سوق العملات الرقمية الأسبوعي: البيانات الاقتصادية تتجاوز التوقعات قليلاً، والتعديل القصير الأجل لم ينته بعد

هذا الأسبوع بدأت البيتكوين من 80708.21 دولار وانتهت عند 82562.57 دولار، بزيادة أسبوعية بلغت 2.31%، ونسبة تقلب بلغت 10.86%، واستمر حجم التداول في الانخفاض مقارنةً بالأسبوع الماضي. سعر البيتكوين يتحرك في قناة هبوطية مع انتعاش طفيف.

أظهرت بيانات CPI التي أعلنتها الولايات المتحدة ارتفاعاً طفيفاً عن المتوقع، كما ظهرت علامات على تهدئة في النزاع الروسي الأوكراني، مما أعطى فرصة للتنفس لسوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية.

ومع ذلك، لا تزال تقييمات سوق الأسهم الأمريكية في انخفاض، وتظهر البيانات التاريخية أنه قد يكون هناك مزيد من المساحة للانخفاض. لم يتم القضاء على المخاوف من أن الفوضى في سياسة الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى التضخم، مما قد يدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود التضخم". كلما طالت مدة هذه الحالة من عدم اليقين والجمود، زادت مساحة تخفيض التقييمات. وهذا هو السبب وراء تحفظنا على انتعاش البيتكوين في المدى القصير.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

أظهرت بيانات التوظيف التي نشرتها الولايات المتحدة الأسبوع الماضي أن عدد الوظائف غير الزراعية كان أقل قليلاً من المتوقع، وارتفعت نسبة البطالة بشكل طفيف، مما يدل على تباطؤ في سوق العمل، مما زاد من توقعات الركود الاقتصادي وأدى إلى انخفاض كبير في الأسواق.

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير التي تم الإعلان عنها هذا الأسبوع، أن مؤشر أسعار المستهلكين السنوي غير المعدل موسميًا ارتفع بنسبة 2.8%، وهو أقل من المتوقع البالغ 2.9%؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الشهري المعدل موسمياً بنسبة 0.2%، أيضًا أقل من المتوقع البالغ 0.3%. وقد ساهمت هذه البيانات في تخفيف مشاعر الذعر الناتجة عن بيانات التوظيف الأسبوع الماضي، مما أتاح فرصة للتنفس للسوق.

تحت تأثير الانخفاض الكبير الأسبوع الماضي والبيانات الإيجابية لمؤشر أسعار المستهلكين هذا الأسبوع، ارتفعت الأسهم الأمريكية مؤقتًا من الانخفاض الشديد، ولكنها لا تزال تظهر اتجاهًا هبوطيًا طوال الأسبوع. لا يزال مؤشر ناسداك دون مستوى المتوسط المتحرك لمدة 250 يومًا، وتقلصت نسبة الانخفاض الأسبوعية إلى 2.43٪؛ بينما ارتفع مؤشر S&P 500 فوق مستوى المتوسط المتحرك لمدة 250 يومًا؛ وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.07٪، ليصل بالكاد إلى مستوى المتوسط المتحرك لمدة 250 يومًا.

في 14 مارس، انخفض مؤشر ثقة المستهلك الذي أعلنته جامعة ميشيغان إلى 57.9، وهو أقل بكثير من التوقعات السوقية البالغة 63.1 والقيمة السابقة 64.7. في الوقت نفسه، ارتفعت القيمة الأولية لتوقعات معدل التضخم لمدة عام إلى 4.9٪، متجاوزة التوقعات البالغة 4.2٪ والقيمة السابقة 4.3٪، مما يعكس تزايد القلق بين المستهلكين بشأن آفاق الاقتصاد.

يوم الجمعة، ارتفعت الأسواق العالمية بشكل عام، مستفيدة أساسًا من التقدم الإيجابي في النزاع بين روسيا وأوكرانيا، حيث من المتوقع أن يتوصل الجانبان إلى اتفاق لوقف إطلاق النار لمدة 30 يومًا.

قد تكون طبيعة تصحيح سوق الأسهم الأمريكية الحالية ناتجة عن تعديل التقييم الناجم عن توقعات خفض الفائدة. وصلت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة S&P 500 إلى ذروتها عند 37.80 مرة في ديسمبر من العام الماضي، بالقرب من أعلى مستوى لها البالغ 38.71 مرة الذي تم تسجيله في نوفمبر 2021. يعكس هذا التقييم المرتفع توقعات تحسين السياسات التجارية والنمو السريع في صناعة الذكاء الاصطناعي. منذ بداية هذا العام، تراجعت توقعات نمو الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تأثير سياسة التعريفات وإجراءات تسريح العمال على توقعات النمو الاقتصادي، مما يجعل السوق تواجه صعوبة في الحفاظ على مثل هذا التقييم المرتفع، وبدأت تسعى إلى نقطة توازن جديدة.

