات المشفرة بالإبلاغ عن سجلات معاملات المستخدمين. تم اقتراح هذه القاعدة في الأصل في عام 2021، في محاولة لتوسيع الالتزامات الضريبية الحالية، وطالبت جميع منصات بروتوكولات التمويل اللامركزي بالإبلاغ عن بيانات معاملات المستخدمين، بما في ذلك عناوين المحافظ غير الحافظة وغيرها.

صرحت وزارة المالية أنها قررت إلغاء القاعدة بعد استشارة واسعة للرأي. وقد رحبت صناعة العملات المشفرة بهذه الخطوة، معتبرة أن القاعدة كانت صارمة للغاية وستعيق تطوير الابتكار. ومع ذلك، هناك آراء تشير إلى أن خاصية اللامركزية للعملات المشفرة تجعلها عرضة للاستخدام غير المشروع في التهرب الضريبي وغيرها من الأنشطة غير القانونية، مما يستدعي تنظيمًا معتدلاً.

يعتقد المحللون أن هذه الخطوة تعكس تقييم الحكومة للرقابة على العملات المشفرة. من ناحية، هناك حاجة لحماية مصالح المستثمرين، ومن ناحية أخرى، يجب خلق بيئة مواتية لتطور التكنولوجيا الناشئة. من المحتمل أن يتم إصدار سياسات تنظيمية أكثر توازنًا في المستقبل.

3. عقدت لجنة إدارة الأصول المملوكة للدولة في شنغهاي، الصين، اجتماعًا دراسيًا حول اتجاهات تطوير العملات المشفرة.

في 11 يوليو، عقدت لجنة إدارة الأصول المملوكة للدولة في مدينة شنغهاي اجتماعًا لمجموعة الدراسة حول اتجاهات تطوير العملات المشفرة والعملات المستقرة واستراتيجيات الاستجابة. يُعتبر هذا إشارة إلى مناقشة الحكومة الصينية لسياسات تنظيم الأصول الرقمية.

ناقش الاجتماع الخصائص التقنية للعملات المشفرة، والمخاطر المحتملة، وتأثيرها على النظام المالي التقليدي. اعتبر المشاركون أن العملات المشفرة تتميز باللامركزية والسرية، مما يطرح تحديات جديدة للرقابة، لكنها قد تعزز أيضاً الابتكار في مجالات مثل تسوية المدفوعات.

أشار المحللون إلى أن هذا الاجتماع يعكس مدى اهتمام الحكومة الصينية بتطوير الأصول الرقمية. قد تقوم الصين بوضع سياسات تنظيمية أكثر وضوحًا ضمن الإطار القانوني الحالي، لتنظيم تداول الأصول الرقمية، وفي الوقت نفسه دعم الابتكارات التكنولوجية ذات الصلة.

4. إعادة تنظيم استراتيجية التنمية البيئية لمؤسسة الإيثيريوم، مع التركيز على نقل القيمة الأساسية

أعلنت مؤسسة إيثيريوم في 11 يوليو عن إعادة هيكلة استراتيجية تطوير النظام البيئي (Ev)، بهدف زيادة عدد مستخدمي إيثيريوم إلى الحد الأقصى، وتعزيز مرونة التكنولوجيا الأساسية والبنية التحتية الاجتماعية.

أعلنت المؤسسة أن فريق Ev سيساعد في تحقيق الأهداف المذكورة على مستوى النظام البيئي أو المجتمع، وليس على المستوى التكنولوجي. ويشمل ذلك توسيع تأثير الإيثريوم من خلال محتوى عالي الجودة، وإدارة المجتمع، والدعم الفني، لجذب المزيد من المطورين والمستخدمين.

يعتقد المحللون أن هذه الخطوة تعكس كيف أن نظام إيثريوم البيئي يتكيف مع احتياجات التطبيقات واسعة النطاق. لم يعد إيثريوم مجرد مختبر تقني، بل أصبح كيانًا تجاريًا لامركزيًا ضخمًا يحتاج إلى تحسين البنية التحتية الاجتماعية لدعم التنمية. في الوقت نفسه، يبرز أيضًا التحدي الذي يواجه إيثريوم في كيفية موازنة مصالح الأطراف المختلفة مع الحفاظ على القيم الأساسية.

