BIS تجد أن السندات الحكومية المرمزة تقدم فروقات سوق أضيق

الرئيسية الأخبار * تظهر عملات السندات الحكومية المرمزة فروق أسعار عرض-طلب أضيق من السندات التقليدية، مما يشير إلى تحسين السيولة.

• أجرت دراسة حديثة فحصت 15 من السندات المرمزة بقيمة 1.9 مليار دولار، مقارنة بسوق السندات الحكومية العالمية البالغ قيمته 80 تريليون دولار.
• السندات الرقمية تقدم مبالغ استثمار أدنى منخفضة وتسوية أسرع من خلال تقنية البلوك تشين.
• عدم اليقين التنظيمي واحتياجات البنية التحتية هي عقبات رئيسية أمام التبني الأوسع واستخدام السندات الرقمية كضمان.
• يمكن أن تصل التخفيضات في التكاليف الناتجة عن إصدار السندات رقمياً إلى 1.2% من القيمة على مدى ثماني سنوات لبعض السندات الدولية. بنك التسويات الدولية (BIS) قد أصدر نتائج حول السندات الحكومية المرمزة، مستنتجًا أن هذه الأصول الرقمية غالبًا ما تتمتع بفروق أسعار عرض-طلب ضيقة أكثر من السندات الحكومية التقليدية. كانت الأبحاث تهدف إلى فهم كيف تقارن عملية إصدار السندات المعتمدة على البلوكشين بالطرق التقليدية.

• إعلان - دراسة البنك الدولي للتسويات (BIS) استعرضت 15 عملة مميزة بقيمة إجمالية تبلغ 1.9 مليار دولار. هذا المبلغ هو جزء صغير من سوق السندات الحكومية التقليدية الذي يبلغ حجمه 80 تريليون دولار على مستوى العالم. وفقًا للتقرير، فإن متوسط فرق العطاء والطلب للسندات المميزة هو 19 نقطة أساس، مقارنةً بـ 30 نقطة أساس للسندات العادية، مما يشير إلى إمكانية تحقيق سيولة وكفاءة تداول أفضل.

تشير التحليلات إلى عدة عوامل وراء هذا التحسن. لقد ارتبطت منصات السندات الرقمية مع إيداعات الأوراق المالية المحلية، مما يساعد المستثمرين المؤسسيين على الوصول إلى هذه السندات بسهولة أكبر. هناك أيضًا علامات على أن المستثمرين مهتمون بالسندات المرمزة لأغراض تجريبية أو اختبارية. وجدت الدراسة أن الحد الأدنى المتوسط للاستثمار في السندات المرمزة هو حوالي 110,000 دولار، مقارنة بـ 185,000 دولار للسندات القياسية. وفقًا لبنك التسويات الدولية، "من المحتمل أن تشجع هذه الحدود الأدنى الأدنى على مشاركة أوسع، مما يساهم في تضييق الفروق."

بعض السندات المرمزة قد بيعت بسعر مرتفع، مما يشير إلى عوائد أقل. ومع ذلك، أشار البنك الدولي للتسويات: "الأدلة على العوائد المنخفضة لا تزال متباينة إلى حد ما، ولا يزال الحكم معلقاً."

تُصدر السندات الرقمية أو المرقمة مباشرةً على بلوكشين، مما يمكن أن يُؤتمت العمليات باستخدام "عقود ذكية"، ويقلل من تكاليف الخدمة، ويسمح بتسويات أسرع. تساعد هذه الميزات في تقليل المخاطر بين المشترين والبائعين - وغالبًا ما يُشار إليها بمخاطر الطرف المقابل. واحدة من المزايا المحتملة الرئيسية هي القدرة على استخدام السندات الحكومية الرقمية كضمان؛ ومع ذلك، فإن هذه الممارسة غير مسموح بها على نطاق واسع بسبب عدم اليقين التنظيمي.

تحدد نشرة بنك التسويات الدولية عدم وجود لوائح واضحة، إلى جانب الحاجة إلى منصات تكنولوجية قابلة للتوسع وبنية تحتية قوية، كالعوائق الرئيسية أمام التبني الأوسع للسندات الرقمية.

Cashlink، منصة ألمانية، أبرزت أن وفورات التكلفة الناتجة عن إصدار السندات الرقمية تختلف حسب حالة الاستخدام. تشهد إصدارات السندات الدولية والأدوات ذات المدى الطويل وفورات أكبر، وذلك بشكل أساسي من خلال تقليل تكاليف إدارة الأصول. تقدر الشركة أن السندات الرقمية يمكن أن تقلل التكاليف بنسبة تصل إلى 1.2% من قيمة الإصدار على مدى ثماني سنوات.

• إعلان - في الوقت الحالي، لا يزال سوق السندات الحكومية المرمزة صغيراً، لكن تحسينات البنية التحتية وتنظيمات أوضح قد تدفع نحو مزيد من التبني.

مقالات سابقة:

• تهديد DeFi الخلفي يهدد 10 ملايين دولار حيث تتعرض Texture و Kinto لهجمات
• مجلس النواب الأمريكي يعقد جلسة استماع حول ضرائب العملات الرقمية مع تقدم مشاريع القوانين الرئيسية للعملات الرقمية
• تستخدم الشركات الناشئة المزيفة في العملات الرقمية وسائل التواصل الاجتماعي لنشر برامج ضارة تسرق المحفظة
• أخطاء XRP تثير الذعر مع اهتزاز الأسعار في أسواق العملات المشفرة
• قد تضيف شركة Ant International عملة USDC الخاصة بـ Circle إلى منصة Global Whale

• إعلان -