إعادة تشكيل هيكل الأصول العالمية: ظهور الأصول الرقمية كنقطة توازن جديدة

في الآونة الأخيرة، أدت سياسة الرسوم الجمركية التي نفذتها الولايات المتحدة إلى اضطراب في الأسواق العالمية للأصول الرقمية. في البداية، أدت هذه السياسة إلى انخفاض كبير في الأسواق، ولكن بعد ذلك تم تخفيف موقف السياسة، بالإضافة إلى الأخبار الثابتة من قيادة الاحتياطي الفيدرالي، مما ساهم في استعادة ثقة المستثمرين، مما أدى إلى ارتفاع جديد في مشاعر المخاطرة. في هذا السياق، كان أداء البيتكوين قويًا بشكل خاص.

على الرغم من أن مؤشرات الاقتصاد الكلي مثل الاستهلاك والتوظيف في الولايات المتحدة لم تتأثر بشدة في أبريل، إلا أن المخاطر قد زادت بشكل واضح. كانت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر مارس أقل قليلاً من المتوقع، وارتفع معدل البطالة بشكل طفيف. أدت سياسة التعريفات الجمركية إلى ارتفاع كبير في أسعار السلع المستوردة، مما حفز استهلاك بعض الصناعات على المدى القصير، ولكن زخم الاستهلاك الكلي بدأ يتراجع.

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو الانخفاض الملحوظ في مؤشر ثقة المستهلك. في أبريل، سجل مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان أكبر انخفاض له منذ عام 1978، كما وصلت توقعات التضخم إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود. تشير هذه المؤشرات الضعيفة إلى أن الاقتصاد قد يواجه تحديات أكبر.

خفض صندوق النقد الدولي (IMF) في تقريره الأخير توقعات نمو الاقتصاد العالمي، حيث شهدت الولايات المتحدة ومنطقة اليورو انخفاضًا كبيرًا في توقعات النمو. وهذا يعكس مخاوف المؤسسات المهنية بشأن آفاق الاقتصاد العالمي.

يواجه الاحتياطي الفيدرالي مأزقًا سياسيًا حادًا. تظل معدلات التضخم أعلى من الهدف، لكن تباطؤ النمو الاقتصادي يحد من مساحة رفع أسعار الفائدة. في الوقت الحالي، اختار الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، مشيرًا إلى أنه سيواصل مراقبة البيانات الاقتصادية عن كثب قبل اتخاذ أي قرارات. يتوقع السوق عمومًا أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن في النصف الأول من عام 2025.

في أوائل أبريل، تعرضت سوق الأسهم الأمريكية لصدمة كبيرة، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بشكل كبير. تأثرت الأسهم التكنولوجية بشكل خاص، حيث انخفضت أسعار أسهم بعض الشركات بشكل حاد. ومع ذلك، شهدت السوق في نهاية الشهر انتعاشًا ملحوظًا، مما عوض جزئيًا الخسائر السابقة. وقد جاء هذا الانتعاش نتيجة لتوقعات السوق بشأن احتمال تعديل سياسة الرسوم الجمركية، بالإضافة إلى تجاوز بعض عمالقة التكنولوجيا لتوقعات تقاريرهم المالية.

ومع ذلك، يعتقد العديد من المحللين أن هذا قد يكون مجرد انتعاش تقني قصير الأجل، وينصحون المستثمرين بأن يكونوا حذرين. لا يزال سوق الأسهم الأمريكية يواجه درجة كبيرة من عدم اليقين قبل تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي أو تحقيق تقدم ملموس في مفاوضات التعريفات.

بالمقارنة، كانت أداء البيتكوين في شهر أبريل أفضل من توقعات السوق. لقد تجاوزت عتبة 94,000 دولار، وسجلت أعلى مستوى لها هذا العام، وارتفعت بالتزامن مع الذهب، مما أظهر خصائص "الذهب الرقمي". انخفضت تقلبات البيتكوين بشكل ملحوظ، مما جذب الكثير من الأموال متوسطة وطويلة الأجل. تدفق صافي كبير إلى صندوق البيتكوين المتداول في البورصة في الولايات المتحدة لعدة أيام متتالية، مما دفع القيمة السوقية العالمية للأصول الرقمية لتتجاوز 3 تريليون دولار.

ازداد ثراء حاملي العملات الرقمية على المدى الطويل بشكل ملحوظ، مما يعكس عوائد استراتيجية الاحتفاظ. انخفضت العلاقة بين البيتكوين والأسواق التقليدية، مما عزز ثقة المستثمرين في استخدامها كوسيلة لتخزين القيمة. في الوقت الحالي، يوجد كمية كبيرة من البيتكوين في حالة ربح، وهذه الظاهرة غالباً ما تنبئ بقدوم سوق صاعدة في التاريخ.

تجاوزت قيمة بيتكوين السوقية بعض عمالقة التكنولوجيا العالميين، لتصبح خامس أكبر أصل بعد الذهب وآبل ومايكروسوفت وإنفيديا. ومن الجدير بالذكر أن العلاقة طويلة الأمد بين بيتكوين وأسهم التكنولوجيا الأمريكية قد شهدت "فك الارتباط"، مما أظهر أداءً مستقلاً في السوق وتغيرات في خصائص الأصول.

قامت بعض المؤسسات الاستثمارية بزيادة كبيرة في السعر المستهدف طويل الأجل للبتكوين، معتقدة أن مكانته ك"ذهب رقمي" تزداد ترسيخًا، واهتمام المستثمرين المؤسساتي مستمر في الزيادة.

في الوقت الحالي، لا يزال هناك عدم يقين في اتجاه السوق، وقد يستمر في التقلب على المدى القصير. ومع ذلك، في ظل التحديات العديدة التي تواجه الأسواق المالية التقليدية، فإن الاستقلالية والخصائص المقاومة للدورة التي تظهرها الأصول الرقمية قد تجذب المزيد من المستثمرين الذين يسعون إلى تنويع محفظتهم. هذه الاتجاهات تعيد تشكيل المنطق الأساسي لتسعير الأصول في العالم، حيث أصبحت العملات الرقمية تدريجياً جزءاً مهماً من تخصيص الأصول العالمية.