تطبيقات وتطور الأصول الحقيقية في التمويل اللامركزي

الخلفية

كان الهدف من إنشاء العملات المشفرة وتقنية البلوكشين هو إنشاء نظام اقتصادي عالمي أكثر شفافية وإمكانية وصول وكفاءة. ومع ذلك، لا تزال معظم المشاريع المشفرة محصورة على السلسلة، وتفتقر إلى التطبيقات الواقعية التي تحمل قيمة فعلية للمستخدمين العاديين. هناك فرص ضخمة في الأسواق التقليدية تنتظر أن يتم إزعاجها وتحسينها من خلال تقنية البلوكشين.

ظهور التمويل اللامركزي ( DeFi ) أثار إمكانيات البلوك تشين. تتميز تطبيقات التمويل اللامركزي بالتسوية الذرية، وانخفاض التكاليف، والشفافية العالية، والقابلية للتجميع، والتحكم من قبل المستخدمين. تشمل تطبيقات التمويل اللامركزي الشائعة المدفوعات، والأصول المركبة، والتداول، وإدارة الأصول، والإقراض، والتأمين، والمشتقات.

على الرغم من أن التمويل اللامركزي جلب العديد من الفوائد، إلا أن قيوده الرئيسية تكمن في أن معظم التمويل اللامركزي حالياً يشكل مجرد اقتصاد دائري مغلق، يفتقر إلى الاتصال بالاقتصاد الحقيقي. يعتمد التطور السريع للتمويل اللامركزي إلى حد كبير على دوران رأس المال ومكافآت الرموز التضخمية، وهو أمر غير مستدام. مع ظهور سلسلة من الأحداث السوداء ودخول السوق الهابطة، انخفض إجمالي قيمة القفل للتمويل اللامركزي (TVL) وعائداته بشكل كبير.

الأصول في العالم الحقيقي ( RWA ) نظرة عامة

الأصول المادية في العالم الحقيقي تشير إلى الأصول الملموسة الموجودة في العالم الفيزيائي، مثل العقارات والسلع والأعمال الفنية. تشكل هذه الأصول جزءًا مهمًا من القيمة المالية العالمية. على سبيل المثال، كانت القيمة العالمية للعقارات في عام 2020 تبلغ 326.5 تريليون دولار، وكانت القيمة السوقية للذهب تبلغ 12.39 تريليون دولار.

يمكن أن يؤدي إدخال الأصول الحقيقية (RWA) إلى التمويل اللامركزي (DeFi) إلى فتح فرص جديدة للأصول التقليدية. تشمل الأصول الحقيقية الأكثر شيوعًا النقد والمعادن الثمينة والعقارات والديون الشركات والتأمين والرواتب والفواتير والسلع الاستهلاكية وسندات الائتمان وحقوق الامتياز وغيرها.

تخطيط المؤسسات في مجال الأصول الحقيقية

تقوم العديد من المؤسسات المالية الكبرى والشركات بوضع استراتيجيات نشطة في مجال RWA:

• أطلقت جولدمان ساكس منصة الأصول الرقمية لسندات blockchain بقيمة 100 مليون يورو للبنك الأوروبي للاستثمار.

• تم تمويل صندوق الأسهم المباشر بقيمة 2.1 مليار دولار من Hamilton Lane من خلال Polygon.

• أصدرت شركة سيمنز سندات رقمية بقيمة 60 مليون يورو على الشبكة الرئيسية لـ Polygon.

• شركة ميتسوي تدير الأصول من خلال الأوراق المالية الرقمية، وتقدم استثمارات في العقارات والبنية التحتية للعملاء الأفراد.

• تمتلك MakerDAO أكثر من 680 مليون دولار من الأصول الواقعية لدعم عملتها المستقرة DAI.

• Aave أطلق الأصول من العالم الحقيقي.

RWA في التمويل اللامركزي

تشمل التطبيقات الرئيسية لـ RWA في التمويل اللامركزي :

1. العملات المستقرة: العملات المستقرة التي تستخدم الأصول الحقيقية كاحتياطي هي واحدة من أنجح تطبيقات RWA في التمويل اللامركزي.

2. الرموز المركبة: تسمح بالتداول على السلسلة للمشتقات المرتبطة بالعملات والأسهم والسلع.

3. اتفاقية الإقراض: يوفر نموذج إقراض DeFi وسيلة فعالة لجمع وتوزيع الأموال.

العقارات هي أكثر فئات الأصول الأساسية RWA شعبية، تليها ائتمانات الكربون والسندات/الأسهم العامة. كما أن ائتمان الأسواق الناشئة ( مثل السندات الشركات ) تعد أيضًا فئة RWA مهمة.

بروتوكولات RWA ذات الصلة

تنقسم بروتوكولات RWA على السلسلة إلى فئتين رئيسيتين:

1. سوق الأسهم والأصول المادية: توجد اتفاقيات قليلة في هذا المجال، ويرجع ذلك أساسًا إلى القيود التنظيمية وتعقيد العمليات.

2. العائد الثابت: يشمل الائتمان العام والائتمان الخاص، وهو السوق الرئيسي في مجال الأصول الحقيقية.

بعض البروتوكولات الرئيسية للأصول الحقيقية تشمل:

• Backed Finance: يوفر رموز الأسهم لمؤشر S&P 500.

• أوندو فاينانس: توكينز من السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل وسندات الشركات.

• Maple Finance: سوق ائتمان قائم على blockchain، يخطط للتوسع في تمويل حسابات القبض.

• Centrifuge: نظام بيئي يركز على توكينغ وتوريق الديون.

• Goldfinch: بروتوكول إقراض لامركزي يركز على أصول الأسواق الناشئة.

• Blocksquare: مشروع يركز على توكينز الأصول العقارية.

تقدم هذه البروتوكولات حاليًا عوائد عمومًا أعلى من بروتوكولات التمويل اللامركزي التقليدية.

الاتجاهات المستقبلية

قد يظهر في المستقبل سلسلة كتل Layer1 مصممة خصيصًا لـ RWA. يمكن أن تلبي هذه السلاسل المخصصة بشكل أفضل الاحتياجات الخاصة لبروتوكولات RWA، مثل الوصول المصرح به، ومعايير الرموز المرنة، وحماية الخصوصية، وما إلى ذلك. على سبيل المثال، تعمل Inatain Markets و Provenance Blockchain في هذا الاتجاه.

ملخص

مع استنفاد سرد التمويل اللامركزي التقليدي، فإن إدخال الأصول الحقيقية إلى البلوك تشين يوفر فرصاً جديدة للتمويل اللامركزي. يمكن أن تحل القابلية للتجميع والشفافية والكفاءة في التمويل اللامركزي مشاكل عدم الكفاءة وارتفاع التكاليف في سوق الأصول التقليدية. كما أدت الأزمة الأخيرة في القطاع المصرفي إلى زيادة الطلب على توكين الأصول المادية مثل الذهب. مع مشاركة المزيد من المؤسسات وتطور التكنولوجيا، من المتوقع أن يصبح سرد تمكين التمويل اللامركزي للأصول غير الملموسة هو النقطة الساخنة التالية.