إثيريوم تواجه تحديات، لكن الآفاق طويلة الأمد لا تزال مشرقة

من المتوقع أن يؤدي ترقية كانكون/دينب القادمة لإيثريوم إلى خفض نفقات مشغلي رول أب، مما قد يؤثر سلبًا على إيرادات إيثريوم في المدى القصير. مع تعزيز التفاعل بين مشاريع رول أب وسلاسل التسوية وبيانات التوافر عالية الأداء ومنخفضة التكلفة، قد تتأثر أداء ETH. على المدى الطويل، إذا تم التحقق من صحة نظرية نمذجة blockchain، فإن المصدر الرئيسي للتكاليف لسلسلة عامة مثل إيثريوم سيكون من مزودي خدمات رول أب من الطبقة الثانية، وليس من المستخدمين النهائيين. بالإضافة إلى ذلك، مع اعتماد المزيد من سلاسل الطبقة الثانية على التجريد الحسابي، قد يصبح حاملو إيثريوم الرئيسيين في المستقبل هم مشغلو رول أب، وليس المستخدمين العاديين.

حالة تطوير L2 في عام 2023

منذ بداية هذا العام، زادت أنشطة التداول على ل2 في إثيريوم بأكثر من الضعف. في ل2، انخفضت حصة TVL لكل من Optimism وArbitrum بشكل ملحوظ، بينما شهدت Base وzkSync Era أسرع نمو. من الجدير بالذكر أن Base، التي أطلقتها Coinbase، قد ارتفعت بسرعة من حيث معدل التبني والشعبية. في الوقت الحالي، تشكل إيرادات المُرتبين لـ Optimism وBase وArbitrum حوالي 20% من إجمالي الإيرادات، مما يحقق إيرادات تبلغ 140 مليون دولار.

تأثير ترقية كانكون/دينيب

تتعلق التغييرات الرئيسية في ترقية كانكون/دينيب بـ EIP 4844، والذي سيخلق مساحة مخصصة للكتل لصفقات رول أب. قد يؤدي ذلك إلى تقليل إيرادات رسوم إيثريوم على المدى القصير، حيث سيقلل من الرسوم المدفوعة بواسطة رول أب بأكثر من 10 مرات. قبل نضوج تقنية رول أب، قد تظل إيرادات إيثريوم تأتي بشكل رئيسي من المستخدمين النهائيين وليس من L2.

التحديات التقنية التي تواجه Rollup

تعمل مشغلات Rollup حاليًا على دفع التنمية في عدة مجالات رئيسية:

1. القابلية للتوسع: من خلال الترقية، تقليل تقلبات التكاليف وتكاليف الغاز.
2. اللامركزية والأمان: تنفيذ إثبات الفعالية / الاحتيال، توسيع مجموعة الموثقين ومشغلي الترتيب، وإزالة صلاحيات المشرفين.
3. قابلية التشغيل المتداخل: تحسين الانتقال السلس للأصول بين L1 و L2.

مزايا حلول بديلة لـ DA

بالمقارنة مع إثيريوم، يمكن أن توفر طبقات DA البديلة مثل Celestia رسومًا أقل ل Rollup. في المتوسط، رسوم Celestia أقل 80 مرة من إثيريوم. على الرغم من أن Celestia لم يتم استخدامها على نطاق واسع حتى الآن، إلا أن ميزاتها المخصصة لتحسين DA تعني أن رسومها قد تكون أقل من إثيريوم على المدى الطويل.

التوقعات طويلة الأجل

على المدى الطويل، مع الاعتماد الواسع للتطبيقات المعتمدة على بلوكتشين، قد ترتفع إيرادات إثيريوم. قد تكون أحجام التداول في L2 عشرة أضعاف إثيريوم أو أكثر. ستؤدي الرسوم المنخفضة في L2 إلى تقديم حالات استخدام جديدة لتطبيقات بلوكتشين، مما يزيد من الطلب العام على مساحة الكتلة لإثيريوم. في ذلك الوقت، ستكون المصادر الرئيسية للإيرادات لإثيريوم هي تقديم خدمات التسوية وDA لRollup.

إثيريوم المزايا التنافسية

على الرغم من المنافسة من سلاسل الكتل العامة مثل Celestia التي تدعم Rollup، قد يستمر وضع إثيريوم كأكثر سلسلة كتل عامة لامركزية وآمنة في جذب المستخدمين. قد يختار بعض المستخدمين التفاعل مباشرة على إثيريوم للاستفادة من لامركزيتها وأمانها اللذين لا يضاهيان.

عوامل أخرى يجب مراعاتها

1. التجريد الحسابي: ستغير تنفيذ التجريد الحسابي الأصلي على L2 تجربة المستخدم، مما سيمكن المستخدمين من دفع رسوم المعاملات بشكل أكثر مرونة.

2. إعادة الرهن: قد تؤدي نضوج بروتوكولات إعادة الرهن مثل EigenLayer إلى زيادة الطلب على ايثر، وتوفير عائدات إضافية للمدققين.

الاستنتاج

على المدى القصير، قد تواجه إثيريوم مشكلة انخفاض الإيرادات. ولكن على المدى الطويل، مع نضوج تقنية Rollup وزيادة معدل اعتماد L2، من المتوقع أن تستفيد إثيريوم من نشاطات التجارة على نطاق أوسع. ستغير تقنيات مثل التجريد الأصلي للحسابات على L2 طريقة تفاعل المستخدمين مع blockchain بشكل أكبر. في المستقبل، قد يكون حاملو ETH الرئيسيون هم مشغلو Rollup بدلاً من المستخدمين العاديين. على الرغم من التحديات، لا تزال آفاق إثيريوم على المدى الطويل مشرقة.