5. دعا مؤسسوا العملات المشفرة إلى أن تصبح الإيثريوم "أصل احتياطي عالمي"

دعا شخصية معروفة في نظام إيثيريوم، آفي آيزنبرغ، مؤخرًا إلى أن يصبح إيثيريوم "أصل احتياطي عالمي". ويعتقد أن إيثيريوم لديه القدرة على أن يصبح احتياطي قيمة عالمي، يمكن أن يحل محل الأصول الاحتياطية التقليدية مثل الذهب.

أشار آيزنبرغ إلى أن الإيثيريوم يتمتع بمزايا مثل مقاومة التضخم واللامركزية، مما يلبي المتطلبات المتعددة للأصول الاحتياطية. في الوقت نفسه، فإن نظام الإيثيريوم البيئي يتطور بسرعة، ومن المتوقع أن تدفع تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) وNFT قبوله على نطاق أوسع.

لكن هناك أيضًا محللون يشككون في ذلك. يعتقدون أن الإيثيريوم يفتقر إلى قيمة مرجعية، ويعاني من تقلبات كبيرة، مما يجعله صعبًا لتلبية متطلبات استقرار الأصول الاحتياطية. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال آفاق تطوير الإيثيريوم غير مؤكدة.

بغض النظر، فإن هذا النداء يعكس رغبة مجال العملات المشفرة في ترسيخ مكانته القيمة. مع تزايد وضوح التنظيمات، لا يزال من المقرر اختبار ما إذا كانت الأصول المشفرة مثل الإيثيريوم يمكن أن تحصل بالفعل على وضع الأصول الاحتياطية.

٢. أخبار الصناعة

1. سجلت البيتكوين أعلى مستوى تاريخي جديد، متجاوزة حاجز 118,000 دولار

تجاوز البيتكوين في 12 يوليو الرقم القياسي التاريخي مرة أخرى، متجاوزًا 118,000 دولار. وكانت هذه الزيادة مدفوعة بعدة عوامل إيجابية، بما في ذلك توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وقانون الإنفاق الضريبي الذي وقعه ترامب، وتخفيف الحرب التجارية العالمية. وبالتالي، زادت الطلبات على البيتكوين كأصل ملاذ بشكل كبير.

أشار المحللون إلى أن زخم ارتفاع بيتكوين في هذه الجولة قوي، مما يعكس تدفق كميات كبيرة من الأموال من المستثمرين المؤسسيين واتجاه قبول بيتكوين على نطاق واسع. كما أن الزيادة الكبيرة في حجم التداول والعقود المفتوحة تظهر أيضًا تفاؤل السوق بارتفاع بيتكوين. ومع ذلك، حذر بعض المحللين من مخاطر جني الأرباح على المدى القصير، مما ينصح المستثمرين بالحذر.

وفقًا لبيانات CryptoQuant، لا يزال معظم حاملي البيتكوين في حالة ربح، مما يوفر دعمًا قويًا للسوق. ما إذا كان بإمكان البيتكوين الاستمرار في الصعود إلى مستوى 200,000 دولار، سيعتمد على التغيرات في البيئة الكلية وتدفقات الأموال.

2. إيثيريوم يتجاوز عتبة 3,000 دولار، والزخم يزداد باستمرار

ارتفع سعر الإيثيريوم فوق 3000 دولار في 12 يوليو، بزيادة تزيد عن 8% خلال 24 ساعة. وقد تم دفع هذا الارتفاع بشكل رئيسي من خلال زيادة الطلب المؤسسي وتدفقات ETFs القياسية.

يعتقد المحللون أن عرض الإيثيريوم يميل إلى الاستقرار، بالإضافة إلى الطلب المتزايد، مما سيوفر دعمًا قويًا لارتفاع الأسعار. يتوقع بعض المحللين أن يرتفع الإيثيريوم إلى 4000 دولار، بينما قد يصل الهدف طويل المدى إلى حوالي 10000 دولار.

