قدوم موجة جديدة من العملات المستقرة قد يؤدي إلى منافسة شديدة في السوق مع وضوح التنظيم

العملة المستقرة هي نوع من العملات الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية (التي هي في الأساس الدولار)، وهي في جوهرها مجموعة من العقود الذكية الموحدة. إنها ليست عملة قانونية ولا تختلف عن العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC).

كانت الحكومة الأمريكية السابقة تعارض العملة الرقمية للبنك المركزي، حيث اعتبرت أنها قد تعزز من سلطات الحكومة وتنتهك الحريات الفردية. على العكس من ذلك، كانت لديها وجهة نظر ودية تجاه العملات المستقرة، حيث اعتبرت أن العملات المستقرة تساعد في تعزيز هيمنة الدولار. وعلى النقيض من ذلك، تدعم الاتحاد الأوروبي والصين العملة الرقمية للبنك المركزي، لكنهما يتبنيان موقفاً صارماً تجاه تنظيم العملات المستقرة.

في إطار تنظيم عملات مستقرة الذي سيصدر قريبًا في الولايات المتحدة، ستتعمق شبكة العملات المستقرة في النظام الحالي للدولار. وسيؤدي ذلك إلى منافسة سوقية غير مسبوقة في مجال العملات المستقرة. وقد بدأت العديد من المؤسسات المالية المعروفة في دخول هذا المجال.

حاليًا، تُستخدم العملات المستقرة بشكل أساسي كوسيلة لتخزين القيمة ووسيلة للتداول والدفع. هذه الوظائف تستند أساسًا إلى العملة القانونية التي ترتبط بها. ومع ذلك، فإن التأكيد السريع على العملات المستقرة والخصائص القابلة للبرمجة تجعل كفاءتها في التداول عبر الحدود والتصفيات تفوق بكثير النظام التقليدي SWIFT. ومن الجدير بالذكر أن الحجم الإجمالي للتسويات السنوية للعملات المستقرة قد تضاعف ليصبح ضعف شبكة دفع معروفة.

في الموجة الأولى من العملات المستقرة في الفترة من 2018 إلى 2019، كان التركيز الرئيسي للمشاريع على التراخيص وأصولها، متجاهلين تأثير الشبكة على السيولة وتجربة المستخدم، مما أدى إلى فشل معظم المشاريع. ومع اقتراب الموجة الثانية، وبفضل وضوح الإطار التنظيمي تدريجياً، انتقل تركيز المشاريع إلى حجم الأصول وتأثير الشبكة على السيولة وتجربة المستخدم.

بالإضافة إلى مشاريع العملات المستقرة التي أطلقتها بعض المؤسسات المالية الكبرى، من المتوقع أن تظهر العديد من مشاريع العملات المستقرة الناشئة.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، توفر هذه الموجة بشكل رئيسي فرصتي استثمار: الأولى هي المشاركة في زراعة العائد من بروتوكولات العملة المستقرة CDP اللامركزية، والثانية هي التركيز على مشاريع البنية التحتية للعملة المستقرة. الثانية بسيطة نسبيًا، وتناسب معظم الناس.

تُقسم مشاريع بنية تحتية للعملات المستقرة إلى فئتين: الفئة الأولى هي المشاريع التي تقدم دعم السيولة، بينما الفئة الثانية هي المشاريع التي تطور تطبيقات جديدة للعملات المستقرة. هذه كلها اتجاهات استثمارية تستحق الاهتمام.