بنك التسويات الدولية：عملة مستقرة难以成为真正的 عملة

أصدر بنك التسويات الدولية مؤخرًا تقريرًا أشار فيه إلى أن العملات المستقرة لا تتوافق مع معايير العملات الحقيقية. وتعتقد هذه المؤسسة التي تُعتبر "البنك المركزي للبنوك المركزية" أن الأصول الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية لم تنجح في اجتياز ثلاثة اختبارات رئيسية مطلوبة لتصبح دعامة لنظام العملة: الوحدة، والمرونة، والاكتمال.

في تقريره السنوي، نظر بنك التسويات الدولية في الجيل الجديد من التكنولوجيا المالية، وأشار إلى أن دور الابتكارات مثل العملات المستقرة في نظام العملات المستقبلي لا يزال غير واضح. وأكد التقرير أن العملات المستقرة لم تحقق الأداء الجيد عند قياس الخصائص الثلاثة المثالية التي يجب أن تمتلكها ترتيبات العملة السليمة، وبالتالي لا يمكن أن تصبح جوهر نظام العملات المستقبلي.

يقر مؤلفو التقرير بأن العملات المستقرة لها بعض المزايا، مثل القابلية للبرمجة، والخصوصية الزائفة، وطرق الوصول الصديقة للمستخدمين الجدد. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي ميزاتها التقنية إلى تقليل التكاليف وزيادة سرعة المعاملات، خاصة في مجال المدفوعات عبر الحدود.

ومع ذلك، قد تتسبب العملات المستقرة في مخاطر على النظام المالي العالمي من خلال تقويض السيادة النقدية للحكومات (في بعض الأحيان من خلال الدولار الخفي) وتعزيز الأنشطة غير القانونية، مقارنة بالعملات التي تصدرها البنوك المركزية والأدوات التي تصدرها البنوك التجارية وغيرها من الكيانات في القطاع الخاص.

على الرغم من أن عملة مستقرة تلعب دورًا مهمًا في نقاط الدخول والخروج من النظام البيئي للعملات المشفرة، وتزداد شعبيتها في البلدان التي تعاني من ارتفاع التضخم، ووجود قيود على رأس المال، أو صعوبة الحصول على حسابات بالدولار الأمريكي، إلا أنه لا ينبغي اعتبار هذه الأصول مكافئة للنقد.

على وجه التحديد، بسبب تصميم هيكله، لم تتمكن العملة المستقرة من اجتياز اختبار المرونة. على سبيل المثال، تدعمها "أصول ذات قيمة اسمية متساوية"، وأي "إصدار إضافي يتطلب دفعة مقدمة كاملة من حامليها"، مما يفرض "قيود الدفع المسبق النقدي".

علاوة على ذلك، وعلى عكس احتياطيات البنوك المركزية، فإن العملات المستقرة لا تلبي متطلبات "الوحدة" للعملة - أي أن العملة يمكن أن تصدر من قبل بنوك مختلفة ويتم قبولها دون شروط من قبل الجميع - لأنها عادة ما تصدر من كيانات مركزية، وقد تضع هذه الكيانات معايير مختلفة، وقد لا تقدم دائمًا نفس ضمانات التسوية.

أشار التقرير إلى أن حاملي العملات المستقرة سيقومون بتحديد اسم الجهة المصدرة، وهذه الحالة مشابهة لشيكات البنوك الخاصة المتداولة في عصر البنوك الحرة في الولايات المتحدة في القرن التاسع عشر. لذلك، غالبًا ما يتم تداول العملات المستقرة المختلفة بأسعار صرف مختلفة، مما يضر بواحدية العملة.

لأسباب مشابهة، توجد عيوب كبيرة في العملات المستقرة في تعزيز سلامة النظام النقدي، حيث إن ليس جميع الجهات المصدرة تتبع معايير معرفة العميل (KYC) ومكافحة غسيل الأموال (AML) بشكل موحد، ولا يمكنها أيضاً مكافحة الجرائم المالية بفاعلية.

على الرغم من أن بنك التسويات الدولية أعرب عن هذه المخاوف، إلا أن المنظمة لا تزال متفائلة بشأن إمكانيات التوكن، معتبرةً أنها ابتكار ثوري من مجالات الدفع عبر الحدود إلى سوق الأوراق المالية. ويعتقد التقرير أن منصة التوكن التي تتمحور حول احتياطيات البنوك المركزية، ونقود البنوك التجارية، والسندات الحكومية يمكن أن تؤسس لجيل جديد من العملات والنظام المالي.