الاتجاهات العالمية للتشفير: خطوات متقاربة ولكن لا تزال هناك اختلافات

في السنوات الأخيرة، مع التطور السريع لسوق التشفير، أصبحت الحاجة إلى تنظيمه أكثر إلحاحًا. قامت الدول والمناطق، بناءً على اعتبارات اقتصادية ومالية واستراتيجية خاصة بها، بطرح سياسات تنظيمية، مما أدى إلى ظهور تعقيد وتنوع غير مسبوقين في الهيكل التنظيمي العالمي للتشفير.

آسيا

منطقة الصين الكبرى

هونغ كونغ الصينية

تعتبر هونغ كونغ الأصول المشفرة "أصول افتراضية"، وليست عملة، وتخضع لرقابة لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC). يتم تطبيق نظام الترخيص على العملات المستقرة، مما يحد من المؤسسات المرخصة من إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ. يتم اعتبار الرموز غير القابلة للاستبدال أصولًا افتراضية، وتخضع رموز الحوكمة لقواعد "خطط الاستثمار الجماعي".

تم تعديل "قانون مكافحة غسل الأموال" في عام 2023، مما يتطلب من بورصات العملات المشفرة الحصول على ترخيص. أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية، المسؤولة عن إصدار التراخيص. حصلت HashKey وOSL على الترخيص كأول دفعة، وهناك أكثر من 20 مؤسسة أخرى في مرحلة التقديم. يمكن للبورصات المرخصة تقديم خدماتها للأفراد. تم إدراج صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين والإيثيريوم في هونغ كونغ في عام 2024.

تحتضن هونغ كونغ بنشاط Web3 والأصول الافتراضية، مما يسمح بتداول الأفراد وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية، بهدف تعزيز مكانتها كمركز مالي دولي. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الحظر الصارم في البر الرئيسي للصين.

تايوان الصين

تتخذ تايوان موقفًا حذرًا من التشفير، ولا تعترف بمكانته كعملة، ولكنها تنظمها كسلع رقمية مضاربة، وتعمل تدريجيًا على تحسين إطار مكافحة غسل الأموال وإصدار الرموز الأمنية (STO).

منذ عام 2013، تعتبر البنك المركزي التايواني ولجنة الرقابة المالية FSC( البيتكوين "سلعة افتراضية رقمية ذات مضاربة عالية". يجب الإبلاغ عن ضريبة الأرباح في معاملات NFT. تم تصنيف الرموز المميزة من نوع الأوراق المالية كأوراق مالية من قبل FSC وتخضع لقانون الأوراق المالية.

قانون مكافحة غسل الأموال ينظم الأصول الافتراضية. أمرت FSC البنوك المحلية بعدم قبول خدمات تتعلق بالبيتكوين. هناك أحكام محددة بالنسبة لـ STO. أعلنت FSC في مارس 2025 عن صياغة قانون لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية )VASP(، من الانتقال من التسجيل الأساسي إلى نظام الترخيص الشامل.

)# البر الرئيسي الصيني

الصين القارية تحظر بشكل كامل تداول الأصول التشفيرية والأنشطة المالية ذات الصلة. تعتبر بنك الشعب الصيني أن العملات المشفرة تعطل النظام المالي، وتوفر تسهيلات للأنشطة الإجرامية.

في الممارسات القضائية، تتمتع العملات الافتراضية بخصائص الملكية. تعترف السوابق المدنية بأن العملات الافتراضية لها خصائص الملكية. كما أن الحالات الجنائية توضح أيضًا أن العملات الافتراضية تنتمي إلى الممتلكات بالمعنى الجنائي.

منذ عام 2013، تم حظر البنوك من ممارسة أنشطة التشفير. في سبتمبر 2017، تم اتخاذ قرار بإغلاق جميع بورصات العملات الافتراضية داخل البلاد. في سبتمبر 2021، تم حظر جميع الخدمات المتعلقة بالعملات الافتراضية بشكل كامل. تم إغلاق مزارع العملات المشفرة، ويُعتبر تقديم البورصات الخارجية للخدمات داخل البلاد نشاطًا ماليًا غير قانوني.

سنغافورة

تعتبر سنغافورة الأصول المشفرة "أداة دفع / سلعة"، بناءً على قانون خدمات الدفع. يتم تطبيق نظام إصدار مرخص للعملات المستقرة، ويتطلب احتياطي 1:1 وتدقيق شهري. عادةً ما لا تُعتبر الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) أوراق مالية، لكن قد تُعتبر رموز الحوكمة التي تمنح حقوق الأرباح أوراق مالية.

