اللامركزية عملة مستقرة العمق مراقبة: ساحة المنافسة لم تنته بعد، من يمكنه الفوز بالبطولة؟

العملة المستقرة هي البنية التحتية لعالم العملات المشفرة، وتعتبر "الكأس المقدسة" في عالم التشفير. وفقًا لما إذا كانت معزولة عن مخاطر اللامركزية، يمكن تقسيم العملات المستقرة إلى عملات مستقرة مركزية وعملات مستقرة لامركزية. طالما أنها ليست لامركزية تمامًا، فإن العملة المستقرة تواجه مخاطر التخلف عن السداد الناتجة عن المركزية.

في ظل تزايد التشديدات التنظيمية اليوم، أصبحت اللامركزية سمة مهمة لعملة مستقرة. ومع ذلك، لا يزال سوق العملات المستقرة يهيمن عليه عملات مستقرة مركزية مثل USDT وUSDC، التي تحتل 91.6% من حصة السوق. كما أن عملات مستقرة لامركزية مثل DAI وFRAX تجد نفسها مضطرة لاستخدام عملات مستقرة مركزية كضمان.

تواجه عملات مستقرة اللامركزية مأزقًا بين الحجم ومخاطر اللامركزية. من جهة، تحتاج عملات مستقرة إلى حجم كبير بما يكفي لتشكيل دورة إيجابية في النظام البيئي؛ ومن جهة أخرى، قد يؤدي الحجم الكبير جدًا إلى جذب انتباه الجهات التنظيمية. هذه هي مأزق "أجنحة إيكاروس" لعملات مستقرة.

حاليًا، يظهر قطاع العملات المستقرة نمط "تفوق واحد والعديد من الأقوياء". تهيمن العملات المستقرة المركزية مثل USDT وUSDC على السوق، بينما تظل أكثر من مئة نوع من العملات المستقرة في وضع المتابعة. من الناحية الوظيفية، تقدم معظم العملات المستقرة الصغيرة في الواقع وظائف مشابهة لوظائف النقود العامة، مما يجعلها من الصعب أن تصبح عملة عالمية حقيقية.

في مجال عملات مستقرة الخوارزمية، رغم أن مشاريع مثل FRAX و DAI تتمتع بالابتكار، إلا أنها لا تزال غير قادرة على التخلص تمامًا من مخاطر المركزية. كما أن الوافدين الجدد مثل CrvUSD من Curve و GHO من Aave يواجهون نفس التحديات. على الرغم من أن عملات مستقرة اللامركزية الحقيقية مثل LUSD من Liquity و DOLA من Inverse Finance مصممة لتكون أكثر لامركزية، إلا أن الحجم والاستقرار لا يزالان بحاجة إلى تحسين.

بشكل عام، لا يزال مجال عملة مستقرة اللامركزية في مرحلة التطور المبكرة، مليئًا بالفرص والتحديات. على الرغم من عدم وجود مشروع قادر على تكوين ميزة احتكارية في الوقت الحالي، إلا أنه مع تقدم التكنولوجيا وزيادة الطلب في السوق، لا يزال هناك احتمال لتحقيق اختراق في المستقبل. في ظل تعزيز التنظيم المركزي بشكل متزايد، ستبرز أهمية عملة مستقرة اللامركزية بشكل متزايد. من يستطيع إيجاد توازن بين اللامركزية والأمان والكفاءة، قد يصبح الفائز في المستقبل.