جيه بي مورغان يحتضن التشفير: العملاق المالي يقدم خدمات مصرفية للتبادل

على الرغم من أن جي بي مورغان لا يزال ينصح المستثمرين بعدم تضمين بيتكوين أو أي من العملات المشفرة الأخرى في محفظتهم في تقرير هذا العام، إلا أن هذه العملاق المالي قد خطت خطوة بارزة نحو عالم التشفير.

مؤخراً، تم الإبلاغ عن أن شركة جي بي مورغان، التي تعد واحدة من أكبر المؤسسات المالية في الولايات المتحدة، ستبدأ بتقديم خدمات مصرفية لتبادلات التشفير. ووفقاً للتقارير، تم الموافقة على فتح حسابات مصرفية لتبادلتين في جي بي مورغان في أبريل. في المرحلة الأولية من التعاون، ستقوم جي بي مورغان بتقديم خدمات إدارة النقد للعملاء الأمريكيين لهذه التبادلات، بما في ذلك تحويلات الأموال السلكية وعمليات الإيداع والسحب، ولكنها لن تتعامل بشكل مباشر مع تسوية التشفير.

أثارت هذه الأخبار اهتماماً واسعاً في وول ستريت. يعتقد بعض المطلعين في الصناعة المصرفية أن خطوة جي بي مورغان هذه، بالإضافة إلى اعتبارات الإيرادات المباشرة، قد تتيح له فرصة underwriting لهذه التبادلات IPO، وكذلك التفكير في إدراج عملته الرقمية الخاصة على هذه المنصات.

علق مسؤول رقابي رفيع المستوى قائلاً: "مع نضوج سوق التشفير، أصبحت المزيد من شركات blockchain تمتلك أنظمة جيدة لإدارة المخاطر ومستويات امتثال، وينبغي ألا تواجه هذه الشركات عوائق في الحصول على خدمات البنوك."

لا شك أن هذه الشراكة تمثل علامة فارقة أخرى في اندماج عالم التشفير مع التيار الرئيسي. من الضروري فهم المنطق وراء ذلك، لكن من المهم أيضًا أن ندرك أن هناك فترة زمنية قبل أن يتمكن قطاع التشفير بالكامل من إقامة شراكة طويلة الأمد ومستقرة مع المؤسسات المالية التقليدية.

!

التعاون المفيد للطرفين

تعاون جاي بي مورغان مع هذه التبادلات هو بالتأكيد نتيجة "توافق متبادل" بين الطرفين. الأول يحتاج إلى تأمين الفرص في المجالات الناشئة في أقرب وقت ممكن مع الالتزام بالامتثال، بينما يحتاج الثاني إلى دعم المؤسسات المالية التقليدية المتوافقة مع عالم التشفير ليصبح منصة خدمات مالية أكثر احترافية، ويساعد في الوصول إلى سوق أوسع وأكثر مؤسسية.

الامتثال العالي، والاعتماد على التسويات بالعملات القانونية هي السمات المشتركة لهذه التبادلات، وهذا يتماشى تمامًا مع احتياجات القطاع المصرفي للامتثال للوائح. في الجانب المالي، لقد اجتازت هذه التبادلات تدقيقًا من قبل مكاتب المحاسبة الكبرى. يُعتقد على نطاق واسع في الصناعة أن الاستثمار في الامتثال هو أحد الأسباب وراء تحقيق هذه التبادلات تقييمات عالية.

من حيث تدفق الأموال، تحتل العملات الورقية مكانة مهيمنة في هذه التبادلات، مما يوفر للبنوك مساحة كبيرة لتحقيق أرباح. وفقًا لإحصاءات منصة بيانات معينة، تم تنفيذ الغالبية العظمى من حجم التداول في هذه التبادلات بالاعتماد على عملات ورقية رئيسية خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية.

من الجدير بالذكر أن هذه التبادلات لديها مجموعة واسعة من الأعمال، فبالإضافة إلى التداول، هناك حاجة كبيرة لخدمات العملات الورقية مثل الحفظ، والاستقرار، والمحافظ. على سبيل المثال، بالنسبة للاستقرار، فإن العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية التي أطلقتها هذه التبادلات تقدر قيمتها السوقية بنحو 800 مليون دولار، كما أن رسوم الحفظ والإيداع والسحب بالعملات الورقية الناتجة عنها تمثل أيضًا دخلاً كبيرًا.

ومن جهة أخرى، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورغان كان يحمل وجهة نظر سلبية تجاه البيتكوين لفترة طويلة، إلا أن المؤسسة قد استكشفت مجال blockchain بشكل عميق ومنذ وقت مبكر. كما أن أفعالها الفعلية تظهر اهتمامًا كبيرًا بالتشفير:

في عام 2016، أطلقت جيه بي مورغان بروتوكول التشفير مفتوح المصدر لتلبية احتياجات التبادل المالي بين الشركات والمؤسسات المالية. بالإضافة إلى ذلك، تعاونت المؤسسة مع العديد من الشركات التكنولوجية والهيئات في مجالات مثل التحقق من الهوية على أساس التشفير وتبادل المعلومات المالية.