حالياً، بلغت أكبر انخفاضات في مؤشرات ناسداك وS&P 500 وداو جونز 14.59% و10.36% و9.79% على التوالي، وقد اقتربت جميعها من متوسط 250 يوم، ودخلت نطاق "تصحيح السوق" الذي يتراوح بين 10% و20%. لكن هذا لا يعني أن تصحيح السوق قد انتهى. حالياً، يبلغ مكرر الربح لشيلر لمؤشر S&P 500 34.75 مرة، مما يعني انخفاضاً بحوالي 8.07% من ذروته. وفقاً للتاريخ على مدى 20 عاماً، إذا استمر الانخفاض، فقد يعود إلى 32.89 مرة، مما يعني وجود مساحة هبوط تزيد عن 5%. وإذا عاد إلى مستوى المتوسط البالغ 27.25 مرة، فلا يزال هناك مساحة تراجع تزيد عن 21%.

في ظل تقلبات السوق، أدت مشاعر الملاذ الآمن المتزايدة إلى دفع أسعار الذهب لتتجاوز 3000 دولار للأوقية. ارتفع مؤشر الدولار قليلاً بعد أن سجل أدنى مستوى جديد له، وزادت عائدات السندات الأمريكية لأجل عامين بنسبة 0.7%، بينما زادت عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة 0.37%، مما يدل على أن بعض الأموال بدأت في الانسحاب من السندات الأمريكية والتحول إلى سوق الأسهم للشراء في القيعان.

بشكل عام، دخل سوق الأسهم الأمريكي مرحلة تصحيح، لكن التضخم وآفاق خفض أسعار الفائدة لا تزال غير واضحة. قد يستمر السوق في التصحيح ليتكيف مع البيئة الاقتصادية المعقدة الحالية. بالنظر إلى ارتباط صندوق ETF للبتكوين مع سوق الأسهم الأمريكية، نحن نؤكد على أن البتكوين ستتأثر بتصحيح سوق الأسهم. على الرغم من أن البتكوين قد ارتفعت لعدة أيام وعادت إلى حوالي 83000 دولار، إلا أنه لا يزال من الممكن أن تنخفض إلى مستوى 73000 دولار خلال الشهرين القادمين.

اتجاهات العملات المستقرة وصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين

هذا الأسبوع، بلغ إجمالي تدفق الأموال إلى سوق العملات الرقمية 237 مليون دولار، بانخفاض كبير عن التدفقات الصافية التي بلغت 1.282 مليار دولار الأسبوع الماضي. بالتفصيل، خرجت 842 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين، وخرجت 184 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم، بينما تدفقت 1.264 مليار دولار من العملات المستقرة.

على الرغم من أن حجم تدفق العملات المستقرة قد انخفض وزادت تدفقات الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة، إلا أن الأموال المتاحة في السوق تتجه إلى البورصات وتحول إلى عمليات شراء، مما يدعم سعر البيتكوين للعودة إلى 83000 دولار. حاليًا، هناك ارتفاع طفيف في حجم الأموال في البورصات، لكن هذا الارتفاع قد يكون مجرد سلوك قاع لبعض الأموال، ولا يكفي بعد لدفع السوق إلى التحول الكامل.

ضغط البيع وحالة البيع

تشير البيانات إلى أن حاملي المراكز القصيرة استمروا في تقليص خسائرهم خلال الانخفاض الأسبوع الماضي، حيث كانت أكبر خسارة في 13 مارس، ولكن الحجم كان أقل من 10 مارس.

فيما يتعلق بالأرباح والخسائر العائمة، يتحمل حاملو المراكز القصيرة حاليًا متوسط خسارة يبلغ حوالي 9%، بما في ذلك عدد كبير من حاملي صناديق الاستثمار المتداولة. خلال هذه الجولة من الانخفاضات، كان حاملو المراكز القصيرة هم القوة الدافعة وأيضًا المتحملون الرئيسيون للخسائر، وسيستمرون في مواجهة الضغوط في التقلبات المستقبلية، وقد يصبحون مصدر ضغط إضافي لانخفاضات أخرى.

على مدى الثلاثة أسابيع الماضية من الانخفاض، تحول حاملو البيتكوين على المدى الطويل من التخفيض إلى الزيادة، مع زيادة صافية تبلغ حوالي 100,000 بيتكوين. مجموعة أخرى تستحق الانتباه هي حاملو الكميات الكبيرة، الذين زادوا من حيازتهم بنحو 60,000 بيتكوين، بتكلفة أقل من 80,000 دولار. على المدى الطويل، عادة ما تتمكن هذه المجموعتين من تحقيق عوائد مستقرة، كما تلعبان دورًا في استقرار السوق.

مؤشرات الدورة

وفقًا لمؤشرات دورة السوق ، فإن سوق البيتكوين الحالي في فترة استمرارية صعودية ، مع مؤشر يبلغ 0.375.