"التسجيل على السلسلة" و"في السلسلة": التحولات والفرص في السوق المالي الجديد

في مؤتمر صناعي للبلوك تشين أقيم مؤخرًا، ألقى أحد الشخصيات المعروفة في هذا المجال خطابًا رائعًا حول موضوع "التسجيل على السلسلة" و"في السلسلة". تناولت محتويات الخطاب مقارنة بين الأسواق المالية التقليدية وأسواق المال المشفرة، والاتجاهات المتزايدة في الترابط بينهما، بالإضافة إلى الدور المهم لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) في إدارة الأصول والابتكار المالي.

دمج التمويل التقليدي والتمويل المشفر

على مدى العقد الماضي، أدت تطورات تقنية blockchain إلى ظهور نظام جديد تمامًا من الأسواق المالية المشفرة. على عكس الأسواق المالية التقليدية التي تستخدم العملات القانونية كوحدات محاسبة، تعتمد الأسواق المالية المشفرة على أسلوب المحاسبة الموزعة، حيث يتم استخدام العملات المشفرة كوحدات محاسبة. يبدو أن هذين النظامين السوقيين المستقلين يتجهان تدريجياً نحو الترابط.

خمسة طرق للتواصل المتبادل

1. العملات المستقرة (Stablecoin): من المتوقع أن تصل قيمة التداولات إلى 6 تريليون دولار في عام 2024، وهي القناة الرئيسية للتواصل بين العملات التقليدية والعملات المشفرة.

2. ETF (صندوق متداول في البورصة): يتم تحويل الأصول الرقمية على السلسلة إلى أوراق مالية خارج السلسلة، مما يسهل على المستثمرين التقليديين المشاركة في استثمار العملات المشفرة.

3. RWA (تشفير الأصول الحقيقية): زيادة سيولة الأصول التقليدية من خلال تحويلها إلى سلسلة الكتل وتشفيرها.

4. STO (إصدار الرموز المميزة للأوراق المالية): يوفر قنوات تمويل وإدراج جديدة لشركات Web3.

5. المؤسسات المالية المرخصة: كجسر مهم يربط بين سوقين ماليين.

التمييز بين مفهومي "التحويل إلى السلسلة" و "على السلسلة"

توجد حالتان للأصول: على السلسلة وفي السلسلة. يشير "على السلسلة" إلى تسجيل بيانات الأصول من العالم الحقيقي على تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) للحصول على سيولة عالمية. بينما تشير "في السلسلة" إلى الأصول الرقمية الأصلية، مثل البيتكوين، التي توجد بالفعل على blockchain.

ثلاث طرق لـ "التحويل إلى سلسلة الكتل"

1. نقل البيانات إلى السلسلة: من خلال الأوركل لنقل بيانات عالم Web2 إلى السلسلة.

2. ربط الأجهزة الصلبة بالبلوكشين: يتم ذلك من خلال DePIN (شبكة البنية التحتية المادية اللامركزية).

3. توصيل الأصول بالبلوكتشين: أي DeFi (التمويل اللامركزي)، تحويل الأصول المالية في العالم الحقيقي إلى رموز.

الهدف النهائي من طرق التشفير هذه هو تحقيق توكنات الأصول، مما يتيح لها الحصول على السيولة على مستوى عالمي.

القيمة المزدوجة لتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT)

لا يقتصر استخدام DLT على تحسين العوائد الهامشية لنماذج الأعمال الحالية، مثل خفض تكاليف التسوية بين البنوك، بل الأهم من ذلك، يمكن أن يعمل كآلية جديدة تمامًا، مما يخلق نماذج أعمال مبتكرة وفئات أصول جديدة.

الرمز: أصول تشفير جديدة

في أنظمة DLT، لا يُعتبر الرمز مجرد ترخيص للاستخدام أو وحدة بيانات، بل تطور ليصبح نوعًا جديدًا من الأصول المالية - الأصول المشفرة. تعتمد هذه الأصول على التشفير، وتقنية البلوكشين، والمحافظ الرقمية المدارة ذاتيًا، مما يوفر للمستخدمين استقلالية الأصول.

تطور DLT تحت متطلبات الامتثال

مع تزايد الترابط بين الأسواق المالية التقليدية والأسواق المالية المشفرة، تزداد أيضًا متطلبات الامتثال لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT). تحتاج أنظمة DLT المستقبلية إلى تلبية متطلبات التنظيم مثل KYC (اعرف عميلك) وAML (مكافحة غسل الأموال) وCFT (مكافحة تمويل الإرهاب). وهذا يعني أنه مع الحفاظ على بنية تحتية لامركزية، يجب أن تتكيف التطبيقات مع المشهد المحدد ومتطلبات التنظيم.

خاتمة

كما يقول المثل: "ما يريده العميل هو الثقب في الجدار، وليس المثقاب في يده." إن تقنيات DLT و blockchain ليست سوى أدوات، وما هو مهم حقًا هو التطبيقات والأصول الجديدة التي تم إنشاؤها بناءً على هذه التقنيات، والتي ستصبح جزءًا لا يتجزأ من تخصيص الأصول للمستخدمين.