تسريع عملية الموافقة على ETF الفوري لـ Solana، ارتفاع توقعات السوق

مؤخراً، طلبت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من مقدمي طلبات ETF الفوري المحتملين لـ Solana تحديث ملفات S-1، وقد تم تفسير هذه الخطوة في السوق على أنها إشارة مهمة لدخول ETF الخاص بـ Solana في مرحلة المراجعة الجادة. بعد انتشار هذا الخبر، ازدادت توقعات السوق بموافقة Solana ETF في يوليو، مما أدى إلى حدوث ارتفاع عام في النظام البيئي لـ Solana.

وفقًا للتقارير، فقد أخطرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) العديد من المؤسسات التي تخطط لإطلاق ETF فوري على Solana بتقديم مستندات تسجيل S-1 المحدثة في غضون أسبوع. ستقدم هيئة الأوراق المالية والبورصات ملاحظات مراجعة خلال 30 يومًا بعد تقديم المستندات، مع التركيز على التعديلات في لغة الاسترداد الفعلي وكيفية معالجة آلية الرهن. أصبحت هاتان النقطتان محور التركيز الأساسي في عملية الموافقة على ETF الفوري للعملات المشفرة.

في تصميم ETF، يسمح الاسترداد الفوري للمستثمرين بتبديل حصص ETF بالأصول الأساسية المقابلة (مثل Solana) بدلاً من النقد. ستقوم SEC بمراجعة تركيزها على وصف الجهة المصدرة لتنفيذ الاسترداد الفوري، وحساب قيمة الأصول، وما إذا كان يتم دعم استرداد جزء أو كل الأصول نقداً، وما إذا كانت هذه الأوصاف واضحة ومتوافقة وقابلة للتنفيذ. ترتبط هذه الآلية مباشرة بشفافية السوق لـ ETF، والسيولة، وكفاءة التحكيم.

آلية الرهن هي نقطة تركيز أخرى في السوق. وفقًا لبيانات المنصة، حتى 11 يونيو، كانت نسبة الرهن في Solana 65.44%، وعائد الرهن 7.56%، وهو ما يفوق بكثير نسبة الإيثيريوم التي تبلغ 3.13%. في السابق، تجنبت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مرارًا الشروط المتعلقة بالرهن في موافقة ETF الإيثيريوم، خوفًا من أن تتعلق بخصائص عائد الأوراق المالية. ولكن في مايو من هذا العام، خلال المفاوضات مع عملاق إدارة الأصول بشأن ETF الإيثيريوم الفوري، كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات قد أبدت مرونة، وبدأت تقبل دمج وظيفة الرهن تحت ظروف معينة. وقد وردت أنباء تفيد بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات تتبنى حاليًا موقفًا مفتوحًا بشأن تضمين آلية الرهن في ETF الإيثيريوم الفوري، ولكنها تطلب من الجهة المصدرة تقديم وضوح قانوني كافٍ وتفاصيل تنفيذ.

منذ عام 2024، قدمت العديد من المؤسسات طلبات للحصول على ETF فوري لـ Solana. على الرغم من أن SEC أعلنت في نهاية مايو عن تأجيل الموافقة على بعض ETFs لـ Solana مرة أخرى، إلا أن تعديل وثيقة S-1 أطلق إشارة إيجابية، مما يدل على أن الهيئة التنظيمية لم تعد تستبعد جدوى ETF لـ Solana، بل دخلت في مرحلة التلاعب بالقواعد وصقل التفاصيل.

توقع بعض المحللين أن يحصل ETF الفوري الخاص بSolana على الموافقة في غضون 3 إلى 5 أسابيع القادمة، وقد يتم ذلك في أقرب وقت في يوليو. هذا أسرع مما توقعه السوق سابقًا في نهاية النصف الثاني من العام. وأفاد المحللون أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد تتعامل الآن مع طلبات Solana وETF المراهنات في وقت أبكر مما كان مخططًا له. من المحتمل أن يكون المصدّرون والمشاركون في الصناعة يعملون مع لجنة الأوراق المالية والبورصات ومجموعتها المعنية بالأصول المشفرة لوضع القواعد، لكن الموعد النهائي لاتخاذ اللجنة قرارها النهائي بشأن هذه الطلبات لا يزال في أكتوبر من هذا العام.

تعتبر Solana أنها تمتلك الشروط الأساسية للموافقة. في مارس من هذا العام، أطلقت إحدى الوكالات صندوقي ETF لعقود الآجلة لـ Solana، وهو الأول من نوعه الذي يحصل على ترخيص ETF للعقود الآجلة في الولايات المتحدة لمشروع شبكة L1 بعد بيتكوين وإيثيريوم، ويعتبر مؤشراً هاماً لتقييم نضج سوق ETFs الفورية. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت بورصة تورونتو الكندية في أبريل أربعة صناديق ETF فورية لـ Solana تدعم خاصية التخزين، وهي ابتكار لا يظهر فقط جاذبية للمستثمرين المؤسسيين، بل يشكل أيضًا ضغطًا غير مباشر على هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من الناحية التنظيمية الدولية.

في التوقعات الأخيرة، تم تقييم احتمال الموافقة على ETF لـ Solana وLitecoin بنسبة 90%، مما يجعلها في الطليعة. كما تم منح احتمالات عالية للموافقة على ETF لأصول تشفير أخرى مثل XRP، وDogecoin، وCardano.

على الرغم من أن Solana قد استوفت معظم الشروط الأساسية للحصول على موافقة SEC الأمريكية على ETF فوري، إلا أن SEC كانت قد صنفت SOL سابقًا ك"أوراق مالية غير مسجلة" في بعض الدعاوى القانونية. على الرغم من أن بعض الدعاوى المتعلقة قد تم تعليقها أو سحبها، إلا أن هذه التسمية لم تُوضح أو تُحكم رسميًا بعد، مما لا يزال يشكل عقبة محتملة.

مع تسريع عملية الموافقة على Solana ETF، يبقي السوق متفائلاً بشأن آفاقه. ومع ذلك، لا يزال النتيجة النهائية تعتمد على قرارات الجهات التنظيمية، ويجب على المستثمرين متابعة التطورات اللاحقة عن كثب.