تحديثات كبيرة في نظام AAVE البيئي: ستستبدل وحدة Umbrella وحدة الأمان

مؤخراً، وافقت مجتمع AAVE على اقتراح رئيسي، وتم الاعتراف بوحدة AAVE Umbrella التي تم التحضير لها لفترة طويلة، وستدخل حيز التنفيذ رسمياً في 5 يونيو 2025. هذا يعني أن وحدة AAVE Umbrella ستتولى رسمياً وظيفة ضمان الديون المعدومة في نظام AAVE الإيكولوجي بدلاً من وحدة الأمان السابقة. سيكون لهذا التحول تأثير كبير على نموذج الإيرادات في نظام AAVE الإيكولوجي.

المشكلة الرئيسية التي يحلها نموذج Umbrella

تهدف إطلاق وحدة Umbrella إلى حل مشكلتين رئيسيتين موجودتين في وحدة الأمان: ارتفاع تكاليف الصيانة وانخفاض كفاءة الأموال.

تعمل وحدة الأمان كآلية احتياطية لمخاطر AAVE، من خلال استيعاب أصول مثل AAVE وBPT وGHO، لتوفير حماية ضد الديون المعدومة للبروتوكول. ومع ذلك، لجذب الأموال، تحتاج AAVE إلى دفع حوافز تصل إلى حوالي 66 مليون دولار سنويًا، مما يسبب ضغطًا كبيرًا على الاقتصاد الرمزي لـ AAVE.

علاوة على ذلك، يوجد عدم تطابق بين الأصول في وحدة الأمان والأصول المقترضة الفعلية. عند حدوث قروض معدومة، يحتاج الأمر إلى تحويل رموز AAVE أو GHO إلى الأصول المقترضة الفعلية، وقد يؤثر هذا الأمر سلبًا على سيولة AAVE وGHO.

التحسينات الرئيسية لوحدة Umbrella

تم تحسين وحدة Umbrella في ثلاثة جوانب:

1. فئة الأصول: إدخال أصول aToken المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالأموال المقترضة، مثل stkwaUSDC وstkwaUSDT وstkwaETH، حيث يتحمل كل aToken ضمان الرمز الأساسي المقابل.

2. توزيع الحوافز: يتم تحديد عائدات التشفير لكل أصل باستخدام نموذج منحنى الإفراج، مع التعديل الديناميكي بناءً على السيولة المستهدفة، والإجمالي الحالي للتشفير، والحد الأقصى لمقدار الإفراج.

3. آلية التسوية: تُنفذ تلقائيًا بواسطة العقود الذكية، لتحل محل الطريقة السابقة التي تعتمد على الحوكمة للتفعيل النشط.

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b3818b8117b06c10626df2051313c7c.webp)

تأثيره على المودعين في GHO

سيؤثر تنفيذ وحدة Umbrella بشكل كبير على نموذج عائدات المراهنين على GHO. وفقًا لنموذج السعر الجديد والمعلمات الحالية، إذا انتقل جميع المراهنين على stkGHO إلى وحدة Umbrella، فإن معدل الاحتفاظ للمستخدمين سينخفض من حوالي 13% الحالي إلى حوالي 7.7%. قد يؤدي هذا التغيير إلى انكماش كبير في كمية إصدار GHO.

حالياً، يبلغ إجمالي GHO 238 مليون، حيث بلغت الأموال المشاركة في staking GHO 170 مليون، مما يمثل 71%. قد يؤدي الانخفاض الحاد في العائدات إلى فقدان الطلب على GHO، حتى يعاد توازن العرض والطلب. ومع ذلك، نظراً لمعدل الرهن الصحي الحالي البالغ 245%، من غير المحتمل أن يظهر خطر سحب الأموال في الأجل القصير.

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41111b29f02cdf9dc8749492b9a5c074.webp)

تعديل استراتيجية AAVE

من منظور AAVE، تعكس هذه التحديثات إعادة تقييم لاستراتيجية تطوير GHO. كان الطلب على GHO سابقًا يعتمد بشكل رئيسي على إعانات رموز الحوكمة، مما يفتقر إلى دعم الطلب الفعلي المستدام. من خلال هذا التعديل، قد يوجه فريق AAVE المزيد من التركيز نحو تطبيقات العملات المستقرة اللامركزية في مشاهد الاستخدام الفعلية مثل وسيلة الدفع، ومقاومة الرقابة، وزيادة كفاءة تمويل بروتوكولات الإقراض، مما يعيد تشكيل ميزة GHO التنافسية.

على الرغم من أن هذا يعني نهاية "منجم الإله" ذي العائد المرتفع، إلا أنه على المدى الطويل، قد تكون هذه خطوة ضرورية نحو تطوير أكثر استدامة في نظام AAVE البيئي.