تم إصدار قانون خدمات الأسواق المالية لعام 2022 لتنظيم البورصات والعملات المستقرة. تقلل اللوائح الجديدة DTSP من نطاق الامتثال للتراخيص، مما يؤثر على المشاريع المشفرة وأعمال البورصات في الخارج. أصدرت هيئة النقد في سنغافورة ###MAS( ثلاث فئات من التراخيص، وقد حصلت أكثر من 20 مؤسسة على التراخيص. العديد من البورصات الدولية أنشأت مقرات إقليمية في سنغافورة، ولكنها تأثرت بالتشريعات الجديدة DTSP.

) كوريا

تعتبر كوريا الجنوبية الأصول المشفرة "أصول قانونية"، لكنها ليست عملة قانونية. القانون الأساسي لتقارير واستخدام المعلومات المالية المحددة ### قانون المعلومات المالية المحددة ( هو الأساس الرئيسي. مشروع قانون الأصول الرقمية الأساسية ) DABA ( قيد التقدم، والذي يهدف إلى تقديم إطار قانوني شامل للأصول المشفرة.

تطبق كوريا الجنوبية نظام ترخيص البورصات التي تتطلب الهوية الحقيقية، وقد حصلت 5 بورصات رئيسية بالفعل على التراخيص. السوق يهيمن عليه بشكل رئيسي البورصات المحلية، ويتم حظر البورصات الأجنبية من تقديم الخدمات مباشرة لسكان كوريا الجنوبية. يقترح مشروع قانون DABA جعل احتياطيات العملات المستقرة شفافة.

) إندونيسيا

إندونيسيا تشهد تغييراً في سلطة تنظيم الأصول المشفرة من وكالة تنظيم التجارة في السلع ### Bappebti ( إلى هيئة إدارة الخدمات المالية ) OJK (. تم تصنيف الأصول المشفرة على أنها "أصول مالية رقمية".

تم إصدار اللوائح رقم 27 لعام 2024 من OJK مؤخراً، والتي ستدخل حيز التنفيذ في 10 يناير 2025، وتحدد متطلبات صارمة لبورصات الأصول الرقمية، ومؤسسات التسوية، والأوصياء، والتجار. يجب على جميع مزودي خدمات الأصول المالية الرقمية الامتثال التام للقواعد الجديدة قبل يوليو 2025.

) تايلاند

تسمح تايلاند بامتلاك وتداول وتعدين التشفير، ويجب فرض ضرائب على الأرباح. تم وضع قانون الأصول الرقمية. تمت الموافقة على إعفاء إيرادات مبيعات التشفير من ضريبة الأرباح الرأسمالية لمدة خمس سنوات من خلال مقدمي خدمات الأصول المشفرة المرخصين (2025-2029 ).

تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند ### SEC ( بتنظيم سوق التشفير ومنح التراخيص. يتعين على البورصات الحصول على ترخيص رسمي والتسجيل كشركة تايلاندية. البورصات المحلية مثل Bitkub نشطة، وقد اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصات إجراءات ضد البورصات العالمية التي لم تحصل على تراخيص محلية.

) اليابان

اليابان هي واحدة من أوائل الدول في العالم التي اعترفت بوضوح بالوضع القانوني للعملات المشفرة. يقر "قانون خدمات الدفع" الأصول المشفرة كـ "وسيلة دفع قانونية". يتم فرض نظام احتكار صارم على العملات المستقرة من قبل البنوك/الأمانات، ويتطلب أن تكون مرتبطة بالين الياباني وقابلة للاسترداد، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية.

تم الاعتراف بالأصول التشفير كوسيلة دفع قانونية بموجب القانون المعدل للخدمات المدفوعة وقانون أدوات المالية ( في عام 2020. وتتحمل هيئة المالية )FSA### مسؤولية تنظيم سوق التشفير ومنح تراخيص البورصات، وقد حصلت 45 مؤسسة مرخصة حتى الآن.

يهيمن السوق الياباني بشكل رئيسي من قبل البورصات المحلية. عادةً ما تتطلب المنصات الدولية دخول السوق اليابانية من خلال شراكة.

أوروبا

( الاتحاد الأوروبي

وافقت الاتحاد الأوروبي على "قانون تنظيم سوق التشفير" )MiCA( لبناء إطار تنظيمي موحد. يعرف MiCA الأصول المشفرة بأنها "أدوات دفع قانونية، ولكنها ليست عملات قانونية". يتم تطبيق تنظيم صارم على العملات المستقرة، مما يتطلب ربط 1:1 بالعملة القانونية واحتياطي كافٍ، ولا يُسمح إلا للجهات المرخصة بإصدارها.

تم تمرير MiCA في يونيو 2023، وستدخل قواعد العملات المستقرة حيز التنفيذ في يونيو 2024، وسيدخل القانون بالكامل حيز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024. وهو ينطبق على 30 دولة أوروبية. كما يدمج MiCA قواعد السفر الخاصة بلائحة نقل الأموال )TFR###.