زيادة حجم التداول وارتفاع اهتمام السوق也 تعكس تفاؤل المستثمرين بشأن إيثريوم. ومع ذلك، لا يزال سعر إيثريوم الحالي أقل بنسبة 38.6% من أعلى نقطة تاريخية، ولا يزال هناك عدم يقين بشأن الاتجاه المستقبلي.

3. سولانا تواجه ضغط بيع، المحللون يحذرون من مخاطر الانخفاض

على الرغم من أن سوق العملات المشفرة بشكل عام يظهر اتجاهًا صعوديًا، إلا أن Solana(SOL) تواجه ضغوط بيع كبيرة. حذر المحللون من أن SOL قد تشهد انخفاضًا بنسبة 18%-22%، لتصل إلى مستوى 130 دولار.

تشمل الأسباب الرئيسية لانخفاض SOL التوطيد الجانبي، وتأثير عملات الميم، وتوترات التداول، وعدم اليقين بشأن تطور ETF. تواجه SOL حاليًا ضغط مقاومة من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، وإذا لم تتمكن من تخطيه بفعالية، سيزيد خطر الانخفاض.

ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن تصحيح SOL هو مجرد تصحيح قصير الأمد، ومن المتوقع أن يكون هناك مجال لارتفاعه على المدى الطويل. إن التطور المستمر لنظام Solana البيئي والدخول المستمر للمستثمرين المؤسسيين سيؤديان إلى دفع SOL نحو مزيد من الارتفاع.

4. أداء العملات البديلة نشط، وارتفاع سعر دوجكوين أثار الانتباه

في ظل قيادة البيتكوين والإيثريوم، كانت أداء العملات البديلة نشطة بشكل ملحوظ. ومن بينها، كانت الزيادة في سعر دوجكوين بارزة بشكل خاص.

أفادت تقارير المحللين بأن عملة دوجكوين تظهر إشارات مألوفة، مما يذكرنا بحالات الارتفاع السعري السابقة. يشير نمط الوتر الهابط المتشكل إلى إمكانية تحقيق أرباح قوية. الزيادة الأخيرة في الأسعار وزيادة الاهتمام بعقود المستقبل تشير إلى ارتفاع المشاعر الصعودية.

إذا تمكنت عملة دوجكوين من الحفاظ على مستوى الدعم الرئيسي، يعتقد المحللون أنه قد يؤدي إلى ظهور جولة جديدة من موسم العملات البديلة. ومع ذلك، هناك أيضًا محللون يتبنون موقفًا حذرًا بشأن استدامة العملات البديلة، ويعتبرون أنه من الضروري مراقبة الاتجاه بشكل أكبر للتأكيد.

بشكل عام، شهد سوق العملات المشفرة ارتفاعًا شاملاً في 12 يوليو، مدفوعًا بشكل رئيسي بالعوامل الاقتصادية الإيجابية وتدفق الأموال. ولكن في الوقت نفسه، هناك بعض المخاطر المحتملة وعدم اليقين، مما يتطلب من المستثمرين الحفاظ على عقلية متفائلة حذرة.

ثلاثة. أخبار المشروع

1. شبكة سوي: النجم البيئي الجديد يتحرك بقوة

شبكة Sui هي مشروع جديد تمامًا في عالم blockchain، تم إنشاؤه بواسطة مهندسين شاركوا في مشروع Diem. تستخدم لغة البرمجة Move ومحرك تنفيذ متوازي جديد، وتهدف إلى تقديم سعة عالية، وزمن استجابة منخفض، وقابلية عالية للتوسع.

أحدث الأخبار: كانت شبكة Sui محط اهتمام كبير خلال مؤتمر TOKEN2049 في سنغافورة. شارك مؤسسها وأعضاء المجتمع آخر التطورات في المشروع، بما في ذلك منصة الألعاب SuiPlay التي ستطلق قريبًا، والتعاون مع KBW الكورية. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Sui عن تعاونها مع Grayscale Trust و USDC لجلب دعم العملة المستقرة إلى النظام البيئي.

