أثار تداول ديون FTX اهتمام السوق، وشاركت العديد من شركات الاستثمار المعروفة في المنافسة على الشراء

في الآونة الأخيرة، تتفاوض العديد من المؤسسات الاستثمارية الشهيرة بنشاط على شراء ديون FTX، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق. ووفقًا للتقارير، بدأت بعض الشركات الاستثمارية الكبيرة في التواصل مع الديون ذات الصلة، بينما أكملت بعض الشركات الاستثمارية الصغيرة شراء بعض الديون. قد تكون أسعار بيع هذه الديون أقل من المبالغ الموزعة في نهاية إجراءات الإفلاس.

كواحدة من عمالقة تداول العملات المشفرة في السابق، تقدمت FTX بطلب حماية من الإفلاس الشهر الماضي، مما ترك حوالي مليون دائن، مع إجمالي ديون يصل إلى عدة مليارات دولار. وفقًا للوثائق القانونية، فإن FTX مدين لأكثر من 3.1 مليار دولار فقط لأعلى 50 دائن. على الرغم من أن معظم الدائنين قد ينتظرون انتهاء إجراءات الإفلاس، إلا أن بعض المستثمرين بدأوا في البحث عن طرق للخروج السريع.

في الوقت الحالي، يعني اختيار استرداد الأموال على الفور تحمل خسائر كبيرة، حيث أن سعر بيع الديون لا يتجاوز بضع في المئة من القيمة الاسمية. بينما يحتاج مشتروا الديون إلى التحلي بالصبر والسعي للحصول على معدل استرداد أعلى من خلال إجراءات الإفلاس.

قال أحد المطلعين في الصناعة: "السوق مهتم بشكل عام بهذه الديون، لكن الكثيرين لا يدركون تعقيدها. بعض الأشخاص حتى لا يفهمون المفاهيم الأساسية للعملات المشفرة."

بالنسبة لتداول المراكز المعقدة للأصول المشفرة، يتمتع المستثمرون ذوو الخبرة بميزة أكبر. على سبيل المثال، تمكن بعض المستثمرين من الاستحواذ بنجاح على ديون شركات الأصول الرقمية المنهارة الأخرى. لكن هذه الأنواع من الاستثمارات غالبًا ما تتطلب صبرًا كبيرًا، مثلما حدث بعد حادثة الاختراق التي تعرض لها أحد البورصات في عام 2014، حيث لم تُحل النزاعات القانونية ذات الصلة بالكامل إلا بعد ثماني سنوات.

جذبت FTX العديد من المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك صناديق التحوط المشفرة، بفضل سيولتها العميقة. وقد صرحت بعض شركات إدارة الأصول علنًا بأن لديها أموالًا كبيرة مجمدة على منصة FTX. على سبيل المثال، كشف مسؤول في شركة إدارة الأصول المشفرة أن "غالبية" أصول الشركة محاصرة في FTX.

أشار المطلعون على الصناعة إلى أن شركات الصناديق تأمل عمومًا في الخروج سريعًا، ولا ترغب في مواجهة الإجراءات القانونية الطويلة. بعض عملاء FTX يأملون حتى في إتمام بيع الديون قبل نهاية العام، حتى يتمكنوا من إجراء خصم الخسائر عند تقديم إقراراتهم الضريبية.

حاليًا، تم الانتهاء من بعض صفقات الديون في السوق. ووفقًا للتقارير، قام بعض المستثمرين بشراء عدة ديون من FTX بأسعار تتراوح بين 5-6% من القيمة الاسمية، حيث كانت القيم الاسمية لكل من 2 مليون دولار و3 ملايين دولار و8 ملايين دولار. في الوقت نفسه، يتم التفاوض حاليًا على صفقة دين بحوالي 100 مليون دولار، وهناك أيضًا صفقة دين بقيمة 23 مليون دولار قيد المناقشة. عادةً ما تكون الأسعار المطلوبة لهذه الديون قريبة من 10% من القيمة الاسمية.

تقييم القيمة المستقبلية لدين الإفلاس هو عملية معقدة. على الرغم من أنه يمكن الحصول على فكرة عامة عن الأصول والالتزامات المتاحة من خلال حسابات تقريبية، إلا أن تحقيق عوائد مرتفعة غالبًا ما يعتمد على الحجج القضائية. يعتقد بعض المستثمرين أن المحاكم الأمريكية قد تعترف بممتلكات العملاء على أنها مملوكة بصيغة ائتمانية استنادًا إلى قانون الائتمان، مما يعني أن بعض العملاء قد يحصلون على حق السداد المفضل.

بالإضافة إلى حقوق الدائنين المتعلقة بأصول العملاء، هناك أيضا بعض عقود الديون الخاصة التي يتم تداولها في السوق. على سبيل المثال، أثار عقد عمل يُزعم أنه تابع لـ FTX US اهتماما. يحتوي هذا العقد على بند يضمن دفع الرواتب لمدة 9 سنوات لاحقة، براتب سنوي يصل إلى 525,000 دولار، مع ضمان زيادة سنوية لا تقل عن 15%. ومع ذلك، يعتقد معظم الخبراء في هذا المجال أن المحاكم الأمريكية من غير المرجح أن تنفذ مثل هذه البنود، وقد تكون الرواتب غير المدفوعة ذات قيمة محدودة في مطالبات الإفلاس.

مع تقدم إجراءات إفلاس FTX، ستستمر اتجاهات سوق تداول الديون في جذب اهتمام جميع الأطراف. يجب على المستثمرين عند المشاركة في هذه الأنواع من التداول أن يدركوا تمامًا المخاطر والتعقيدات المرتبطة بها، وأن يكونوا مستعدين للاحتفاظ بها على المدى الطويل.