تتبنى MiCA نموذج "ترخيص محلي، قابل للتطبيق في جميع أنحاء المنطقة"، حيث يمكن لمقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP) الحصول على ترخيص من دولة عضو واحدة فقط للعمل في جميع الدول الأعضاء. تم اعتماد USDC و EURC الصادرين عن Circle وفقًا لمتطلبات MiCA، بينما واجه Tether ( USDT ) خطر الإزالة بسبب عدم الامتثال للوائح.

( المملكة المتحدة

تعتبر المملكة المتحدة الأصول التشفيرية "ممتلكات شخصية". يشمل "مشروع قانون الخدمات المالية والأسواق" )2023( الأصول التشفيرية ضمن نطاق التنظيم. يقوم بنك إنجلترا بتنظيم العملات المستقرة، ويطلب من الجهة المصدرة الحصول على تفويض من FCA.

تتحمل FCA مسؤولية إصدار التراخيص ذات الصلة. تحتاج الشركات التي تعمل في مجال الأصول التشفيرية إلى الحصول على ترخيص من FCA. على الرغم من عدم وجود ترخيص إلزامي لتبادل العملات المشفرة، يجب على شركات الأصول التشفيرية التسجيل لدى FCA والامتثال للوائح AML و CTF.

) روسيا

تصنف روسيا الأصول التشفيرية ك"ممتلكات" للمصادرة، بينما أعلنت أن الأصول المالية الرقمية ###DFA( "ليست وسيلة دفع". وينظم القانون الفيدرالي رقم 259-FZ إصدار و تداول DFA.

سيتم تنفيذ مشروعين قانونيين يتعلقان بالتشفير في شهري أكتوبر ونوفمبر من عام 2024، مما introduces تعريف قانوني ومتطلبات تسجيل لأعمال التعدين. ومع ذلك، بحلول نهاية عام 2024، قام 30% فقط من عمال المناجم بالتسجيل لدى مصلحة الضرائب الفيدرالية.

) سويسرا

الهيئة السويسرية للرقابة على الأسواق المالية ### FINMA ( تصنف الأصول المشفرة وفقًا للاستخدام الاقتصادي والفعلي لها، وتنقسم بشكل رئيسي إلى رموز الدفع ورموز الوظائف ورموز الأصول. تم تمرير "قانون البلوك تشين" في عام 2020، والذي عرف الحقوق المتعلقة بالرموز بشكل شامل وقام بتعديل العديد من القوانين الفيدرالية.

تتحمل FINMA مسؤولية إصدار تراخيص VASP. إن تقديم خدمات الحفظ، والتبادل، والتداول، والدفع للرموز المدفوعة، كلها تخضع لقانون مكافحة غسيل الأموال. تقوم ولاية تشوغ بطرح نموذج "صديق للتشفير" في إطار بيئة تنظيمية تجريبية.

أمريكا

) أمريكا

تظهر تنظيمات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة اختلافات بين الولايات وغياب تشريع موحد على المستوى الفيدرالي. تعتبر مصلحة الإيرادات الداخلية "ممتلكات"، بينما يعرفها ولاية نيويورك بأنها "أصول مالية". تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بالأساس بتنظيم الرموز وفقًا لقانون الأوراق المالية.

قانون عملة GENIUS المستقرة قيد المناقشة. ولاية نيويورك لديها نظام ترخيص BitLicense صارم. العديد من الولايات قد أصدرت أو تناقش تشريعات الأصول التشفيرية الخاصة بها. يجب على الشركات التشفيرية التي تعمل في نقل الأموال، والصرف، وغيرها من الأنشطة التسجيل لدى FinCEN ككيانات خدمات مالية.

تعمل منصات تداول العملات المشفرة الكبرى مثل Coinbase و Kraken و Crypto.com بشكل متوافق في الولايات المتحدة. ومع ذلك، تختار بعض البورصات الدولية عدم دخول السوق الأمريكية أو تقديم خدمات محدودة فقط.

السلفادور

اعترفت السلفادور في عام 2022 بالبيتكوين كعملة قانونية، لكنها تخلت عنها لاحقًا تحت ضغط صندوق النقد الدولي. حاليًا، البيتكوين ليست عملة قانونية، ولكن يُسمح بالاستخدام الخاص. تم إصدار "قانون إصدار الأصول الرقمية" (2024)، حيث تتولى اللجنة الوطنية للأصول الرقمية ###NCDA### مسؤولية الرقابة. لم يتم إنشاء نظام ترخيص شامل بعد.

( الأرجنتين

تسمح الأرجنتين باستخدام وتداول التشفير، لكنها لا تعتبر عملة قانونية. يمكن تصنيف الأصول المشفرة كعملة لأغراض التجارة. تدعم الحكومة الجديدة التشفير، ولكن لا يوجد حتى الآن قانون مخصص.