تأثير السوق: كمشروع جديد في نظام Move البيئي، فإن تطوير شبكة Sui سيضخ حيوية جديدة في النظام البيئي بأكمله. من المتوقع أن تجذب أدائها العالي وقابليتها للتوسع المزيد من المطورين والمشاريع للانضمام، مما يدفع ازدهار نظام Move البيئي. في الوقت نفسه، ستعزز شراكات Sui مع المؤسسات المعروفة من تأثيرها في السوق.

ردود فعل القطاع: أعرب المتخصصون في الصناعة عن تفاؤلهم بشأن القوة التقنية وآفاق التطور لشبكة Sui. يعتقد المحللون أن Sui قد تصبح مشروع سلسلة كتل ثقيلة آخر بعد Ethereum. ومع ذلك، هناك وجهات نظر تشير إلى أن الأصول القابلة للتداول في الوقت الحالي لـ Sui قليلة، وتحتاج إلى انضمام المزيد من المشاريع البارزة لتعزيز التأثير.

2. Aptos: نجم جديد في نظام Move الذي أنشأه مهندسون سابقون في Meta

Aptos هو مشروع بلوكتشين من الجيل الجديد أنشأه مهندسون سابقون في Meta، ويستخدم أيضًا لغة البرمجة Move. يركز على تقديم أداء عالٍ، وأمان، وقابلية للتوسع، وتهدف إلى أن تكون البنية التحتية للويب من الجيل التالي.

آخر المستجدات: أبتوس أطلقت الشبكة الرئيسية رسميًا في بداية هذا العام، وقد أصدرت مؤخرًا العديد من التحديثات التقنية والميزات الجديدة. ومن بينها إطلاق محفظة أبتوس، والتعاون مع مؤسسات مثل كوين بيس. علاوة على ذلك، أعلنت أبتوس أنها ستطلق المزيد من المنتجات والخدمات المبتكرة في الأشهر القليلة المقبلة.

التأثير على السوق: باعتبارها مشروعًا جديدًا في نظام Move البيئي، فإن صعود Aptos سيساهم في تعزيز تطوير نظام Move البيئي. من المتوقع أن تجذب أداؤه العالي وأمانه المزيد من الشركات والمؤسسات للانضمام، مما يعزز بناء البنية التحتية للويب. في الوقت نفسه، ستعزز شراكات Aptos مع المؤسسات المعروفة من تأثيره في السوق.

ردود فعل الصناعة: أعرب المتخصصون في المجال عن تفاؤلهم بشأن القوة التكنولوجية وآفاق التطور لـ Aptos. يعتقد المحللون أن Aptos من المتوقع أن تصبح واحدة من المشاريع الرائدة في نظام Move البيئي. ومع ذلك، هناك أيضًا آراء تشير إلى أن اتجاه تطوير Aptos لا يزال غير واضح، وأنه يحتاج إلى خارطة طريق أكثر وضوحًا لجذب المستخدمين والمطورين.

3. الحركة: تحريك الأبطال الخفيين في النظام البيئي

Movement هو مشروع آخر يحظى باهتمام كبير في نظام Move البيئي. يركز على توفير أداء عالٍ وقابلية التوسع، ويهدف إلى أن يصبح بنية تحتية للويب من الجيل التالي.

أحدث الأخبار: على الرغم من أن Movement لم تطلق الشبكة الرئيسية رسميًا بعد، إلا أنها جذبت الكثير من الاهتمام. خلال مؤتمر TOKEN2049، شارك فريق Movement مع أعضاء المجتمع آخر التحديثات حول المشروع والخطط المستقبلية.

تأثير السوق: باعتبارها بطلاً خفياً في نظام Move البيئي، سيساهم تطور Movement في إثراء نظام Move البيئي. من المتوقع أن تجذب أدائه العالي وقابليته للتوسع المزيد من المطورين والمشاريع للانضمام، مما يعزز ازدهار نظام Move البيئي. في الوقت نفسه، ستؤدي ظهور Movement أيضاً إلى زيادة المنافسة داخل نظام Move البيئي.

