تحليل وتقييم مخاطر المركزية في ليدو

مع انتقال الإيثريوم إلى آلية POS، أصبحت Lido واحدة من أكبر المستفيدين، مما أثار نقاشات واسعة في مجتمع الإيثريوم حول حصتها السوقية المتزايدة. خاصة بعد أن رفضت Lido "تحديد نفسها" وتخطط لتوسيع نطاقها بشكل أكبر، أصبحت المناقشات حول التهديدات المحتملة لها موضوعًا ساخنًا.

يخشى بعض الناس أن يؤدي صعود Lido إلى تقويض خصائص اللامركزية في Ethereum، مما يؤدي إلى تركيز العقد، وتهديد أمان الشبكة واستقرارها. من ناحية أخرى، هناك آراء تعتبر أن هذه المخاوف قد تكون مبالغة، وربما تكون استراتيجية تسويقية من المنافسين. ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا لحصة Lido في السوق ومخاطر التركيز، وتقييمًا موضوعيًا لتأثيرها على نظام Ethereum البيئي.

تثير الهيمنة السوقية لـ Lido القلق

Lido هو مشروع يهدف إلى حل مشكلة نقص سيولة رموز التشفير المرهونة في سلاسل الكتل PoS. من خلال طريقة الرهانات السائلة، يسمح للمستخدمين بالحصول على نسخة رمزية من الأموال المودعة، مما يزيد من مرونة الرهان. منذ إطلاقه في عام 2020، أصبح Lido المنصة المفضلة للرهانات السائلة على Ethereum 2.0 وغيرها من سلاسل الكتل العامة PoS.

بالمقارنة مع الحد الأدنى من متطلبات الإيداع التقليدية البالغة 32ETH، يسمح Lido للمستخدمين بالمشاركة بأي مبلغ، مما يقلل بشكل كبير من العتبة. ومع ذلك، مع النمو السريع لـ Lido، أثار تهديده المحتمل للامركزية في إيثريوم القلق. حتى الآن، قام Lido بإيداع أكثر من 8.8 مليون ETH، مما يمثل 31.8% من سوق إيداع إيثريوم.

أثارت هذه الحصة العالية في السوق اهتمامًا من عدة أطراف بما في ذلك مؤسس الإيثيريوم فيتاليك. وقد اقترح فيتاليك سابقًا أن يقتصر مزودو خدمات التكديس على حصة سوقية تقل عن 15%، بينما تجاوزت Lido هذا الحد بكثير. أشار بعض الباحثين إلى أن Lido تتحكم في أكثر من 38% من المدققين، وهو ما يتجاوز بكثير الحصة التي ينبغي أن تمتلكها أي كيان منفرد. وقد أثار هذا الظاهرة المركزية مخاوف بشأن درجة لامركزية الإيثيريوم.

التقييم الفعلي لمخاطر المركزية في Lido

على الرغم من أن اقتراب Lido من نقطة 33% من إجمالي حجم الرهان أثار مناقشات واسعة، إلا أن الواقع قد لا يكون بهذا السوء. أولاً، هناك اختلاف في شفافية بيانات الحصة السوقية. تعتبر Lido بروتوكولًا على السلسلة، وبياناتها مكشوفة تمامًا وشفافة. بالمقارنة، فإن منصات الرهان في البورصات المركزية التي تحتل المراتب العليا لديها مستوى أقل من الشفافية في البيانات، وقد تكون هناك حالات من عدم الكشف الكامل.

حتى لو افترضنا أن بيانات الأطراف دقيقة، فإن المخاطر الناتجة عن حصة 33% لـ Lido قد تكون مبالغًا فيها. من الناحية الهيكلية، يقوم Lido بتوزيع الأموال على 29 مشغل محدد لتنفيذ عمليات الرهن، مما يساعد على توزيع المخاطر إلى حد ما. بالإضافة إلى ذلك، يفتقر مشغلو العقد إلى الدافع للإضرار، حيث أن أي تصرف يؤثر على استقرار الشبكة سيتعرض لعقوبات صارمة، مما يضر بمصالحهم الاقتصادية.