في عام 2024 ، تم إصدار القانون رقم 27739 ، الذي يدرج VASP في الإطار القانوني والمالي. اعتبارًا من عام 2024 ، يجب على VASP التسجيل في CNV لتقديم خدمات التشفير. ستواجه أي مخالفة للقواعد غرامات أو دعاوى قانونية أو إلغاء الترخيص.

الشرق الأوسط

) الإمارات العربية المتحدة

تتخذ الإمارات العربية المتحدة موقفًا إيجابيًا تجاه التشفير وتقنية البلوك تشين. تعرف DFSA الرموز المشفرة على أنها تمثيل رقمي آمن مشفر للقيمة أو الحقوق أو الالتزامات. تصنف ADGM العملات المستقرة كأصول افتراضية.

تشمل الهيئات التنظيمية الرئيسية CBUAE و SCA و VARA و DFSA و ADGM. قدمت VARA في 2.0(2025 يونيو ) عدة تحديثات، بما في ذلك تعزيز ضوابط تداول الهامش وتنظيم توزيع الرموز. تقوم FSRA التابعة لـ ADGM بالإشراف على تنفيذ لوائح الأصول الافتراضية، حيث تم تبسيط عملية اعتماد AVA في النسخة المعدلة لعام 2025. تقوم DFSA بتنظيم الخدمات المالية المتعلقة بالرموز المشفرة داخل DIFC.

المملكة العربية السعودية

تتخذ المملكة العربية السعودية موقفًا حذرًا تجاه التشفير. يحظر النظام المصرفي استخدام التشفير، وتحظر المؤسسات المالية إجراء معاملات التشفير. الملكية الخاصة غير معرضة للمقاضاة، لكن المعاملات والتبادلات تخضع لقيود صارمة.

SAMA و CMA يؤكدان على ضرورة اتخاذ "نهج حذر" تجاه ابتكارات التشفير. SAMA تدفع نحو اعتماد البلوكشين، وتجذب المؤسسات المالية الدولية للمشاركة في مشاريع التوكن. السعودية تدفع نحو عملتها الرقمية الخاصة، وتشارك في مشاريع تجريبية عبر الحدود لـ CBDC.

أعلنت CMA أن لوائح STO ستصدر في نهاية عام 2022. تخضع STO لرقابة صارمة من لوائح الأوراق المالية الخاصة بـ CMA، وتشمل الاعتبارات الرئيسية متطلبات التسجيل وواجبات الإفصاح وإجراءات مكافحة الاحتيال.

البحرين

تبنت البحرين إطاراً تنظيمياً شاملاً من خلال "نموذج الأصول الرقمية" (CRA). حيث تم تحديد الأصول الرقمية على أنها تمثيل رقمي مشفر للقيمة أو الحقوق. يحدد CRA القوانين والمعايير التشغيلية لمزودي الأصول الرقمية، وتم تعديلها في مارس 2023 لتعزيز حماية أصول العملاء وتدابير مكافحة غسل الأموال.

يجب على الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم في البلاد الحصول على ترخيص CBB للأصول الرقمية. تنقسم تراخيص VASP إلى أربع فئات، تتوافق مع متطلبات رأس المال الأدنى والرسوم السنوية المختلفة.

إسرائيل

لا يوجد في إسرائيل قانون شامل خاص بالتشفير، ويُنظر إلى التشفير على أنه أصول وليس عملة من الناحية الضريبية. تطلب CMA من وسطاء العملات الافتراضية والأوصياء الحصول على ترخيص. تنظم ISA الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية المشفرة، وستسمح في أغسطس 2024 للأعضاء غير المصرفيين بتقديم خدمات التشفير.

أصدر بنك إسرائيل مبادئ العملة المستقرة في عام 2023، مقترحًا الاحتياطي الكامل والتنظيم المرخّص. يجب أن يكون مقدمو خدمات التشفير مرخّصين، ويتطلب أن يكونوا كيانًا إسرائيليًا، وأن يستوفوا متطلبات رأس المال وأن يكون لديهم سجل نظيف.

أفريقيا

نيجيريا

مرت نيجيريا بتحول من القيود إلى التنظيم. في ديسمبر 2023، ألغى CBN القيود، مما سمح للبنوك بتقديم الخدمات لشركات التشفير المرخصة من قبل SEC. يحدد ISA 2025 الأصول الرقمية بوضوح كأوراق مالية وسلع.

دليل قواعد الأصول الرقمية من SEC يوفر دعمًا قانونيًا لتنظيم VASP. ترخيص VASP يعزز المنصات التي تقوم بتطابق الطلبات أو تحويل العملات الورقية أو الاحتفاظ بالأصول للمستخدمين.