تغذية راجعة من الصناعة: أعرب المهنيون في هذا القطاع عن توقعاتهم لقدرات Movement التقنية وآفاق تطورها. يعتقد المحللون أن Movement لديها فرصة لتصبح عضوًا مهمًا في نظام Move البيئي. ومع ذلك، هناك آراء تشير إلى أن Movement تفتقر حاليًا إلى المشاريع البارزة وسيناريوهات التطبيق، وتحتاج إلى المزيد من التطبيقات العملية لإثبات قيمتها.

4. تستمر بيئة سولانا في القوة، حيث تظهر مشاريع جديدة باستمرار

سولانا هي واحدة من أكثر بيئات السلاسل العامة نشاطًا في الوقت الحالي. خلال مؤتمر TOKEN2049، ظهرت العديد من المشاريع الجديدة والتطبيقات المبتكرة في بيئة سولانا.

أحدث الأخبار: أصدرت عشرات من مشاريع نظام Solana البيئي مثل Pyth و Wormhole و Birdeye منتجات جديدة وآخر التحديثات في المؤتمر. بالإضافة إلى ذلك، نظمت Solana العديد من المنتديات الفرعية والفعاليات، مما جذب الكثير من الاهتمام.

تأثير السوق: كواحدة من أبرز بيئات السلاسل العامة، ستعزز القوة المستمرة لبيئة Solana من تطوير صناعة العملات المشفرة ككل. إن ظهور مشاريع جديدة وتطبيقات مبتكرة باستمرار سيوفر حيوية جديدة لبيئة Solana ويجذب المزيد من المستخدمين والمطورين للانضمام.

ملاحظات الصناعة: يعبر المتخصصون في المجال عن تفاؤلهم بمستقبل تطوير نظام سولانا البيئي. يعتقد المحللون أن ازدهار نظام سولانا البيئي سيساهم في دفع الابتكار والتطور في صناعة العملات المشفرة ككل. ومع ذلك، هناك وجهات نظر تشير إلى أن نظام سولانا البيئي يعاني من مخاطر المبالغة والفقاعات، مما يستدعي الحاجة إلى مزيد من تطبيقات واقعية.

5. AI+Web أصبح نقطة جذب جديدة، وتظهر تطبيقات مبتكرة باستمرار

أثناء مؤتمر TOKEN2049، أصبح دمج الذكاء الاصطناعي مع الويب موضوعًا ساخنًا جديدًا. عرضت العديد من المشاريع محاولات مبتكرة لتطبيق تقنيات الذكاء الاصطناعي في مجال الويب.

أحدث الأخبار: عرضت مشاريع مثل Gensyn وHyperbolic وSchelling AI وTitle.xyz أحدث التقدم في تطبيق تقنيات الذكاء الاصطناعي في مجالات الحوسبة وتوليد المحتوى في المؤتمر. تهدف هذه المشاريع إلى استخدام تقنيات الذكاء الاصطناعي لتحسين أداء تطبيقات الويب وتجربة المستخدم.

أثر السوق: من المتوقع أن يؤدي دمج AI و Web إلى ظهور سيناريوهات تطبيقات جديدة ونماذج أعمال جديدة، مما يعزز الابتكار والتطور في صناعة العملات المشفرة بأكملها. إن إدخال تقنية AI سيزيد من كفاءة تطبيقات الويب ومستوى الذكاء، مما يجذب المزيد من المستخدمين للانضمام.

ملاحظات الصناعة: أبدى المتخصصون في المجال تفاؤلهم بشأن آفاق AI+Web. يعتقد المحللون أن تقنيات الذكاء الاصطناعي ستصبح واحدة من الدوافع الرئيسية لتطور الويب. ومع ذلك، هناك آراء تشير إلى أن معظم تطبيقات AI+Web الحالية لا تزال في مرحلة المفهوم، وتحتاج إلى المزيد من التطبيقات العملية.

