مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع وآفاقه

1. استعراض الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع

1. أداء السوق بشكل عام حذر

هذا الأسبوع، انخفضت المؤشرات الثلاثة الكبرى في سوق الأسهم الأمريكية بشكل عام، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 1.8%. ارتفع قطاع المرافق بنسبة 1.4% عكس الاتجاه، مما يعكس تدفق الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر VIX فوق 20، مما يدل على أن معنويات السوق لا تزال في مرحلة التعديل الحذرة.

2. تمايز واضح في سوق السلع

سعر الذهب يتجاوز 3000 دولار للأونصة، محققاً أعلى مستوى تاريخي، مما يدل على زيادة الطلب على الملاذات الآمنة. ارتفعت أسعار النحاس بنسبة 3.9%، مما يشير إلى أن الطلب في قطاع التصنيع لا يزال مدعوماً. أسعار النفط مستقرة بالقرب من 67 دولاراً، لكن صافي المراكز في العقود الآجلة انخفض بأكثر من 9.6%، مما يعكس ضعف توقعات السوق لنمو الطلب العالمي. تستمر أسعار الغاز الطبيعي في الانخفاض، متأثرة بشكل رئيسي بزيادة العرض وضعف الطلب الصناعي.

3. تعديل متزامن لسوق العملات المشفرة

تخفيف الضغط البيعي على البيتكوين على المدى القصير، لكن أداء العملات البديلة ضعيف، وانخفضت شهية المخاطر في السوق. تواصل القيمة السوقية للعملات المستقرة في النمو، لكن تدفق الأموال الصافي يتباطأ، مما يدل على أن السيولة في السوق أصبحت أكثر حذراً.

4. تسريع التعديلات في سلسلة الإمداد العالمية

مؤشر الشحن الجاف في بحر البلطيق ( BDI ) يواصل الارتفاع، مما يدل على انتعاش الطلب على الشحن البحري في منطقة آسيا وأوروبا. انخفض مؤشر النقل الأمريكي بنسبة 6.5%، مما يدل على ضعف الطلب المحلي. يعكس ذلك أن السياسات الجمركية تؤثر على إعادة هيكلة سلسلة التوريد العالمية على المستوى الإقليمي، مما يضغط على الاقتصاد المحلي الأمريكي.

5. بيانات التضخم تبرد لكن التوقعات تختلف

كانت بيانات CPI و PPI أقل من المتوقع، مما يعزز توقعات تخفيض أسعار الفائدة في السوق. ومع ذلك، ارتفعت توقعات التضخم لدى المستهلكين، وهناك انقسامات واضحة بين الأحزاب. زادت الفجوة بين البيانات الواقعية والتوقعات من عدم اليقين في السوق.

6. تيسير هوامش السيولة ولكن تزايد مخاطر الائتمان

تدفقات الحسابات TGA من وزارة الخزانة الأمريكية، وانخفاض استخدام نافذة الخصم الاحتياطي الفيدرالي، والاحتفاظ بالسيولة بشكل مؤقت في حالة مستقرة. ومع ذلك، فإن اتساع فروق الائتمان للشركات وزيادة CDS تعكس القلق المتزايد في السوق بشأن ديون الشركات والحكومة، مما قد يضغط على أداء الأصول العالية المخاطر.

٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

1. متابعة اجتماع FOMC وبيانات التجزئة

سيركز السوق الأسبوع المقبل على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي، خاصةً توجيهات تخفيض الأسعار من خلال الرسم البياني للنقاط ( المتوقع أن يكون هناك تخفيضين إلى ثلاثة تخفيضات ). بالإضافة إلى ذلك، فإن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيعلق التيسير الكمي سيكون أيضًا محور تركيز السوق، مما قد يؤثر على شهية المخاطرة. كما أن بيانات الاقتصاد مثل مبيعات التجزئة تستحق الانتباه.

2. نصائح استراتيجية الاستثمار

• سوق الأسهم: خفض تخصيص الأصول عالية المخاطر، وزيادة حيازة القطاعات الدفاعية، والتركيز على فرص الأصول الجيدة التي تم قتلها عن طريق الخطأ.
• العملات الرقمية: الاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل، وتقليل تخصيص العملات البديلة، ومراقبة تغييرات سيولة العملات المستقرة.
• سوق الائتمان: تقليل سندات الشركات ذات الرفع المالي العالي، وزيادة تخصيص سندات ذات تصنيف عالٍ، والانتباه إلى مخاطر عجز السندات الأمريكية.
• إشارات التركيز: قد يصبح تعافي سوق الائتمان أو إصدار الاحتياطي الفيدرالي لإشارات تخفيف أكثر وضوحًا نقطة تحول في السوق.

بشكل عام، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة، ويجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين، وفي نفس الوقت اغتنام فرص الأصول عالية الجودة التي تم تجاهلها.