في عام 2017، أطلقت JPMorgan شبكة المعلومات بين البنوك على أساس التشفير الخاص بها، والتي تهدف إلى حل التحديات طويلة الأمد في مشاركة المعلومات بين البنوك. حاليًا، اجتذبت هذه الشبكة ما يقرب من 400 مؤسسة مصرفية للانضمام إليها.

في عام 2019، أعلنت جيه بي مورغان عن إطلاق عملتها الرقمية الخاصة بها، لتصبح أول بنك كبير "يصدر عملة" في العالم؛ في عام 2018، أكملت هذه المؤسسة تحويل سندات بقيمة 1.5 مليار دولار إلى رموز قائمة على التشفير.

ومع ذلك، قبل أن يتم تنفيذ هذه الشراكة الكبيرة، كانت هناك علاقة تعاون غير مؤكدة للغاية بين صناعة التشفير والبنوك.

!

صناعة التشفير و"حب الكراهية" مع البنوك

حتى أكثر التبادلات حذرًا واجهت بعض الصعوبات: تم قطع التعاون مع أحد البنوك الكبرى العام الماضي لأسباب تتعلق بالامتثال، مما حال دون الوصول إلى شبكة الدفع السريعة في المملكة المتحدة؛ وفي نفس الوقت، تم إزالة نوع معين من العملات المجهولة، ويقال إن ذلك كان بسبب متطلبات الامتثال من البنك الشريك في المملكة المتحدة.

من بين جميع القصص المتقلبة، فإن تجربة جهة إصدار العملة المستقرة وتبادلها المرتبطة بها هي الأكثر لفتًا للنظر.

من المعروف أن هذه الشركة المصدرة للعملات المستقرة لها علاقة وثيقة بالتبادل، وأن إصدار عملات مستقرة زائدة في ظل نقص الاحتياطيات هو سر علني: بعد أن تم استدعاؤها في دعوى قضائية من قبل هيئة قضائية معينة العام الماضي، اعترفت هذه الشركة بأن كل عملة مستقرة مدعومة بمتوسط 0.74 دولار فقط، كما أشارت الدعوى إلى أن احتياطياتها البالغة 860 مليون دولار قد تم تحويلها من قبل أطراف ذات صلة.

قبل حدوث هذه الدعوى، كانت هذه الشركة المصدرة للعملات المستقرة و البورصة ذات الصلة تحاول لفترة طويلة إقامة شراكة مع البنوك الرئيسية، لكن النتائج كانت دائماً صعبة الاستمرار.

من السهل أن نرى من الجدول الزمني أن هذه المؤسسات قد تواصلت مع العديد من البنوك الرئيسية، لكن جميع التعاون تم قطعه دون استثناء. وفي الوقت الحالي، لا يزال من غير المعروف ما إذا كانت قد حصلت على دعم من البنوك الرئيسية، وما هي حالة التعاون.

هذه التجربة الشاقة هي في الواقع تجسيد لحالة التعاون بين صناعة التشفير والبنوك التقليدية: على الرغم من أن البنوك تتوق إلى منجم الذهب في عالم التشفير، إلا أن العديد من العوامل غير المؤكدة المتعلقة بالامتثال من قبل الشركات الأصلية في الصناعة تجعل من الصعب على الجانبين تحقيق تعاون مستقر، وغالبًا ما تظهر حالة من الصراع المستمر، مع مستوى عالٍ من عدم اليقين.

ومع ذلك، لم تمنع المصير المتعسف بعض المؤسسات من أن تصبح أكثر بروزًا في عالم التشفير. حتى الآونة الأخيرة، كانت إحدى العملات المستقرة الرائدة تحتل المرتبة الثالثة عالميًا من حيث القيمة السوقية بحوالي 90 مليار دولار، وبحجم تداول يومي يبلغ 59 مليار دولار، مما يجعلها الأولى في حجم التداول. لا يزال إصدارها الجديد يؤثر بشكل كبير على أسعار الأصول المشفرة، ولكن هذه التغيرات السعرية العنيفة غالبًا ما تثير الشكوك.

!

إذا نظرنا عن كثب، قد نجد أن بعض التبادلات نجحت في فتح حسابات داخل المؤسسات المالية الرئيسية، بينما لا تزال بعض المؤسسات "تهاجر في البرية" ولكنها "تستمتع" بالوضع، وهذا هو نقطة تحول في عالم التشفير: المؤسسات الصناعية التي تسعى جاهدة للتقرب من التيار الرئيسي ستنجح في النهاية في "الرسو"، وستتنافس جنبًا إلى جنب مع عمالقة الصناعة المالية؛ بينما قد تتمكن مؤسسات أخرى من الاستمرار في التطور بحرية في العالم "الغريب" للتشفير، ولكن يبقى السؤال: هل يمكن لقصصها أن تستمر؟

!