أربعة. الديناميات الاقتصادية

1. حكومة ترامب تلوح مرة أخرى بعصا الرسوم الجمركية

الخلفية الاقتصادية: حافظ الاقتصاد الأمريكي على زخم نمو قوي خلال العام الماضي، حيث بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 3%، وظل معدل التضخم ضمن نطاق الهدف البالغ حوالي 2%، واستمر سوق العمل في التحسن. ومع ذلك، فإن أحدث جولة من تدابير التعريفات التي اتخذتها إدارة ترامب قد تعكر صفو هذا المشهد الاقتصادي الجيد.

الأحداث المهمة: أعلنت إدارة ترامب أنه اعتبارًا من 1 أغسطس، سيتم فرض رسوم جمركية بنسبة 35% على بعض السلع المستوردة من كندا، و50% على السلع البرازيلية. في وقت سابق، فرضت الولايات المتحدة رسومًا بنسبة 25% على السلع المستوردة من الصين. تهدف هذه السلسلة من التدابير الجمركية إلى تقليص العجز التجاري الأمريكي، وحماية الصناعات المحلية والوظائف، لكنها أثارت أيضًا انتقادات واسعة من داخل البلاد وخارجها.

رد فعل السوق: يخشى المستثمرون من أن تصعيد الحرب التجارية سيزيد من عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، مما يضعف ثقة الشركات والمستهلكين، وبالتالي يؤثر على نمو الاقتصاد. انخفضت مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بعد صدور الأخبار. ارتفع مؤشر الدولار قليلاً، مما يعكس زيادة الطلب في السوق على الأصول الآمنة. وحذرت صندوق النقد الدولي من تدهور آفاق النمو الاقتصادي العالمي.

وجهة نظر الخبراء: أشار أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد روبرت بارو إلى أن التدابير الجمركية قد تضر بقدرة الشركات الأمريكية على المنافسة، وفي النهاية تضر بالمستهلكين الأمريكيين. ويعتقد أن إدارة ترامب ينبغي أن تتعاون مع الحلفاء لمعالجة المشاكل الموجودة في النظام التجاري العالمي، بدلاً من اتباع أساليب أحادية.

قالت جين هارتس، كبيرة الاقتصاديين في جولدمان ساكس، إنه على الرغم من أن تدابير التعريفات قد تعزز بعض الصناعات على المدى القصير، إلا أنها ستقيد الإنتاجية والنمو الاقتصادي على المدى الطويل. ودعت الدول إلى حل الخلافات من خلال الحوار لتجنب تصعيد الحرب التجارية.

2. البنك المركزي الأوروبي يرسل إشارات تيسيرية، وتزداد المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد في منطقة اليورو

الخلفية الاقتصادية: عانت اقتصاد منطقة اليورو من ضعف النمو على مدار العام الماضي، حيث بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي في الربع الأول من عام 2019 فقط 0.4%. استمر معدل التضخم في الانخفاض عن مستوى الهدف البالغ 2% الذي وضعه البنك المركزي الأوروبي، كما أن تحسن سوق العمل كان ضعيفًا، وواجه القطاع الصناعي ضغوطًا للانخفاض. هذه العلامات زادت من القلق بشأن تباطؤ الاقتصاد.

حدث مهم: أطلق رئيس البنك المركزي الأوروبي دراغي في أحدث مؤتمر صحفي له إشارات حمائمية. وأشار إلى أنه إذا تدهورت آفاق الاقتصاد أكثر، فإن البنك المركزي سيكون مستعدًا لاتخاذ إجراءات، بما في ذلك إعادة تشغيل برنامج شراء السندات. كما خفض دراغي توقعاته لنمو الاقتصاد في منطقة اليورو هذا العام إلى 1.1٪.

رد فعل السوق: أثارت تصريحات دراغي الداعمة للسوق رد فعل فوري. انخفض سعر صرف اليورو مقابل الدولار بنسبة تقارب 0.5%، ليصل إلى حوالي 1.1250. ارتفعت أسواق الأسهم الأوروبية بشكل عام، حيث من المتوقع أن تحفز السياسات النقدية التيسيرية الاقتصاد. انخفض عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات إلى -0.35%، مسجلاً أدنى مستوى له.

