أهمية AMM في صناعة Web3 وتحليل تنفيذ AMM في نظام Solana البيئي

في المشهد الحالي لصناعة Web3، تحتل المنتجات المتعلقة بـ DeFi الهيمنة على السوق. ومن بين هذه المنتجات، يعد صانع السوق الآلي (AMM) كعنصر أساسي، يدفع نحو تحول في مجال المالية Web3. ستقدم هذه المقالة بعض تطبيقات AMM الهامة في نظام Solana البيئي، بهدف تقديم مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمزودي السيولة.

CPMM ( صانع السوق ذو المضاعفة الثابتة )

CPMM هو أحد أبسط تطبيقات AMM، وقد تم استخدامه في العديد من المنتجات. على سبيل المثال، AMM القائم على المنتج الثابت الذي أطلقته إحدى منصات التداول، مبدؤه الأساسي هو أن حاصل ضرب كميات الرمزين في المسبح ثابت: X * Y = k.

بالنسبة لمزودي السيولة، عند إضافة السيولة، يقوم CPMM تلقائيًا بإنشاء حسابات مرتبطة للمستخدمين وإصدار رموز LP، والتي تستخدم لإثبات حصة الاحتفاظ في الحوض. عند سحب السيولة، سيتم تدمير رموز LP المقابلة.

تستخدم البرامج على السلسلة لـ CPMM تطوير Anchor. عند قيام المستخدم بتبادل الرموز، سيتم تفعيل تعليمات متعلقة بالswap. على سبيل المثال، عندما يقوم المستخدم بتبادل USDC بـ TRUMP، يمكنه القيام بذلك من خلال مجموعة TRUMP-USDC.

في نظام Solana البيئي، يمكن تمثيل LP Pair مباشرة من خلال حساب Token، دون الحاجة إلى نشر برنامج عقد جديد. عند التداول، يتم التفاعل مباشرة مع برنامج CPMM، من خلال تمرير عنوان المسبح، وعنوان الرمز، وما إلى ذلك لتعديل حالة حساب Token، وإجراء عملية swap.

يمكن حساب مقدار الرموز المستهدفة التي يمكن تبادلها من خلال ConstantProductCurve.swap_base_input_without_fees. تضمن صيغة الحساب أنه بعد تغيير إجمالي كمية الرموز، يبقى الناتج ثابتًا.

CLMM ( صانع السوق ذو السيولة المركزة )

CLMM يشبه الإصدار V3 من DEX معين، حيث يوجد لكل زوج من الرموز مستويات متعددة من الرسوم، ويمكن إنشاء برك تتناسب مع المستويات المقابلة. CLMM يرث مفاهيم مثل tick، ومستويات الرسوم المتعددة، والسيولة المركزة.

تسمح CLMM لمزودي السيولة باختيار نطاق السعر، حيث يتم توزيع الأموال فقط ضمن النطاق المختار. يمكن أيضًا تقديم سيولة أحادية الجانب، مشابهة لطلبات السعر المحدد في التمويل التقليدي.

بالنسبة للمسابح التي لديها تقلبات سعرية صغيرة، يُنصح باختيار نطاق أصغر؛ بينما للمسابح التي لديها تقلبات حادة، يجب اختيار نطاق أكبر. هذا يساعد في تقليل الخسائر غير الدائمة.

يجب الانتباه إلى أن السيولة المركزة على الرغم من أنها تزيد من كفاءة استخدام رأس المال، إلا أنها تتطلب معرفة مالية أعلى من مقدمي السيولة. يجب على مقدمي السيولة إدارة السيولة بشكل أكثر نشاطًا للتعامل مع الخسائر المحتملة الناتجة عن التقلبات المتكررة على السلسلة.

DLMM ( صانع سوق السيولة الديناميكية )

DLMM هو منتج AMM أطلقته منصة معينة، وهو نوع من المتغيرات لـ Uniswap V3. يقدم DLMM مفهوم Bin، حيث يبدأ المسبح من السعر الأساسي، وكل فترة قصيرة تكون بمثابة Bin. التداول ضمن نفس Bin يستفيد من عدم الانزلاق، مما يزيد من حجم التداول ومعدل النجاح.

في DLMM، يوجد نوعان من الرموز المميزة في Bin النشط الحالي، بينما تتوزع Bins الأخرى على الجانبين، حيث يوجد رمز مميز واحد فقط في كل منها. عندما ينخفض أحد الرموز المميزة في Bin النشط إلى 0، ستقوم DLMM بتعيين Bin النشط إلى Bin التالي المجاور، مما يدفع سعر المسبح للتغير.

! أبحاث AMM للنظام البيئي Solana: الكود الأساسي وراء السيولة العالية

يقدم DLMM ثلاث استراتيجيات للسيولة: Spot وCurve وBid Ask. Spot مناسب لمعظم التجمعات؛ Curve مناسب للتجمعات ذات التغيرات السعرية الصغيرة، مثل أزواج العملات المستقرة؛ Bid Ask مناسب للتجمعات ذات التقلبات السعرية الكبيرة، ولكنه يحتاج إلى تعديلات متكررة في المراكز.

! أبحاث AMM لنظام Solana Ecosystem: الكود الأساسي وراء السيولة العالية

ملخص

تعتبر AMM جزءًا هامًا من مجال التمويل في Web3، حيث تدفع الابتكارات والآليات الفريدة تطوير التمويل اللامركزي. مع تقدم التكنولوجيا وتحسين النظام البيئي، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يغير بشكل أكبر مشهد التمويل التقليدي.