تزايد المخاطر الكلية تدفق مستمر للأموال إلى Bitcoin ETF احذر من مخاطر الانسحاب للخلف

تزايد التقلبات macro، وغطاء تدفق الأموال المخاطر الهيكلية في السوق

في الآونة الأخيرة، أصبحت الأوضاع الاقتصادية الكلية أكثر دفئًا، لكن خفض التصنيف من قبل موديز، والرسوم الجمركية، وقانون تخفيض الضرائب أثاروا ضجة، مما أدى إلى انخفاض شهية المخاطرة في السوق، وارتفاع كبير في أسعار الذهب. من ناحية السيولة، تستمر العملات المستقرة وصناديق الاستثمار المتداولة في التدفق، مما يدل على قوة الطلب الجديد، ولكن في الوقت نفسه زادت مشاعر الملاذ الآمن في السوق، ولا يزال من الضروري مراقبة الاستمرارية.

ارتفع سعر البيتكوين، مع تدفق الأموال، وارتفاع الأسعار في السوق الموازية، وارتفاع ETF، ولكن السعر يظهر تباينًا مع الزخم، مما يزيد من خطر التصحيح. يُنصح المستثمرون باتباع استراتيجية دفاعية، مع التركيز على مستوى الدعم للبيتكوين عند 103,000 دولار، بالإضافة إلى متابعة اتجاهات أسعار البدائل الرئيسية مثل الإيثريوم والسولانا مقابل البيتكوين.

فيما يتعلق بالبيئة الكلية، قامت موديز بتخفيض تصنيف الائتمان الأمريكي، وتغييرات سياسة التعرفة، وقانون تخفيض الضرائب الذي أدى إلى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، مما أثار التقلب في سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة. قد تواجه الأسهم الأمريكية تصحيحًا، مع ضغط على أسهم التكنولوجيا، بينما قد تكون قطاعات المالية والدفاع أكثر مقاومة للانخفاض. من المحتمل أن يعود سوق العملات المشفرة إلى مستوى الدعم، ويجب مراقبة إشارات التيسير من الاحتياطي الفيدرالي عن كثب.

إن التحفيز المالي وتوقعات خفض أسعار الفائدة تدعم سوق الأسهم والعملات المشفرة، ولكن يجب أيضًا توخي الحذر من خطر اتساع العجز المالي وتعرض مكانة الدولار للتحديات. إذا تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير وظلت هيمنة الدولار ثابتة، فمن المتوقع أن يستمر السوق في الارتفاع؛ وإلا، فقد تحتاج إلى زيادة نسبة الأصول غير الدولارية.

استراتيجية الاقتراح: زيادة حصة العملات المشفرة الرئيسية، مع تعديل ديناميكي لتوزيع الأصول العالمية.

تحليل تدفق الأموال يظهر أن تدفق الأموال إلى ETF هذا الأسبوع بلغ 2.8 مليار دولار، مع زيادة كبيرة في حجم التدفق. تم إصدار 2.3 مليار من العملات المستقرة هذا الأسبوع، بمعدل إصدار يومي متوسط يبلغ 321 مليون، وهو مستوى مرتفع. في جانب المشاعر في السوق، تستمر علاوة العملات المستقرة في الارتفاع.

تقنية البيتكوين في حالة تقلب صعودي، بينما تظهر البيانات على الشبكة أن الحيازات فوق 103000 دولار قد تعززت. أما إيثريوم، فتبدو حركة سعرها ضعيفة نسبياً، حيث يستمر معدل ETH/BTC في التقلب، ويستمر تدفق الأموال إلى البيتكوين. تظهر بيانات إيثريوم على الشبكة أن العناوين النشطة قد ارتفعت، مما قد يشير إلى انتهاء مرحلة التأسيس.

خَفَضَتْ مُوديز تصنيف الائتمان الأمريكي مما أثَّرَ على السوق بشكلٍ مُعَيَّن. في 16 مايو 2025، خَفَضَتْ مُوديز تصنيف الائتمان الأمريكي من Aaa إلى Aa1، مُعَلِّلةً ذلك بزيادة حجم الديون وارتفاع نفقات الفوائد. هذا هو التخفيض الثالث الذي تفقد فيه الولايات المتحدة تصنيف AAA من ثلاث وكالات تصنيف رئيسية بعد تخفيض ستاندرد آند بورز في 2011، وتخفيض فيتش في 2023. زاد التخفيض، جنبًا إلى جنب مع تعريفات ترامب وقانون خفض الضرائب، من التقلب في سوق السندات الأمريكية على المدى القصير.

تشير التجارب التاريخية إلى أن تخفيض التصنيف الائتماني قد يؤدي إلى زيادة مشاعر التحوط، مما يعزز الطلب على سندات الخزانة الأمريكية، ولكنه قد يتسبب أيضًا في ضغوط بيع نتيجة لزيادة إصدار السندات، مما يؤدي إلى ارتفاع العوائد. من جانب العرض، على الرغم من أن ضغوط الاستحقاق الحالية منخفضة، إلا أن ضغوط إصدار السندات قد تزيد في المستقبل. من جانب الطلب، قد يؤدي خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وإيقاف تقليص الميزانية في الأجل القصير إلى تعزيز الطلب، بينما على المدى الطويل يجب الحفاظ على الوضع الدولي للدولار لضمان وجود طلب صارم.

التأثيرات قصيرة الأجل على الأسهم الأمريكية وبتكوين (حتى يوليو 2025): قد تشهد الأسهم الأمريكية زيادة في التقلب، مع تباين ملحوظ في القطاعات، وقد تتعرض الأسهم التكنولوجية وأسهم النمو المرتفعة التقييم لضغوط، بينما قد تظهر قطاعات المالية والدفاع والطاقة أداءً قويًا. فيما يتعلق بالعملات المشفرة، قد يؤدي ارتفاع عائدات السندات الأمريكية إلى تقليل جاذبيتها، ولكن إذا أصدرت الاحتياطي الفيدرالي إشارات تخفيف، فقد يرتد السوق مسبقًا.

التأثيرات على المدى الطويل (بعد 2025): قد تدفع الحوافز المالية أداء الأسهم الأمريكية بشكل عام، ولكن يجب الحذر من خطر اتساع العجز. قد تستفيد العملات المشفرة من السياسات التوسعية، ولكنها تواجه أيضًا عوامل عدم اليقين مثل التنظيم وأزمة الثقة في الدولار.

نصائح استراتيجية: تقليل الاستثمارات في الأسهم التكنولوجية ذات التقييم المرتفع، والتركيز على قطاعات المالية والدفاع والطاقة. متابعة إشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل ديناميكي، والاستعداد لالتقاط فرص الانتعاش في ظل توقعات خفض الفائدة. تخصيص أصول دفاعية للتحوط ضد التقلب. الاحتفاظ بالعملات المشفرة الرئيسية على المدى الطويل، والتركيز على البيانات السلسلية لتحديد الاتجاه. تنويع الاستثمارات في المشاريع ذات الإمكانيات، وتجنب مخاطر الأصول الفردية.

تشير تحليلات البيانات على السلسلة إلى أن إجمالي كمية العملات المستقرة قد شهدت زيادة طفيفة هذا الأسبوع، مع تدفق كبير من أموال صناديق الاستثمار المتداولة، وارتفاع طفيف في العلاوة خارج البورصة، مما يدل على تحسن في وضع السيولة في السوق. تستمر الأرصدة في البورصات في الانخفاض، مما يظهر رغبة المستثمرين في قفل الأصول. توزيع عناوين الحيازة وبيانات URPD مستقرة نسبيًا، ولم تظهر أي تحركات ملحوظة.

بشكل عام، تظهر الأوضاع المالية في السوق والبيانات على السلسلة أداءً جيدًا، لكن لا يزال من الضروري توخي الحذر بشأن المخاطر المحتملة. يُنصح المستثمرون بالتحلي بالحذر والتركيز على مستويات الدعم المهمة وتغيرات المؤشرات الرئيسية، وتعديل استراتيجيات الاستثمار بشكل مرن.