وجهات نظر الخبراء: أشار مارك وول، كبير الاقتصاديين لمنطقة اليورو في دويتشه بنك، في تقريره إلى أن تعليقات دراجي كانت أكثر حمائمية مما كان متوقعًا، مما يعكس قلق البنك المركزي بشأن تباطؤ الاقتصاد. وتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بإجراءات في سبتمبر، لاستئناف برنامج شراء الأصول.

تعتقد غولدمان ساكس أن البنك المركزي الأوروبي قد يعيد بدء سياسة التيسير الكمي في وقت لاحق من هذا العام، وقد يصل حجمها إلى 500 مليار يورو. وتتوقع أن يكون هناك انتعاش في اقتصاد منطقة اليورو في عام 2020، لكن معدل النمو سيظل أقل من 2٪.

بناءً على ما سبق، تحول موقف البنك المركزي الأوروبي إلى التيسير النقدي، بهدف مواجهة مخاطر تباطؤ الاقتصاد. ومع ذلك، فإن الخبراء يختلفون حول ما إذا كان بإمكان البنك المركزي تغيير الوضع بنجاح، ولا يزال هناك العديد من عدم اليقين حول آفاق الاقتصاد في منطقة اليورو.

خمسة. التنظيم & السياسة

1. بنك التسويات الدولية يحذر من أن التوسع السريع للستيبلي كوين قد يهدد سيادة العملة

بنك التسويات الدولية ( BIS ) أصدر بيانًا يحذر من أن التوسع السريع للعملات المستقرة يسبب تحديات سياسية جديدة للجهات الرقابية المالية. باعتبارها "البنك المركزي" للبنوك المركزية العالمية، يلعب بنك التسويات الدولية دورًا هامًا في الحفاظ على الاستقرار المالي.

أشار التقرير إلى أنه منذ عام 2023، تضاعف إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة ليصل إلى حوالي 255 مليار دولار، حيث يتركز أكثر من 90% منها في نوعين من الرموز المرتبطة بالدولار. وتعتقد BIS أن نمو العملات المستقرة في التداول واندماجها مع المالية التقليدية قد يهدد السيادة النقدية للأسواق الرئيسية، مما يتطلب رقابة تنظيمية أكثر صرامة.

تفتقر العملات المستقرة إلى الضمان الأساسي للودائع المصرفية، وتعتمد بشكل كبير على الدولار، مما قد يضعف فعالية الرقابة على الصرف الأجنبي القائمة، ويجعل من الصعب على الجهات التنفيذية تجميد الأموال المعنية. يدعو بنك التسويات الدولية الجهات التنظيمية في الدول إلى تعزيز الرقابة على العملات المستقرة، لتفادي المخاطر المحتملة.

يشعر السوق بالقلق حيال ذلك. قد تؤثر عرقلة تطوير العملات المستقرة على تطور نظام العملات المشفرة. لكن بعض المحللين يرون أن التنظيم المعتدل يمكن أن يكون مفيدًا للتطور الصحي طويل الأمد للعملات المستقرة. بشكل عام، هناك انقسام في موقف السوق تجاه تنظيم العملات المستقرة.

خبير التكنولوجيا المالية هاو إكس قال: "تحتاج تنمية العملات المستقرة إلى التوازي مع التنظيم. إن الإطار التنظيمي المعقول لا يحمي فقط حقوق المستثمرين، بل يعزز أيضاً الابتكار في تطبيق العملات المستقرة في مجالات الدفع والتسوية."

2. تمرير مجلس الشيوخ الأمريكي لقانون "Genius Act" يثير اهتمام القطاع المصرفي

قانون "جينيوس" الذي تم تمريره من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي يثير اهتمام المصارف والقطاع القانوني. يمنح هذا القانون حاملي العملات المستقرة حق المطالبة بالأصول المدعومة بها في حالات الإفلاس، مما قد يعرض المصارف التقليدية والعملاء الآخرين للمخاطر.