في الوقت الحالي، قد يكون أكبر خطر محتمل هو تركيز خيار مشغلي العقد في يد Lido. ومع ذلك، تتبنى Lido معايير صارمة عند اختيار المشغلين، مع التركيز على تنوع الخوادم والتوزيع الجغرافي وتنوع العملاء، لتجنب التركز المركزي. حتى في أسوأ الحالات، يمكن أن يؤدي التدخل على المستوى الاجتماعي إلى استبعاد العقد الخبيثة، مما يحافظ على أمان الشبكة.

المشاكل الأعمق التي تعكسها Lido

يمكن اعتبار حالة Lido تجسيدًا لمشكلة مركزية الإيثريوم بدلاً من كونها جذرًا لها. في إطار الحكم الذاتي للمجتمع، قد تميل قرارات حاملي الرموز أكثر نحو المصالح الشخصية بدلاً من التنمية طويلة الأمد للنظام البيئي بأكمله. ترفض Lido DAO من خلال التصويت اللامركزي فرض قيود على نفسها، مما يعكس إلى حد ما عدم إمكانية السيطرة على اللامركزية الكاملة.

في الواقع، منذ أن انتقلت إيثيريوم إلى آلية POS، كانت هناك مخاوف بشأن الاتجاه نحو المركزية. زيادة تأثير المدققين الكبار على الشبكة قد يؤدي إلى تركيز السلطة. في هذا الصدد، تعتبر Lido ك"تحالف" مكون من عدة مشغلين للعقد، حيث إن درجة لامركزيتها في الواقع أعلى من منصة التحقق المركزية التي يديرها كيان واحد.

بالمقارنة، قد تشكل خدمات الرهن في البورصات المركزية تهديدًا أكبر للامركزية في الإيثيريوم. إذا لم يكن هناك خيارات لامركزية مثل Lido، فقد تهيمن البورصات المركزية بسرعة على معظم سوق الرهن. في هذه الحالة، قد تتمكن الجهات الحكومية من التأثير على شبكة الإيثيريوم من خلال الضغط على البورصات، مما يسبب عقبات أكبر أمام التنمية اللامركزية.

الحلول المحتملة لمشكلة Lido

لمواجهة المخاطر المحتملة التي تسببها Lido، يمكن لنظام إيثيريوم البيئي وLido نفسه اتخاذ عدة تدابير:

1. دعم رموز الرهن السائلة غير التقليدية: اقترح فيتاليك، المؤسس المشارك للإيثيريوم، دعم رموز LSD الأخرى بخلاف stETH كضمان، من أجل توزيع الحصة السوقية.

2. قيود ليدو الذاتية: يمكن أن تفكر ليدو في تقييد حصتها في السوق لفترة معينة لتعزيز التنمية الصحية للسوق.

3. تحسين اللامركزية الداخلية: يمكن لـ Lido تحسين هيكل حوكته الداخلية بشكل أكبر، مما يعزز استقرار النظام وأمانه.

4. منع الاحتيال في الأسعار: إنشاء آليات فعالة للرقابة وإدارة المخاطر، والحفاظ على عدالة السوق.

5. زيادة مشغلي العقد: من خلال زيادة عدد وتنوع العقد، يتم تقليل مخاطر المركزية.

6. بناء حواجز النظام: إنشاء آلية رقابة معقولة وإطار إدارة مخاطر لضمان أمان النظام.

7. آلية التعديل التلقائي: النظر في تنفيذ آلية لزيادة رسوم المستخدمين تلقائيًا عندما تتجاوز حصة السوق الهدف، للحفاظ على حصة سوق معقولة.

من خلال هذه التدابير، يمكن لـ Lido التخفيف من تأثيرها المحتمل على لامركزية الإيثيريوم، بينما تحافظ على استقرار وأمان النظام البيئي ككل.

الخاتمة

تظهر الجدل حول Lido مشكلة أوسع: كيفية إيجاد توازن بين بروتوكولات السيولة اللامركزية وخدمات الرهن المركزية. على الرغم من أن الهيمنة السوقية لـ Lido أثارت القلق، إلا أنه يتعين علينا أيضًا أن نفكر في خطر احتكار سوق الرهن من قبل البورصات المركزية في حال عدم وجود خيارات لامركزية مثل هذه. التحدي في المستقبل هو كيفية الحفاظ على المنافسة العادلة في السوق مع ضمان التنمية طويلة الأجل للنظام البيئي، وهذا يتطلب جهدًا مشتركًا وحكمة من مجتمع الإيثريوم بأكمله.