تحليل تأثير ترقية شنغهاي على ضغط البيع لإثيريوم

في مارس من هذا العام، تخطط إثيريوم لإجراء ترقية شنغهاي، والتي تشمل فتح قفل إيثار ETH المرهون على سلسلة الإشارة (EIP-4895). حالياً، تبلغ كمية ETH المرهونة حوالي 15,850,000، تمثل 13% من الإجمالي، ويوجد 495,000 مدقق نشط، بمعدل عائد سنوي 4.2%.

هناك آراء تقلق من أن فتح قفل الإيداع بعد الإطلاق قد ينتج عنه ضغط بيع كبير، خاصة عند الأخذ في الاعتبار التكلفة المنخفضة للمستثمرين الأوائل. ومع ذلك، من خلال التحليل من زوايا متعددة، قد يكون هذا القلق مبالغًا فيه.

1. آلية الإفراج التدريجي

تقوم شنغهاي بالترقية باستخدام نموذج إلغاء القفل التدريجي، وحدود السحب اليومية حوالي 5.5 ألف ايثر. يمكن للنظام تفعيل 7.55 من المدققين في كل epoch، و225 epoch يوميًا. ستت调整 سرعة السحب بناءً على إجمالي الرهانات لمنع تدفق كميات كبيرة فجأة.

2. خصائص المراهنين الأوائل

المستخدمون الذين شاركوا في الرهانات في المراحل المبكرة هم بشكل أساسي من الداعمين الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر وثقة طويلة الأمد في إثيريوم. هذه المجموعة لديها رغبة منخفضة نسبيًا في البيع في ظل الوضع الحالي للسوق.

3. تم الانتهاء من جزء من الخروج

من خلال بعض البروتوكولات أو المنصات المركزية، حصل المستخدمون الذين قاموا بالتخزين، مثل تلك التي تستخدم بروتوكول التخزين السائل، على فرصة لإكمال الخروج. في العام الماضي، ظهرت خصومات على رموز هذا البروتوكول، واستغل بعض المستخدمين والمؤسسات الفرصة للخروج.

4. زيادة جاذبية المؤسسات

فتح قفل الرهان قد يجذب المزيد من المؤسسات للمشاركة:

• تعزيز ثقة المستخدمين
• توفير آلية خروج أفضل
• تقديم عائد ثابت في سوق الدب

من المتوقع أن يشهد السوق انخفاضًا طفيفًا على المدى القصير بعد الافتتاح، لكن الاتجاه العام صعودي، ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي ETH 20% في غضون عام.

5. تحليل تكلفة التثبيت

على الرغم من أن تكلفة الرهن في المراحل الأولى كانت حوالي 500 دولار، إلا أن معظم تكاليف الرهن تقدر بأكثر من 1500 دولار، وهو ما يتجاوز السعر الحالي.

6. تغيير طبيعة أصول الايثر

إثيريوم转向PoS后：

• ايثر逐步通缩، كل يوم الضغط البيعي المحتمل ينخفض بحوالي ١,٥٠٠,٠٠٠ دولار أمريكي
• يوفر الإيداع عوائد إضافية، ويعزز من مكانة ETH كأصل أساسي في النظام البيئي
• معدل إضافة الايثر أقل بكثير من العملات المشفرة الرئيسية الأخرى

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57c5447eb0456b27f77e420ba0e03f45.webp)

7. مزايا توافق المجتمع

إثيريوم تمتلك قاعدة قوية من المطورين والبيئة والمستخدمين، مما يشكل توافق مجتمع قوي. مع تطور البيئة وتوسيع L2، سيتعزز دورها كطبقة تسوية أساسية ومزود للأمان.

8. تحقيق التوازن الديناميكي لعائدات الرهن

تتناسب كمية الرهن ETH مع العائد بشكل عكسي، مما يشكل توازنًا ديناميكيًا. يمكن أن تصل العائدات إلى 18.1% عند كميات رهن منخفضة، بينما تبلغ حاليًا حوالي 4.2%، ولا تزال جذابة.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acbddc85bbab37e452438e8e2c8700a2.webp)

9. ترقية شانغهاي والتحسينات الأخرى

بالإضافة إلى فك حجز الرهن، تشمل ترقية شنغهاي أيضًا العديد من التحسينات التكنولوجية، مثل خفض تكاليف الغاز، ودعم العقود الذكية الأكثر تعقيدًا، مما يفيد التنمية طويلة الأجل للنظام البيئي.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-909277d7994971f3d898071b4e28cf05.webp)

الخاتمة

بشكل عام، فإن ترقية فتح ميزة السحب في شانغهاي لها تأثير محدود على ضغط البيع ل ETH، بل تعزز من التنمية طويلة الأجل لبيئة إثيريوم. ومع ذلك، فإن تقلب أسعار ETH يتأثر بعدة عوامل، ويجب على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر.