سوق مدفوع بالسياسات: رد فعل المستثمرين في الأصول الرقمية على إشارات السياسات المتكررة

مؤخراً، خلال المحادثات مع العديد من المستثمرين ذوي الخبرة في الأصول الرقمية، كانت هناك شعور عام بأن اتجاهات السوق في 2024/2025 يصعب توقعها، حتى أن المستثمرين ذوي الخبرة يواجهون صعوبة في تحقيق الأرباح. هناك وجهة نظر تقول أن عام 2017/2018 كان "سوقاً مدفوعاً بالمجتمع"، حيث أنماط إصدار الأصول الجديدة أوجدت تأثير ثروة؛ بينما كانت 2020/2021 "سوقاً مدفوعاً بالتكنولوجيا"، حيث جلبت أنماط الأصول الجديدة مثل DeFi و NFT( زيادة في الثروة؛ بينما قد تكون 2024/2025 "سوقاً مدفوعاً بالسياسات"، حيث تعتمد تغييرات السوق بشكل رئيسي على تغييرات السياسات.

ستركز هذه المقالة على الأحداث المدفوعة بالسياسات الأخيرة، وستناقش مدى تأثير المعلومات السياسية المنشورة على أسعار الأصول الرقمية. من الجدير بالذكر أن الناس قد يشعرون بالتبلد تجاه الإشارات المستمرة. تمامًا كما يفقد الشخص الذي يواجه البحر لفترة طويلة حماسه تجاه المنظر البحري، يُعرف هذا في الاقتصاد باسم تناقص المنفعة الحدية.

![هل لا يزال عالم العملات الرقمية يهتم بسياسة التعريفات الجمركية لترامب: هل قصة "الذئب قادم" جعلت عالم العملات الرقمية يتناسى تدريجياً؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c81f3148d46604e5206b1f8b0c0eed96.webp(

منذ الموافقة على ETF في عام 2024، أصبحت بيانات التدفق الصافي اليومي للـ ETF، بالإضافة إلى مؤشرات البورصة التقليدية، مرجعًا مهمًا لتوقع اتجاهات الأسعار. على سبيل المثال، فإن سعر الإيثيريوم يظهر علاقة إيجابية مع تدفق أموال الـ ETF. بينما العلاقة بين سعر البيتكوين وتدفق أموال الـ ETF ليست واضحة للغاية، خاصة بعد أن ضعفت هذه العلاقة بشكل أكبر بعد أن أصبح أحد المرشحين مرشحًا محتملاً للفوز في نوفمبر.

![عملة圈是否还 في اهتمام Trump سياسة الرسوم الجمركية: "جاء الذئب" القصة تجعل عملة圈 تتخلص تدريجياً من الحساسية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d33e5ba64ed3c8123fb239686dc7d47d.webp(

بشكل عام، ستنخفض حساسية السوق تجاه المعلومات العامة تدريجياً، لكن هذا لا يعني أن هذه المعلومات ستفقد فعاليتها تماماً. فيما يلي بعض التصريحات الهامة الأخيرة لشخصية سياسية حول التعريفات:

• 1 فبراير 2025: الإعلان عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السلع الكندية والمكسيكية، وفرض رسوم بنسبة 10% على واردات الطاقة من كندا، سيسري اعتبارًا من 4 فبراير.
• 13 فبراير 2025: أعلن فرض رسوم بنسبة 25% على جميع منتجات الحديد والألمنيوم الأجنبية، سيتم تنفيذها في 12 مارس؛ اعتبارًا من 2 أبريل، سيتم فرض رسوم "مقابلة" على جميع السلع المستوردة الأجنبية.
• 4 مارس 2025: فرض الرسوم الجمركية رسميًا على كندا والمكسيك.
• 7 مارس 2025: تم الإعلان عن فرض رسوم جديدة على منتجات الألبان والخشب الكندية، وستدخل حيز التنفيذ في 11 مارس.
• 11 مارس 2025: أعلن عن رفع الرسوم الجمركية على الصلب والألمنيوم الكندي إلى 50%، وسيكون ساري المفعول اعتبارًا من 12 مارس.

تشير البيانات إلى أن التصريحات المتعلقة بالرسوم الجمركية في المرة الأولى ) في 1 ديسمبر ( والمرة الثالثة ) في 4 مارس ( كان لهما أكبر تأثير على السوق، بينما كانت المرة الثانية ) في 13 ديسمبر ( والمرة الرابعة ) في 7 مارس ( لها تأثير أقل، بل إن المرة الخامسة ) في 11 مارس ( شهدت حتى ارتفاعًا طفيفًا. هل يعني هذا أن السوق قد فقدت حساسية تجاه قضية الرسوم الجمركية؟

![عملة圈是否还 في اهتمام ترامب بسياسة التعريفات الجمركية: هل جعلت قصة "الذئب قد أتى" عملة圈 تدريجياً أقل حساسية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff60e0e065ffeff6db9f9668b58a538d.webp(

بناءً على تحليل تدفقات الأموال في صناديق ETF، كانت هناك تدفقات كبيرة من BTC ETF قبل 1 مارس، ربما للتخفيف من المخاطر. وهذا يفسر لماذا كانت تأثيرات أخبار التعريفات الجمركية على السوق تتضاءل، لأن المستثمرين الذين لديهم نظرة سلبية تجاه السوق أو الذين كانوا يخشون تقلبات التعريفات الجمركية قد بدأوا في الانسحاب تدريجياً.

كان رد فعل السوق في 4 مارس كبيرًا، بالإضافة إلى عوامل الرسوم الجمركية، تأثر أيضًا برفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني. على الرغم من وجود تصريحات جديدة حول الرسوم الجمركية في 7 مارس، إلا أنه كان هناك أيضًا قمة للبيتكوين وأخبار حول الاحتياطي الاستراتيجي في نفس اليوم، يبدو أن توقعات السوق تجاوزت التأثير الفعلي للسياسات.

بشكل عام، السوق ليست غير حساسة للإشارات السياسية المتكررة. قد تكون الاستجابة الإيجابية في 11 مارس مجرد ظاهرة سطحية، حيث قد تكون الأسباب العميقة هي أن أموال الملاذ الآمن قد انسحبت، وأن المستثمرين المتبقين في السوق قد أخذوا عامل "الرسوم الجمركية" في الاعتبار عند تحديد الأسعار.

في الواقع، السوق لا يصبح خدرًا أو غير حساس حقًا، فكل رد فعل وراءه نتيجة تقييم مخاطر محسوبة بعناية.

![هل لا يزال عالم العملات الرقمية يهتم بسياسة الرسوم الجمركية لترامب: هل قصة "الذئب جاء" جعلت عالم العملات الرقمية يتجاهل ذلك تدريجياً؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2955031ce58bf69f3a157e29ffa88aa0.webp(