تحليل جودة واستقرار أصول احتياطي USDT

تحتوي احتياطيات الأصول لشركات إصدار العملات المستقرة عادةً على مكونات مشابهة لصناديق السوق النقدي، حيث تتكون أساسًا من النقد والسندات وشيكات قصيرة الأجل عالية الجودة. خلال أزمة المالية في عام 2008، تسبب صندوق Reserve Primary لصناديق السوق النقدية الذي بلغ حجمه 63 مليار دولار بسبب حيازته 1.2% من السندات القصيرة الأجل لشركة ليمان براذرز في إثارة الذعر في السوق، مما أدى إلى سحب 123 مليار دولار من الأموال من صناديق السوق النقدية في غضون أسبوعين. هذه الحادثة كشفت عن ضعف الالتزام بتبادل 1:1، وتواجه العملات المستقرة مخاطر مماثلة.

لتقييم استقرار USDT، يجب النظر في مسألتين رئيسيتين: كيف هي سيولة احتياطيات أصول USDT؟ هل من الممكن حدوث سحب جماعي مشابه لما حدث مع صناديق سوق المال في عام 2008؟

من حيث جودة احتياطي الأصول، كانت USDT تعمل على تحسين هيكلها. انخفضت نسبة الأوراق التجارية (CP) من 49% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 24% في الربع الأول من عام 2022، بينما ارتفعت نسبة سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-Bill) من 24% إلى 48%. وفقًا لأحدث التقديرات، قد تكون نسبة الأوراق التجارية قد انخفضت إلى حوالي 13%. في الوقت نفسه، فإن جودة الأوراق التجارية التي تحتفظ بها USDT تتحسن أيضًا، حيث ارتفعت نسبة الأوراق التجارية التي تزيد عن الدرجة 3A من 93% في الربع الثاني من عام 2021 إلى 99% في الربع الأول من عام 2022.

! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تشرح البيانات بالتفصيل سبب صغر احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1023ba6c1bee42199cc1713bc64a1a4.webp019283746574839201

شهدت USDT مؤخرًا اختبار ضغط السيولة. خلال أكثر من شهر، تم استرداد 17 مليار دولار من USDT، مما أدى إلى انخفاض المعروض بنسبة 20%. من بين ذلك، حدث استرداد بقيمة 10 مليارات دولار خلال فترة انهيار UST الأكثر رعبًا في السوق. وهذا يدل على أن USDT لديها القدرة على التعامل مع استردادات كبيرة على المدى القصير.

! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات عن سبب ضآلة احتمال حدوث عاصفة رعدية صغيرة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25796799b5e04c1a999b27efcdd74bbe.webp(

ومع ذلك، إذا حدثت ظروف قصوى، مثل استرداد أكثر من 80% من العرض خلال أسبوع، فقد تواجه USDT مخاطر الانفصال. ولكن احتمال حدوث هذا الاتجاه الاستردادي الكبير منخفض، للأسباب التالية:

1. USDT أصبحت جزءًا مهمًا من نظام العملات المشفرة، حيث تعتمد العديد من أزواج التداول والأسواق على USDT، ومن المتوقع أن حوالي 20% على الأقل من حاملي USDT لن يقوموا أو لن يتمكنوا من بيعها بسهولة.

2. آلية استرداد USDT تقيّد قنوات الاسترداد المباشرة، حيث يمكن فقط للجهات المعتمدة بعد التحقق من القائمة البيضاء أن تتعامل مباشرة مع الجهة المصدرة.

3. 85% من احتياطات USDT هي نقد وما يعادله، أكثر من نصفها هو سندات خزينة أمريكية قصيرة الأجل ذات سيولة عالية.

4. آلية التحكيم في السوق تساعد في الحفاظ على استقرار سعر USDT. تاريخياً، كانت حالات انفصال USDT عادةً قصيرة الأجل، حتى في أوقات الذعر الشديد، يمكن أن تعود بسرعة.

! [USDT عاصفة رعدية FUD في كل مكان ، تفاصيل البيانات لماذا احتمال حدوث عاصفة رعدية ضئيلة جدا])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-77020d593a3903c24fa4fdb0718eca1e.webp(

![USDT انهيار FUD في كل مكان، تحليل البيانات لماذا احتمال الانهيار صغير جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5bf278df7446bf5f8c258e053aae27ed.webp(

![USDT فوضى و شائعات تزداد، تحليل البيانات يوضح لماذا احتمال الفوضى ضئيل جداً])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-75082458cc150beb02cac02c87108504.webp(

بناءً على ما سبق، فإن احتمال حدوث انهيار في USDT منخفض. ومع ذلك، لا يزال هناك بعض السلوكيات المضاربية في السوق التي تحاول تحقيق الربح من خلال نشر مشاعر الذعر، مما قد يتسبب في تقلبات طفيفة في USDT على المدى القصير. يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين وأن يتعاملوا بعقلانية مع المعلومات السوقية.