تهدف "قانون العبقرية" إلى تعزيز الشفافية والامتثال للعملات المستقرة. ينص مشروع القانون الحالي على أنه يجب أن تدعم العملات المستقرة أصول ذات سيولة عالية ( مثل السندات الأمريكية )، ويجب على الجهة المُصدرة الإفصاح عن احتياطياتها شهريًا، ويجب أن تكون لديها القدرة على تجميد الرموز. في حال الموافقة، ستتمكن البنوك والكيانات الأخرى من إصدار عملات مستقرة متوافقة.

القانون الحالي في انتظار مراجعة مجلس النواب الأمريكي. على الرغم من أنه يهدف إلى تعزيز ثقة المستخدمين وتعزيز ربط العملات المستقرة بالنظام المالي الحقيقي، إلا أن تصميم أولوية معالجة الإفلاس أثار أيضًا مناقشات حول المنطق التنظيمي، واستقرار المالية، وتوزيع المصالح المحتمل بين البنوك.

حذر أستاذ القانون في جامعة جورج تاون آدم ليفيتين من أن هذا الترتيب هو في جوهره "دعم إصدار العملات المستقرة على حساب ودائع البنوك"، وقد يضر بمصالح العملاء العاديين للبنوك، خاصة في حالة إفلاس جهة إصدار العملات المستقرة أو البنك الحافظ لها.

يعتقد مُصدرو العملات المستقرة أن هذا القانون سيكون مفيدًا لتطوير الصناعة على المدى الطويل. قال جيريمي أليير، الرئيس التنفيذي لشركة سيركل، إن هذا سيُنشئ إطارًا تنظيميًا أكثر شفافية وقوة للعملات المستقرة، مما يعزز ثقة السوق.

3. الاتحاد الأوروبي يتخلى عن خطة فرض ضريبة رقمية، مما يخفف من النزاعات التجارية مع الولايات المتحدة

وفقا للتقارير، تخلت المفوضية الأوروبية عن خططها لفرض ضرائب على الشركات الرقمية، مما يمثل انتصارا كبيرا للرئيس الأمريكي ترامب والشركات التكنولوجية الأمريكية مثل أبل وMeta، ويخفف من النزاع التجاري بين الجانبين.

تظهر الوثائق أنه في الوقت الذي تدخل فيه مفاوضات التجارة بين أوروبا وأمريكا الشمالية المرحلة النهائية، قامت بروكسل بإزالة خيار الضريبة الرقمية من خطة المالية السبع سنوات التي ستبدأ في عام 2028. يُعتبر هذا التحول في السياسة تحولاً كبيراً بالنسبة للاتحاد الأوروبي.

قد تكون هذه المنعطفات المفاجئة خطوة استراتيجية من الاتحاد الأوروبي. يسعى الاتحاد الأوروبي حالياً بشغف للحصول على شروط تجارية مواتية مع الولايات المتحدة، في حين هدد ترامب سابقاً بفرض رسوم انتقامية على كندا كوسيلة لمواجهة سياستها الضريبية الرقمية.

يعتقد المحللون أن خطوة الاتحاد الأوروبي تهدف إلى تخفيف النزاع التجاري مع الولايات المتحدة، وتجنب وقوع الطرفين في حرب رسوم جمركية. لكن هناك أيضًا وجهات نظر تشير إلى أن تخلي الاتحاد الأوروبي عن خطة الضريبة الرقمية قد يؤدي إلى تفاقم مشكلة تهرب الشركات التكنولوجية متعددة الجنسيات من الضرائب.

وصرح خبير الضرائب الأوروبي بيتر بارت: "الضريبة الرقمية تهدف في الأصل إلى ضمان دفع الشركات متعددة الجنسيات للضرائب بشكل عادل عند عملها في سوق الاتحاد الأوروبي. الآن، إلغاء هذه الخطة قد يؤدي إلى تفاقم مشكلة تآكل القاعدة الضريبية وتحويل الأرباح."

بشكل عام، تهدف قرارات الاتحاد الأوروبي إلى حماية العلاقات التجارية والاقتصادية مع الولايات المتحدة، لكنها قد تثير أيضًا تحديات جديدة.